소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

a주 투자에 대한 qfii의 열정은 계속 커지고 있습니다.

qfii가 2003년 공식적으로 a주에 편입된 이후 20년 이상의 개발 끝에 qfii의 주식 보유 가치는 2004년 28억 위안에서 1,000억 위안 이상으로 증가했습니다. 올해 상반기 말. 다양한 단계에서 qfii 투자 초점은 초기 전통 산업부터 의학 및 전자 분야로 대표되는 최신 기술 방향까지 다양합니다.

시장 진출 이후 qfii의 포지션 수익률은 매우 인상적이었으며, 지난 20년간 전체 누적 수익률은 시장 전체를 훨씬 능가했습니다. 본 글에서는 qfii의 포지션 변화, 수익률 비교, 주요 보유 종목 등 다양한 차원을 통해 qfii의 투자 로직을 요약합니다.

2003년 7월 9일, ubs는 적격외국인투자자(qfii) 메커니즘을 통해 외국 자본에 의한 첫 a주 매입을 완료했으며, 이는 qfii가 중국 주식시장에 공식적으로 참여하는 역사적인 사건이 되었고 개방의 막이 올랐습니다. 우리나라 자본시장이 시작되었습니다. 지난 21년 동안 qfii는 중국 자본 시장이 외부 세계에 개방된 상징 중 하나가 되었습니다. 이는 해외 자금이 합법적이고 규정을 준수하여 중국 본토 자본 시장에 진입하는 가장 효과적인 채널로 간주되며 중요한 범주입니다. 국경을 넘는 금융사업.

qfii 기관은 2003년에 공식적으로 시장에 진입했으며, 그해 총 11개의 외국 자금 지원 기관이 qfii 자격을 획득했습니다. 진입 장벽이 낮아지고, 투자 범위가 확대되고, 감독이 지속적으로 개선됨에 따라 적격 외국인 투자자의 수가 크게 증가했습니다. 올해부터 오만투자청 등 중동 국부펀드는 물론 영국 연금보장기금위원회(british pension security fund board) 등 해외 대형 연금기관을 포함해 36개 해외자금 기관이 qfii 자격을 승인받았다.

올해 6월 말 기준으로 시장에는 839개 qfii 기관(rqfii 기관 포함)이 존재합니다. wind 데이터에 따르면 최근 할당량이 20억 달러를 초과한 기관은 마카오 통화청, 아부다비 투자청, 한국은행, société générale sa, barclays bank ltd., 쿠웨이트 정부 투자청 등을 포함하여 10개 기관입니다.

기관 수가 급증하는 동안 qfii의 a주 투자에 대한 열정도 계속 높아졌습니다. 올해 2분기 말 현재 qfii는 총 1,084주를 보유하고 있으며 시가총액은 1,014억 위안에 달합니다. . 2004년 28억6200만 위안에 비해 34배 이상 증가한 수치다. 2021년 말 qfii의 대형주 시가총액은 한때 2382억2100만 위안에 달했는데, 이는 qfii 개설 이후 최대치로 2004년에 비해 82배 이상 증가했다.

구성 초점이 기술 트랙으로 이동

부문 배분 측면에서 qfii의 최근 메인보드 주식 보유 시장 가치는 59%로 하락한 반면, gem 및 과학기술혁신위원회 보유 지분은 41%로 증가했습니다. 2017년 이전에는 qfii의 대규모 보유가 주로 메인보드에 집중되어 2018년 이후로 메인보드에서 qfii 보유의 비율이 지속적으로 감소했으며, 2023년 말과 상반기에는 이 비율이 감소했습니다. 과학기술혁신위원회와 창업위원회 이사회의 지분율은 과거 20% 미만에서 최근 41%로 늘었고, 그 규모도 2배로 늘어났다.

"스마트 머니"로서 qfii는 경제 발전의 다양한 기간에 따라 다양한 보유 전략을 가지고 있습니다. 2003년부터 2008년까지 중국 경제는 급속히 성장했으며, 이 기간 동안 qfii는 공급 측면 개혁 및 소비 업그레이드, 국내 소비자 등 다양한 요인에 의해 2009년부터 2017년까지 더 많은 순환 산업을 할당했습니다. 수요가 강하고, a주 소비재 주식이 좋은 성과를 거두었으며, qfii의 대규모 보유가 소비재 산업으로 이동했습니다. 2009년에 식품 및 음료는 qfii의 두 번째로 큰 보유 산업이 되었습니다. 더욱 향상되어 은행을 대체하고 2018년부터 2022년까지 qfii가 보유한 최대 산업이 되었으며, 소비재 산업의 가치는 상대적으로 높았으며 일부 qfii는 안전에 안주하기로 결정하고 점차적으로 현금화를 시작했습니다. 하락하고 은행 부문은 복귀했습니다. 최우선 산업인 제약, 생물학 및 전자 산업으로 대표되는 과학 기술 혁신 방향은 최근 몇 년간 새로운 qfii 할당의 초점이 되었습니다.

올해 상반기 말 기준으로 qfii의 상위 3개 주요 산업은 은행, 전자, 기계 장비였으며, 이 중 두 주요 산업의 지분은 각각 50.13%, 10.14%, 4.42%를 차지했습니다. 2023년 말에는 은행업과 전자산업 모두 크게 개선될 것입니다.

투자수익률이 시장을 크게 상회

qfii는 시장 진출 이후 매년 플러스 수익률을 달성하지는 못했지만 수익성이 뛰어나 a주 시장의 투자 벤치마크 중 하나이자 해외 '스마트머니'의 대표주자로 평가받고 있다.

wind qfii 헤비웨이트 지수를 보면 2019년 이후 지수가 86.02% 상승해 190% 가까이 상승해 가장 높은 상승률을 기록했다. 같은 기간 csi 300 지수는 6.15% 상승했고, 상하이종합지수도 상승했다. 9.86% 증가했다.

2004년부터 2018년까지의 시장 상황을 기준으로 볼 때, 시장 전체가 두 차례의 강세장을 경험했고 모든 주요 주가 지수가 상당한 누적 이익을 달성했다는 배경 하에 qfii는 위에서 언급한 기간 동안 기본적으로 수익을 냈습니다.

2021년 qfii 보유 주식의 시장 가치가 신기록을 달성한 후 보유 주식의 시장 가치는 2년 연속 하락했지만, 연평균 증가 또는 감소로 판단하면 qfii 보유 주식의 수익률은 여전히 ​​전체 주식보다 높습니다. 시장. 2022년 상하이종합지수는 15.13% 하락했고, qfii 비중은 평균 3.68% 증가했다. 2023년에는 상하이종합지수가 3.7% 하락했고, qfii 비중이 평균 21.06% 증가했다. qfii 포지션의 수익률이 시장을 크게 웃도는 것을 볼 수 있습니다.

보유 시간은 수익성 수준에 정비례합니다.

다양한 qfii 기관이 시장에 진입한 이후 소득 수준으로 판단할 때, 보유 기간이 긴 기관일수록 더 높은 수익을 얻습니다. 2003년에 시장에 진입한 qfii 기관은 3개에 불과했고, 연말까지 보유기간도 반년이 채 되지 않았으므로, 본 글에서는 포지션 데이터가 누락되어 수익률을 관찰하기 위한 출발점으로 2004년을 택한다. , 본 글에서는 2004년 초의 자산을 기점으로 하여 이를 각각 기준으로 연말 현재 비중있게 보유하고 있는 주식의 평균 등락률을 기준으로 연간 자산 증감액을 계산하였다. qfii가 1년 미만 보유하고 있는 신규 상장 주식은 제외됩니다.

예를 들어 qfii 보유량이 2005년 평균 40%, 2006년 평균 20% 증가했다면 2년 누적 수익률 계산식은 (1.4*1.2-1)*100%가 되며 최종 가치는 68%이다.

이 지표는 qfii의 투자 능력만을 측정하는 것이지 보유 자산에 대한 실제 수익률을 측정하는 것이 아니라는 점은 주목할 가치가 있습니다.

보유 연도가 다른 단일 qfii의 소득으로 판단하면 보유 기간이 10년 이상인 qfii는 31개이며, 단 하나의 qfii만이 플러스 소득을 달성하지 못했고 나머지 30개 qfii는 모두 평균 금리를 달성했습니다. 수익률은 18.79배에 이른다. 지분 보유 기간이 5년~10년(제외) 및 2년~5년(제외)인 그룹 데이터에서 qfii의 15.38%와 50%는 각각 마이너스 누적 수익률, 즉 투자 수익이 발생하지 않은 것으로 나타났습니다. . 이는 qfii가 주식을 오래 보유할수록 긍정적인 투자수익률을 달성할 가능성이 높다는 측면에서 반영됩니다.

17개 기관 누적 반품률 10배 초과

시장에 가장 오랫동안 상장된 qfii는 ubs, merrill lynch, bill & melinda gates trust fund, the hongkong and shanghai banking corporation, morgan stanley 및 goldman sachs입니다. 이들은 a주에 100만 달러 이상 투자했습니다. 20년간 시장 진출 이후 평균 누적 수익률은 35.27배에 이른다. 이 중 ubs그룹은 시장 진출 21년 만에 누적 수익률 74.63배로 수익률이 가장 높다.

시장 진출 이후 누적 수익률 통계에 따르면 17개 qfii 기관이 10배를 넘었다. jpmorgan chase bank의 자산 관리 규모와 수익성은 항상 세계 최고의 위치를 ​​유지해 왔습니다. 2005년 시장 진출 이후 19년간 꾸준히 a주에 투자해 누적 투자수익률은 92.73배로 3년 만에 보유자산이 평균 100% 이상 증가했다. , 심지어 2007년에는 240.73%에 이르렀습니다. 이는 탁월한 주식 선정 능력을 보여줍니다.

데이터바오(databao)의 통계에 따르면 jpmorgan chase는 매년 말 총 40개의 주식을 보유하고 있습니다(보유 기간이 1년 미만인 신규 주식 및 분기 보고서에는 표시되었지만 연차 보고서에는 포함되지 않은 주식은 제외). 보유 연도 기간 연평균 상승 및 하락으로 판단할 때, 주식의 75%가 jpmorgan chase bank에 긍정적인 수익을 가져왔습니다. jpmorgan chase bank는 2007년부터 2013년까지 7년에 걸쳐 시멘트 컨셉 주식인 dieffenbachia를 가장 오랫동안 보유했으며, dieffenbachia의 주가는 누적 199.28% 상승했습니다.

도이체방크는 2003년 시장 진출 이후 17년 동안 a주에 지속적으로 투자해 왔으며, 누적 수익률은 jpmorgan chase에 이어 2위인 86.84배에 이른다. 또한 ubs, merrill lynch 등 qfii 기관도 누적 수익률 상위권에 랭크됐다.

안정적이고 성장성이 높은 23개 종목을 확고히 보유

databao의 통계에 따르면 qfii 기관은 2019년부터 매년 23개의 주식을 보유하고 있으며, 올해 상반기에도 여전히 비중이 높았습니다(st 주식 제외).

이들 23개 종목의 시장성과로 볼 때, 절반 이상의 종목이 qfii 보유기간 동안 100% 이상의 누적 상승률을 기록했다. 즉, 주가가 2배 이상 올랐고, 누적 수익률은 4개 종목에 불과하다. 마이너스 값을 기록했습니다.

유압 산업의 선두주자인 hengli hydraulics는 qfii 보유 주식의 누적 수익률이 613.67%로 가장 높습니다. qfii는 8년 연속 주식을 보유했으며, 2020년에만 주가가 238.72% 상승했습니다. hengli hydraulics는 2019년부터 2021년까지 roe(자본수익률)가 23%~31%를 유지했습니다. roe는 2022년과 2023년에 각각 18.55%와 17.36%에 도달할 것입니다. 지난 5년간 회사의 순이익 복합 성장률은 24.46%에 달했습니다.

shengyi technology, bank of ningbo, shenzhen airport 및 bank of nanjing의 qfii 보유 기간은 모두 15년을 초과합니다. 그 중 shengyi technology의 qfii는 18년에 달하는 가장 긴 기간 동안 연속 개최되었으며, 올해 상반기에도 qfii로부터 높은 순위를 받았습니다. 2007년 이후 shengyi technology의 주가는 545.32% 증가했습니다.

2019년부터 2023년까지 순자산수익률이 10%를 넘는 고공행진을 이어왔고, 최근 5년간 순이익의 복합성장률도 10%를 넘는다는 점을 바탕으로 안정적인 성장주에 대한 통계가 확고하다. satellite chemical, jie rui co., ltd., bank of ningbo, shennan circuit 등을 포함하여 qfii가 보유하고 있는 기업이 선정되었습니다.

세 가지 주요 qfii 투자 팁

위의 데이터를 정리함으로써 우리는 20년 이상 동안 qfii의 a주 투자가 매우 성공적이었다는 사실을 발견했습니다. 각 트랙 스위치는 매우 정확하며 고성장 주식에 대한 장기 포지션도 보유하고 있습니다. databao의 관찰에 따르면 qfii의 성공 논리는 주로 다음 세 가지 측면에 있습니다.

첫째, 정확한 추세판단과 정확한 타이밍이다. qfii가 시장에 진출한 이후 상하이종합지수는 2007년, 2015년, 2021년에 최고 단계에 도달했습니다. qfii는 뛰어난 추세 판단 능력을 바탕으로 최고점에 도달하기 전 해에 포지션을 크게 늘렸습니다. 통계에 따르면 2006년 qfii의 주식 보유 가치는 전년 대비 222.74% 증가했고, 2014년에는 전년 대비 66.81% 증가했으며, 2020년 qfii의 주식 보유 가치는 43.68% 증가했습니다. 전년도 대비 %입니다.

둘째, 재고가 많은 산업은 비교적 안전하고 안정적인 산업에 집중되어 있다. 은행산업은 금융시장 안정의 근간이 되는 산업으로 연중 qfii 비중이 높은 산업 중 1위를 차지하고 있으며, 다른 산업에 비해 보유 비중이 월등히 높습니다. 2009년부터 qfii가 집중적으로 투자한 식음료, 가전제품, 제약 및 바이오 산업은 전형적인 약경기 순환 산업으로 거시경제 순환의 영향을 덜 받습니다. 2018년부터 2022년까지 소비재 산업의 가치 평가가 상대적으로 높았고 qfii가 현금화하고 해당 부문을 떠나기 시작하여 이 부문에 대한 할당을 줄이고 은행을 가장 큰 산업에 재배치했다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

셋째, qfii는 roe가 높은 주식을 장기적으로 선호하고 있으며, 최근에는 성장주를 선호하고 있습니다. data bao는 누적 수익률이 가장 높은 3개 qfii 기관(jpmorgan chase bank, deutsche bank, ubs)의 대규모 보유 주식을 조사한 결과 거의 40%의 주식이 지난 5년 동안 10% 이상의 평균 roe를 기록했다는 사실을 발견했습니다. 이들이 보유하고 있는 주식 중 약 500개 주식이 지난 5년 동안 순이익이 10%를 넘었습니다. 복합 이익 증가율도 10%를 넘습니다. 전체 보유 종목의 roe 수준을 보면, qfii 중대형 종목의 roe는 2010년부터 2015년까지 평균 약 11%였으며, 2016년부터 2020년까지 약 14%로 증가했습니다. 2021년부터 성장주를 선호하기 시작한 이후, 대형주의 평균 roe 수준은 7.74%에서 2023년 3.63%로 계속 하락했다.

가치평가 관점에서 볼 때, qfii 중대보유주의 per은 2010년부터 2015년까지 약 54배였으며, 2016년부터 2020년까지 58배로 평균적으로 상승했습니다. qfii 대형보유주의 per 비율은 각각 81.57배, 69.67배, 73.87배로 나타났다. 투자가 집중된 산업과 개별 주식의 관점에서 볼 때 최근 몇 년 동안 고평가 성장 부문도 qfii에 의해 선호되었으며 많은 신에너지 차량, 혁신 의약품 및 통신 주식이 "스마트 머니"의 주목을 받았습니다.