новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

11 сентября дивидендный сектор в целом впал в коррекцию: энергетический, банковский, угольный и другие сектора резко упали. это также является олицетворением недавнего восстановления смежных секторов. общее восстановление индекса дивидендов достигло 18,29. % с 22 мая, что не только значительно уничтожило. без учета предыдущего совокупного дохода общий спад за год составил 5,35%. в этот период инвесторы или простые граждане, услышавшие эту новость, столкнулись с большим откатом.

некоторые управляющие фондами полагают, что существует множество факторов, способствующих корректировке дивидендного сектора, включая достижение высоких оценок в последние годы, снижение уровня дивидендной доходности, зарубежные макрофакторы и некоторые компании, не оправдывающие ожиданий. тем не менее, многие государственные фонды по-прежнему с оптимизмом смотрят на будущее дивидендного сектора. некоторые фондовые компании полагают, что с недавним сокращением рынка и коррекцией, перегруженность торговлей дивидендами вернулась к разумному диапазону, когда настроения рынка депрессивны или находятся в упадке; стадия снижения, фонды обычно ищут относительные. это детерминированный актив, и, судя по прошлым долгосрочным и среднесрочным результатам, дивидендная стратегия имеет определенную способность «пересекать цикл» и является сектором, который, естественно, более предпочтителен. за счет долгосрочных фондов.

коллективная корректировка бонусных секторов

являясь «столпом» на рынке дивидендов в этом году, компания yangtze power за последние десять лет выросла более чем в 7 раз с момента своего минимума в 2014 году. за этот период, благодаря устойчивому тренду цен на акции и стратегии высоких дивидендов, компания незаметно стала еще одна «вера» в акции а. однако цена акций yangtze power продемонстрировала вялый рост после достижения рекордного максимума в конце июля этого года и упала на 4,63% за один день 11 сентября, что привело к снижению дивидендных акций.

помимо yangtze power, акции china nuclear power и china general nuclear power 11 сентября упали более чем на 4%. банк китая, china shenhua, petrochina, cnooc и т. д. также значительно упали. фактически, в секторе дивидендов также произошла очень быстрая коррекция после быстрого роста в начале года. общий откат достиг 18,29% с 22 мая. он не только свел на нет предыдущий совокупный рост, но и в целом. снижение в течение года также составило 5,35%.

кроме того, рыночная тенденция в области дивидендов не сталкивается с большой дифференциацией. со второй половины года угольный сектор упал более чем на 20%, индекс гидроэнергетики упал примерно на 15%, сектор цветных металлов упал более чем на 13%. банковский сектор относительно устоял перед падением. , с падением менее чем на 5%. если мы разберем ситуацию, то обнаружим, что в этом раунде корректировки не все дивидендные активы упали равномерно, а продемонстрировали характеристики постепенного «сжатия» сильного направления. в недавнем исследовательском отчете gf securities также говорится, что дивидендные активы испытали процесс «общего роста на ранней стадии → уголь начал отставать в июне → медь и нефть начали отставать в начале июля → гидроэнергетика и банки начали отставать в конце». июль".

почему дивиденды также «нестабильны»? чжоу шуай, управляющий фондом minsheng canadian bank fund, считает, что причин четыре:

во-первых, относительный уровень оценки индекса дивидендов в конце мая находился на поэтапно высоком уровне. судя по исторической статистике, когда относительный уровень оценки индекса дивидендов приближается к своему экстремальному значению, его атрибут избыточной доходности с большей вероятностью упадет.

во-вторых, уровень дивидендной доходности индекса дивидендов снизился. индекс дивидендов продолжал расти в первой половине года, и рост в знаменателе привел к снижению ставки дивидендов индекса, в то же время, поскольку недавний пиковый период распределения дивидендов листинговыми компаниями; выплата дивидендов в числителе ставки дивидендов также будет динамически корректироваться. из-за влияния фундаментальных факторов некоторые компании в этом году снизили выплаты дивидендов. совместное влияние числителя и знаменателя привело к снижению уровня дивидендной доходности индекса дивидендов, и его привлекательность для некоторых фондов, возможно, ослабла.

в-третьих, влияние зарубежных макроэкономических факторов. в последнее время активизировалась рецессионная торговля за рубежом, цены на сырье упали, а акции некоторых компаний, выплачивающих дивиденды от природных ресурсов, значительно упали.

четвертое – влияние факторов на уровень капитала и поведение инвесторов. чжоу шуай считает, что на уровне транзакций некоторые фонды в последнее время продемонстрировали признаки перехода в сектора со слабыми ранними показателями, но с незначительным улучшением показателей. в то же время дивидендный стиль накладывается на существующий рынок как оборонительный сектор. уровень доходов с начала года до конца мая был относительно значительным, что также еще больше усилило мотивацию некоторых фондов к фиксации прибыли.

«с точки зрения событий, некоторые исследования показали, что некоторые инвесторы склонны покупать акции до выплаты дивидендов, а затем начинать продавать после получения денежных дивидендов. недавний пиковый период дивидендных событий был, и мы считаем, что поведение инвесторов изменилось. этому также способствовало недавнее ослабление атрибута избыточной доходности индекса дивидендов», — сказал чжоу шуай.

цзоу хуэй, генеральный менеджер отдела инвестиций в акционерный капитал промышленного фонда, также считает, что основная причина недавнего снижения дивидендов заключается в том, что результаты деятельности некоторых дивидендных компаний не оправдали ожиданий, особенно упали цены на некоторые циклические отраслевые продукты. и рынок вызвал определенные сомнения в стабильности их доходов.

фонды также сталкиваются с просадками

акции отдельных компаний продолжали падать, и чистая стоимость фонда не смогла избежать потерь. в последнее время etf, связанные с дивидендами и дивидендами с низкой волатильностью, также продолжили тенденцию к снижению. 11 сентября многие дивидендные etf и дивидендные etf с низкой волатильностью упали более чем на 2%. etf dividend low volatility, который отслеживает индекс низкой волатильности дивидендов, упал на 2,43%.

за длительный период времени чистая стоимость многих связанных etf значительно снизилась со второй половины года. среднее снижение 29 продуктов, включенных в статистику, достигло 7,5%. фундаменталисты держались твердо, и признаков существенного выкупа было мало. бывают даже ситуации, когда чем ниже цена, тем больше вы покупаете. например, доля wanwan csi dividend etf выросла на 3,7 млрд акций, акции boshi csi dividend low volatility 100 etf, harvest csi 300 dividend low volatility etf и xinhua csi dividend low volatility etf выросли более чем на 400 млн акций. , а доля huatai-pinebridge dividend low volatility etf увеличилась более чем на 400 миллионов акций. доля волатильных etf снизилась на 866 миллионов единиц, но влияние было ограничено по сравнению с предыдущим размером почти в 8,7 миллиардов акций.

что касается активных фондов акционерного капитала, в качестве примера можно привести yangtze electric power. по состоянию на конец второго квартала yangtze power также является одним из самых популярных дивидендных активов среди государственных фондов. число государственных фондов, занимающих тяжелые позиции в yangtze power, достигло более 700, что почти на 200 больше, чем в конце. 2023 года. в первом и втором кварталах этого года yangtze power продолжила увеличивать свои вложения из государственных фондов, добавив более 324 миллионов акций и 131 миллион акций соответственно.

по состоянию на конец второго квартала в общей сложности 85 активных акционерных продуктов считали его крупнейшим холдингом. однако из-за тенденции к снижению цен на акции чистая стоимость этой части фонда также снизилась. qisheng проводится в течение трех лет, xinyuan growth drive, shen wanling фонды, такие как ротация кредитной отрасли, упали более чем на 10% во второй половине года.

фактически, уже во втором квартальном отчете, когда дивидендный сектор все еще находился на высоком уровне, мнения управляющих фондами о перспективах дивидендного сектора разделились. тан ли, управляющий фондом harvest fund, сказал: «после непрерывного роста дивидендных активов оценка стала разумной. если цветная металлургия продолжит расти, ожидание роста цен на сырьевые товары будет еще больше укрепляться. соотношение цена-качество инвестиций, привлекательность снизилась.

как фондовые компании оценивают перспективы рынка?

фонд huatai-pinebridge считает, что, как почти «уникальное» присутствие на раннем рынке акций, индекс торговой перегруженности дивидендной стратегии когда-то указывал на исторически высокий уровень. однако в связи с недавним сокращением рынка и коррекцией торговля дивидендами. уровень перегрузки упал до разумного диапазона.

с точки зрения оценки, на примере индекса дивидендов, по состоянию на 11 сентября отношение цены индекса к прибыли pe (ttm) составляло 6,65 раза, что находилось в средне-низком диапазоне 28,18% за последние десять лет. , а соотношение цены и балансовой стоимости pb (lf) составило 0,69 раза, что находилось в диапазоне от низкого до среднего 28,18% за последние десять лет и составило 15,66% в течение года. хуатай-берри считает, что текущая оценка дивидендного сектора находится на разумном уровне, как в абсолютных цифрах, так и в относительных квантилях. особенно после того, как краткосрочное давление ослабнет, все еще могут оставаться возможности для дальнейшего улучшения оценки от среднесрочного к долгосрочному измерению.

morgan fund заявил, что, вообще говоря, когда рыночные настроения депрессивны или находятся в фазе снижения, фонды обычно ищут относительно определенные активы. суть дивидендной стратегии заключается в объединении акций с высокими дивидендами, а акции, которые могут стабильно обеспечивать высокие дивиденды, обычно являются лидерами отрасли со стабильной прибыльностью и обильным денежным потоком. в то же время оценка этих акций, как правило, является относительной. низкий, поэтому, судя по прошлым долгосрочным и среднесрочным результатам, дивидендная стратегия имеет определенную способность «пересечь цикл».

стоит отметить, что помимо устойчивости фондов в дивидендном секторе, страховые фонды с более низким аппетитом к риску могут отдать предпочтение дивидендному сектору. фонд tianhong сказал: «очень важным моментом является рассмотрение источника дополнительных средств. страховые фонды влили много ликвидности в сектор с высокими дивидендами в первой половине года. оглядываясь назад, согласно данным государственного финансового управления бюро по надзору и администрированию и промышленные ценные бумаги, в настоящее время доля страховых фондов все еще находится на относительно низком уровне. поскольку эти фонды являются долгосрочными фондами, они, естественно, предпочитают дивидендные сектора с низкой оценкой и высокими дивидендами, поэтому ожидается, что их деятельность продолжится. распределить дивиденды по секторам и повысить эффективность связанных с ними активов».