berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

fluktuasi tajam yang terjadi baru-baru ini di pasar obligasi kredit sekunder mempunyai dampak yang signifikan terhadap pasar primer.

sejak akhir agustus, banyak obligasi yang mengumumkan pembatalan atau penundaan penerbitannya. dilihat dari alasan pembatalan penerbitannya, fluktuasi pasar sekunder menjadi alasan utamanya, dan obligasi kredit bermutu tinggi menjadi kekuatan utama dalam pembatalan penerbitan.

pelaku pasar menganalisis bahwa entitas dengan peringkat tinggi sensitif terhadap biaya suku bunga, sehingga ketika pasar berfluktuasi, mereka lebih bersedia membatalkan penerbitan dan menunggu pasar stabil. saat ini, fluktuasi di pasar sekunder menjadi semakin stabil, dampaknya terhadap pasar primer akan berangsur-angsur hilang, dan tidak akan terjadi lagi pembatalan penerbitan secara besar-besaran.

penerbitan obligasi kredit dibatalkan secara intensif

sejak pertengahan agustus, terjadi gelombang pembatalan penerbitan obligasi kredit yang signifikan. menurut statistik dari reporter securities times dan brokerage china, sejak 20 agustus, jumlah penerbitan obligasi kredit yang dibatalkan atau ditunda menjadi 51, dengan skala kumulatif sekitar 40 miliar yuan, sementara hanya ada 2 dan 5 pada periode pertama dan kedua. jangka menengah.

ini merupakan lonjakan kecil pembatalan kedua pada tahun ini. pada bulan maret tahun ini, karena pasar memperkirakan kenaikan obligasi akan menguat, banyak penerbitan obligasi dibatalkan untuk menunggu penerbitan dengan suku bunga yang lebih rendah. pada pertengahan hingga akhir maret, terjadi total pembatalan penerbitan sekitar 40 miliar.

pembatalan penerbitan kali ini juga terkait dengan pasar sekunder, namun alasan spesifiknya sedikit berbeda.

"alasan utama peningkatan signifikan dalam jumlah pembatalan dan penundaan penerbitan obligasi kredit pada akhir agustus adalah karena biaya penerbitan meningkat secara signifikan." yu lifeng, analis senior di departemen penelitian dan pengembangan oriental jincheng, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari securities times·brokerage china.

sejak awal agustus, bank sentral telah meningkatkan upayanya untuk mengendalikan pasar obligasi, dan imbal hasil obligasi tingkat bunga adalah yang pertama menyesuaikan, yang kemudian diteruskan ke obligasi kredit. menurut data wind, dari tanggal 20 agustus hingga 29 agustus, rata-rata suku bunga penerbitan obligasi kredit (ditimbang berdasarkan jumlah penerbitan) meningkat sebesar 37bps, di mana rata-rata suku bunga penerbitan obligasi kredit berperingkat aaa, aa+ dan aa meningkat sebesar 25bps, 42bps dan 56bps masing-masing.

zhang qi, peneliti senior di departemen penelitian dan pengembangan csi pengyuan, juga mengatakan bahwa pada bulan agustus, peningkatan jumlah pembatalan dan penundaan penerbitan obligasi kredit terutama dipengaruhi oleh fluktuasi pasar, dan banyak emiten juga meningkatkan "fluktuasi pasar". " dalam pengumuman pembatalan penerbitan obligasi mereka. dilihat dari situasi pasar, pada awal agustus, bank sentral meningkatkan kendalinya atas pasar obligasi, dan suku bunga obligasi kredit disesuaikan. sebelumnya, suku bunga obligasi kredit telah diturunkan ke tingkat yang ekstrem, dan alokasi obligasi kredit menjadi kurang hemat biaya. penebusan "pencegahan" dan "penyesuaian posisi" beberapa lembaga juga meningkatkan koreksi suku bunga. setelah suku bunga pasar mulai naik, jumlah pembatalan dan penundaan penerbitan obligasi kredit juga meningkat secara signifikan.

pasar akan cenderung stabil di masa depan

pembatalan penerbitan obligasi kredit secara besar-besaran yang terus berlanjut mungkin berdampak tertentu pada keseimbangan penawaran dan permintaan di pasar sekunder. namun saat ini, puncak kecil dari putaran pembatalan ini mungkin tidak akan bertahan lama.

ketika bank sentral meningkatkan upayanya di pasar terbuka, pendanaan menjadi lebih longgar pada akhir agustus, dan suku bunga penerbitan obligasi kredit telah turun secara signifikan.

“pada tanggal 4 september, rata-rata tingkat penerbitan obligasi kredit telah turun sebesar 69bps dari tanggal 29 agustus, lebih rendah dibandingkan dengan tingkat pada awal agustus. oleh karena itu, kami melihat pembatalan dan penundaan penerbitan mengalami penurunan yang signifikan. mulai tanggal 30 agustus hingga 4 september pada hari ini, hanya empat obligasi kredit yang dibatalkan,” kata yu lifeng.

zhang qi juga percaya bahwa situasi pembatalan klimaks ini tidak akan bertahan lama. saat ini, peningkatan redemption institusional telah berakhir, suku bunga telah stabil, dan jumlah penerbitan obligasi kredit yang dibatalkan telah menurun secara signifikan.

juga. peringkat utama entitas yang membatalkan dan menunda penerbitan obligasi pada putaran ini adalah aaa dan aa+. sifat emitennya sebagian besar adalah perusahaan pusat dan bumn. emiten bumn dengan peringkat menengah dan tinggi ini lebih banyak sensitif terhadap suku bunga penerbitan. yu lifeng meyakini, dengan turunnya suku bunga emisi saat ini, diharapkan penerbitan obligasi oleh entitas terkait akan dilanjutkan secara bertahap, dan tidak akan ada babak baru pembatalan klimaks penerbitan.

prospek tindak lanjut pasar sekunder juga relatif stabil. huafu securities menunjukkan bahwa dalam dua minggu terakhir bulan agustus, obligasi kredit berbeda secara independen dari obligasi suku bunga. pelebaran selisih suku bunga sedikit berkurang hingga tanggal 29 agustus, terutama karena dampak penjualan obligasi kredit oleh institusi pada tingkat tertentu. dan koreksi suku bunga untuk mengimbangi penurunan tersebut. namun seiring dengan berkurangnya tekanan penebusan, selisih kredit secara bertahap mulai menyempit.

“saat ini, credit spread, grade spread, dan term spread dari sebagian besar jenis obligasi kredit telah turun ke tingkat yang rendah secara historis. diharapkan tindak lanjutnya terutama akan mengikuti fluktuasi suku bunga obligasi dalam kisaran yang sempit. jika pendanaan diperketat, maka pendapatan jangka panjang dari obligasi suku bunga akan jika suku bunga naik secara signifikan, obligasi kredit dapat disesuaikan lagi, namun kebijakan moneter tidak berubah, kekurangan aset di pasar obligasi masih ada, dan kemungkinan kenaikan tajam obligasi kredit hasilnya kecil," kata yu lifeng.

editor: luo xiaoxia

pengoreksian: dinasti quan