νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

στις 11 σεπτεμβρίου, ο τομέας των μερισμάτων υποχώρησε συλλογικά, με τους κλάδους της ενέργειας, των τραπεζών, του άνθρακα και άλλων τομέων να πέφτουν κατακόρυφα % από τις 22 μαΐου, που όχι μόνο εξαφάνισε σημαντικά με εξαίρεση το προηγούμενο σωρευτικό εισόδημα, η συνολική μείωση κατά τη διάρκεια του έτους έφτασε το 5,35%. κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι επενδυτές ή οι βασικοί πολίτες που άκουσαν τα νέα αντιμετώπισαν μια μεγάλη ανανέωση.

ορισμένοι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων πιστεύουν ότι υπάρχουν πολλοί παράγοντες για την προσαρμογή του τομέα των μερισμάτων, συμπεριλαμβανομένων των αποτιμήσεων που έφθασαν σε υψηλά τα τελευταία χρόνια, των επιπέδων μερισματικών αποδόσεων που μειώνονται, των μακροοικονομικών παραγόντων στο εξωτερικό και ορισμένων εταιρειών που δεν ανταποκρίνονται στις προσδοκίες. ωστόσο, πολλά δημόσια ταμεία εξακολουθούν να είναι αισιόδοξα για το μέλλον του τομέα των μερισμάτων καθοδικό στάδιο, τα κεφάλαια συνήθως αναζητούν σχετικό είναι ένα ντετερμινιστικό περιουσιακό στοιχείο και, αν κρίνουμε από τις προηγούμενες μακροπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες επιδόσεις, η στρατηγική μερίσματος έχει μια ορισμένη ικανότητα να "διασχίζει τον κύκλο" και είναι ένας τομέας που είναι φυσικά πιο ευνοημένος με μακροπρόθεσμα κεφάλαια.

συλλογική προσαρμογή τομέων μπόνους

ως «πυλώνας» στη φετινή αγορά μερισμάτων, η yangtze power έχει αυξηθεί πάνω από 7 φορές τα τελευταία δέκα χρόνια από το χαμηλό της σημείο το 2014. κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, με τη σταθερή τάση των τιμών της μετοχής και τη στρατηγική υψηλού μερίσματος, έχει γίνει αθόρυβα άλλη μια «πίστη» στις μετοχές α. ωστόσο, η τιμή της μετοχής της yangtze power παρουσίασε υποτονική άνοδο αφού έφτασε σε υψηλό ρεκόρ στα τέλη ιουλίου του τρέχοντος έτους και υποχώρησε 4,63% σε μια μέρα στις 11 σεπτεμβρίου, οδηγώντας στην πτώση των μετοχών μερισμάτων.

εκτός από την yangtze power, η china nuclear power και η china general nuclear power υποχώρησαν περισσότερο από 4% στις 11 σεπτεμβρίου. σημαντική πτώση υποχώρησαν και οι bank of china, china shenhua, petrochina, cnooc κ.λπ. στην πραγματικότητα, ο τομέας των μερισμάτων γνώρισε επίσης μια πολύ ταχεία διόρθωση μετά την ταχεία άνοδο στις αρχές του έτους. η μείωση κατά τη διάρκεια του έτους ήταν επίσης έως και 5,35%.

επιπλέον, η τάση της αγοράς εντός του μερίσματος δεν αντιμετωπίζει μεγάλη διαφοροποίηση. από το δεύτερο εξάμηνο του έτους, ο τομέας του άνθρακα έχει υποχωρήσει περισσότερο από 20%, ο δείκτης υδροηλεκτρικής ενέργειας μειώθηκε κατά περίπου 15%, και ο τομέας των μη σιδηρούχων μετάλλων έχει υποχωρήσει περισσότερο από 13%. , με πτώση κάτω του 5%. αν το αναλύσουμε, θα διαπιστώσουμε ότι σε αυτόν τον γύρο προσαρμογής δεν έχουν υποχωρήσει ομοιόμορφα όλα τα μερίσματα, αλλά έχουν δείξει τα χαρακτηριστικά μιας σταδιακής «συρρίκνωσης» της ισχυρής κατεύθυνσης. μια πρόσφατη έκθεση έρευνας από την gf securities ανέφερε επίσης ότι τα περιουσιακά στοιχεία μερισμάτων γνώρισαν μια διαδικασία "γενικών κερδών στο αρχικό στάδιο → ο άνθρακας άρχισε να υπολειτουργεί τον ιούνιο → ο χαλκός και το πετρέλαιο άρχισαν να παρουσιάζουν χαμηλότερες επιδόσεις στις αρχές ιουλίου → η υδροηλεκτρική ενέργεια και οι τράπεζες άρχισαν να παρουσιάζουν χαμηλή απόδοση αργά ιούλιος".

γιατί τα μερίσματα είναι επίσης «ασταθή»; ο zhou shuai, διαχειριστής κεφαλαίων του minsheng canadian bank fund, πιστεύει ότι υπάρχουν τέσσερις λόγοι:

πρώτον, το σχετικό επίπεδο αποτίμησης του δείκτη μερισμάτων βρισκόταν σε σταδιακά υψηλό στα τέλη μαΐου. κρίνοντας από ιστορικά στατιστικά στοιχεία, όταν το σχετικό επίπεδο αποτίμησης ενός δείκτη μερισμάτων πλησιάζει την ακραία τιμή του, το χαρακτηριστικό υπερβάλλοντος απόδοσης είναι πιο πιθανό να υποχωρήσει.

δεύτερον, το επίπεδο μερισματικής απόδοσης του δείκτη μερισμάτων έχει μειωθεί. ο δείκτης μερισμάτων συνέχισε να αυξάνεται το πρώτο εξάμηνο του έτους και η ανάπτυξη από την πλευρά του παρονομαστή οδήγησε σε μείωση του ποσοστού μερίσματος του δείκτη ταυτόχρονα, καθώς η πρόσφατη περίοδος αιχμής για τη διανομή μερισμάτων από εισηγμένες εταιρείες, η πληρωμή μερίσματος στην αριθμητική πλευρά του ποσοστού μερίσματος θα προσαρμοστεί επίσης δυναμικά λόγω της επιρροής των θεμελιωδών μεγεθών, μέρος των φετινών εταιρειών μείωσε τις πληρωμές μερισμάτων. η κοινή επιρροή του αριθμητή και του παρονομαστή έχει προκαλέσει μείωση του επιπέδου μερισματικής απόδοσης του δείκτη μερισμάτων και η ελκυστικότητά του σε ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια μπορεί να έχει εξασθενήσει.

το τρίτο είναι η επιρροή των μακροοικονομικών παραγόντων στο εξωτερικό.

το τέταρτο είναι η επίδραση παραγόντων στο επίπεδο του κεφαλαίου και της συμπεριφοράς των επενδυτών. ο zhou shuai πιστεύει ότι σε επίπεδο συναλλαγών, ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια έδειξαν πρόσφατα σημάδια στροφής σε τομείς με αδύναμη πρόωρη απόδοση αλλά οριακή βελτίωση στην απόδοση. ταυτόχρονα, το στυλ του μερίσματος επιτίθεται στην υπάρχουσα αγορά ως αμυντικός τομέας.

"από μια προοπτική με γνώμονα τα γεγονότα, ορισμένες μελέτες έχουν βρει ότι ορισμένοι επενδυτές τείνουν να αγοράζουν μετοχές πριν από την πληρωμή μερισμάτων και στη συνέχεια αρχίζουν να πωλούν αφού λάβουν μερίσματα σε μετρητά. η πρόσφατη περίοδος αιχμής των γεγονότων μερισμάτων ήταν και πιστεύουμε ότι η συμπεριφορά των επενδυτών έχει σημαντικό αντίκτυπο η πρόσφατη εξασθένηση του χαρακτηριστικού υπερβάλλουσας απόδοσης του δείκτη μερισμάτων συνέβαλε επίσης σε αυτό», δήλωσε ο zhou shuai.

ο zou hui, γενικός διευθυντής του τμήματος επενδύσεων μετοχών του industrial fund, πιστεύει επίσης ότι ο κύριος λόγος για την πρόσφατη μείωση των μερισμάτων είναι ότι η απόδοση ορισμένων εταιρειών μερισμάτων δεν ανταποκρίθηκε στις προσδοκίες, ειδικά η τιμή ορισμένων κυκλικών προϊόντων της βιομηχανίας έχει πέσει. και η αγορά έχει θέσει ορισμένες αμφιβολίες για τη σταθερότητα των κερδών τους.

τα κεφάλαια αντιμετωπίζουν επίσης αναλήψεις

οι μεμονωμένες μετοχές συνέχισαν να πέφτουν και η καθαρή αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου δεν μπόρεσε να γλιτώσει από ζημίες. πρόσφατα, τα etf που σχετίζονται με μερίσματα και μερίσματα χαμηλής μεταβλητότητας συνέχισαν επίσης την πτωτική τους τάση. στις 11 σεπτεμβρίου, πολλά etf μερισμάτων και etf χαμηλής μεταβλητότητας μερισμάτων μειώθηκαν κατά περισσότερο από 2%. το etf χαμηλής μεταβλητότητας μερίσματος, το οποίο παρακολουθεί τον δείκτη χαμηλής μεταβλητότητας μερίσματος, υποχώρησε 2,43%.

εξετάζοντας για μεγάλο χρονικό διάστημα, η καθαρή αξία πολλών σχετικών etf έχει υποχωρήσει σημαντικά από το δεύτερο εξάμηνο του έτους. οι φονταμενταλιστές κράτησαν σταθερά και υπήρχαν ελάχιστες ενδείξεις ουσιαστικών εξαγορών. για παράδειγμα, το μερίδιο του wanwan csi dividend etf αυξήθηκε κατά 3,7 δισεκατομμύρια μετοχές, οι μετοχές των boshi csi dividend low volatility 100 etf, harvest csi 300 dividend low volatility etf και xinhua csi dividend low volatility etf αυξήθηκαν κατά περισσότερα από 400 εκατομμύρια μετοχές , και το μερίδιο της huatai-pinebridge dividend low volatility etf έχει αυξηθεί κατά περισσότερες από 400 εκατομμύρια μετοχές το μερίδιο των ευμετάβλητων etf μειώθηκε κατά 866 εκατομμύρια μονάδες, αλλά ο αντίκτυπος ήταν περιορισμένος στο προηγούμενο μέγεθός του, σχεδόν 8,7 δισεκατομμύρια μονάδες.

όσον αφορά τα ενεργά μετοχικά κεφάλαια, πάρτε ως παράδειγμα την yangtze electric power. από το τέλος του δεύτερου τριμήνου, το yangtze power είναι επίσης ένα από τα πιο δημοφιλή μερίσματα μεταξύ των δημόσιων κεφαλαίων. του 2023. το πρώτο και το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, η yangtze power συνέχισε να αυξάνει τις συμμετοχές της από δημόσια κεφάλαια, προσθέτοντας περισσότερες από 324 εκατομμύρια μετοχές και 131 εκατομμύρια μετοχές αντίστοιχα.

στο τέλος του δεύτερου τριμήνου, συνολικά 85 ενεργά μετοχικά προϊόντα το κατέγραψαν ως τη μεγαλύτερη συμμετοχή, ωστόσο, λόγω της πτωτικής τάσης των τιμών των μετοχών, η καθαρή αξία αυτού του τμήματος του αμοιβαίου κεφαλαίου έχει επίσης συρθεί προς τα κάτω το qisheng διατηρείται για τρία χρόνια, το xinyuan growth drive, το shen wanling funds, όπως η εναλλαγή του πιστωτικού κλάδου, έχουν μειωθεί περισσότερο από 10% το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

μάλιστα, ήδη από την έκθεση του δεύτερου τριμήνου, όταν ο τομέας των μερισμάτων βρισκόταν ακόμη σε υψηλό επίπεδο, οι διαχειριστές κεφαλαίων διχάστηκαν σχετικά με τις προοπτικές για τον τομέα των μερισμάτων. ο tan li, διαχειριστής του ταμείου harvest, δήλωσε: μετά τη συνεχή άνοδο των περιουσιακών στοιχείων μερισμάτων, η αποτίμηση έχει γίνει λογική αναλογία απόδοσης επένδυσης προς τιμή, η ελκυστικότητα έχει μειωθεί.

πώς βλέπουν οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων τις προοπτικές της αγοράς;

η huatai-pinebridge fund πιστεύει ότι ως σχεδόν «μοναδική» παρουσία στην πρώιμη αγορά μετοχών α, ο δείκτης συμφόρησης συναλλαγών της στρατηγικής μερισμάτων έδειξε κάποτε σε ένα ιστορικά υψηλό επίπεδο, ωστόσο, με την πρόσφατη συρρίκνωση και διόρθωση της αγοράς, η διαπραγμάτευση μερισμάτων το επίπεδο συμφόρησης έχει πέσει ξανά σε ένα λογικό εύρος.

όσον αφορά την αποτίμηση, λαμβάνοντας ως παράδειγμα τον δείκτη μερισμάτων, στις 11 σεπτεμβρίου, ο δείκτης τιμής προς κέρδη του δείκτη pe (ttm) ήταν 6,65 φορές, που ήταν στο μεσαίο χαμηλό εύρος του 28,18% τα τελευταία δέκα χρόνια , και η αναλογία τιμής προς λογιστική pb (lf) ήταν 0,69 φορές, η οποία ήταν στο χαμηλό έως μεσαίο εύρος του 28,18% την τελευταία δεκαετία 15,66%. η huatai-berry πιστεύει ότι η τρέχουσα αποτίμηση του τομέα των μερισμάτων βρίσκεται σε λογικό επίπεδο, είτε σε απόλυτους αριθμούς είτε σε σχετικά ποσά. ειδικά μετά την απελευθέρωση της βραχυπρόθεσμης πίεσης, ενδέχεται να υπάρχει ακόμα περιθώριο για περαιτέρω βελτίωση της αποτίμησης από τη μεσοπρόθεσμη έως τη μακροπρόθεσμη διάσταση.

η morgan fund είπε ότι γενικά, όταν το κλίμα της αγοράς είναι πιεσμένο ή σε πτωτική φάση, τα αμοιβαία κεφάλαια συνήθως αναζητούν σχετικά συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία. η ουσία της στρατηγικής μερισμάτων είναι να συγκεντρώσει μετοχές με υψηλά μερίσματα, και οι μετοχές που μπορούν να παρέχουν σταθερά υψηλά μερίσματα είναι συνήθως οι ηγέτες του κλάδου, με σταθερή κερδοφορία και άφθονες ταμειακές ροές. ταυτόχρονα, η αποτίμηση αυτών των αποθεμάτων είναι γενικά σχετικά χαμηλά, επομένως, αν κρίνουμε από τις προηγούμενες μακροπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες επιδόσεις, η μερισματική στρατηγική έχει μια ορισμένη ικανότητα να «διασχίζει τον κύκλο».

αξίζει να σημειωθεί ότι εκτός από την επιμονή των αμοιβαίων κεφαλαίων στον τομέα των μερισμάτων, τα ασφαλιστικά ταμεία με χαμηλότερη διάθεση κινδύνου ενδέχεται να προτιμούν τον τομέα των μερισμάτων. το tianhong fund δήλωσε: "ένα πολύ σημαντικό σημείο είναι να εξετάσουμε την πηγή των πρόσθετων κεφαλαίων. τα ασφαλιστικά ταμεία διοχέτευσαν μεγάλη ρευστότητα στον τομέα υψηλών μερισμάτων το πρώτο εξάμηνο του έτους. κοιτάζοντας πίσω, σύμφωνα με στοιχεία από το state financial γραφείο εποπτείας και διαχείρισης και βιομηχανικών τίτλων, επί του παρόντος η μετοχική θέση των ασφαλιστικών ταμείων εξακολουθεί να είναι σε σχετικά χαμηλό επίπεδο δεδομένου ότι αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια είναι μακροπρόθεσμα, προτιμούν φυσικά τομείς μερισμάτων με χαμηλές αποτιμήσεις και υψηλά μερίσματα, επομένως αναμένεται να συνεχιστούν. για την κατανομή μερισμάτων και την προώθηση της απόδοσης των σχετικών περιουσιακών στοιχείων».