новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

энтузиазм qfii по поводу инвестирования в акции класса а продолжает расти.

с тех пор, как qfii официально вошла в акции a в 2003 году, после более чем 20 лет развития, она стала важной инвестиционной силой в акции a. стоимость ее акций увеличилась с более чем 2,8 миллиардов юаней в 2004 году до более чем 100 миллиардов юаней. в конце первой половины этого года. на разных этапах инвестиционные фокусы qfii варьируются от первоначальных традиционных отраслей до новейших технологических направлений, представленных медициной и электроникой.

с момента выхода на рынок доходность позиций qfii была очень впечатляющей, а ее общая совокупная доходность за последние 20 лет намного превзошла рынок в целом. в этой статье обобщается инвестиционная логика qfii через несколько измерений, таких как изменения в позициях qfii, сравнение доходности и ключевые активы.

9 июля 2003 года ubs завершил первую покупку акций а иностранным капиталом через механизм квалифицированного иностранного инвестора (qfii), что стало историческим событием для официального участия qfii на китайском фондовом рынке и завершением открытия. рынка капитала моей страны началось. за последние 21 год qfii стал одним из символов открытия рынка капитала китая для внешнего мира. он считается наиболее эффективным каналом для иностранных фондов для легального и соответствующего доступа на материковый рынок капитала китая и является важной категорией. трансграничный финансовый бизнес.

учреждения qfii официально вышли на рынок в 2003 году, и в этом году в общей сложности 11 учреждений, финансируемых из-за рубежа, получили квалификацию qfii. благодаря снижению входных барьеров, расширению масштабов инвестиций и постоянному совершенствованию надзора число квалифицированных иностранных инвесторов значительно возросло. с этого года 36 учреждений с иностранным финансированием были одобрены для получения квалификации qfii, в том числе суверенные фонды ближнего востока, такие как инвестиционное управление омана, а также зарубежные пенсионные гиганты, такие как британский совет пенсионного фонда.

по состоянию на конец июня этого года на рынке насчитывалось 839 учреждений qfii (включая учреждения rqfii). данные wind показывают, что существует 10 учреждений, чьи последние квоты превышают 2 миллиарда долларов сша, в том числе валютное управление макао, инвестиционное управление абу-даби, банк кореи, société générale sa, barclays bank ltd., государственное инвестиционное управление кувейта и т. д.

несмотря на то, что число учреждений выросло, энтузиазм qfii по инвестированию в акции a также продолжает расти. по состоянию на конец второго квартала этого года qfii владела в общей сложности 1084 акциями рыночной стоимостью 101,4 миллиарда юаней. . увеличение более чем в 34 раза по сравнению с 2,862 млрд юаней в 2004 году. в конце 2021 года рыночная стоимость тяжеловесных акций qfii достигла 238,221 млрд юаней, что стало самым большим показателем с момента открытия qfii, увеличившись более чем в 82 раза по сравнению с 2004 годом.

фокус настройки смещается в сторону технологий

что касается распределения по секторам, рыночная стоимость последних вложений qfii в акции главного совета упала до 59%, в то время как их доля в gem и совете по инновациям в области науки и технологий увеличилась до 41%. до 2017 года крупные активы qfii были в основном сосредоточены на основной площадке, что составляло более 85%, с 2018 года доля активов qfii на основной площадке продолжала снижаться, причем в конце 2023 года и в первой половине года; в 2024 году составит 59%. совет по инновациям в области науки и технологий и совет по предпринимательству. доля акций совета увеличилась с менее чем 20% в прошлом до последних 41%, а размер позиции увеличился вдвое.

будучи «умными деньгами», qfii имеют разные стратегии владения в разные периоды экономического развития. в период с 2003 по 2008 год экономика китая росла быстрыми темпами, при этом более заметно развивались сырьевые и циклические отрасли. спрос высок, потребительские акции a-share показали хорошие результаты, а крупные активы qfii были переданы в потребительскую промышленность. в 2009 году продукты питания и напитки стали вторым по величине холдингом qfii. с 2016 по 2017 год позиции qfii в пищевой и пищевой промышленности. напитки еще больше улучшились, заменив банки и став крупнейшей отраслью, принадлежащей qfii, в период с 2018 по 2022 год оценка потребительской отрасли была относительно высокой, и некоторые qfii предпочли довольствоваться безопасностью и начали обналичивать долю отчислений. постепенно снижался, а банковский сектор вернулся. наиболее приоритетная отрасль, направление научных и технологических инноваций, представленное фармацевтической, биологической и электронной промышленностью, в последние годы стала центром нового распределения qfii.

по состоянию на конец первой половины этого года в тройку крупнейших отраслей qfii входили банковское дело, электроника и механическое оборудование, при этом доля акций составляла 50,13%, 10,14% и 4,42% соответственно. в конце произойдет значительное улучшение. 2023 года.

доходность инвестиций значительно превышает рыночную

хотя qfii не достигает положительной доходности каждый год с момента своего выхода на рынок, ее прибыльность выдающаяся, и она считается одним из инвестиционных эталонов на рынке акций а и представителем зарубежных «умных денег».

судя по индексу тяжеловесов wind qfii, с 2019 года индекс увеличился на 86,02%, при этом максимальный рост составил почти 190%. за тот же период индекс shanghai and shenzhen 300 увеличился на 6,15%, а shanghai composite index. увеличился на 9,86%.

учитывая рыночные условия с 2004 по 2018 год, на фоне того, что рынок в целом пережил два раунда бычьего рынка и все основные фондовые индексы достигли существенного совокупного роста, qfii были в основном прибыльными в течение вышеупомянутых лет.

после того, как рыночная стоимость активов qfii достигла нового максимума в 2021 году, рыночная стоимость активов снижалась два года подряд. однако, судя по среднегодовому увеличению или снижению, доходность активов qfii по-прежнему выше рыночной. . в 2022 году индекс shanghai composite упал на 15,13%, а активы тяжелых активов qfii выросли в среднем на 3,68%, в 2023 году индекс shanghai composite упал на 3,7%, а активы тяжелых активов qfii выросли в среднем на 21,06%. видно, что доходность позиций qfii значительно превышает рыночную.

срок владения прямо пропорционален уровню доходности

судя по уровням доходов различных учреждений qfii с момента их выхода на рынок, учреждения с более длительным временем владения имеют более высокую прибыль. поскольку в 2003 году на рынок вышло всего 3 учреждения qfii, а период владения к концу года составил менее полугода, в данной статье за ​​отправную точку для наблюдения за нормой доходности взят 2004 год, а из-за отсутствия данные о положении, в этой статье предполагается, что активы на начало 2004 года являются отправной точкой и основаны на каждом из них. увеличение или уменьшение активов в течение года рассчитывается на основе среднего роста или падения крупных акций в конце 2004 года. год, а новые зарегистрированные акции, принадлежащие qfii менее одного года, исключаются.

например, если активы qfii выросли в среднем на 40% в 2005 году и в среднем на 20% в 2006 году, формула расчета двухлетней совокупной доходности будет (1,4*1,2-1)*100%, а окончательное значение составляет 68%.

стоит отметить, что этот показатель измеряет только инвестиционную способность qfii, а не его истинную доходность от активов.

судя по доходам одного qfii с разными годами владения, существует 31 qfii со сроком владения более 10 лет. только один qfii не достиг положительного дохода. все остальные 30 qfii достигли положительного дохода и среднего показателя. доходность достигает 18,79 раз. в групповых данных со сроками владения от 5 до 10 лет (исключительно) и от 2 до 5 лет (исключительно) 15,38% и 50% qfii соответственно имели отрицательную совокупную доходность, то есть прибыль от инвестиций не была получена. с той стороны это отражает то, что чем дольше qfii владеет акциями, тем выше вероятность достижения положительной нормы доходности инвестиций.

совокупная доходность 17 учреждений превысила в 10 раз

шесть qfii существуют на рынке дольше всего, включая ubs, merrill lynch, trust fund билла и мелинды гейтс, the hongkong and shanghai banking corporation, morgan stanley и goldman sachs. 20 лет. их средний совокупный доход с момента выхода на рынок достигает 35,27 раза. среди них ubs group имеет самый высокий уровень доходности: совокупная доходность составила 74,63 раза с момента выхода на рынок 21 год назад.

согласно статистике, совокупная доходность с момента выхода на рынок 17 учреждений qfii превысила ее в 10 раз. масштаб управления активами и прибыльность jpmorgan chase bank всегда сохраняли лидирующие позиции в мире. с момента выхода на рынок в 2005 году компания продолжала инвестировать в акции категории а в течение 19 лет, при этом совокупный доход от инвестиций составил 92,73 раза. за эти 19 лет ее активы выросли в среднем более чем на 100% за три года. и даже достиг 240,73% в 2007 году. это показывает его исключительную способность выбирать акции.

согласно статистике databao, jpmorgan chase на конец каждого года владела в общей сложности 40 акциями (исключая новые акции, удерживаемые менее одного года, и акции, которые фигурировали в квартальном отчете, но не фигурировали в годовом отчете). период года владения судя по среднегодовым взлетам и падениям, 75% акций принесли jpmorgan chase bank положительную доходность. jpmorgan chase bank владел акциями цементной компании dieffenbachia дольше всех, достигнув 7 лет. с 2007 по 2013 год цена акций dieffenbachia совокупно выросла на 199,28%.

deutsche bank инвестирует в акции категории а на протяжении 17 лет с момента выхода на рынок в 2003 году. его совокупная доходность уступает только jpmorgan chase, достигая 86,84 раза. кроме того, такие учреждения qfii, как ubs и merrill lynch, входят в число лидеров по совокупной доходности.

крепко держите 23 стабильные и быстрорастущие акции.

согласно статистике databao, учреждения qfii ежегодно, начиная с 2019 года, владеют 23 акциями, и в первой половине этого года они по-прежнему находились в значительной степени (исключая акции st).

судя по рыночным показателям этих 23 акций, более половины акций накопили совокупный прирост более чем на 100% в течение периода владения qfii, то есть цена акций удвоилась, и только 4 акции зафиксировали отрицательный совокупный рост. норма прибыли.

hengli hydraulics, лидер в гидравлической отрасли, имеет самую высокую совокупную доходность активов qfii, достигая 613,67%. qfii держат акции в течение 8 лет подряд, а цена акций выросла на 238,72% только в 2020 году. hengli hydraulics имеет очевидные характеристики долгосрочного стабильного роста. рентабельность собственного капитала (roe) оставалась на уровне 23% и 31% в период с 2019 по 2021 год. в 2022 и 2023 годах рентабельность собственного капитала снизится, достигнув 18,55% и 17,36% соответственно. совокупный темп роста чистой прибыли компании за последние пять лет достиг 24,46%.

срок владения qfii компаний shengyi technology, bank of ningbo, shenzhen airport и bank of nanjing превышает 15 лет. среди них qfii компании shengyi technology удерживался дольше всех подряд, достигнув 18 лет. в первой половине этого года акции qfii по-прежнему занимали тяжелые позиции. с 2007 года цена акций shengyi technology выросла на 545,32%.

учитывая тот факт, что рентабельность чистых активов продолжала превышать 10% в период с 2019 по 2023 год, а совокупный темп роста чистой прибыли за последние пять лет превышал 10%, статистика стабильного роста акций твердо уверена. были выбраны qfii, в том числе satellite chemical, jie rui co., ltd., bank of ningbo, shennan circuit и т. д.

три основных совета по инвестированию в qfii

анализируя приведенные выше данные, мы обнаружили, что на протяжении более 20 лет инвестиции qfii в акции класса а были очень успешными. каждый переключатель направления очень точен, а также удерживает долгосрочные позиции в быстрорастущих акциях. по наблюдению датабао, логика успеха qfii в основном заключается в следующих трех аспектах.

во-первых, точное суждение о тренде и точное время. с момента выхода qfii на рынок индекс shanghai composite достиг максимальных значений в 2007, 2015 и 2021 годах. qfii полагалась на свою превосходную способность оценивать тенденции, чтобы значительно увеличить свои позиции за год до наступления высшей точки. статистические данные показывают, что стоимость пакетов акций qfii увеличилась на 222,74% в 2006 году по сравнению с предыдущим годом, стоимость пакетов акций в 2014 году увеличилась на 66,81% по сравнению с предыдущим годом, а стоимость пакетов акций qfii в 2020 году увеличилась на 43,68. % по сравнению с предыдущим годом.

во-вторых, отрасли с большим запасом продукции сконцентрированы в относительно безопасных и стабильных отраслях. банковская отрасль является основой стабильности финансового рынка. эта отрасль круглый год занимает первое место среди qfii-тяжелых отраслей, а ее доля владения значительно выше, чем в других отраслях. с 2009 года отрасли производства продуктов питания и напитков, бытовой техники, фармацевтической и биологической промышленности, в которые qfii инвестировала значительные средства, являются типичными слабоциклическими отраслями и менее подвержены влиянию макроэкономического цикла. стоит отметить, что с 2018 по 2022 год оценка потребительской отрасли была относительно высокой, и qfii начала обналичивать и покидать сектор, сокращая ассигнования в этот сектор и перераспределяя банки в крупнейшую отрасль.

в-третьих, qfii в долгосрочной перспективе отдает предпочтение акциям с высокой рентабельностью собственного капитала, а в последние годы отдает предпочтение акциям роста. дата бао проанализировал крупные активы трех учреждений qfii с самой высокой совокупной доходностью: jpmorgan chase bank, deutsche bank и ubs и обнаружил, что почти 40% акций имели среднюю рентабельность капитала более 10% за последние пять лет. и почти 500 акций, принадлежащих им, получили чистую прибыль более 10% за последние пять лет. общий темп роста прибыли превышает 10%. судя по уровню roe всех активов, roe тяжелых активов qfii составляла в среднем около 11% с 2010 по 2015 год и увеличилась примерно до 14% с 2016 по 2020 год. с тех пор как в 2021 году компания начала отдавать предпочтение акциям роста, средний уровень рентабельности капитала ее акций-тяжеловесов продолжал снижаться с 7,74% до 3,63% в 2023 году.

с точки зрения оценки, коэффициент p/e для акций крупных холдингов qfii составлял примерно 54 раза в период с 2010 по 2015 год, а коэффициент p/e для акций крупных холдингов вырос до 58 раз с 2016 по 2020 год, в период с 2021 по 2023 год, что является средним показателем; коэффициент p/e акций крупных холдингов qfii составил соответственно 81,57 раза, 69,67 раза и 73,87 раза. с точки зрения отраслей с крупными инвестициями и отдельных акций, в последние годы qfii также отдает предпочтение растущим секторам с высокой стоимостью, а многие новые энергетические транспортные средства, инновационные лекарства и акции телекоммуникаций привлекли внимание «умных денег».