новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

после того как пауэлл публично заявил, что он «не стремится и не приветствует дальнейшего охлаждения рынка труда», внимание рынка к данным по занятости в сша резко возросло.

текст | цзинь ян из вашингтона

редактировать | су ци

финансовые рынки в последнее время были очень эмоциональны на фоне опасений по поводу потенциальной рецессии и волнения по поводу первого за многие годы снижения ставок.

6 сентября по местному времени бюро статистики труда сша опубликовало отчет, показывающий, что число занятых в несельскохозяйственном секторе сша увеличилось на 142 000 после сезонной корректировки в августе, которое, как ожидается, увеличится на 160 000, а предыдущее значение увеличилось на 114 000. уровень безработицы в сша в августе составил 4,2% по сравнению с ожиданиями 4,2% и предыдущим значением 4,3%. после того, как были опубликованы данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, трейдеры сначала предсказывали 50%-ную вероятность того, что фрс снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов в этом месяце. позже вероятность снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов была снижена вдвое до 27%. , а вероятность снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов выросла до 73%.стоит отметить, что июльские данные были пересмотрены в сторону понижения со 114 000 до 89 000, а июньские данные были пересмотрены в сторону понижения со 179 000 до 118 000. общее число за два месяца было пересмотрено в сторону понижения на 86 000 новых рабочих мест.

брайан коултон, главный экономист рейтингового агентства fitch ratings, сообщил finance news, что цифры отчета о занятости на самом деле не сильно меняют существующую картину. занятость замедляется, но это постепенный процесс, а не внезапный поворот. некоторое утешение принесло восстановление показателей занятости домохозяйств, которые начали снижаться. рост заработной платы немного увеличился до 3,8% с 3,6%, но этого недостаточно, чтобы помешать федеральной резервной системе объявить о снижении ставок позднее в этом месяце.

последние данные показывают, что уровень участия в трудоустройстве работников преклонного возраста в возрасте от 25 до 54 лет в соединенных штатах упал впервые с марта. занятость в частном секторе увеличилась в среднем на 96 000 за последние три месяца, что является показателем; впервые с момента вспышки новой коронной эпидемии оно упало ниже 100 000. фото/цзинь ян

хотя какого-то катастрофического обвала на рынке труда не произошло, почасовая оплата труда не снизилась.темпы найма значительно замедлились, но тенденции к массовому увольнению сотрудников нет. люди обращают внимание на то, сокращаются ли рабочие часы с точки зрения работодателя, но, похоже, это не так. последние данные по занятости в несельскохозяйственном секторе не свидетельствуют о неизбежности рецессии. с точки зрения двойной миссии фрс можно даже утверждать, что экономика сша все еще близка к полной занятости.

однако после публикации отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе сша в августе американские акции сначала открылись ростом из-за возросших ожиданий снижения процентных ставок, а затем сразу же упали.американские акции упали 6-го числа. по состоянию на закрытие индекс nasdaq упал на 2,55%, индекс s&p 500 упал на 1,73%, а индекс dow упал на 1,01%. среди них акции технологических компаний «большой семерки» сша упали по всем направлениям, акции производителей микросхем в сша упали, а индекс philadelphia semiconductor упал на 4,52%. индекс акций компаний малой капитализации russell 2000, который очень чувствителен к экономическим циклам, упал на 2%, а «индекс страха» vix вырос более чем на 17%.

фондовые индексы сша резко упали в первую неделю сентября. в настоящее время основные фондовые индексы сша находятся примерно на четырехнедельном минимуме с начала по середину августа. фондовые индексы s&p компаний с большой капитализацией и компаний russell с малой капитализацией падали в течение четырех торговых дней подряд в первую неделю сентября. первая торговая неделя сентября, акции сша падают с каждым днем. неделя беспорядков началась, когда трейдеры вернулись с праздника дня труда, а данные показали продолжающуюся вялость в производстве. 3 сентября доходность акций и облигаций резко упала, повторив резкое падение, потрясшее рынок в начале августа.

технологичный индекс nasdaq composite на этой неделе упал на 5,8%, что стало худшим недельным показателем с января 2022 года. акции nvidia упали на 14%, потеряв ошеломляющие 406 миллиардов долларов рыночной стоимости. по данным dow jones market data, это была самая большая недельная потеря рыночной стоимости одной компании за всю историю. индекс s&p 500 упал на 4,2%, а индекс dow jones упал на 2,9%. 6 сентября все три основных фондовых индекса увеличили свои потери. мало того, что фондовый рынок к тому времени вернулся к своим максимумам, но акции компаний с малой капитализацией и равновзвешенный индекс s&p 500 показали особенно хорошие результаты.многие аналитики уолл-стрит указали цайцзину, что логика роста фондового рынка, очевидно, заключается в выгодах, которые приносит снижение процентных ставок.

несельскохозяйственный отчет от 6-го числа показал, что основной несельскохозяйственный рост в августе пришелся на строительную отрасль (+34 000) и здравоохранение (+31 000). число занятых в обрабатывающей промышленности сократилось на 24 000, что в основном отражает сокращение на 25 000 человек. рабочих мест в сфере производства потребительских товаров длительного пользования. в других крупных отраслях экономики изменения были незначительными. средняя почасовая заработная плата для всех работников частного несельскохозяйственного сектора увеличилась на 14 центов до $35,21, темп роста в годовом исчислении составил 3,8%. средняя продолжительность рабочей недели работников частного несельскохозяйственного сектора в августе выросла на 0,1 часа до 34,3 часа.

если мы просто подчеркнем негативную информацию отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе, то он включает в себя то, что, хотя 142 000 новых рабочих мест, добавленных в августе, соответствуют средним темпам роста занятости в последние месяцы, он значительно медленнее, чем средний рост, составляющий более 200 000. за последние 12 месяцев предыдущие значения за июнь и июль были пересмотрены в сторону понижения на 86 000, что не только создало напряженную атмосферу, в которой рынок труда потерял динамику раньше, чем ожидалось, но и вызвало среднее количество новых рабочих мест в стране. за последние три месяца упадет до самого низкого уровня с середины 2020 года.

джеффри янг, бывший глава валютного отдела citigroup, а также соучредитель и генеральный директор deepmacro, сказал caijing, что отсутствие увольнений показывает, что фрс не нужно очень агрессивно снижать процентные ставки, чтобы предотвратить рост безработицы.фактически, затишье на рынке труда, по-видимому, является скорее результатом сокращения работодателями набора новых сотрудников, чем результатом новых увольнений. в какой-то степени компании запасаются рабочей силой, возможно, еще свежи в памяти, что в 2020-2021 годах было сложно нанимать работников и компаниям приходилось платить за них высокие цены.

рынки становятся очень эмоциональными, акции и облигации становятся гораздо более чувствительными к экономическим показателям, чем в прошлом.в последние недели представители фрс дали понять, что они почти наверняка снизят процентные ставки на своем заседании в середине сентября. после того, как инфляция неожиданно не смогла снизиться в начале года, что побудило фрс отложить планы по снижению процентных ставок, чиновники удовлетворены тем, что инфляция возобновила замедление. с 1990-х годов федеральная резервная система пережила шесть значительных циклов снижения процентных ставок. среди них два были чисто предупредительными снижениями процентных ставок, три были чисто предупредительными снижениями процентных ставок, а оставшееся одно представляло собой гибридное снижение процентных ставок, состоящее из «снижения процентных ставок превентивного типа + снижения процентных ставок по типу финансовой помощи».

теперь, когда пауэлл публично заявляет, что он «не стремится и не приветствует дальнейшего охлаждения рынка труда», внимание рынка к данным по занятости в сша резко возросло. спекуляции на рынке сосредоточены на том, будет ли снижение процентных ставок в сентябре составлять 25 базисных пунктов или 50 базисных пунктов, но в последнем отчете по несельскохозяйственному сектору нет ничего, что было бы достаточно, чтобы подтолкнуть фрс в любом направлении и не могло бы оказать поддержку фондовому рынку. . с точки зрения инвестора, любой шаг фрс удивит половину рынка.

трейдеры колеблются в отношении размера снижения ставок в сентябре, а на уолл-стрит бушуют дебаты, из-за чего акции могут потерять направление. фото/цзинь ян

причина, по которой рынок настолько чувствителен и эмоционален, заключается в том, что, с одной стороны, процентные ставки, остающиеся на 20-летнем максимуме, заставляют многих нервничать, потому что рынок труда в сша, возможно, слишком сильно замедлился, с другой стороны, когда инфляция растет; ключом к изменению настроений людей является то, что уолл-стрит нуждается в отчете, подтверждающем «мягкую посадку» экономики сша. любое небольшое изменение в экономических данных будет перерастать в опасения по поводу рецессии или резкого восстановления. на фондовом рынке после временного ослабления опасений. между тем, ранее непопулярные акции обыграли горячих звезд фондового рынка, чему способствовали ожидания того, что федеральная резервная система вскоре снизит процентные ставки.

скотт рен из wells fargo investment institute считает, что финансовые рынки обратили свое внимание на то, насколько ослабит политику фрс и скорость экономического спада, и ожидается, что краткосрочная волатильность сохранится.