2024-09-12
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rrr 인하 기대로 인해 장기 국채 수익률은 올해 최저치를 기록했습니다. 9월 12일 마감 기준, 중국 10년 만기 국채 수익률(gcny10)은 2.067%로 연중 최저치인 2.063%를 기록했고, 30년 만기 국채 수익률은 2.227%를 기록하며 최저치인 2.274를 기록했다. %.
citic 증권의 밍밍 수석 이코노미스트는 "자산 부족" 상황과 결합된 경제 펀더멘털 기대에 대한 투자자들의 신중한 태도, 채권 시장의 강세를 결정하는 펀더멘털 요인은 변하지 않았으며 채권 시장에는 기초가 없다고 말했습니다. 주요 조정을 위해.
사모펀드 채권 트레이더는 '매일경제신문' 기자에게 이번 주 초 중앙은행이 주요 금융기관을 통해 '24연속특별국채01'(10년만기 특별국채)을 매각했다고 지적했다. 중앙은행이 매도를 위해 시장에 뛰어드는 줄 알았던 장기국채 발행은 장기국채 수익률을 끌어올리기 위한 목적이다. 그러나 지난 이틀간 시장 상황을 관찰한 결과 중앙은행의 조치의 목적은 지급준비율 인하 시그널 발표로 인한 장기국채 금리 급락을 피하기 위한 목적이 더 크다는 점을 확인했다. , 그리고 그들은 다시 한번 장기 채권 배분 전략을 다시 시작했습니다.
그는 이번주부터 장기국채를 매입하는 주요 투자기관에는 보험, 채권투자펀드 등이 있다고 지적했다. 그 이유는,하나는2.5%의 사전 결정된 이자율을 가진 일반 보험 상품은 여전히 현금 상품보다 이윤폭이 높아 일부 자본 유입을 유도합니다.두 번째는지난 8월 채권형 펀드가 순자산가치 조정을 겪은 뒤 일부 펀드가 바닥권에 시장에 진입해 채권형 펀드에도 추가 자금을 줬다. 이 두 가지 요인은 보험 및 채권 기금의 부채 할당 수요를 눈에 보이지 않게 증가시켰습니다.
중국 chengxin 국제 연구소는 현재 경제 펀더멘털, 자금 조달 및 기타 요소가 채권 시장에 상대적으로 '우호적'이라는 보고서를 발표했습니다. 경제 펀더멘탈 측면에서는 내수 부진과 경기 대응 부족으로 인해 7월 산업부가가치, 소비재 총소매, 고정자산투자 등 주요 경제지표가 전월보다 소폭 부진했습니다. 이는 현재 경기회복에 여러 제약이 여전히 존재하고 있으며 이는 채권시장의 오랜 의지를 뒷받침하고 있음을 나타냅니다.
매일경제 기자는 9월 12일 장기국채 금리가 연이어 최저점을 기록했다는 사실을 알게 됐다. 여기에는 무시할 수 없는 요인, 즉 2·5위안의 급격한 하락이 있다. 이번 주 국채 수익률이 상대적으로 높은 수익률을 보이는 장기 국채의 자본 재분배를 주도했습니다.
8월부터 중앙은행의 공매도, 매수 등의 요인으로 인해 중소농어촌상업은행, 은행자산관리자회사 등 금융기관들이 채권투자전략을 조정하고 있으며, 여러 위험부담을 상기시키고 있다. 장기채권투자에 관한 법률, 전국딜러협회의 불법채권거래 조사 및 처벌 등이다.10년, 30년 국고채 배분에 맞춰 더 높은 수익률을 얻기 위해 레버리지 전략을 통해 2~5년 국고채를 매수한다.。
이로 인해 2~5년만기 국채수익률이 계속해서 하락하고 있다. 특히 이번주 채권거래시장에 '24특별국채01'이 자주 등장하면서 중앙은행의 장기국채 매도 진입과 장기국채 수익률 '상승'에 대한 우려가 커지면서 더 많은 자본이 채권시장으로 유입됐다. 2~5년 기간 동안 국고채의 종류는 후자의 수익률을 급격하게 감소시켰습니다.
9월 12일 마감 기준 국고채 2년 금리는 1.364%로 연중 최저치인 1.354%로 마감했고, 국고채 3년 금리는 1.441%로 마감해 역시 1.437%로 하락했다. 년도.
이번 주 단기 국채 수익률이 장기 국채 수익률보다 더 크게 떨어지면서 장단기 국채 수익률 곡선이 갑자기 가파르게 변했습니다.
그는 "장·단기 국채 수익률 곡선을 가파르게 하기 위해 공매도, 매수를 하겠다는 중앙은행의 당초 취지에 부합하지만, 2~5년 국고채 수익률이 급격하게 하락하면서 수익률이 부족해지고 있다"고 말했다. 투자 관심도는 배분판에 있다”고 기자들에게 말했다. 특히 현재 2년, 3년 국고채 금리는 모두 같은 기간 일부 대형은행 예금 금리(1.45%, 1.75%)보다 낮아 단기 포지션 비중이 높은 은행 자산관리 상품이 되고 있다. 국고채는 연환산 수익률이 같은 기간 예금 금리만큼 좋지 않을 것을 우려하거나 새로운 자금 환매 압력을 촉발해 일부 자금이 예금 상품으로 유입될 것을 우려합니다.
사모펀드 채권 트레이더는 기자들에게 이번주 장기국채 거래 활동이 서서히 회복됐지만 은행자산관리사 등 할당펀드도 보험·채권펀드 진영에 합류했다는 점을 주목했다고 밝혔다. 장기국채 배분 요구가 늘어난 이유는 은행 자산관리회사가 상품 수익률을 높이고 신규 투자자금 손실을 막기 위해 장기부채 배분을 늘려야 하기 때문이다.
“이들 자본이 다시 장기 전략을 채택한 또 다른 이유는 중앙은행이 대형 은행을 통해 10년 만기 국고채 특별채권을 판매하는 목적이 금융위기로 인한 장기 국고채 금리 급락을 막기 위한 것이라고 시장이 믿고 있기 때문이다. rrr 인하 신호가 발표되면서 장기 국채 매입도 늘리고 만기 보유 배분 전략도 도입하려고 노력하고 있다”고 지적했지만, 아직 장기 국채 거래 활동이 완전히 이뤄지지 않은 가운데 회복,이러한 매수 주문으로 인해 10년 만기 국채 수익률이 2.1% 선 아래로 빠르게 떨어졌습니다.。
이 사모펀드 채권 트레이더에 따르면 10년 만기 국고채 수익률이 2.1% 이하로 떨어지는 상황에서 중앙은행의 신규 장기채 진입과 매도가 10년 만기 국고채 수익률을 끌어올릴지 시장이 주목하게 될 전망이다. 2.1%를 넘으면 거래자들은 더 큰 투자 위험에 노출될 것을 두려워하여 장기 국채 가격을 올리기 위해 감히 시장에 뛰어들지 못하게 되었습니다.
10년 만기 국고채 금리가 연중 최저치를 기록한 가운데 금융기관의 '24특별국채01' 거래 의지가 급격하게 높아졌다는 점은 주목할 만하다.
지난 이틀 동안 '24계속특별국채01'이 채권시장에서 상대적으로 거래 활동이 활발한 10년 만기 국고채로 등극했다. 이 특별국고채의 거래 건수는 9월 10일 278건에 달했고, 9월 11일에도 거래 건수는 179건에 달했다.
"그 이유는 상대적으로 거래가 활발한 다른 국고채종인 240011과 비교하면 '24계속특별국채01'이 2.17%라는 상대적으로 상당한 이표를 갖고 있을 뿐만 아니라 변동성도 더 높다는 점입니다. 일중 변동성은 2bp를 넘어 더 높습니다. 240011(1 베이시스 포인트 미만) 따라서 일부 채권 사모펀드 및 중개 기관에서는 다른 10년 만기 국고채 종류에 비해 '24 특별 국채 01'의 거래 차익거래 공간이 2 베이시스 포인트 이상인 것으로 나타났습니다. ”라고 위에서 언급한 사모펀드 채권 거래자는 기자들에게 말했다.
그는 “24계속특별국채01”을 거래기관이 계속해서 찾을 수 있는지 여부는 중앙은행의 향후 시장 판매량에 영향을 받을 것이라고 본다. 하락에 덜 열광하면 가격 변동성이 줄어들어 차익거래 펀드의 투자 관심이 줄어들 것입니다. 둘째, rrr 인하 기대가 계속 높을 경우 10년 만기 국채 수익률은 계속해서 하락할 것입니다. 하락세를 보이며 '24계속특별국채01' 가격이 상승할 것으로 예상돼 일부 배분 디스크의 투자 의향에도 영향을 미칠 것으로 보인다.
zheshang securities가 발표한 최신 연구 보고서는 중앙은행이 금리 곡선의 장기에 대해 강력한 지도력을 가지고 있다고 지적했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 중앙은행의 진입으로 인해 더욱 분명하게 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 수준의 채권 판매 업무. 이와 관련, 위 사모펀드 채권 트레이더는 "9월 12일 국고채 10년 수익률이 올해 들어 최저치인 2.063%를 기록하면서 각종 투자기관들이 10년 만기 국고채 매매에 더욱 조심스러워졌다"고 지적했다. 1년짜리 재무부 채권."
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