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na próxima semana, o mercado dará início aos dados de agosto sobre a folha de pagamento não agrícola, que serão os últimos dados importantes sobre emprego antes da decisão do federal reserve em setembro, e podem ser a chave para decidir se deve cortar as taxas de juros em 25 pontos base ou 50 pontos base. pontos.

com a desaceleração da inflação, o presidente do federal reserve, jerome powell, sinalizou que começará a cortar as taxas de juros em setembro e disse que as autoridades “não buscam nem acolhem com satisfação” um maior esfriamento no mercado de trabalho. o crescimento do emprego não-agrícola em julho foi inferior ao esperado e a taxa de desemprego atingiu o nível mais elevado em quase três anos.

na próxima sexta-feira, o departamento do trabalho dos eua divulgará dados de agosto sobre a folha de pagamento não agrícola. o mercado geralmente espera que o número de novos empregos seja de 165.000, uma recuperação significativa em relação aos 114.000 do mês passado. para pouco mais de 150.000, o menor aumento desde o início de 2021, enquanto a taxa de desemprego deverá cair ligeiramente de 4,3% para 4,2%.

o citigroup foi mais pessimista do que a previsão de consenso, prevendo que 125.000 empregos seriam criados em agosto e a taxa de desemprego permaneceria em 4,3%, aproximadamente semelhante a julho. isto confirmaria que os dados mais fracos em julho não se deveram apenas a factores temporários, mas reflectiram um enfraquecimento real na procura de trabalho, o que poderá levar a um corte de 50 pontos base na taxa pela reserva federal em setembro.

em relação às expectativas otimistas para agosto, a economista da bloomberg, anna wong, acredita:

as folhas de pagamento não agrícolas podem melhorar face aos dados decepcionantes de julho, mas a estimativa inicial do bureau of labor statistics para o período base de março de 2024 foi reduzida em 818.000, o que pode tornar os responsáveis ​​da fed menos dispostos a confiar no valor inicial.

o citi espera que as folhas de pagamento não agrícolas permaneçam fracas em agosto, o que pode levar o federal reserve a cortar as taxas de juros em 50 pontos base em setembro.

o citi espera que sejam criados 125 mil novos empregos, quase tão fracos quanto julho:

vemos riscos descendentes para o emprego na construção, governo, indústria e lazer/hospitalidade. o total da construção residencial tem diminuído ao longo deste ano, contrariando a tendência de aumento do emprego na construção, e não pensamos que esta diferença vá durar muito. as despesas de construção em projectos não residenciais também estagnaram nos últimos meses, com o estímulo directo à despesa proveniente de iniciativas de política fiscal ao longo dos últimos anos a atingir o pico. esperamos que isso leve a um enfraquecimento do emprego público nos próximos meses.

esperamos também que o emprego na indústria diminua significativamente em 15.000, reflectindo em parte o declínio típico nos empregos assalariados na indústria automóvel durante as férias de verão em julho, que poderá não recuperar totalmente em agosto. à medida que a procura por automóveis enfraquece, os níveis de produção deverão cair.

por último, os gastos em serviços mais discricionários, como restaurantes, têm sido moderados durante grande parte do ano e podem levar a uma maior fragilidade do emprego no sector do lazer/hotelaria.

em segundo lugar, em termos de taxa de desemprego, o citi acredita que a taxa de desemprego pode levar ao risco de a fed se tornar mais pacífica:

se a taxa de desemprego subir novamente para 4,4% ou mais, mesmo com um forte crescimento na criação de emprego, pensamos que um corte de 50 pontos base na taxa por parte da fed é quase uma certeza, especialmente com as recentes grandes revisões em baixa na criação de emprego.

a taxa de desemprego continuou a aumentar todos os meses desde março, um padrão que normalmente precede uma recessão. esperamos que a taxa de desemprego permaneça inalterada em 4,3% em agosto e, embora não seja difícil vê-la cair para 4,2%, um novo aumento da taxa de desemprego continua a ser um risco subestimado se o mercado de trabalho enfraquecer mais rapidamente.

mesmo que a taxa de desemprego caia ligeiramente, os dados de um mês podem não ser suficientes para convencer os responsáveis ​​da fed. mas se a taxa de desemprego cair para 4,2% ou 4,1%, os novos empregos poderão ser ainda mais importantes. se o crescimento do emprego cair abaixo de 125.000 em agosto, é mais provável um corte mais profundo nas taxas.

além disso, o citigroup enfatizou que, uma vez que os dados de emprego de agosto serão divulgados um dia antes do período de silêncio da reunião do fomc de setembro da reserva federal, os dados de agosto determinarão em grande parte se será necessário cortar as taxas de juro em 50 pontos base ou em 25 pontos base.