νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

ο ενθουσιασμός της qfii για επενδύσεις σε μετοχές α συνεχίζει να αυξάνεται.

από τότε που η qfii εισήγαγε επίσημα τις μετοχές α το 2003, μετά από περισσότερα από 20 χρόνια ανάπτυξης, έχει γίνει μια σημαντική επενδυτική δύναμη σε μετοχές α. η αξία των μετοχών της αυξήθηκε από πάνω από 2,8 δισεκατομμύρια γιουάν το 2004 σε περισσότερα από 100 δισεκατομμύρια γιουάν. στο τέλος του πρώτου εξαμήνου του τρέχοντος έτους. σε διαφορετικά στάδια, οι επενδυτικές επικεντρώσεις του qfii ποικίλλουν από τις αρχικές παραδοσιακές βιομηχανίες έως τις πιο πρόσφατες τεχνολογικές κατευθύνσεις που αντιπροσωπεύονται από την ιατρική και την ηλεκτρονική.

από τότε που μπήκε στην αγορά, το ποσοστό απόδοσης θέσης της qfii ήταν πολύ εντυπωσιακό και το συνολικό σωρευτικό ποσοστό απόδοσης τα τελευταία 20 χρόνια ξεπέρασε κατά πολύ την αγορά στο σύνολό της. αυτό το άρθρο συνοψίζει την επενδυτική λογική του qfii μέσω πολλαπλών διαστάσεων, όπως οι αλλαγές θέσης του qfii, η σύγκριση απόδοσης και οι διακρατήσεις κλειδιών.

στις 9 ιουλίου 2003, η ubs ολοκλήρωσε την πρώτη αγορά μετοχών α από ξένα κεφάλαια μέσω του μηχανισμού ειδικευμένου ξένου επενδυτή (qfii), που έγινε ένα ιστορικό γεγονός για την qfii να συμμετάσχει επίσημα στο κινεζικό χρηματιστήριο και η αυλαία του ανοίγματος της κεφαλαιαγοράς της χώρας μου ξεκίνησε. τα τελευταία 21 χρόνια, το qfii έχει γίνει ένα από τα σύμβολα του ανοίγματος της κεφαλαιαγοράς της κίνας προς τον έξω κόσμο. θεωρείται το πιο αποτελεσματικό κανάλι για τα ξένα κεφάλαια να εισέλθουν στην ηπειρωτική αγορά κεφαλαίων της κίνας νόμιμα και συμμορφούμενα και είναι μια σημαντική κατηγορία. διασυνοριακές χρηματοοικονομικές δραστηριότητες.

τα ιδρύματα qfii εισήλθαν επίσημα στην αγορά το 2003 και συνολικά 11 ιδρύματα που χρηματοδοτούνται από το εξωτερικό απέκτησαν προσόντα qfii εκείνο το έτος. με τη μείωση των φραγμών εισόδου, τη διεύρυνση του επενδυτικού πεδίου και τη συνεχή βελτίωση της εποπτείας, ο αριθμός των ειδικευμένων ξένων επενδυτών έχει αυξηθεί σημαντικά. από φέτος, 36 ιδρύματα που χρηματοδοτούνται από το εξωτερικό έχουν εγκριθεί για προσόντα qfii, συμπεριλαμβανομένων κρατικών επενδυτικών ταμείων της μέσης ανατολής όπως το oman investment authority, καθώς και ξένων συνταξιοδοτικών κολοσσών όπως το british pension security board.

στα τέλη ιουνίου του τρέχοντος έτους, υπήρχαν 839 ιδρύματα qfii (συμπεριλαμβανομένων των ιδρυμάτων rqfii) στην αγορά. τα δεδομένα της wind δείχνουν ότι υπάρχουν 10 ιδρύματα με πιο πρόσφατες ποσοστώσεις που ξεπερνούν τα 2 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, συμπεριλαμβανομένων των νομισματικών αρχών του μακάο, επενδυτικής αρχής του άμπου ντάμπι, τράπεζας κορέας, société générale sa, barclays bank ltd., κυβερνητικής επενδυτικής αρχής του κουβέιτ, κ.λπ. .

ενώ ο αριθμός των ιδρυμάτων έχει αυξηθεί, ο ενθουσιασμός της qfii για επενδύσεις σε μετοχές α συνέχισε επίσης να αυξάνεται από το τέλος του δεύτερου τριμήνου του τρέχοντος έτους, η qfii κατείχε συνολικά 1.084 μετοχές, με χρηματιστηριακή αξία 101,4 δισεκατομμυρίων γιουάν. . αύξηση πάνω από 34 φορές σε σύγκριση με 2,862 δισεκατομμύρια γιουάν το 2004. στα τέλη του 2021, η αγοραία αξία των μετοχών βαρέων βαρών της qfii έφτασε κάποτε τα 238,221 δισεκατομμύρια γιουάν, η μεγαλύτερη από το άνοιγμα του qfii, σημειώνοντας αύξηση πάνω από 82 φορές σε σύγκριση με το 2004.

η εστίαση στη διαμόρφωση μετατοπίζεται στο κομμάτι τεχνολογίας

όσον αφορά την κατανομή του κλάδου, η αγοραία αξία των τελευταίων συμμετοχών της qfii στις μετοχές του main board μειώθηκε στο 59%, ενώ οι συμμετοχές τους στο gem και στο science and technology innovation board αυξήθηκαν στο 41%. πριν από το 2017, οι βαριές συμμετοχές του qfii ήταν κυρίως συγκεντρωμένες στο κύριο ταμπλό, αντιστοιχώντας σε περισσότερο από 85% από το 2018, το ποσοστό των συμμετοχών του qfii στο κύριο ταμπλό συνέχισε να μειώνεται, με τον δείκτη στα τέλη του 2023 και στο πρώτο εξάμηνο. το 2024 ήταν 59%. το συμβούλιο καινοτομίας επιστήμης και τεχνολογίας και το συμβούλιο επιχειρηματικότητας ο δείκτης μετοχών του διοικητικού συμβουλίου αυξήθηκε από λιγότερο από 20% στο παρελθόν στο τελευταίο 41%, και το μέγεθος της θέσης έχει διπλασιαστεί.

ως «έξυπνο χρήμα», τα qfii έχουν διαφορετικές στρατηγικές διατήρησης σε διαφορετικές περιόδους οικονομικής ανάπτυξης. από το 2003 έως το 2008, η οικονομία της κίνας αναπτύχθηκε με ταχείς ρυθμούς, με τις βιομηχανίες πόρων και τις κυκλικές δραστηριότητες να έχουν πιο εμφανή απόδοση κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, το qfii κατένειμε περισσότερους κυκλικούς κλάδους από το 2009 έως το 2017, καταλυόμενος από πολλούς παράγοντες όπως η μεταρρύθμιση της προσφοράς και η αναβάθμιση της κατανάλωσης. η ζήτηση είναι ισχυρή, οι μετοχές των καταναλωτών έχουν καλή απόδοση και οι βαριές συμμετοχές της qfii έχουν μετατοπιστεί στον κλάδο των καταναλωτών το 2009, τα τρόφιμα και τα ποτά έγιναν ο δεύτερος μεγαλύτερος κλάδος χαρτοφυλακίου του qfii βελτιώθηκε περαιτέρω, αντικαθιστώντας τις τράπεζες και έγινε η μεγαλύτερη βιομηχανία που κατείχαν οι qfii από το 2018 έως το 2022, η αποτίμηση του κλάδου των καταναλωτών ήταν σχετικά υψηλή και ορισμένα qfii επέλεξαν να συμβιβαστούν με την ασφάλεια και άρχισαν να εξαργυρώνουν υποχώρησε και ο τραπεζικός τομέας επέστρεψε ο κλάδος κορυφαίας προτεραιότητας, η κατεύθυνση της επιστημονικής και τεχνολογικής καινοτομίας που αντιπροσωπεύουν οι βιομηχανίες φαρμακευτικής, βιολογικής και ηλεκτρονικής έχει γίνει το επίκεντρο των νέων χορηγήσεων qfii τα τελευταία χρόνια.

στο τέλος του πρώτου εξαμήνου του τρέχοντος έτους, οι τρεις κορυφαίοι κλάδοι της qfii ήταν ο τραπεζικός, ο ηλεκτρονικός και ο μηχανολογικός εξοπλισμός, με τις μετοχές να αντιστοιχούν σε 50,13%, 10,14% και 4,42% αντίστοιχα οι κλάδοι των τραπεζών και των ηλεκτρονικών ήταν και οι δύο υψηλότεροι θα υπάρξει σημαντική βελτίωση στο τέλος του 2023.

η απόδοση της επένδυσης υπερβαίνει σημαντικά την αγορά

αν και η qfii δεν έχει θετικές αποδόσεις κάθε χρόνο από την είσοδό της στην αγορά, η κερδοφορία της είναι εξαιρετική και θεωρείται ως ένα από τα επενδυτικά σημεία αναφοράς στην αγορά μετοχών α και ως εκπρόσωπος του «έξυπνου χρήματος» στο εξωτερικό.

κρίνοντας από τον δείκτη wind qfii βαρέων βαρών, από το 2019, ο δείκτης έχει αυξηθεί κατά 86,02%, με την υψηλότερη αύξηση σχεδόν 190%. κατά 9,86%.

με βάση τις συνθήκες της αγοράς από το 2004 έως το 2018, με δεδομένο ότι η αγορά στο σύνολό της γνώρισε δύο γύρους ανοδικών αγορών και όλοι οι μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες σημείωσαν σημαντικά σωρευτικά κέρδη, τα qfii ήταν βασικά κερδοφόρα κατά τα προαναφερθέντα έτη.

αφού η χρηματιστηριακή αξία των συμμετοχών qfii έφτασε σε νέο υψηλό το 2021, η αγοραία αξία των συμμετοχών μειώθηκε για δύο συνεχόμενα χρόνια, ωστόσο, αν κρίνουμε από τη μέση ετήσια αύξηση ή μείωση, το ποσοστό απόδοσης των συμμετοχών qfii εξακολουθεί να είναι ισχυρότερο από το ευρύτερο. αγορά. το 2022, ο σύνθετος δείκτης της σαγκάης μειώθηκε κατά 15,13%, και οι βαριές εκμεταλλεύσεις qfii αυξήθηκαν κατά μέσο όρο κατά 3,68% το 2023, ο δείκτης shanghai composite μειώθηκε κατά 3,7% και οι βαριές συμμετοχές του qfii αυξήθηκαν κατά μέσο όρο 21,06%. μπορεί να φανεί ότι το ποσοστό απόδοσης των θέσεων qfii υπερβαίνει σημαντικά την αγορά.

ο χρόνος διακράτησης είναι ευθέως ανάλογος με το επίπεδο κερδοφορίας

κρίνοντας από τα επίπεδα εισοδήματος διαφόρων ιδρυμάτων qfii από τότε που εισήλθαν στην αγορά, τα ιδρύματα με μεγαλύτερους χρόνους διακράτησης έχουν υψηλότερα κέρδη. δεδομένου ότι υπήρχαν μόνο 3 ιδρύματα qfii που εισήλθαν στην αγορά το 2003 και η περίοδος διακράτησης μέχρι το τέλος του έτους ήταν λιγότερο από μισό έτος, αυτό το άρθρο λαμβάνει το 2004 ως σημείο εκκίνησης για την παρατήρηση του ποσοστού απόδοσης , αυτό το άρθρο προϋποθέτει ότι τα περιουσιακά στοιχεία στις αρχές του 2004 είναι το σημείο εκκίνησης και με βάση το καθένα από αυτά, η αύξηση ή η μείωση των περιουσιακών στοιχείων κατά τη διάρκεια του έτους υπολογίζεται με βάση τη μέση άνοδο ή πτώση των αποθεμάτων σε μεγάλο βαθμό στο τέλος του έτους. το έτος, και οι νέες εισηγμένες μετοχές που διατηρούνται από qfii για λιγότερο από ένα έτος εξαιρούνται.

για παράδειγμα, εάν οι συμμετοχές ενός qfii αυξήθηκαν κατά μέσο όρο κατά 40% το 2005 και κατά μέσο όρο 20% το 2006, ο τύπος υπολογισμού σωρευτικής απόδοσης δύο ετών είναι (1,4*1,2-1)*100% και η τελική τιμή είναι 68%.

αξίζει να σημειωθεί ότι αυτός ο δείκτης μετρά μόνο την επενδυτική ικανότητα του qfii και όχι την πραγματική απόδοση των συμμετοχών του.

κρίνοντας από το εισόδημα ενός μεμονωμένου qfii με διαφορετικά έτη κατοχής, υπάρχουν 31 qfii με περίοδο κατοχής άνω των 10 ετών. μόνο ένα qfii δεν έχει επιτύχει θετικό εισόδημα και το μέσο ποσοστό η απόδοση είναι τόσο υψηλή όσο 18,79 φορές. στα δεδομένα του ομίλου με περιόδους μετοχών που κυμαίνονται από 5 έτη έως 10 έτη (αποκλειστικά) και 2 έτη έως 5 έτη (αποκλειστικά), το 15,38% και το 50% των qfii αντίστοιχα είχαν αρνητικές σωρευτικές αποδόσεις, δηλαδή δεν πραγματοποιήθηκαν κέρδη από την επένδυση. . αυτό αντανακλά από την πλευρά ότι όσο περισσότερο ένα qfii κατέχει μετοχές, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα επίτευξης θετικού επενδυτικού ποσοστού απόδοσης.

το σωρευτικό ποσοστό απόδοσης 17 ιδρυμάτων υπερέβη το 10πλάσιο

υπάρχουν έξι qfii που διατηρούν τη μεγαλύτερη διάρκεια στην αγορά, και συγκεκριμένα οι ubs, merrill lynch, bill & melinda gates trust fund, the hongkong and shanghai banking corporation, η morgan stanley και η goldman sachs 20 χρόνια η μέση σωρευτική τους απόδοση από την είσοδό τους στην αγορά είναι 35,27 φορές. μεταξύ αυτών, ο όμιλος ubs έχει το υψηλότερο ποσοστό απόδοσης, με σωρευτικό ποσοστό απόδοσης 74,63 φορές από την είσοδό του στην αγορά πριν από 21 χρόνια.

σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία για το σωρευτικό ποσοστό απόδοσης από την είσοδό τους στην αγορά, 17 ιδρύματα qfii έχουν υπερβεί 10 φορές. η κλίμακα διαχείρισης περιουσίας και η κερδοφορία της jpmorgan chase bank διατηρούσαν πάντα ηγετική θέση στον κόσμο. από την είσοδό της στην αγορά το 2005, συνέχισε να επενδύει σε μετοχές α για 19 χρόνια, με σωρευτικό ποσοστό απόδοσης επένδυσης 92,73 φορές κατά τη διάρκεια αυτών των 19 ετών, οι συμμετοχές της σημείωσαν μέση αύξηση άνω του 100% σε τρία χρόνια , και μάλιστα έφτασε το 240,73% το 2007. αυτό δείχνει ότι η έκτακτη ικανότητα συλλογής μετοχών του.

σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της databao, η jpmorgan chase κατείχε συνολικά 40 μετοχές στο τέλος κάθε έτους (εξαιρουμένων των νέων μετοχών που διατηρούνται για λιγότερο από 1 έτος και των μετοχών που εμφανίζονταν στην τριμηνιαία έκθεση αλλά όχι στην ετήσια έκθεση). περίοδος χρήσης κρίνοντας από τη μέση ετήσια άνοδο και πτώση, το 75% των μετοχών έφερε θετικές αποδόσεις στην jpmorgan chase bank. η jpmorgan chase bank κατείχε τη μετοχή του τσιμέντου dieffenbachia για το μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, φτάνοντας τα 7 χρόνια από το 2007 έως το 2013, η τιμή της μετοχής της dieffenbachia αυξήθηκε σωρευτικά κατά 199,28%.

από την είσοδό της στην αγορά το 2003, η deutsche bank συνέχισε να επενδύει σε μετοχές α για 17 χρόνια, με σωρευτική απόδοση δεύτερη μετά την jpmorgan chase, φτάνοντας τις 86,84 φορές. επιπλέον, ιδρύματα qfii όπως η ubs και η merrill lynch κατατάσσονται μεταξύ των κορυφαίων σε σωρευτικές αποδόσεις.

κρατήστε σταθερά 23 μετοχές σταθερής και υψηλής ανάπτυξης

σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της databao, 23 μετοχές διατηρούνται από ιδρύματα qfii κάθε χρόνο από το 2019 και εξακολουθούν να διατηρούνται σε μεγάλο βαθμό το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους (εξαιρουμένων των μετοχών st).

κρίνοντας από την απόδοση της αγοράς αυτών των 23 μετοχών, περισσότερες από τις μισές μετοχές έχουν συσσωρεύσει σωρευτική αύξηση άνω του 100% κατά την περίοδο διακράτησης qfii, δηλαδή η τιμή της μετοχής έχει διπλασιαστεί και το σωρευτικό ποσοστό απόδοσης μόνο 4 μετοχών έχει καταγράψει αρνητική τιμή.

η hengli hydraulics, ο ηγέτης στον κλάδο των υδραυλικών συστημάτων, έχει το υψηλότερο ποσοστό απόδοσης στις συμμετοχές qfii, φθάνοντας το 613,67%. η hengli hydraulics έχει προφανή μακροπρόθεσμα σταθερά χαρακτηριστικά ανάπτυξης η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (roe) παρέμεινε μεταξύ 23% και 31% από το 2019 έως το 2021. το roe θα μειωθεί το 2022 και το 2023, φτάνοντας στο 18,55% και 17,36% αντίστοιχα ο σύνθετος ρυθμός αύξησης των καθαρών κερδών της εταιρείας την τελευταία πενταετία έφτασε το 24,46%.

οι περίοδοι διακράτησης qfii των shengyi technology, bank of ningbo, shenzhen airport και bank of nanjing υπερβαίνουν όλα τα 15 χρόνια. μεταξύ αυτών, το qfii της shengyi technology διατηρήθηκε για τη μεγαλύτερη περίοδο διαδοχικών ετών, φτάνοντας τα 18 χρόνια. από το 2007, η τιμή της μετοχής της shengyi technology αυξήθηκε κατά 545,32%.

με βάση το γεγονός ότι η απόδοση του καθαρού ενεργητικού συνέχισε να είναι υψηλότερη από 10% από το 2019 έως το 2023 και ο σύνθετος ρυθμός αύξησης του καθαρού κέρδους τα τελευταία πέντε χρόνια ήταν μεγαλύτερος από 10%, στατιστικά στοιχεία για τα αποθέματα σταθερής ανάπτυξης σταθερά έχουν επιλεγεί από την qfii, συμπεριλαμβανομένων των satellite chemical, jie rui co., ltd., bank of ningbo, shennan circuit, κ.λπ.

τρεις σημαντικές επενδυτικές συμβουλές qfii

διαλέγοντας τα παραπάνω δεδομένα, διαπιστώσαμε ότι για περισσότερα από 20 χρόνια, η επένδυση της qfii σε μετοχές α ήταν πολύ επιτυχημένη. σύμφωνα με την παρατήρηση του databao, η λογική της επιτυχίας του qfii έγκειται κυρίως στις ακόλουθες τρεις πτυχές.

πρώτον, ακριβής κρίση τάσης και ακριβής χρονισμός. από τότε που εισήλθε στην αγορά το qfii, ο σύνθετος δείκτης της σαγκάης έφτασε σε υψηλά επίπεδα το 2007, το 2015 και το 2021. η qfii βασίστηκε στην εξαιρετική τους ικανότητα κρίσης τάσης για να αυξήσει σημαντικά τις θέσεις τους το έτος πριν έρθει το υψηλό σημείο. οι στατιστικές δείχνουν ότι η αξία των μετοχών της qfii αυξήθηκε κατά 222,74% το 2006 σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, η αξία των μετοχών το 2014 αυξήθηκε κατά 66,81% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος και η αξία των μετοχών της qfii το 2020 αυξήθηκε κατά 43,68 % σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.

δεύτερον, οι βιομηχανίες με μεγάλο απόθεμα συγκεντρώνονται σε σχετικά ασφαλείς και σταθερές βιομηχανίες. ο τραπεζικός κλάδος είναι το θεμέλιο για τη σταθερότητα της χρηματοπιστωτικής αγοράς αυτός ο κλάδος κατέχει την πρώτη θέση μεταξύ των βαρέων βιομηχανιών qfii καθ' όλη τη διάρκεια του έτους και το ποσοστό συμμετοχής του είναι σημαντικά υψηλότερο από άλλους κλάδους. από το 2009, οι βιομηχανίες τροφίμων και ποτών, οικιακών συσκευών, φαρμακευτικών και βιολογικών βιομηχανιών στις οποίες η qfii έχει επενδύσει σε μεγάλο βαθμό είναι τυπικοί κλάδοι ασθενούς κυκλικού κύκλου και επηρεάζονται λιγότερο από τον μακροοικονομικό κύκλο. αξίζει να σημειωθεί ότι από το 2018 έως το 2022, η αποτίμηση του κλάδου των καταναλωτών ήταν σχετικά υψηλή και το qfii άρχισε να εξαργυρώνει και να εγκαταλείπει τον κλάδο, μειώνοντας τις κατανομές σε αυτόν τον κλάδο και ανακατανέμοντας τις τράπεζες στον μεγαλύτερο κλάδο.

τρίτον, η qfii έχει μακροπρόθεσμη προτίμηση για μετοχές υψηλού roe και τα τελευταία χρόνια προτιμά μετοχές ανάπτυξης. η data bao εξέτασε τις βαριές συμμετοχές των τριών ιδρυμάτων qfii με τις υψηλότερες σωρευτικές αποδόσεις: jpmorgan chase bank, deutsche bank και ubs και διαπίστωσε ότι σχεδόν το 40% των μετοχών έχουν μέσο roe άνω του 10% τα τελευταία πέντε χρόνια. και σχεδόν 500 μετοχές που κατέχουν έχουν καθαρό κέρδος άνω του 10% τα τελευταία πέντε χρόνια. ο ρυθμός αύξησης των σύνθετων κερδών υπερβαίνει το 10%. κρίνοντας από το επίπεδο roe των συνολικών εκμεταλλεύσεων, το roe των βαρέων εκμεταλλεύσεων qfii ήταν κατά μέσο όρο περίπου 11% από το 2010 έως το 2015 και αυξήθηκε σε περίπου 14% από το 2016 έως το 2020. από τότε που άρχισε να προτιμά μετοχές ανάπτυξης το 2021, το μέσο επίπεδο roe των βαρέων βαρών μετοχών της συνέχισε να μειώνεται, από 7,74% σε 3,63% το 2023.

από την άποψη της αποτίμησης, ο λόγος p/e των αποθεμάτων βαρέων συμμετοχών qfii ήταν περίπου 54 φορές από το 2010 έως το 2015, και ο λόγος p/e των αποθεμάτων βαρέων συμμετοχών αυξήθηκε σε 58 φορές από το 2021 έως το 2023, ο μέσος όρος ο λόγος p/e των αποθεμάτων βαριάς εκμετάλλευσης qfii ήταν αντίστοιχα 81,57 φορές, 69,67 φορές και 73,87 φορές. από την σκοπιά των βιομηχανιών με μεγάλες επενδύσεις και των μεμονωμένων μετοχών, τα τελευταία χρόνια, οι τομείς ανάπτυξης υψηλής αξίας ευνοήθηκαν επίσης από το qfii και πολλά νέα ενεργειακά οχήματα, καινοτόμα φάρμακα και μετοχές επικοινωνιών έχουν τραβήξει την προσοχή του «έξυπνου χρήματος».