новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

поскольку федеральная резервная система вскоре снизит процентные ставки, мировая экономика сталкивается с растущей неопределенностью, и рынок уделяет пристальное внимание будущей тенденции доллара сша.

в недавнем исследовательском отчете, опубликованном goldman sachs, отмечается, что исторические данные показывают, что динамика доллара сша во время цикла снижения процентных ставок фрс не является статичной, а зависит от политики и экономических условий других крупнейших экономик мира.

goldman sachs разделил циклы снижения процентных ставок с 1995 по 2020 год на две категории: «скоординированные» и «нескоординированные» и обнаружил, что скоординированные циклы снижения процентных ставок обычно более выгодны для доллара сша, в то время как нескоординированные циклы наносят ущерб доллару сша.

за последние три месяца многие центральные банки g10 начали смягчать денежно-кредитную политику. goldman sachs полагает, что это может сформировать относительно скоординированный глобальный цикл снижения процентных ставок, тем самым помогая уменьшить понижательное давление на доллар сша со стороны снижения процентных ставок фрс.

исторические показатели варьируются, и тренд доллара сша не имеет фиксированной модели.

анализ goldman sachs показывает, что не существует единой закономерности в динамике курса доллара в течение семи циклов снижения процентных ставок фрс с 1995 года. в одних циклах доллар силен, а в других — слаб.

традиционная теория «кривой улыбки» доллара утверждает, что доллар работает лучше в двух крайних ситуациях: либо мировая экономика очень плоха (доллар укрепляется как валюта-убежище), либо экономика сша работает очень хорошо (доходность капитала к доллару). ресурсы).

однако в goldman sachs считают, что, несмотря на статус доллара сша как актива-убежища, динамика доллара сша зависит от условий других мировых экономик на фоне замедления экономического роста сша. если рост в других экономиках останется стабильным, доллар может не укрепиться из-за экономических проблем в сша.

goldman sachs в качестве примера приводит динамику курса доллара сша с конца 2007 по начало 2008 года:

с конца 2007 по начало 2008 года экономический рост в сша замедлился, а доллар сша ослаб. это связано с тем, что экономический рост в других частях мира в то время был относительно сильным, и рынок считал, что экономические проблемы в соединенных штатах были в основном внутренними проблемами в соединенных штатах и ​​​​не распространялись на другие регионы.

координация глобальной политики становится ключевой, а динамика доллара сша меняется в зависимости от ситуации.

goldman sachs классифицирует каждый цикл снижения ставок с 1995 по 2020 год как «скоординированный» или «нескоординированный», то есть цикл считается скоординированным, если по крайней мере четыре других центральных банка g10 начнут снижать ставки в течение 6 месяцев после того, как фрс начнет снижать ставки. в противном случае цикл считается несогласованным.

в исследовательском отчете особо подчеркивается важность координации политики между центральными банками стран g10 по всему миру. в goldman sachs заявили: в цикле скоординированной политики снижения процентных ставок доллар сша часто может превосходить другие валюты g10, тогда как в цикле нескоординированной политики доллар сша может относительно ослабнуть;

за последние три месяца многие центральные банки g10 последовательно смягчили денежно-кредитную политику, и рынок ожидает, что федеральная резервная система ускорит переход к смягчению политики в ближайшем будущем. в настоящее время рыночные ожидания того, что федеральная резервная система снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе, усилились, в то время как ожидания существенного снижения процентных ставок ослабли. но все большее число трейдеров готовятся к снижению ставки на 150 базисных пунктов в январе следующего года.

goldman sachs отметил, что центральные банки в других странах могут продолжить смягчение политики после того, как федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки, формируя таким образом относительно скоординированный глобальный цикл снижения процентных ставок.

на этом фоне выделяются некоторые валюты g10, такие как британский фунт. хотя фунт получил выгоду в первую очередь от снижения рисков в результате глобального смягчения, меньшее смягчение со стороны банка англии должно быть в некоторой степени позитивным для валюты.

goldman sachs отметил, что экономика сша имеет более высокие стандарты роста, чем другие страны, что может уменьшить понижательное давление на доллар сша из-за снижения процентных ставок фрс.