berita

didorong oleh ekspektasi penurunan rrr, imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang telah mencapai titik terendah tahun ini. pada penutupan tanggal 12 september, imbal hasil obligasi pemerintah tiongkok bertenor 10 tahun (gcny10) ditutup pada 2,067%, mencapai titik terendah di 2,063% sepanjang tahun; imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 30 tahun ditutup pada 2,227%, mencapai titik terendah di 2,274. selama tahun tersebut.

ming ming, kepala ekonom citic securities, mengatakan bahwa sikap hati-hati investor terhadap ekspektasi fundamental ekonomi dikombinasikan dengan situasi "kekurangan aset", faktor fundamental yang menentukan bullish pasar obligasi tidak berubah, dan pasar obligasi tidak memiliki landasan. untuk penyesuaian besar.

seorang pedagang obligasi dana ekuitas swasta menunjukkan kepada reporter "daily economic news" bahwa pada awal minggu ini, bank sentral menjual "24 obligasi negara khusus lanjutan 01" (obligasi negara khusus 10 tahun) melalui bank-bank besar pernah mengira bank sentral memasuki pasar untuk menjual penerbitan obligasi pemerintah jangka panjang bertujuan untuk menaikkan imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang. namun, melalui pengamatan terhadap kondisi pasar dalam dua hari terakhir, mereka menemukan bahwa tujuan dari langkah bank sentral tersebut lebih untuk menghindari penurunan tajam imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang akibat keluarnya sinyal penurunan rasio giro wajib minimum. , dan mereka sekali lagi memulai kembali strategi alokasi obligasi jangka panjang.

ia mencontohkan, sejak pekan ini, lembaga investasi utama yang membeli obligasi pemerintah jangka panjang adalah asuransi dan dana investasi obligasi. alasannya adalah,salah satunya adalahproduk asuransi biasa dengan tingkat bunga yang telah ditentukan sebesar 2,5% masih memiliki margin keuntungan yang lebih tinggi dibandingkan produk tunai, sehingga menarik sejumlah arus masuk modal;yang kedua adalahsetelah dana obligasi mengalami koreksi nilai bersihnya pada bulan agustus, sebagian dana masuk ke pasar di bagian bawah, yang juga memberikan tambahan dana bagi dana obligasi. kedua faktor ini secara nyata telah mendorong permintaan alokasi utang dari dana asuransi dan obligasi.

institut penelitian internasional china chengxin merilis laporan yang menyatakan bahwa fundamental ekonomi, pendanaan, dan faktor lainnya saat ini relatif "bersahabat" dengan pasar obligasi. dari segi fundamental ekonomi, dengan latar belakang lemahnya permintaan domestik dan kurangnya penyesuaian counter-cyclical, indikator-indikator ekonomi utama seperti nilai tambah industri, total penjualan ritel barang konsumsi, dan investasi aset tetap pada bulan juli sedikit lebih lemah dibandingkan tahun lalu. paruh pertama tahun ini, menunjukkan bahwa saat ini masih ada banyak kendala dalam pemulihan ekonomi, yang mendukung keinginan jangka panjang pasar obligasi.

imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek terus menurun, dengan imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun turun ke level terendah tahun ini.

reporter "daily economic news" mengetahui bahwa pada tanggal 12 september, imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang mencapai titik terendah sepanjang tahun. ada faktor yang tidak dapat diabaikan, yaitu penurunan yang cepat pada tahun 2-5 imbal hasil obligasi pemerintah tahunan pada minggu ini telah mendorong realokasi modal. obligasi treasury jangka panjang dengan imbal hasil yang relatif tinggi.

sejak bulan agustus, lembaga keuangan seperti bank umum pedesaan kecil dan menengah serta anak perusahaan manajemen kekayaan bank telah menyesuaikan strategi investasi obligasi mereka karena faktor-faktor seperti masuknya bank sentral ke pasar untuk membeli jangka pendek dan menjual jangka panjang, dan berbagai pengingat akan risiko. investasi obligasi jangka panjang, dan investigasi serta hukuman asosiasi dealer nasional atas perdagangan obligasi ilegal.beli obligasi negara berdurasi 2 hingga 5 tahun melalui strategi leverage untuk mencapai imbal hasil yang lebih tinggi sesuai dengan alokasi obligasi negara bertenor 10 tahun dan 30 tahun。

hal ini menyebabkan imbal hasil obligasi treasury 2 hingga 5 tahun terus turun. terutama setelah "24 obligasi negara khusus 01" sering muncul di pasar perdagangan obligasi minggu ini, meningkatkan kekhawatiran tentang masuknya bank sentral ke dalam penjualan obligasi treasury jangka panjang dan "meningkatkan" imbal hasil treasury jangka panjang, lebih banyak modal mengalir ke pasar. variasi obligasi negara dalam jangka waktu 2-5 tahun telah menyebabkan penurunan tajam dalam imbal hasil obligasi negara tersebut.

pada penutupan tanggal 12 september, imbal hasil obligasi negara 2 tahun ditutup pada 1,364%, turun ke level terendah 1,354% sepanjang tahun; tahun.

ketika imbal hasil treasury jangka pendek turun lebih tajam dibandingkan imbal hasil treasury jangka panjang pada minggu ini, kurva imbal hasil treasury jangka panjang dan pendek tiba-tiba meningkat.

“meskipun hal ini sejalan dengan niat awal bank sentral untuk membeli jangka pendek dan menjual jangka panjang – untuk memperdalam kurva imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang dan jangka pendek, penurunan tajam imbal hasil obligasi pemerintah tenor 2-5 tahun menyebabkan kurangnya minat investasi pada pelat alokasi,” ujarnya kepada wartawan. analisa mengatakan. secara khusus, imbal hasil obligasi negara 2 tahun dan 3 tahun saat ini lebih rendah dibandingkan suku bunga simpanan beberapa bank besar pada periode yang sama (1,45% dan 1,75%), yang menjadikan produk pengelolaan kekayaan bank sangat berposisi jangka pendek. obligasi negara khawatir bahwa imbal hasil tahunannya tidak akan sebaik suku bunga simpanan pada periode yang sama, atau memicu tekanan penebusan dana baru, sehingga mendorong sejumlah dana mengalir ke produk simpanan.

pedagang obligasi dana ekuitas swasta mengungkapkan kepada wartawan bahwa meskipun aktivitas perdagangan obligasi pemerintah jangka panjang perlahan pulih minggu ini, ia memperhatikan bahwa dana alokasi seperti perusahaan manajemen kekayaan bank juga telah bergabung dengan kubu dana asuransi dan obligasi, dan terdapat adanya permintaan alokasi obligasi pemerintah jangka panjang. alasan peningkatan tersebut adalah perusahaan pengelola kekayaan perbankan perlu meningkatkan alokasi utang jangka panjang untuk meningkatkan imbal hasil produk dan mencegah hilangnya dana investasi baru.

“alasan lain mengapa modal-modal ini mengadopsi strategi jangka panjang lagi adalah karena pasar percaya bahwa tujuan bank sentral menjual obligasi negara khusus 10 tahun melalui bank-bank besar adalah untuk mencegah imbal hasil obligasi negara jangka panjang turun dengan cepat karena keluarnya sinyal penurunan rrr, sehingga mereka juga berupaya meningkatkan pembelian obligasi pemerintah jangka panjang dan menerapkan strategi alokasi ditahan hingga jatuh tempo,” jelasnya, namun aktivitas perdagangan obligasi pemerintah jangka panjang belum sepenuhnya berjalan. pulih,pesanan pembelian ini juga menyebabkan imbal hasil treasury 10-tahun dengan cepat turun di bawah angka bulat 2,1%.。

menurut pedagang obligasi ekuitas swasta ini, dengan imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun yang turun di bawah 2,1%, pasar akan mencermati apakah masuknya bank sentral baru dan penjualan obligasi jangka panjang akan mendorong imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun. kembali naik di atas 2,1%, hal ini menyebabkan para pedagang tidak berani terburu-buru masuk ke pasar untuk "mendongkrak" harga obligasi pemerintah jangka panjang, karena takut terkena risiko investasi yang lebih besar.

industri: jika ekspektasi penurunan rrr tetap tinggi, berbagai institusi akan lebih berhati-hati dalam bertransaksi obligasi pemerintah

perlu dicatat bahwa dalam menghadapi imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun yang mencapai level terendah sepanjang tahun, kemauan lembaga keuangan untuk memperdagangkan "24 obligasi negara khusus 01" tiba-tiba meningkat.

dalam dua hari terakhir, "obligasi negara khusus lanjutan 24 01" telah menjadi obligasi negara bertenor 10 tahun dengan aktivitas perdagangan yang relatif tinggi di pasar obligasi. pada 10 september, jumlah transaksi obligasi negara khusus ini mencapai 278, dan pada 11 september, jumlah transaksi juga mencapai 179.

“di balik ini adalah bahwa dibandingkan dengan obligasi negara lain yang relatif aktif diperdagangkan jenis 240011, '24 obligasi khusus lanjutan 01' tidak hanya memiliki kupon yang relatif besar sebesar 2,17%, tetapi juga memiliki volatilitas yang lebih tinggi. volatilitas intradaynya melebihi 2 basis poin, lebih tinggi dari 240011 (kurang dari 1 basis poin). oleh karena itu, beberapa dana ekuitas swasta dan lembaga pialang telah memperhatikan bahwa dibandingkan dengan jenis obligasi negara 10 tahun lainnya, '24 obligasi negara khusus 01' memiliki lebih dari 2 basis poin ,” kata pedagang obligasi ekuitas swasta yang disebutkan di atas kepada wartawan.

menurutnya, apakah "obligasi negara khusus lanjutan 24 01" dapat terus diminati oleh lembaga perdagangan akan dipengaruhi oleh volume penjualan bank sentral selanjutnya di pasar. jika "penawaran" obligasi jenis ini meningkat, lembaga dapat melakukannya menjadi kurang antusias terhadap penurunan tersebut, volatilitas harga akan turun, yang akan mengurangi minat investasi dana perdagangan arbitrase. kedua, jika ekspektasi penurunan rrr terus tinggi, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun akan terus meningkat menurun, dan harga "obligasi negara khusus lanjutan 24 01" akan berada pada posisi yang tinggi. hal ini juga akan mempengaruhi kemauan investasi dari beberapa disk alokasi.

laporan penelitian terbaru yang dirilis oleh zheshang securities menunjukkan bahwa bank sentral memiliki kemampuan panduan yang kuat pada kurva suku bunga jangka panjang. diperkirakan bahwa imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun akan lebih jelas dipengaruhi oleh masuknya bank sentral -operasi penjualan obligasi tingkat. dalam hal ini, pedagang obligasi dana ekuitas swasta yang disebutkan di atas menyatakan, "dengan imbal hasil obligasi treasury 10-tahun mencapai titik terendah 2,063% untuk tahun ini pada tanggal 12 september, berbagai lembaga investasi menjadi lebih berhati-hati dalam perdagangan 10 tahun." obligasi treasury -tahun."

berita ekonomi harian