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o entusiasmo do qfii em investir em ações a continua a crescer.

desde que o qfii entrou oficialmente em ações a em 2003, após mais de 20 anos de desenvolvimento, tornou-se uma importante força de investimento em ações a. o valor de suas participações aumentou de mais de 2,8 bilhões de yuans em 2004 para mais de 100 bilhões de yuans. no final do primeiro semestre deste ano. em diferentes fases, os focos de investimento do qfii variam desde as indústrias tradicionais iniciais até às mais recentes direções tecnológicas representadas pela medicina e eletrónica.

desde a entrada no mercado, a taxa de retorno da posição do qfii tem sido muito impressionante, e a taxa de retorno cumulativa global nos últimos 20 anos superou em muito o mercado como um todo. este artigo resume a lógica de investimento do qfii através de múltiplas dimensões, tais como mudanças de posição do qfii, comparação de rendimentos e participações principais.

em 9 de julho de 2003, o ubs concluiu a primeira compra de ações a por capital estrangeiro por meio do mecanismo do investidor estrangeiro qualificado (qfii), que se tornou um evento histórico para o qfii participar oficialmente do mercado de ações chinês, e a cortina da abertura do mercado de capitais do meu país começou. nos últimos 21 anos, o qfii tornou-se um dos símbolos da abertura do mercado de capitais da china ao mundo exterior. é considerado o canal mais eficaz para os fundos estrangeiros entrarem no mercado de capitais continental da china de forma legal e compatível, e é uma categoria importante de fundos estrangeiros. negócios financeiros transfronteiriços.

as instituições qfii entraram oficialmente no mercado em 2003, e um total de 11 instituições com financiamento estrangeiro obtiveram qualificações qfii naquele ano. com a redução das barreiras à entrada, a expansão do âmbito do investimento e a melhoria contínua da supervisão, o número de investidores estrangeiros qualificados aumentou significativamente. desde este ano, 36 instituições com financiamento estrangeiro foram aprovadas para qualificações qfii, incluindo fundos soberanos do médio oriente, como a autoridade de investimento de omã, bem como gigantes de pensões estrangeiros, como o british pension security fund board.

no final de junho deste ano, existiam 839 instituições qfii (incluindo instituições rqfii) no mercado. os dados do vento mostram que existem 10 instituições com cotas mais recentes superiores a 2 mil milhões de dólares, incluindo a autoridade monetária de macau, autoridade de investimento de abu dhabi, banco da coreia, société générale sa, barclays bank ltd., autoridade de investimento do governo do kuwait, etc.

embora o número de instituições tenha aumentado, o entusiasmo do qfii em investir em ações a também continuou a aumentar. no final do segundo trimestre deste ano, o qfii detinha um total de 1.084 ações, com um valor de mercado de 101,4 bilhões de yuans. . um aumento de mais de 34 vezes em comparação com 2,862 bilhões de yuans em 2004. no final de 2021, o valor de mercado das ações de peso pesado do qfii atingiu 238,221 bilhões de yuans, o maior desde a abertura do qfii, um aumento de mais de 82 vezes em comparação com 2004.

o foco da configuração muda para a tecnologia

em termos de alocação setorial, o valor de mercado das últimas participações do qfii nas ações do conselho principal caiu para 59%, enquanto as suas participações no gem e no conselho de inovação científica e tecnológica aumentaram para 41%. antes de 2017, as participações pesadas do qfii concentravam-se principalmente no conselho principal, representando mais de 85% desde 2018, a proporção de participações do qfii no conselho principal continuou a diminuir, com o rácio no final de 2023 e no primeiro semestre; de 2024 sendo 59%. conselho de inovação em ciência e tecnologia e conselho de empreendedorismo o índice de participação acionária do conselho aumentou de menos de 20% no passado para os últimos 41%, e o tamanho da posição dobrou.

como "dinheiro inteligente", os qfii têm diferentes estratégias de detenção em diferentes períodos de desenvolvimento económico. de 2003 a 2008, a economia da china cresceu rapidamente, com as indústrias de recursos e cíclicas a terem um desempenho mais proeminente. durante este período, o qfii alocou mais indústrias cíclicas de 2009 a 2017, catalisadas por múltiplos factores, tais como a reforma do lado da oferta e a melhoria do consumo. a procura é forte, as acções de consumo de acções a tiveram um bom desempenho, e as participações pesadas do qfii mudaram para a indústria de consumo em 2009, os alimentos e bebidas tornaram-se a segunda maior indústria de participações do qfii. aumentou ainda mais, substituindo os bancos e tornando-se a maior indústria detida pelos qfiis de 2018 a 2022, a avaliação da indústria de consumo foi relativamente elevada, e alguns qfiis optaram por se contentar com a segurança e começaram a retirar gradualmente a proporção das alocações. diminuiu e o sector bancário regressou a indústria prioritária, a direcção da inovação científica e tecnológica representada pelas indústrias farmacêutica, biológica e electrónica tornou-se o foco da nova alocação do qfii nos últimos anos.

no final do primeiro semestre deste ano, as três principais indústrias do qfii eram a banca, a electrónica e os equipamentos mecânicos, com participações representativas de 50,13%, 10,14% e 4,42%, respectivamente. os setores bancário e eletrônico foram relativamente. haverá uma melhoria significativa no final de 2023.

o rendimento do investimento excede significativamente o mercado

embora o qfii não tenha obtido retornos positivos todos os anos desde a sua entrada no mercado, a sua rentabilidade é excelente e é considerado como uma das referências de investimento no mercado de ações a e como um representante do "dinheiro inteligente" estrangeiro.

a julgar pelo índice de peso pesado wind qfii, desde 2019, o índice aumentou 86,02%, com o maior aumento de quase 190%. durante o mesmo período, o índice csi 300 aumentou 6,15% e o índice composto de xangai aumentou. em 9,86%.

com base nas condições de mercado de 2004 a 2018, tendo como pano de fundo que o mercado como um todo sofreu duas rondas de mercados em alta e todos os principais índices de ações alcançaram ganhos cumulativos substanciais, os qfii foram basicamente rentáveis ​​durante os anos acima mencionados.

depois de o valor do mercado de ações das participações qfii ter atingido um novo máximo em 2021, o valor de mercado das participações diminuiu durante dois anos consecutivos. no entanto, a julgar pelo aumento ou diminuição média anual, a taxa de retorno das participações qfii ainda é mais forte do que a mais ampla. mercado. em 2022, o índice composto de xangai caiu 15,13% e as participações pesadas do qfii aumentaram em média 3,68%; em 2023, o índice composto de xangai caiu 3,7% e as participações pesadas do qfii aumentaram em média 21,06%. pode-se observar que a taxa de retorno das posições qfii supera significativamente a do mercado.

o tempo de espera é diretamente proporcional ao nível de rentabilidade

a julgar pelos níveis de rendimento de várias instituições qfii desde que entraram no mercado, as instituições com tempos de detenção mais longos têm lucros mais elevados. dado que havia apenas 3 instituições qfii a entrar no mercado em 2003 e o período de detenção no final do ano era inferior a meio ano, este artigo toma 2004 como ponto de partida para observar a taxa de retorno, uma vez que faltam dados de posição. , este artigo assume que os activos no início de 2004 são o ponto de partida e com base em cada um deles o aumento ou diminuição dos activos durante o ano é calculado com base na subida ou descida média das acções fortemente detidas no final de. ano, e são excluídas as novas ações cotadas detidas por qfii há menos de um ano.

por exemplo, se as participações de um qfii aumentaram em média 40% em 2005 e em média 20% em 2006, a fórmula de cálculo do retorno cumulativo de dois anos é (1,4*1,2-1)*100%, e o valor final é 68%.

é importante notar que este indicador mede apenas a capacidade de investimento do qfii, e não o seu verdadeiro retorno sobre as participações.

a julgar pelo rendimento de um único qfii com diferentes anos de detenção, existem 31 qfiis com um período de detenção superior a 10 anos. apenas um qfii não obteve rendimento positivo. os outros 30 qfiis obtiveram rendimentos positivos e a taxa média. de retorno chega a 18,79 vezes. nos dados do grupo com períodos de participação variando de 5 anos a 10 anos (exclusivo) e de 2 anos a 5 anos (exclusivo), 15,38% e 50% dos qfiis respectivamente tiveram retornos acumulados negativos, ou seja, não foram obtidos lucros com o investimento . isto reflecte-se no facto de que quanto mais tempo um qfii detiver acções, maior será a possibilidade de alcançar uma taxa de retorno de investimento positiva.

a taxa de retorno acumulada de 17 instituições ultrapassou 10 vezes

existem seis qfiis que estão no mercado há mais tempo, nomeadamente ubs, merrill lynch, bill & melinda gates trust fund, the hongkong and shanghai banking corporation, morgan stanley e goldman sachs. eles investiram em ações a por mais de. 20 anos. seu retorno médio acumulado desde a entrada no mercado chega a 35,27 vezes. entre eles, o grupo ubs tem a maior taxa de retorno, com uma taxa de retorno acumulada de 74,63 vezes desde que entrou no mercado há 21 anos.

de acordo com estatísticas sobre a taxa de retorno acumulada desde a entrada no mercado, 17 instituições qfii ultrapassaram 10 vezes. o jpmorgan chase bank sempre manteve uma posição de liderança no mundo em termos de escala de gestão de patrimônio e lucratividade. desde que entrou no mercado em 2005, continuou a investir em ações a durante 19 anos, com uma taxa de retorno acumulada do investimento de 92,73 vezes. durante estes 19 anos, as suas participações registaram um aumento médio de mais de 100% em três anos. , e chegou até a 240,73% em 2007. isso mostra sua extraordinária capacidade de seleção de estoque.

de acordo com estatísticas da databao, o jpmorgan chase detinha um total de 40 ações no final de cada ano (excluindo novas ações detidas por menos de 1 ano e ações que apareceram no relatório trimestral, mas não no relatório anual). período do ano de detenção a julgar pela subida e descida média anual, 75% das ações trouxeram retornos positivos para o jpmorgan chase bank. o jpmorgan chase bank detém as ações do conceito de cimento dieffenbachia há mais tempo, chegando a 7 anos. de 2007 a 2013, o preço das ações da dieffenbachia aumentou 199,28% cumulativamente.

desde que entrou no mercado em 2003, o deutsche bank continuou a investir em ações a durante 17 anos, com um retorno acumulado atrás apenas do jpmorgan chase, atingindo 86,84 vezes. além disso, as instituições qfii, como o ubs e o merrill lynch, estão entre as primeiras em termos de retornos acumulados.

mantenha firmemente 23 ações estáveis ​​e de alto crescimento

de acordo com estatísticas do databao, 23 ações foram detidas por instituições qfii todos os anos desde 2019, e ainda eram fortemente detidas no primeiro semestre deste ano (excluindo as ações st).

a julgar pelo desempenho de mercado destas 23 ações, mais de metade das ações acumularam um aumento acumulado de mais de 100% durante o período de detenção do qfii, ou seja, o preço das ações duplicou e a taxa de retorno acumulada de apenas 4 ações registou um valor negativo.

a hengli hydraulics, líder na indústria hidráulica, tem a maior taxa de retorno acumulada sobre participações de qfii, atingindo 613,67%. os qfii detêm ações por 8 anos consecutivos, e o preço das ações aumentou 238,72% somente em 2020. a hengli hydraulics tem características óbvias de crescimento estável a longo prazo. o retorno sobre o patrimônio líquido (roe) permaneceu entre 23% e 31% de 2019 a 2021. o roe diminuirá em 2022 e 2023, atingindo 18,55% e 17,36%, respectivamente. a taxa de crescimento composto do lucro líquido da empresa nos últimos cinco anos atingiu 24,46%.

os períodos de detenção do qfii da shengyi technology, do banco de ningbo, do aeroporto de shenzhen e do banco de nanjing excedem 15 anos. entre eles, a shengyi technology foi mantida como qfii pelo maior período de anos consecutivos, chegando a 18 anos. no primeiro semestre deste ano, as ações ainda receberam uma posição pesada do qfii. desde 2007, o preço das ações da shengyi technology aumentou 545,32%.

com base no facto de o retorno sobre os activos líquidos ter continuado a ser superior a 10% de 2019 a 2023, e a taxa composta de crescimento do lucro líquido nos últimos cinco anos ter sido superior a 10%, as estatísticas sobre as existências de crescimento estável firmemente mantidos pela qfii foram selecionados, incluindo satellite chemical, jie rui co., ltd., bank of ningbo, shennan circuit, etc.

três dicas importantes de investimento em qfii

através da classificação dos dados acima, descobrimos que, durante mais de 20 anos, o investimento do qfii em ações a tem sido muito bem sucedido.cada mudança de faixa é muito precisa, e também mantém posições de longo prazo em ações de alto crescimento. de acordo com a observação de databao, a lógica do sucesso do qfii reside principalmente nos três aspectos seguintes.

primeiro, julgamento preciso das tendências e timing preciso. desde que o qfii entrou no mercado, o índice composto de xangai atingiu níveis máximos em 2007, 2015 e 2021. a qfii confiou na sua excelente capacidade de julgamento de tendências para aumentar significativamente as suas posições no ano anterior ao ponto alto. as estatísticas mostram que o valor das participações acionárias do qfii aumentou 222,74% em 2006 em comparação com o ano anterior, o valor das participações acionárias em 2014 aumentou 66,81% em comparação com o ano anterior, e o valor das participações acionárias do qfii em 2020 aumentou 43,68 % em comparação com o ano anterior.

em segundo lugar, as indústrias fortemente abastecidas estão concentradas em indústrias relativamente seguras e estáveis. a indústria bancária é a base para a estabilidade do mercado financeiro. esta indústria ocupa o primeiro lugar entre as participações pesadas do qfii durante todo o ano, e a sua proporção de participação é significativamente mais elevada do que outras indústrias. desde 2009, as indústrias alimentares e de bebidas, de eletrodomésticos, farmacêuticas e biológicas nas quais a qfii tem investido fortemente são indústrias típicas de ciclos fracos e são menos afetadas pelo ciclo macroeconómico. vale ressaltar que de 2018 a 2022, a valorização da indústria de consumo foi relativamente alta, e o qfii começou a sacar e a sair do setor, reduzindo as alocações para este setor e realocando os bancos para a maior indústria.

terceiro, o qfii tem preferência a longo prazo por ações com roe elevado e, nos últimos anos, tem preferido ações de crescimento. data bao vasculhou as participações pesadas das três instituições qfii com os retornos acumulados mais altos: jpmorgan chase bank, deutsche bank e ubs e descobriu que quase 40% das ações têm roe médio superior a 10% nos últimos cinco anos, e quase 500 ações detidas por eles tiveram um lucro líquido superior a 10% nos últimos cinco anos. a taxa composta de crescimento do lucro excede 10%. a julgar pelo nível de roe das participações globais, o roe das participações pesadas do qfii foi em média cerca de 11% de 2010 a 2015, e aumentou para cerca de 14% de 2016 a 2020. desde que começou a preferir ações de crescimento em 2021, o nível médio de roe das suas ações de peso pesado continuou a diminuir, de 7,74% para 3,63% em 2023.

do ponto de vista da avaliação, o rácio p/e das grandes participações do qfii foi de cerca de 54 vezes de 2010 a 2015, e o rácio p/e das grandes participações aumentou para 58 vezes de 2016 a 2020, de 2021 a 2023, a média; a relação p/l das ações pesadas do qfii foi, respectivamente, de 81,57 vezes, 69,67 vezes e 73,87 vezes. da perspectiva das indústrias fortemente investidas e das acções individuais, nos últimos anos, os sectores de crescimento de elevada valorização também foram favorecidos pelo qfii, e muitos novos veículos energéticos, medicamentos inovadores e acções de comunicações receberam a atenção do "dinheiro inteligente".