νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

καθώς η federal reserve μειώνει σύντομα τα επιτόκια, η παγκόσμια οικονομία αντιμετωπίζει αυξημένη αβεβαιότητα και η αγορά δίνει ιδιαίτερη προσοχή στη μελλοντική τάση του δολαρίου ηπα.

μια πρόσφατη ερευνητική έκθεση που δημοσίευσε η goldman sachs τόνισε ότι ιστορικά δεδομένα δείχνουν ότι η απόδοση του δολαρίου ηπα κατά τη διάρκεια του κύκλου μείωσης των επιτοκίων της fed δεν είναι στατική, αλλά επηρεάζεται από τις πολιτικές και τις οικονομικές συνθήκες άλλων μεγάλων οικονομιών σε όλο τον κόσμο.

η goldman sachs χώρισε τους κύκλους μείωσης των επιτοκίων από το 1995 έως το 2020 σε δύο κατηγορίες: «συντονισμένους» και «μη συντονισμένους» και διαπίστωσε ότι οι συντονισμένοι κύκλοι μείωσης επιτοκίων είναι γενικά πιο ωφέλιμοι για το δολάριο ηπα, ενώ οι μη συντονισμένοι κύκλοι είναι επιζήμιοι για το δολάριο ηπα.

τους τελευταίους τρεις μήνες, πολλές κεντρικές τράπεζες της g10 άρχισαν να χαλαρώνουν τη νομισματική πολιτική. η goldman sachs πιστεύει ότι αυτό μπορεί να σχηματίσει έναν σχετικά συντονισμένο παγκόσμιο κύκλο μείωσης των επιτοκίων, συμβάλλοντας έτσι στη μείωση της καθοδικής πίεσης στο δολάριο ηπα από τις μειώσεις των επιτοκίων της fed.

οι ιστορικές επιδόσεις ποικίλλουν και η τάση του δολαρίου ηπα δεν έχει σταθερό μοτίβο.

η ανάλυση της goldman sachs δείχνει ότι δεν υπάρχει ενιαίο πρότυπο στην απόδοση του δολαρίου κατά τους επτά κύκλους μείωσης των επιτοκίων της fed από το 1995. σε ορισμένους κύκλους, το δολάριο είναι ισχυρό και σε άλλους είναι αδύναμο.

η παραδοσιακή θεωρία της «καμπύλης χαμόγελου» του δολαρίου υποστηρίζει ότι το δολάριο αποδίδει καλύτερα σε δύο ακραίες καταστάσεις: είτε η παγκόσμια οικονομία είναι πολύ κακή (το δολάριο ενισχύεται ως ασφαλές νόμισμα) είτε η οικονομία των ηπα έχει πολύ καλή απόδοση (το κεφάλαιο επιστρέφει σε δολάριο ακίνητη περιουσία).

ωστόσο, η goldman sachs πιστεύει ότι παρά την κατάσταση του δολαρίου ηπα ως ασφαλούς καταφυγίου, η απόδοση του δολαρίου ηπα εξαρτάται από τις συνθήκες άλλων παγκόσμιων οικονομιών εν μέσω επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης των ηπα. εάν η ανάπτυξη σε άλλες οικονομίες παραμείνει σταθερή, το δολάριο ενδέχεται να μην ενισχυθεί ως αποτέλεσμα των οικονομικών προβλημάτων των ηπα.

η goldman sachs παίρνει ως παράδειγμα την τάση του δολαρίου ηπα από τα τέλη του 2007 έως τις αρχές του 2008:

από τα τέλη του 2007 έως τις αρχές του 2008, η οικονομική ανάπτυξη των ηπα επιβραδύνθηκε και το δολάριο ηπα αποδυναμώθηκε. αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η οικονομική ανάπτυξη σε άλλα μέρη του κόσμου ήταν σχετικά ισχυρή εκείνη την εποχή, και η αγορά πίστευε ότι τα οικονομικά προβλήματα στις ηνωμένες πολιτείες ήταν κυρίως εγχώρια προβλήματα στις ηνωμένες πολιτείες και δεν εξαπλώθηκαν σε άλλες περιοχές.

ο συντονισμός της παγκόσμιας πολιτικής γίνεται βασικός και η απόδοση του δολαρίου ηπα αλλάζει ανάλογα με την κατάσταση

η goldman sachs ταξινομεί κάθε κύκλο μείωσης των επιτοκίων από το 1995 έως το 2020 ως «συντονισμένο» ή «ασυντόνιστο», που σημαίνει ότι ένας κύκλος συντονίζεται εάν τουλάχιστον τέσσερις άλλες κεντρικές τράπεζες της g10 αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια εντός 6 μηνών από τη fed. διαφορετικά, ο κύκλος θεωρείται ασυντόνιστος.

η ερευνητική έκθεση τονίζει ιδιαίτερα τη σημασία του συντονισμού των πολιτικών μεταξύ των κεντρικών τραπεζών των παγκόσμιων χωρών της g10. η goldman sachs είπε: σε έναν κύκλο συντονισμένων μειώσεων επιτοκίων, το δολάριο ηπα μπορεί συχνά να ξεπεράσει τα άλλα νομίσματα της g10, ενώ σε έναν κύκλο ασυντόνιστων πολιτικών, το δολάριο ηπα μπορεί να αποδυναμωθεί σχετικά.

τους τελευταίους τρεις μήνες, πολλές κεντρικές τράπεζες της g10 χαλάρωσαν διαδοχικά τις νομισματικές πολιτικές και η αγορά αναμένει από την federal reserve να επιταχύνει τη στροφή της σε πολιτικές χαλάρωσης στο εγγύς μέλλον. επί του παρόντος, οι προσδοκίες της αγοράς για μείωση των επιτοκίων από την ομοσπονδιακή τράπεζα κατά 25 μονάδες βάσης την επόμενη εβδομάδα έχουν αυξηθεί, ενώ οι προσδοκίες για σημαντική μείωση των επιτοκίων έχουν αποδυναμωθεί. ωστόσο, ένας αυξανόμενος αριθμός εμπόρων προετοιμάζεται για μείωση των επιτοκίων κατά 150 μονάδες βάσης τον ιανουάριο του επόμενου έτους.

η goldman sachs επεσήμανε ότι οι κεντρικές τράπεζες άλλων χωρών ενδέχεται να συνεχίσουν να χαλαρώνουν τις πολιτικές μετά την έναρξη της μείωσης των επιτοκίων από την federal reserve, διαμορφώνοντας έτσι έναν σχετικά συντονισμένο παγκόσμιο κύκλο μείωσης των επιτοκίων.

σε αυτό το πλαίσιο, ορισμένα νομίσματα της g10, όπως η βρετανική λίρα, έχουν ξεχωρίσει. ενώ η gbp έχει ωφεληθεί κυρίως από τη βελτίωση των κινδύνων από την παγκόσμια χαλάρωση, η λιγότερη χαλάρωση από την τράπεζα της αγγλίας θα πρέπει να είναι κάπως θετική για το νόμισμα.

η goldman sachs επεσήμανε ότι η οικονομία των ηπα έχει υψηλότερο επίπεδο ανάπτυξης σε σύγκριση με άλλες χώρες, γεγονός που μπορεί να μειώσει την πτωτική πίεση στο δολάριο ηπα από τις μειώσεις των επιτοκίων της fed.