новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

недавние резкие колебания на вторичном рынке кредитных облигаций оказали значительное влияние на первичный рынок.

с конца августа многие облигации объявили об отмене или задержке выпуска. судя по причинам отмены выпуска, основной причиной стали колебания вторичного рынка, и основной силой в отмене выпуска стали высококачественные кредитные облигации.

участники рынка анализируют, что компании с высоким рейтингом чувствительны к затратам по процентным ставкам, поэтому, когда рынок колеблется, они с большей готовностью отменяют выпуск и ждут стабилизации рынка. в настоящее время колебания на вторичном рынке становятся все более устойчивыми, влияние на первичный рынок постепенно затухает, и последующих масштабных списаний эмиссий не произойдет.

выпуск кредитных облигаций интенсивно отменяется

с середины августа прошла значительная волна аннулирования выпусков кредитных облигаций. по данным репортеров securities times и brokerage china, с 20 августа количество выпусков кредитных облигаций было отменено или отложено до 51, совокупным объемом около 40 млрд юаней, тогда как в первом и втором году их было всего 2 и 5. среднесрочный.

это второй небольшой всплеск отмен в этом году. в марте этого года, поскольку рынок ожидал усиления бычьего спроса на облигации, многие выпуски облигаций были отменены в ожидании выпуска по более низким процентным ставкам. в середине-конце марта произошло в общей сложности около 40 миллиардов аннулированных выпусков.

отмена эмиссии на этот раз также связана со вторичным рынком, но конкретные причины несколько иные.

«основная причина значительного увеличения количества отмененных и отложенных выпусков кредитных облигаций в конце августа заключается в том, что стоимость выпуска значительно возросла», — заявил старший аналитик отдела исследований и разработок компании oriental jincheng юй лифэн. интервью с репортером securities times · brokerage china.

с начала августа центральный банк активизировал свои усилия по контролю над рынком облигаций, и первыми скорректировались процентные ставки по облигациям, которые затем перешли на кредитные облигации. по данным wind, с 20 по 29 августа средняя процентная ставка выпуска кредитных облигаций (взвешенная по объему выпуска) увеличилась на 37 б.п., из них средние процентные ставки выпуска кредитных облигаций с рейтингами aaa, aa+ и aa увеличились на 25 бит/с, 42 бит/с и 56 бит/с соответственно.

чжан ци, старший научный сотрудник отдела исследований и разработок csi pengyuan, также сообщил, что в августе на увеличение количества отмен и отсрочек выпусков кредитных облигаций в основном повлияли колебания рынка, и многие эмитенты также повысили рейтинг «колебаний рынка». " в своих объявлениях об отмене выпуска облигаций. судя по ситуации на рынке, в начале августа центральный банк усилил контроль над рынком облигаций, а процентные ставки по кредитным облигациям были скорректированы. ранее процентные ставки по кредитным облигациям были снижены до экстремальных уровней, а размещение кредитных облигаций было менее рентабельным. «превентивные» погашения и «корректировки позиций» некоторых учреждений также усилили коррекцию процентных ставок. после того, как рыночные процентные ставки начали расти, число аннулирований и отсрочек выпуска кредитных облигаций также значительно возросло.

в будущем рынок будет иметь тенденцию к стабилизации

продолжающаяся масштабная отмена выпуска кредитных облигаций может оказать определенное влияние на баланс спроса и предложения на вторичном рынке. но в настоящее время небольшой пик этого раунда отмен может продлиться недолго.

поскольку центральный банк активизировал свои усилия на открытом рынке, в конце августа финансирование стало более слабым, а процентные ставки по выпускам кредитных облигаций значительно снизились.

«по состоянию на 4 сентября средний темп выпуска кредитных облигаций снизился на 69 б.п. по сравнению с 29 августа, что ниже уровня начала августа. таким образом, мы видим, что отмены и переносы выпусков значительно сократились. с 30 августа по 4 сентября. в этот день было аннулировано только четыре кредитных облигации", - сказал юй лифэн.

чжан ци также считает, что ситуация отмены кульминации не продлится долго. в настоящее время всплеск институциональных погашений завершился, процентные ставки стабилизировались, а количество аннулированных выпусков кредитных облигаций существенно сократилось.

также. основные рейтинги организаций, которые отменили и отложили выпуск облигаций в этом раунде, — aaa и aa+. характер эмитентов — это в основном центральные предприятия и местные государственные предприятия. эти эмитенты государственных предприятий имеют средний и высокий рейтинг. чувствительны к процентным ставкам по эмиссии. юй лифэн считает, что, учитывая снижение текущей процентной ставки по выпуску, ожидается, что выпуск облигаций соответствующими организациями постепенно возобновится, и не будет нового раунда отмены кульминационного момента выпуска.

последующие перспективы вторичного рынка также относительно стабильны. huafu securities отметила, что в последние две недели августа кредитные облигации отличались от процентных облигаций. расширение спредов процентных ставок немного замедлилось до 29 августа, в основном из-за влияния определенной степени продажи кредитных облигаций учреждениями. и коррекция процентных ставок, чтобы компенсировать снижение. но по мере ослабления давления на погашение долгов кредитные спреды начали постепенно сужаться.

«в настоящее время кредитные спреды, спреды классов и спреды сроков большинства типов кредитных облигаций упали до исторически низких уровней. ожидается, что последующие действия будут в основном следовать за узкими колебаниями процентных облигаций. если финансирование ужесточится, долгосрочный доход от процентных облигаций будет. если процентные ставки значительно вырастут, кредитные облигации могут быть снова скорректированы, но денежно-кредитная политика не изменилась, дефицит активов на рынке облигаций все еще существует, и существует возможность резкого роста кредитных облигаций. урожайность невелика", - сказал юй лифэн.

монтажер: ло сяося

корректура: династия цюань