uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

kun federal reserve laskee korkoja pian, maailmantaloutta kohtaa lisääntynyt epävarmuus ja markkinat kiinnittävät tiiviisti huomiota yhdysvaltain dollarin tulevaisuuteen.

goldman sachsin tuore tutkimusraportti huomautti, että historialliset tiedot osoittavat, että yhdysvaltain dollarin kehitys fedin koronlaskusyklin aikana ei ole staattista, vaan siihen vaikuttavat muiden suurten talouksien politiikka ja talousolosuhteet ympäri maailmaa.

goldman sachs jakoi koronlaskujaksot 1995–2020 kahteen luokkaan: "koordinoituihin" ja "koordinoitumattomiin" ja havaitsi, että koordinoidut koronlaskujaksot ovat yleensä edullisempia yhdysvaltain dollarille, kun taas koordinoimattomat syklit ovat haitallisia yhdysvaltain dollarille.

viimeisen kolmen kuukauden aikana monet g10-maiden keskuspankit ovat alkaneet höllentää rahapolitiikkaa. goldman sachs uskoo, että tämä voi muodostaa suhteellisen koordinoidun globaalin koronlaskusyklin, mikä auttaa vähentämään yhdysvaltain dollariin kohdistuvaa laskupainetta, joka johtuu fedin koronlaskuista.

historiallinen kehitys vaihtelee, eikä yhdysvaltain dollarin trendillä ole kiinteää kaavaa.

goldman sachsin analyysi osoittaa, että dollarin kehityksessä ei ole ollut yhtenäistä kuviota fedin seitsemän koronleikkaussyklin aikana vuodesta 1995 lähtien. joissakin sykleissä dollari on vahva ja toisissa heikko.

perinteisen dollarin "hymykäyrän" teorian mukaan dollari pärjää paremmin kahdessa äärimmäisessä tilanteessa: joko maailmantalous on erittäin huono (dollari vahvistuu turvavaluuttana) tai yhdysvaltain talous toimii erittäin hyvin (pääoma palaa dollariin varat).

goldman sachs uskoo kuitenkin, että vaikka yhdysvaltain dollari on turvasatama, yhdysvaltain dollarin kehitys riippuu muiden globaalien talouksien olosuhteista yhdysvaltojen hidastuvan talouskasvun keskellä. jos muiden talouksien kasvu jatkuu vakaana, dollari ei välttämättä vahvistu yhdysvaltain talousongelmien seurauksena.

goldman sachs ottaa esimerkkinä yhdysvaltain dollarin trendin vuoden 2007 lopusta vuoden 2008 alkuun:

vuoden 2007 lopusta 2008 alkuun yhdysvaltain talouskasvu hidastui ja yhdysvaltain dollari heikkeni. tämä johtuu siitä, että talouskasvu muualla maailmassa oli tuolloin suhteellisen vahvaa ja markkinat uskoivat, että yhdysvaltojen talousongelmat olivat pääasiassa yhdysvaltojen sisäisiä ongelmia, eivätkä ne levinneet muille alueille.

globaalista politiikan koordinoinnista tulee avainasemassa, ja yhdysvaltain dollarin kehitys vaihtelee tilanteen mukaan

goldman sachs luokittelee jokaisen koronlaskujakson vuosina 1995–2020 "koordinoiduksi" tai "koordinoitumattomaksi", mikä tarkoittaa, että sykli on koordinoitu, jos vähintään neljä muuta g10-keskuspankkia aloittaa koronleikkauksen kuuden kuukauden sisällä fedistä. muuten sykliä pidetään koordinoimattomana.

tutkimusraportti korostaa erityisesti politiikan koordinoinnin merkitystä g10-maiden keskuspankkien kesken ympäri maailmaa. goldman sachs sanoi: koordinoitujen koronlaskujen syklissä yhdysvaltain dollari voi usein ylittää muut g10-valuutat, kun taas koordinoimattoman politiikan syklissä yhdysvaltain dollari voi heiketä suhteellisesti.

viimeisten kolmen kuukauden aikana monet g10-maiden keskuspankit ovat höllentäneet rahapolitiikkaa peräkkäin, ja markkinat odottavat federal reserven nopeuttavan siirtymistään keventäviin politiikkaan lähitulevaisuudessa. tällä hetkellä markkinoiden odotukset federal reserven korkojen laskemisesta 25 peruspisteellä ensi viikolla ovat kasvaneet, kun taas odotukset merkittävästä koronlaskusta ovat heikentyneet. mutta kasvava määrä kauppiaita valmistautuu 150 peruspisteen koronlaskuun ensi vuoden tammikuussa.

goldman sachs huomautti, että muiden maiden keskuspankit voivat jatkaa politiikan höllentämistä sen jälkeen, kun federal reserve on alkanut laskea korkoja, mikä muodostaa suhteellisen koordinoidun globaalin koronleikkaussyklin.

tätä taustaa vasten jotkin g10-valuutat, kuten ison-britannian punta, ovat erottuneet joukosta. vaikka gbp on hyötynyt ensisijaisesti globaalin keventämisen aiheuttamista riskeistä, englannin keskuspankin vähäisempi keventäminen olisi valuuttalle jonkin verran positiivista.

goldman sachs huomautti, että yhdysvaltain talouden kasvutaso on korkeampi kuin muilla mailla, mikä saattaa vähentää yhdysvaltain dollariin kohdistuvaa laskupainetta, joka johtuu fedin koronlaskuista.