notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

em 11 de setembro, o sector dos dividendos entrou colectivamente em ajustamento, com a energia, a banca, o carvão e outros sectores a cair a pique. este é também o epítome da recente retracção dos sectores relacionados. a retracção global do índice de dividendos atingiu 18,29. % desde 22 de maio, o que não só eliminou significativamente. excluindo a renda acumulada anterior, o declínio geral durante o ano foi de até 5,35%. durante este período, os investidores ou cidadãos básicos que ouviram a notícia enfrentaram um grande retrocesso.

alguns gestores de fundos acreditam que existem muitos factores para o ajustamento do sector de dividendos, incluindo avaliações que atingiram níveis elevados nos últimos anos, níveis de rendimento de dividendos em declínio, factores macro estrangeiros e algumas empresas que não correspondem às expectativas. no entanto, muitos fundos públicos ainda estão optimistas quanto ao futuro do sector de dividendos. algumas empresas de fundos acreditam que, com a recente contracção e correcção do mercado, o congestionamento da negociação de dividendos caiu para um nível razoável quando o sentimento do mercado está deprimido ou num nível razoável; fase descendente, os fundos geralmente procuram relativo é um ativo determinístico e, a julgar pelo desempenho passado de longo e médio prazo, a estratégia de dividendos tem uma certa capacidade de "cruzar o ciclo" e é um setor que é naturalmente mais favorecido por fundos de longo prazo.

ajuste coletivo dos setores de bônus

como "pilar" no mercado de dividendos deste ano, a yangtze power aumentou mais de 7 vezes nos últimos dez anos desde o seu ponto mais baixo em 2014. durante este período, com a sua tendência constante de preços das ações e estratégia de dividendos elevados, tornou-se silenciosamente outra "crença" nas ações a. no entanto, o preço das ações da yangtze power mostrou um aumento lento depois de atingir um máximo recorde no final de julho deste ano, e caiu 4,63% num único dia em 11 de setembro, liderando o declínio nas ações de dividendos.

além da energia do yangtze, a energia nuclear da china e a energia nuclear geral da china caíram mais de 4% em 11 de setembro. banco da china, china shenhua, petrochina, cnooc, etc. na verdade, o sector dos dividendos também registou uma correcção muito rápida, depois de ter subido rapidamente no início do ano. a retracção global atingiu os 18,29% desde 22 de maio. o declínio durante o ano também chegou a 5,35%.

além disso, a tendência do mercado dentro do dividendo não enfrenta grande diferenciação. desde o segundo semestre do ano, o sector do carvão caiu mais de 20%, o índice hidroeléctrico caiu cerca de 15% e o sector dos metais não ferrosos caiu mais de 13%. , com uma queda inferior a 5%. se o analisarmos, descobriremos que nesta ronda de ajustamento, nem todos os activos de dividendos caíram uniformemente, mas mostraram as características de um "encolhimento" gradual da direcção forte. um relatório de pesquisa recente da gf securities também afirmou que os ativos de dividendos experimentaram um processo de "ganhos gerais na fase inicial → o carvão começou a ter um desempenho inferior em junho → o cobre e o petróleo começaram a ter um desempenho inferior no início de julho → a energia hidrelétrica e os bancos começaram a ter um desempenho inferior no final julho".

por que os dividendos também são “instáveis”? zhou shuai, gestor de fundos do minsheng canadian bank fund, acredita que há quatro razões:

em primeiro lugar, o nível de avaliação relativa do índice de dividendos atingiu um nível máximo gradual no final de maio. a julgar pelas estatísticas históricas, quando o nível de avaliação relativa de um índice de dividendos se aproxima do seu valor extremo, é mais provável que o seu atributo de retorno excessivo decaia.

em segundo lugar, o nível de rendimento de dividendos do índice de dividendos diminuiu. o índice de dividendos continuou a aumentar no primeiro semestre do ano, e o crescimento do lado do denominador levou a uma diminuição da taxa de dividendos do índice, ao mesmo tempo que o recente período de pico para a distribuição de dividendos pelas empresas cotadas; o pagamento de dividendos no lado do numerador da taxa de dividendos também será ajustado de forma dinâmica. devido à influência dos fundamentos, parte das empresas deste ano reduziram os seus pagamentos de dividendos. a influência conjunta do numerador e do denominador fez com que o nível de rendimento de dividendos do índice de dividendos diminuísse e a sua atratividade para alguns fundos pudesse ter enfraquecido.

a terceira é a influência de factores macro estrangeiros. recentemente, o comércio recessivo no exterior aqueceu, os preços das matérias-primas caíram e alguns stocks de dividendos de recursos foram significativamente reduzidos.

a quarta é a influência dos fatores no nível de capital e no comportamento dos investidores. zhou shuai acredita que, ao nível das transacções, alguns fundos mostraram recentemente sinais de mudança para sectores com desempenho inicial fraco, mas com melhoria marginal no desempenho. ao mesmo tempo, o estilo de dividendos é sobreposto ao mercado existente como um sector defensivo. o nível de rendimento desde o início do ano até ao final de maio tem sido relativamente considerável, o que também reforçou ainda mais a motivação de alguns fundos para realizar lucros.

"de uma perspectiva orientada a eventos, alguns estudos descobriram que alguns investidores tendem a comprar ações antes do pagamento dos dividendos e, em seguida, começar a vender após receber dividendos em dinheiro. o recente período de pico de eventos de dividendos foi, e acreditamos que o comportamento dos investidores tem sido um impacto significativo sobre a recente atenuação do atributo de retorno excessivo do índice de dividendos também contribuiu para isso", disse zhou shuai.

zou hui, gerente geral do departamento de investimento em ações do fundo industrial, também acredita que a principal razão para o recente declínio nos dividendos é que o desempenho de algumas empresas de dividendos não atendeu às expectativas, especialmente o preço de alguns produtos cíclicos da indústria caiu, e o mercado lançou algumas dúvidas sobre a estabilidade dos seus lucros.

os fundos também enfrentam saques

as ações individuais continuaram a cair e o valor líquido do fundo não conseguiu escapar às perdas. recentemente, os etfs relacionados com dividendos e dividendos de baixa volatilidade também continuaram a sua tendência descendente. em 11 de setembro, muitos etfs de dividendos e etfs de baixa volatilidade de dividendos caíram mais de 2%. o etf dividend low volatility, que acompanha o dividend low volatility index, caiu 2,43%.

olhando para um longo período de tempo, o valor líquido de muitos etfs relacionados registou uma retração considerável desde o segundo semestre do ano. no entanto, durante este período, o declínio médio dos 29 produtos incluídos nas estatísticas foi de 7,5%. os fundamentalistas resistiram e houve poucos sinais de resgates substanciais. há até situações em que quanto mais baixo o preço, mais se compra. por exemplo, a participação do etf wanwan csi dividend aumentou em 3,7 bilhões de ações, as ações do etf boshi csi dividend low volatility 100, do etf harvest csi 300 dividend low volatility e do etf xinhua csi dividend low volatility aumentaram em mais de 400 milhões de ações. , e a participação do etf huatai-pinebridge dividend low volatility aumentou em mais de 400 milhões de ações. a participação dos etfs voláteis diminuiu em 866 milhões de unidades, mas o impacto foi limitado em seu tamanho anterior de quase 8,7 bilhões de unidades.

em termos de fundos de ações ativos, tomemos como exemplo a yangtze electric power. no final do segundo trimestre, o yangtze power também é um dos ativos de dividendos mais populares entre os fundos públicos. o número de fundos públicos que detêm posições pesadas no yangtze power atingiu mais de 700, um aumento de quase 200 em comparação com o final. de 2023. no primeiro e segundo trimestres deste ano, a yangtze power continuou a aumentar as suas participações provenientes de fundos públicos, acrescentando mais de 324 milhões de ações e 131 milhões de ações, respetivamente.

no final do segundo trimestre, um total de 85 produtos de ações ativos listavam-no como a maior participação. no entanto, devido à tendência descendente dos preços das ações, o valor líquido desta parte do fundo também foi reduzido. qisheng foi mantido por três anos, xinyuan growth drive, shen wanling fundos, como a rotação da indústria de crédito, caíram mais de 10% no segundo semestre do ano.

de facto, já no relatório do segundo trimestre, quando o sector dos dividendos ainda se encontrava num nível elevado, os gestores de fundos estavam divididos quanto às perspectivas para o sector dos dividendos. tan li, gestor de fundos do harvest fund, disse: após o aumento contínuo dos ativos de dividendos, a avaliação tornou-se razoável. se o setor não ferroso continuar a subir, a expectativa de aumento dos preços das commodities será ainda mais fortalecida. relação desempenho-preço do investimento, a atratividade diminuiu.

como as empresas de fundos veem as perspectivas do mercado?

o fundo huatai-pinebridge acredita que, como uma presença quase "única" no mercado inicial de ações a, o índice de congestionamento comercial da estratégia de dividendos já apontou para um nível historicamente alto. no entanto, com a recente contração e correção do mercado, a negociação de dividendos. o nível de congestionamento caiu para um nível razoável.

em termos de avaliação, tomando como exemplo o índice de dividendos, em 11 de setembro, o índice preço-lucro pe (ttm) era de 6,65 vezes, ficando na faixa média-baixa de 28,18% nos últimos dez anos , e o índice preço/valor contábil pb (lf) foi de 0,69 vezes, que ficou na faixa baixa a média de 28,18% nos últimos dez anos. huatai-berry acredita que a avaliação atual do setor de dividendos está num nível razoável, seja em termos de números absolutos ou de quantis relativos. especialmente depois de aliviada a pressão de curto prazo, poderá ainda haver espaço para novas melhorias na avaliação da dimensão de médio a longo prazo.

o morgan fund disse que, de um modo geral, quando o sentimento do mercado está deprimido ou numa fase descendente, os fundos normalmente procuram activos relativamente certos. a essência da estratégia de dividendos é reunir ações com dividendos elevados, e as ações que podem proporcionar dividendos elevados de forma estável são geralmente líderes da indústria, com rentabilidade estável e fluxo de caixa abundante. baixo, pelo que, a julgar pelo desempenho passado a longo e médio prazo, a estratégia de dividendos tem uma certa capacidade de "cruzar o ciclo".

é importante notar que, além da persistência dos fundos no setor de dividendos, os fundos de seguros com menor apetite pelo risco poderão preferir o setor de dividendos. o fundo tianhong disse: "um ponto muito importante é olhar para a fonte dos fundos incrementais. os fundos de seguros injetaram muita liquidez no setor de altos dividendos no primeiro semestre do ano. olhando para trás, de acordo com dados do state financial gabinete de supervisão e administração e valores mobiliários industriais, actualmente a posição patrimonial dos fundos de seguros ainda se encontra num nível relativamente baixo. uma vez que estes fundos são fundos de longo prazo, preferem naturalmente sectores de dividendos com baixas avaliações e dividendos elevados, pelo que se espera que continuem. para alocar setores de dividendos e promover o desempenho dos ativos relacionados ".