новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

на следующей неделе рынок представит данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за август, которые станут последними важными данными по занятости перед решением федеральной резервной системы в сентябре и могут стать ключом к принятию решения о снижении процентных ставок на 25 базисных пунктов или на 50 базисных пунктов. точки.

на фоне замедления инфляции председатель федеральной резервной системы джером пауэлл дал понять, что он начнет снижать процентные ставки в сентябре, и заявил, что чиновники «не стремятся и не приветствуют» дальнейшего охлаждения на рынке труда. рост занятости в несельскохозяйственном секторе в июле был ниже, чем ожидалось, а уровень безработицы достиг самого высокого уровня почти за три года.

в следующую пятницу министерство труда сша опубликует данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за август. рынок в целом ожидает, что количество новых рабочих мест составит 165 000, что является значительным ростом по сравнению со 114 000 в прошлом месяце. средний рост занятости за последние три месяца замедлится. до чуть более 150 000, что является наименьшим увеличением с начала 2021 года, тогда как уровень безработицы, вероятно, немного снизится с 4,3% до 4,2%.

citigroup был более пессимистичен, чем консенсус-прогноз, прогнозируя, что в августе будет добавлено 125 000 рабочих мест, а уровень безработицы останется на уровне 4,3%, что примерно соответствует июльскому уровню. это подтвердит, что более слабые данные в июле были вызваны не только временными факторами, но и отразили реальное ослабление спроса на рабочую силу, что может привести к снижению ставки федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов в сентябре.

что касается оптимистичных ожиданий на август, экономист bloomberg анна вонг считает:

число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе может улучшиться по сравнению с разочаровывающими данными за июль, но предварительная оценка бюро статистики труда на базовый период в марте 2024 года была снижена на 818 000, что может сделать чиновников фрс менее склонными доверять первоначальному значению.

citi ожидает, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе останется слабым в августе, что может привести к снижению процентных ставок федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов в сентябре.

citi ожидает, что будет добавлено 125 000 новых рабочих мест, что почти так же мало, как в июле:

мы видим риски снижения занятости в строительстве, правительстве, производстве и сфере отдыха/гостиничного бизнеса. общий объем жилищного строительства снижался в течение этого года, противореча тенденции роста занятости в строительстве, и мы не думаем, что эта разница продлится долго. расходы на строительство нежилых проектов также застопорились в последние месяцы, при этом стимулирование прямых расходов благодаря инициативам налогово-бюджетной политики за последние несколько лет достигло пика. мы ожидаем, что это приведет к снижению занятости в правительстве в ближайшие месяцы.

мы также ожидаем, что занятость в промышленности значительно снизится на 15 000 человек, что отчасти отражает типичное снижение заработной платы в автомобильной промышленности во время летних каникул в июле, которое может не полностью восстановиться в августе. поскольку спрос на автомобили ослабевает, уровень производства, вероятно, упадет.

наконец, расходы на более дискреционные услуги, такие как рестораны, были сдержанными на протяжении большей части года и могут привести к дальнейшему снижению занятости в секторе отдыха и гостеприимства.

во-вторых, что касается уровня безработицы, citi полагает, что уровень безработицы может привести к риску того, что фрс станет более миролюбивой:

если уровень безработицы снова вырастет до 4,4% или выше, даже при сильном росте создания рабочих мест, мы считаем, что снижение ставки фрс на 50 базисных пунктов является почти неизбежным, особенно с учетом недавних крупных пересмотров в сторону понижения условий создания рабочих мест.

уровень безработицы продолжает расти каждый месяц, начиная с марта, и эта тенденция обычно предшествует рецессии. мы ожидаем, что уровень безработицы останется неизменным на уровне 4,3% в августе, и хотя нетрудно увидеть его падение до 4,2%, дальнейший рост уровня безработицы остается недооцененным риском, если рынок труда ослабнет быстрее.

даже если уровень безработицы немного снизится, данных за один месяц может быть недостаточно, чтобы убедить чиновников фрс. но если уровень безработицы снова упадет до 4,2% или 4,1%, новые рабочие места могут стать еще более важными. если в августе рост числа рабочих мест упадет ниже 125 000, более вероятно более глубокое снижение ставок.

кроме того, citigroup подчеркнул, что, поскольку августовские данные по занятости будут опубликованы за день до периода молчания сентябрьского заседания fomc федеральной резервной системы, августовские данные во многом определят, следует ли снижать процентные ставки на 50 базисных пунктов или на 25 базисных пунктов.