νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

οι πρόσφατες έντονες διακυμάνσεις στη δευτερογενή αγορά πιστωτικών ομολόγων είχαν σημαντικό αντίκτυπο στην πρωτογενή αγορά.

από τα τέλη αυγούστου, πολλά ομόλογα έχουν ανακοινώσει την ακύρωση ή την καθυστέρηση της έκδοσης κρίνοντας από τους λόγους ακύρωσης της έκδοσης, οι διακυμάνσεις της δευτερογενούς αγοράς έχουν γίνει ο βασικός λόγος και τα υψηλής ποιότητας πιστωτικά ομόλογα έχουν γίνει η κύρια δύναμη για την ακύρωση της έκδοσης.

οι συμμετέχοντες στην αγορά αναλύουν ότι οι οντότητες υψηλής αξιολόγησης είναι ευαίσθητες στο κόστος των επιτοκίων, επομένως όταν η αγορά παρουσιάζει διακυμάνσεις, είναι πιο πρόθυμοι να ακυρώσουν την έκδοση και να περιμένουν τη σταθεροποίηση της αγοράς. επί του παρόντος, οι διακυμάνσεις στη δευτερογενή αγορά γίνονται ολοένα και πιο σταθερές, ο αντίκτυπος στην πρωτογενή αγορά σταδιακά θα εκτονωθεί και δεν θα υπάρξουν επακόλουθες ακυρώσεις έκδοσης μεγάλης κλίμακας.

ακυρώνεται εντατικά η έκδοση πιστωτικών ομολόγων

από τα μέσα αυγούστου σημειώθηκε ένα σημαντικό κύμα ακυρώσεων εκδόσεων πιστωτικών ομολόγων. σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία από τους δημοσιογράφους της securities times και της brokerage china, από τις 20 αυγούστου, ο αριθμός των εκδόσεων πιστωτικών ομολόγων ακυρώθηκε ή αναβλήθηκε σε 51, με σωρευτική κλίμακα περίπου 40 δισεκατομμυρίων γιουάν, ενώ υπήρχαν μόνο 2 και 5 στην πρώτη και μεσοπρόθεσμα.

αυτή είναι η δεύτερη μικρή αύξηση στις ακυρώσεις φέτος. τον μάρτιο του τρέχοντος έτους, καθώς η αγορά ανέμενε την ενίσχυση των ομολόγων, πολλές εκδόσεις ομολόγων ακυρώθηκαν για να περιμένουν την έκδοση με χαμηλότερα επιτόκια στα μέσα έως τα τέλη μαρτίου, σημειώθηκαν συνολικά περίπου 40 δισ. ακυρώσεις εκδόσεων.

η ακύρωση της έκδοσης αυτή τη φορά σχετίζεται και με τη δευτερογενή αγορά, αλλά οι συγκεκριμένοι λόγοι είναι ελαφρώς διαφορετικοί.

"ο κύριος λόγος για τη σημαντική αύξηση του αριθμού των ακυρωμένων και αναβληθέντων εκδόσεων πιστωτικών ομολόγων στα τέλη αυγούστου είναι ότι το κόστος έκδοσης έχει αυξηθεί σημαντικά." συνέντευξη με δημοσιογράφο από την securities times· brokerage china.

από τις αρχές αυγούστου, η κεντρική τράπεζα έχει εντείνει τις προσπάθειές της για τον έλεγχο της αγοράς ομολόγων και οι αποδόσεις των επιτοκίων των ομολόγων ήταν οι πρώτες που προσαρμόστηκαν, οι οποίες στη συνέχεια μεταδόθηκαν στα πιστωτικά ομόλογα. σύμφωνα με στοιχεία της wind, από 20 αυγούστου έως 29 αυγούστου, το μέσο επιτόκιο έκδοσης των πιστωτικών ομολόγων (σταθμισμένο με το ποσό έκδοσης) αυξήθηκε κατά 37 μονάδες βάσης, εκ των οποίων τα μέσα επιτόκια έκδοσης των πιστωτικών ομολόγων με διαβάθμιση ααα, αα+ και αα αυξήθηκαν κατά 25bps, 42bps και 56bps αντίστοιχα.

ο zhang qi, ανώτερος ερευνητής στο τμήμα έρευνας και ανάπτυξης του csi pengyuan, είπε επίσης ότι τον αύγουστο, η αύξηση του αριθμού των ακυρώσεων και των αναβολών εκδόσεων πιστωτικών ομολόγων επηρεάστηκε κυρίως από τις διακυμάνσεις της αγοράς και πολλοί εκδότες αναβάθμισαν επίσης τις "διακυμάνσεις της αγοράς στις ανακοινώσεις ακύρωσης έκδοσης ομολόγων. κρίνοντας από την κατάσταση της αγοράς, στις αρχές αυγούστου, η κεντρική τράπεζα αύξησε τον έλεγχο της στην αγορά ομολόγων και τα επιτόκια των πιστωτικών ομολόγων αναπροσαρμόστηκαν. προηγουμένως, τα επιτόκια των πιστωτικών ομολόγων είχαν μειωθεί σε ακραία επίπεδα και η κατανομή των πιστωτικών ομολόγων ήταν λιγότερο αποδοτική από πλευράς κόστους οι «προληπτικές» εξαγορές και οι «προσαρμογές θέσης» ενέτειναν επίσης τη διόρθωση των επιτοκίων. αφού τα επιτόκια της αγοράς άρχισαν να αυξάνονται, ο αριθμός των ακυρώσεων και αναβολών εκδόσεων πιστωτικών ομολόγων αυξήθηκε επίσης σημαντικά.

η αγορά θα τείνει να σταθεροποιηθεί στο μέλλον

η συνεχιζόμενη μεγάλης κλίμακας ακύρωση της έκδοσης πιστωτικών ομολόγων μπορεί να έχει κάποιο αντίκτυπο στην ισορροπία προσφοράς και ζήτησης στη δευτερογενή αγορά. αλλά επί του παρόντος, η μικρή κορύφωση αυτού του γύρου ακυρώσεων μπορεί να μην διαρκέσει πολύ.

καθώς η κεντρική τράπεζα ενέτεινε τις προσπάθειές της στην ανοιχτή αγορά, η χρηματοδότηση έγινε πιο χαλαρή στα τέλη αυγούστου και τα επιτόκια στις εκδόσεις πιστωτικών ομολόγων μειώθηκαν σημαντικά.

«από τις 4 σεπτεμβρίου, ο μέσος ρυθμός έκδοσης πιστωτικών ομολόγων μειώθηκε κατά 69 μονάδες βάσης από τις 29 αυγούστου, που είναι χαμηλότερος από το επίπεδο στις αρχές αυγούστου. επομένως, είδαμε ότι η ακύρωση και η αναβολή των εκδόσεων έχουν μειωθεί σημαντικά. από τις 30 αυγούστου έως τις 4 σεπτεμβρίου την ημέρα αυτή, μόνο τέσσερα πιστωτικά ομόλογα ακυρώθηκαν», είπε ο yu lifeng.

ο zhang qi πιστεύει επίσης ότι αυτή η κατάσταση ακύρωσης της κορύφωσης δεν θα διαρκέσει. επί του παρόντος, η άνοδος των θεσμικών εξαγορών έχει λήξει, τα επιτόκια έχουν σταθεροποιηθεί και ο αριθμός των ακυρωμένων εκδόσεων πιστωτικών ομολόγων έχει μειωθεί σημαντικά.

επίσης. οι κύριες αξιολογήσεις των οντοτήτων που ακύρωσαν και ανέβαλαν τις εκδόσεις ομολόγων σε αυτόν τον γύρο είναι ααα και αα+. η φύση των εκδοτών είναι κυρίως κεντρικές επιχειρήσεις και τοπικές κρατικές επιχειρήσεις ευαίσθητα στα επιτόκια έκδοσης. ο yu lifeng πιστεύει ότι δεδομένου ότι το τρέχον επιτόκιο έκδοσης έχει μειωθεί, αναμένεται ότι η έκδοση ομολόγων από τις σχετικές οντότητες θα ξαναρχίσει σταδιακά και δεν θα υπάρξει νέος γύρος ακύρωσης της κορύφωσης έκδοσης.

οι επακόλουθες προοπτικές για τη δευτερογενή αγορά είναι επίσης σχετικά σταθερές. η huafu securities επεσήμανε ότι τις δύο τελευταίες εβδομάδες του αυγούστου, τα πιστωτικά ομόλογα απέκλιναν ανεξάρτητα από τα ομόλογα επιτοκίου η διεύρυνση των περιθωρίων επιτοκίου μειώθηκε ελαφρά μέχρι τις 29 αυγούστου, κυρίως λόγω της επίδρασης ενός συγκεκριμένου βαθμού πώλησης πιστωτικών ομολόγων από τα ιδρύματα. και τη διόρθωση των επιτοκίων για να αντισταθμίσει την πτώση. αλλά καθώς η πίεση εξαγοράς μειώθηκε, τα πιστωτικά περιθώρια άρχισαν σταδιακά να μειώνονται.

"προς το παρόν, τα πιστωτικά περιθώρια, οι βαθμολογίες και οι προθεσμιακές διαφορές των περισσότερων τύπων πιστωτικών ομολόγων έχουν πέσει σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. αναμένεται ότι η συνέχεια θα ακολουθήσει κυρίως τις στενές διακυμάνσεις των επιτοκίων. εάν η χρηματοδότηση γίνει πιο αυστηρή, τα μακροπρόθεσμα έσοδα από ομόλογα επιτοκίου θα ανέβουν σημαντικά τα επιτόκια, τα πιστωτικά ομόλογα μπορεί να προσαρμοστούν ξανά, αλλά η νομισματική πολιτική δεν έχει αλλάξει, η έλλειψη περιουσιακών στοιχείων στην αγορά ομολόγων εξακολουθεί να υπάρχει και η πιθανότητα απότομης αύξησης των πιστωτικών ομολόγων οι αποδόσεις είναι μικρές», είπε ο yu lifeng.

επιμέλεια: luo xiaoxia

διορθώσεις: dynasty quan