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rrr引き下げへの期待により、長期国債利回りは今年最低水準となった。 9月12日終値時点で、中国10年国債利回り（gcny10）は2.067％で今年最低の2.063％で取引を終え、30年国債利回りは2.274％で取引を終えた。年間を通じて。

ｃｉｔｉｃ証券の首席エコノミスト、ミンミン氏は、経済ファンダメンタルズ期待に対する投資家の慎重な姿勢と「資産不足」状況が組み合わさり、債券市場の強気を決定づける基本的な要因は変わっておらず、債券市場にはその根拠がないと述べた。大幅な調整のため。

プライベート・エクイティ・ファンドの債券トレーダーは「デイリー・エコノミック・ニュース」の記者に対し、中銀が今週初めに大手銀行を通じて「24継続特別国債01」（10年特別国債）を販売したと指摘した。かつては中央銀行が売りのために市場に参入しているのではないかと考えられていた 長期国債の発行は、長期国債の利回りを上昇させることを目的としている。しかし、過去2日間の市場状況を観察した結果、中銀の動きの目的は預金準備率引き下げシグナルの解除による長期国債利回りの急激な低下を回避することにあったことが判明した。 、長期債券配分戦略を再び再開した。

同氏は、今週以降、長期国債を購入している主な投資機関には保険ファンドや債券投資ファンドなどが含まれていると指摘した。その理由は、1つは所定利率が 2.5% の通常​​の保険商品は依然として現金商品よりも利益率が高く、一部の資本流入を集めています。2つ目は8月に債券ファンドの純価値が修正された後、一部のファンドが底値で市場に参入し、債券ファンドに追加資金を与えた。これら 2 つの要因により、保険および債券ファンドからの負債配分の需要が目に見えず押し上げられています。

中国清新国際研究院は、現在の経済ファンダメンタルズや資金調達、その他の要因は債券市場にとって比較的「友好的」であるとする報告書を発表した。経済のファンダメンタルズ面では、内需の弱さとカウンターシクリカルな調整の一定の欠如を背景に、7月の産業付加価値額、消費財小売総額、固定資産投資などの主要経済指標は、前月に比べて若干弱かった。今年上半期は、現在の景気回復には依然として複数の制約があることを示しており、これが債券市場の長期的な意欲を裏付けている。

短期国債利回りは引き続き低下し、10年国債利回りは今日、今年最低水準に低下した。

『デイリー経済ニュース』記者は9月12日、長期国債利回りが相次いで今年最低水準を更新したことを知った。それは2-5の急速な低下である。今週は年債利回りが比較的高利回りの長期国債の資本再配分を促した。

8月以降、地方の中小商業銀行や銀行資産管理子会社などの金融機関は、中央銀行の空売り・空売り市場への参入などの要因により、債券投資戦略を調整しており、リスクを何度も思い出させている。長期債券投資の規制、および全米ディーラー協会による違法債券取引の調査と処罰。レバレッジ戦略を通じて 2 ～ 5 年の国債を購入し、10 年および 30 年の国債の配分に相当するより高い収益を達成します。

これにより、2年物から5年物国債の利回りは低下し続けている。特に今週、「24特別国債01」が債券取引市場に頻繁に登場し、中央銀行が長期国債の売却に踏み切り、長期国債利回りを「押し上げる」のではないかとの懸念が高まって以降、より多くの資金が国債取引市場に流入した。期間が 2 ～ 5 年の国債は利回りが急速に低下しています。

9月12日の取引終了時点で、2年国債利回りは1.364％で取引を終え、今年に入ってから最低の1.354％に低下した。年。

今週は短期国債利回りが長期国債利回りよりも大幅に低下したため、長期および短期国債のイールドカーブが突然スティープ化した。

「これは長期国債と短期国債のイールドカーブをスティープ化するという空売りと長期売却という中央銀行の当初の意図に沿ったものだが、2～5年国債の利回りが急速に低下しているため、国債の利回りが不足している」アロケーションプレートへの投資関心がある」と同氏は記者団に語った。特に、現在の2年物国債と3年物国債の利回りは、どちらも同時期の一部の大手銀行の預金金利（1.45％と1.75％）よりも低く、そのため銀行の資産管理商品は短期を重視したものとなっている。国債は、その年換算利回りが同期間の預金金利ほど良くなくなるのではないか、あるいは新たな資金償還圧力を引き起こし、一部の資金が預金商品に流入するのではないかと懸念している。

プライベート・エクイティ・ファンドの債券トレーダーは記者団に対し、今週は長期国債の取引活動が徐々に回復したものの、銀行資産管理会社などの配分ファンドも保険や債券ファンド陣営に加わっていることに気づいたと明らかにした。長期国債の配分を求める需要が高まっているのは、銀行資産管理会社が商品の収益を高め、新たな投資資金の損失を防ぐために長期国債の配分を増やす必要があるためだ。

「これらの資本が再び長期戦略を採用したもう一つの理由は、中央銀行が大手銀行を通じて10年物特別国債を販売する目的は、金融危機による長期国債利回りの急速な低下を防ぐためであると市場が信じていることだ」 rrr引き下げのシグナルが発表されたため、長期国債の買い入れ額を増やし、満期保有まで保有する配分戦略を採用しようとしている」と同氏は指摘したが、長期国債の取引活動はまだ完全には進んでいない。回復し、こうした買い注文の影響で、10年米国債利回りも急速にラウンドマークの2.1％を下回った。。

このプライベート・エクイティ債券トレーダーによると、１０年国債利回りが２．１％を割り込む中、中央銀行の新規参入や長期国債の売却が１０年国債利回りを押し上げるかどうかが市場の注目を集めているという。 2.1％を超えると、トレーダーはより大きな投資リスクにさらされることを恐れて、あえて市場に急いで長期国債の価格を「押し上げる」ことをしなくなる。

業界：rrr引き下げへの期待が依然として高ければ、さまざまな機関が国債取引に対してより慎重になるだろう

10年国債利回りが年内最低水準を記録する中、金融機関の「24特別国債01」の取引意欲がにわかに高まっていることは注目に値する。

ここ２日間で債券市場では「２４継続特別国債０１」が相対的に売買が活発な１０年国債となった。この特別国債の取引件数は、9月10日に278件に達し、9月11日にも179件に達しました。

「この背景には、比較的活発に取引されている別の国債品種 240011 と比較して、『24 継続特別国債 01』のクーポンが 2.17% と比較的大きいだけでなく、ボラティリティも高いことが挙げられます。その日中のボラティリティは 2 ベーシス ポイントを超え、より高いです」したがって、一部の債券プライベート・エクイティ・ファンドや証券会社は、他の 10 年国債と比較して、「24 特別国債 01」には 2 ベーシス・ポイントを超える取引裁定余地があることに気づいています。 」と前述のプライベート・エクイティ債券トレーダーは記者団に語った。

同氏の見解では、「24継続特別国債01」が取引機関によって引き続き求められるかどうかは、中央銀行のその後の市場での販売量に影響されるだろう。第二に、rrr引き下げへの期待が引き続き高ければ、価格のボラティリティはそれに応じて低下するだろう。また、「24継続特別国債01」の価格も上昇傾向にあり、一部の割当ディスクの投資意欲にも影響を及ぼします。

浙上証券が発表した最新の調査報告書は、人民銀行が金利曲線の長期端に関して強力な誘導能力を持っていると指摘しており、人民銀行の参入により10年国債の利回りはより明白に影響を受けることが予想される。 -レベルの債券販売業務。この点、前出のプライベート・エクイティ・ファンドの債券トレーダーは「9月12日に10年国債利回りが2.063％の年初来安値を付けたことで、さまざまな投資機関が10年国債の取引に慎重になっている」と指摘した。 -年国債。」

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