новости

на фоне ожиданий снижения норм норм и ставок доходность долгосрочных государственных облигаций в этом году достигла минимума. по состоянию на закрытие 12 сентября доходность 10-летних государственных облигаций китая (gcny10) закрылась на уровне 2,067%, достигнув минимума в 2,063% за год, доходность 30-летних государственных облигаций закрылась на уровне 2,227%, достигнув минимума 2,274; в течение года.

минг минг, главный экономист citic securities, сказал, что осторожное отношение инвесторов к ожиданиям фундаментальных экономических показателей в сочетании с ситуацией «нехватки активов», фундаментальные факторы, определяющие бычий настрой рынка облигаций, не изменились, и рынок облигаций не имеет основы для серьезных корректировок.

трейдер облигаций фонда прямых инвестиций сообщил репортеру daily economic news, что в начале этой недели центральный банк продал «24 дополнительных специальных казначейских облигации 01» (10-летние специальные казначейские облигации) через крупные финансовые учреждения. когда-то думали, что центральный банк выходит на рынок, чтобы продавать. выпуск долгосрочных государственных облигаций направлен на повышение доходности долгосрочных государственных облигаций. однако, наблюдая за рыночными условиями в последние два дня, они обнаружили, что цель действий центрального банка заключалась в том, чтобы избежать быстрого снижения доходности долгосрочных государственных облигаций из-за выхода сигнала о сокращении нормы резервных требований. , и они снова возобновили стратегию распределения долгосрочных облигаций.

он отметил, что с этой недели основными инвестиционными институтами, покупающими долгосрочные государственные облигации, являются страховые и инвестиционные фонды облигаций. причина в том,один из нихобычные страховые продукты с заранее установленной процентной ставкой 2,5% по-прежнему приносят более высокую прибыль, чем денежные продукты, привлекая определенный приток капитала;второйпосле того, как в августе фонды облигаций испытали коррекцию своей чистой стоимости, некоторые фонды вышли на рынок снизу, что также дало фондам облигаций дополнительные средства. эти два фактора незаметно подтолкнули спрос на распределение долга из фондов страхования и облигаций.

китайский международный исследовательский институт chengxin опубликовал отчет, в котором говорится, что текущие экономические основы, финансирование и другие факторы относительно «дружественны» к рынку облигаций. что касается фундаментальных экономических показателей, на фоне слабого внутреннего спроса и определенного отсутствия антициклической корректировки основные экономические показатели, такие как добавленная стоимость в промышленности, общий объем розничных продаж потребительских товаров и инвестиции в основной капитал, в июле были незначительно слабее, чем в прошлом году. первой половине года, что указывает на то, что текущий есть все еще многочисленные ограничения на восстановление экономики, что поддерживает давнюю готовность рынка облигаций.

доходность краткосрочных государственных облигаций продолжала падать, при этом доходность 10-летних государственных облигаций упала до самого низкого уровня за год сегодня.

репортер «daily economic news» узнал, что 12 сентября доходность долгосрочных государственных облигаций одна за другой достигла самой низкой точки за год. существует фактор, который нельзя игнорировать, а именно быстрое снижение в 2-5. доходность двухлетних государственных облигаций на этой неделе привела к перераспределению капитала по долгосрочным казначейским облигациям с относительно высокой доходностью.

с августа финансовые учреждения, такие как малые и средние сельские коммерческие банки и дочерние компании по управлению активами банков, скорректировали свои стратегии инвестирования в облигации из-за таких факторов, как выход центрального банка на рынок для коротких и длинных продаж, многочисленные напоминания о рисках. долгосрочных инвестиций в облигации, а также расследование национальной ассоциации дилеров и наказание за незаконную торговлю облигациями.покупайте казначейские облигации со сроком от 2 до 5 лет с помощью стратегии кредитного плеча для достижения более высокой доходности, соответствующей распределению 10-летних и 30-летних казначейских облигаций.。

это привело к дальнейшему падению доходности 2-5-летних казначейских облигаций. особенно после того, как «24 special treasury bond 01» часто появлялись на рынке торговли облигациями на этой неделе, вызывая опасения по поводу вступления центрального банка в продажу долгосрочных казначейских облигаций и «подталкивая вверх» доходность долгосрочных казначейских облигаций, в облигации потекло больше капитала. разновидности казначейских облигаций на срок 2-5 лет привели к быстрому снижению доходности последних.

по состоянию на закрытие 12 сентября доходность 2-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 1,364%, упав до минимума в 1,354% в течение года; доходность 3-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 1,441%, также упав до 1,437% в течение года; год.

поскольку доходность краткосрочных казначейских облигаций на этой неделе упала более резко, чем доходность долгосрочных казначейских облигаций, кривые доходности долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций внезапно стали круче.

«хотя это соответствует первоначальному намерению центрального банка покупать короткие и продавать длинные – чтобы сделать кривые доходности долгосрочных и краткосрочных государственных облигаций более крутыми, быстро снижающаяся доходность 2-5-летних государственных облигаций вызывает недостаток инвестиционный интерес к распределительной тарелке", - сказал он журналистам. анализ сказал. в частности, текущая доходность по 2-летним и 3-летним казначейским облигациям ниже, чем ставки по депозитам некоторых крупных банков за тот же период (1,45% и 1,75%), что делает банковские продукты управления активами, которые в значительной степени позиционируют себя как краткосрочные. казначейские облигации опасаются, что их годовая доходность не будет такой же хорошей, как ставки по депозитам за тот же период, или вызовет новое давление на погашение фондов, заставляя часть средств перетекать в депозитные продукты.

трейдер облигаций фонда прямых инвестиций сообщил журналистам, что, хотя торговая активность долгосрочных государственных облигаций на этой неделе медленно восстанавливается, он заметил, что фонды распределения, такие как компании по управлению активами банков, также присоединились к лагерям страховых и облигационных фондов. спрос на размещение долгосрочных государственных облигаций. причина увеличения заключается в том, что компаниям по управлению активами банков необходимо увеличить распределение долгосрочного долга, чтобы увеличить доходность продукта и предотвратить потерю новых инвестиционных фондов.

«еще одна причина, по которой эти капиталы снова приняли долгосрочную стратегию, заключается в том, что рынок считает, что цель центрального банка продажи 10-летних специальных казначейских облигаций через крупные банки состоит в том, чтобы предотвратить быстрое падение доходности долгосрочных казначейских облигаций из-за выпуск сигналов о сокращении rrr, поэтому они также пытаются увеличить свои покупки долгосрочных государственных облигаций и принять стратегию распределения до погашения», - отметил он, но хотя активность по торговле долгосрочными государственными облигациями еще не полностью выздоровел,эти заказы на покупку также привели к быстрому падению доходности 10-летних казначейских облигаций ниже круглой отметки 2,1%.。

по словам этого трейдера, торгующего частными инвестиционными облигациями, поскольку доходность 10-летних государственных облигаций упадет ниже 2,1%, рынок будет внимательно следить за тем, приведет ли новый выход центрального банка на рынок и продажа долгосрочных облигаций подтолкнет доходность 10-летних государственных облигаций. выше 2,1%, это привело к тому, что трейдеры не осмелились броситься на рынок, чтобы «поднять» цену долгосрочных государственных облигаций, опасаясь подвергнуться большим инвестиционным рискам.

промышленность: если ожидания снижения rrr останутся высокими, различные учреждения станут более осторожными в отношении операций с государственными облигациями

стоит отметить, что на фоне того, что доходность 10-летних государственных облигаций достигла самого низкого уровня в течение года, готовность финансовых учреждений торговать «24 специальными казначейскими облигациями 01» внезапно возросла.

за последние два дня «24 continuation special treasury bond 01» превратились в 10-летнюю казначейскую облигацию с относительно высокой торговой активностью на рынке облигаций. 10 сентября количество сделок по этой специальной казначейской облигации достигло 278, а 11 сентября количество сделок также достигло 179.

«за этим стоит то, что по сравнению с другой относительно активно торгуемой разновидностью казначейских облигаций 240011, «24 continuation special treasury bond 01» не только имеет относительно значительный купон в размере 2,17%, но также имеет более высокую волатильность. ее внутридневная волатильность превышает 2 базисных пункта, что выше чем 240011 (менее 1 базисного пункта). таким образом, некоторые фонды прямых инвестиций и брокерские учреждения заметили, что по сравнению с другими видами 10-летних казначейских облигаций «24 special treasury bond 01» имеет пространство для торгового арбитража более 2 базисных пунктов. — заявил журналистам вышеупомянутый трейдер, торгующий облигациями прямых инвестиций.

по его мнению, то, смогут ли торговые учреждения продолжать искать «24 продолжение специальных казначейских облигаций 01», будет зависеть от последующего объема продаж центрального банка на рынке. если «предложение» облигаций этого типа увеличится, учреждения могут увеличиться. с меньшим энтузиазмом относитесь к его снижению, соответственно упадет волатильность его цен, что снизит инвестиционный интерес арбитражных торговых фондов. во-вторых, если ожидание снижения rrr останется высоким, доходность 10-летних государственных облигаций продолжит снижаться; снижение, и цена «24 продолжение специальных казначейских облигаций 01» будет высокой. это также повлияет на инвестиционную готовность некоторых дисков распределения.

в последнем исследовательском отчете, опубликованном zheshang securities, отмечается, что центральный банк обладает сильными возможностями управления на длинном конце кривой процентных ставок. ожидается, что выход центрального банка будет более явно влиять на доходность 10-летних государственных облигаций. операции по продаже облигаций на уровне. в связи с этим вышеупомянутый трейдер облигациями фонда прямых инвестиций отметил: «поскольку 12 сентября доходность 10-летних казначейских облигаций достигла минимума в 2,063% за год, различные инвестиционные учреждения стали более осторожными в отношении торговли 10-летними облигациями. годовые казначейские облигации».

ежедневные экономические новости