новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

огромный импульс, вероятно, является лучшим объяснением развития промышленности карбида кремния (sic) в последние годы.

мировая индустрия sic переживает бум. крупные производители стремятся внести свой вклад в рост производительности и продолжают укреплять ров вокруг каждого звена с помощью таких действий, как увеличение капитала и расширение производства, массовое производство и поставка, а также подписание контрактов о сотрудничестве. отраслевую цепочку sic с намерением сначала стабилизировать ее базовый рынок, а затем дождаться возможности расширить свои щупальца.

однако,на фоне бурного развития отрасли гигант sic wolfspeed представляет иную картину.

падение рыночной стоимости, продолжающиеся убытки, продажи компаний и даже слухи о банкротстве... стали самой беспомощной реальностью для этого гиганта отрасли за последние годы.

недавно последний финансовый отчет, опубликованный wolfspeed, также показал, что выручка компании не оправдала ожиданий, ее убытки продолжают расти, а валовая прибыль резко упала.

эти данные, несомненно, привели инвесторов в ярость и бросили тень на будущее wolfspeed. рынок вызвал еще большие сомнения в том, сможет ли компания достичь прибыльности. с начала этого года цена акций wolfspeed упала более чем на 70%, что сделало ее худшим показателем в philadelphia semiconductor index.

что именно испытал wolfspeed на фоне огромного контраста? куда нам следует идти в будущем?

взлет и падение wolfspeed

wolfspeed, лидер отрасли sic

первоначально wolfspeed была подразделением cree, которое специализировалось на производстве сложных полупроводников третьего поколения. технология компании изначально применялась на коммерческом рынке светодиодного освещения и была направлена ​​на содействие преобразованию светодиодного освещения.

с 2017 года cree начала стратегическую трансформацию, перенеся фокус развития на подразделение wolfspeed, чтобы предоставить средства на развитие своего основного бизнеса в области энергетики и радиочастот.

в марте 2018 года приобретение подразделения infineon по производству радиочастотных источников питания укрепило лидерство wolfspeed в области rf-технологии gan-on-sic.

в 2019 и 2021 годах компания cree продала свой бизнес в области освещения и светодиодов. в октябре 2021 года cree официально сменила название на wolfspeed, сосредоточившись на разработках и инновациях в области составных полупроводников третьего поколения.

вскоре после смены названия компании cree и wolfspeed, пережившие множество перипетий, достигли рекордного уровня с момента своего ipo с ценой акций более $139, что можно рассматривать как яркий момент в истории развития компании.

с точки зрения технологии продукции, компания wolfspeed стала лидером в выпуске первого в мире sic mosfet - cmf20120d еще в 2011 году. благодаря своим многочисленным преимуществам и функциям он стал идеальным выбором для силовых электронных переключающих схем, сломав распространенное в отрасли мнение о в то время, что силовые sic-транзисторы не могли быть изготовлены, возникло глубокое подозрение.

в ходе последующей разработки wolfspeed продолжила исследовать различные кристаллические структуры, усердно работала над снижением затрат и продолжала способствовать развитию индустрии sic. наконец, в 2018 году, после того как tesla запустила model 3 с использованием инверторов sic, это положило начало большой волне. площадок sic.

wolfspeed также ищет свои возможности в этом направлении.

в мире wolfspeed является первым заводом по производству 8-дюймовых пластин карбида кремния. с момента запуска проекта в 2015 году до завершения и ввода в эксплуатацию в 2022 году, а также реализации серийного производства, прошло 7 лет.

в 2023 году, чтобы ускорить трансформацию и оптимизировать свой бизнес, wolfspeed продала свой радиочастотный бизнес компании macom и с тех пор стала чисто вертикальной компанией по производству карбида кремния.

в процессе частых сокращений, преобразований и технологических инноваций wolfspeed также последовательно подписала ряд долгосрочных соглашений о поставках на общую сумму в миллиарды долларов с renesas, infineon и ведущими мировыми полупроводниковыми компаниями для обеспечения долгосрочных поставок клиентам. матрицы из карбида кремния и эпивафли.

wolfspeed уже давно является лидером рынка sic-подложек и эпитаксиальных пластин.

видя, как его здание рушится

учитывая высокий спрос на карбид кремния в транспортных средствах на новых источниках энергии, wolfspeed должна была стать блестящей компанией. однако, прежде чем он сможет вкусить плоды победы, в условиях жесткой конкуренции на рынке и роста новых сил этот гигант сталкивается с беспрецедентными проблемами.

по состоянию на последний торговый день цена акций компании упала с пика в 139 долларов в ноябре 2021 года до 12,25 доллара. другими словами,всего за несколько лет рыночная стоимость wolfspeed ​​упала более чем на 90%.

по мере падения цен на акции доверие инвесторов постепенно терялось. инвесторы начали сомневаться в финансовом состоянии компании и настоятельно потребовали от нее принять меры, чтобы переломить ситуацию. это также приводит к тому, что wolfspeed теряет благосклонность рынка и сталкивается со слухами о ее приобретении.

в апреле этого года инвестиционная организация jana partners полагала, что ошибки руководства wolfspeed в распределении капитала, исполнении и стратегии привели к падению акций. «несмотря на дифференцированные производственные возможности wolfspeed и решающую роль американского поставщика, поддерживающего энергетический переход, каждый нынешний акционер, похоже, потерял деньги на своих инвестициях», — призвал инвестор. wolfspeed management изучит все средства для повышения акционерной стоимости, включая потенциальные продажи.

оглядываясь назад на развитие wolfspeed на протяжении многих лет, у меня возникает чувство дежавю: «я видел, как он построил высокое здание, я видел, как он развлекал гостей, и я видел, как его здание рушилось».

какова «первопричина» wolfspeed?

что случилось с wolfspeed из-за огромного разрыва между передней и задней частью?

крупные инвестиции, низкая загрузка мощностей и постоянные потери

за последние годы некоторые гиганты индустрии sic заработали много денег, в то время как некоторым производителям не остается иного выбора, кроме как проглотить горькие плоды увеличения доходов, не увеличивая прибыли и даже не теряя денег. wolfspeed – типичный представитель последних.

поскольку спрос на устройства sic продолжает расти, глобальная индустрия sic вызвала волну увеличения капитала и расширения производства, причем многие производители подложек взяли на себя инициативу. возьмем, к примеру, wolfspeed. хотя wolfspeed лидирует по многим показателям, и акционеры также считают, что компания имеет большой потенциал роста, причина, по которой она долгое время находится в убытках, заключается в том, что wolfspeed вкладывает значительные средства.

годовой доход wolfspeed не превышает $1 млрд с 2017 года. тем не менее, wolfspeed реализует план расширения мощностей с общим объемом инвестиций в 6,5 миллиардов долларов сша для ускорения расширения производственных мощностей по производству 8-дюймовых экранов. эта стратегия азартных игр оказывает давление на производительность и делает потерю прибыли нормой.

огромные капитальные затраты и медленная окупаемость инвестиций заставляют инвесторов почивать на лаврах.

jana partners отметила, что 10-летний tsr wolfspeed составил -61% по сравнению со средним tsr ее аналогов, составляющим 331%.

в то время как wolfspeed способствует росту емкости 8-дюймовых пластин, 6-дюймовые sic-платы становятся более конкурентоспособными по цене по сравнению с остальным рынком. в то же время переход с 6-дюймовых на 8-дюймовые пластины, по-видимому, сможет существенно снизить затраты и принести быструю прибыль. однако на самом деле низкий выход продукции и высокая плотность дефектов 8-дюймовых пластин карбида кремния будут мешать этому. масштабное применение.

можно понять, что доходность 8-дюймовых заводов, слепо гоняющихся за технологическими обновлениями, не соответствует огромным инвестициям. потребуется время, чтобы постепенно добиться повышения производительности, стабильности и сертификации рынка.

кроме того, большая часть 8-дюймовых производственных мощностей wolfspeed простаивает, а текущий уровень загрузки мощностей составляет лишь около 20%. ожидается, что уровень загрузки завода mohawk valley достигнет 25% в первом квартале 2025 финансового года. на четверть раньше запланированного срока. потому чтосама фабрика имеет огромные затраты на амортизацию., судя по такому коэффициенту использования, это приведет к увеличению себестоимости выпускаемых пластин за единицу и низкой рентабельности капитала.

понятно, что недавно расширенный завод wolfspeed не только не привел к повышению производительности, но и привел к увеличению затрат компании. из текущего квартального убытка, составляющего почти 200 миллионов долларов, убыток от нового завода составляет почти 50 миллионов долларов (25 миллионов долларов на затраты на запуск завода и 24 миллиона долларов на затраты на неполную загрузку).

за весь 2024 финансовый год консолидированная выручка компании составит примерно 807 миллионов долларов сша, а рентабельность валовой прибыли по gaap составит 10% по сравнению с 32% за тот же период прошлого года.

на снижение валовой прибыли компании повлиял спрос на рынке продукции и недостаточная загрузка производственных мощностей. текущая ценовая война в области транспортных средств на новых источниках энергии напрямую повлияла на рыночный спрос на sic, что привело к задержке рентабельности wolfspeed.

по словам известного отраслевого аналитика лу синчжи, пластина карбида кремния стоимостью 10 000 долларов wolfspeed стоит целых 17 000 долларов. это означает, что на каждые проданные пластины стоимостью 10 000 долларов приходится около 7 000 долларов убытков.

конкурентное давление и продолжающиеся убытки wolfspeed вызвали обеспокоенность рынка по поводу ее независимой жизнеспособности. столкнувшись с такими различными ситуациями,решения инвесторов всегда были «решающими»когда вы видите какие-то нештатные ситуации, вашим первым приоритетом должно быть вовремя остановить потери.

в прошлом большой «точкой поддержки» для цены акций wolfspeed было то, что рынок считал, что у компании есть высокий потенциал роста, но ее выручка больше не демонстрировала высоких темпов роста. компания, чьи убытки все еще растут. завоевать доверие рынка.

противоречие между спросом и предложением и усиление инволюции

во втором квартале 2024 года данные анализа исследовательской организации yole показали, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе замедление спроса на рынке электромобилей в 2024 году окажет существенное влияние на рынок устройств sic. с 2023 г. темпы роста рынка силовых устройств sic составляют всего 18%. однако ожидается, что темпы роста продукции sic на автомобильном рынке подскочат примерно до 38% в 2025 году.

с точки зрения применения, помимо автомобильного бизнеса, силовые устройства sic также широко используются в промышленных областях, таких как зарядная инфраструктура и фотоэлектрическая энергетика.

генеральный директор wolfspeed грегг лоу заявил на встрече с аналитиками, что, несмотря на снижение спроса на автомобильные полупроводники, доходы от бизнеса по производству электромобилей растут три квартала подряд за счет некоторой части спроса на электромобили, накопленного за последние 5-7 лет. разработка микросхем только сейчас начинает наращивать производство. грегг лоу также сказал, что другие важные отрасли производства высоковольтных энергетических устройств и энергетические рынки, такие как рынки искусственного интеллекта и солнечной энергии, будут продолжать обращаться к карбиду кремния для увеличения общего дохода компании.

можно считать, что у wolfspeed нет проблем со спросом, и можно даже сказать, что спрос довольно сильный. для волчьей скорости,реальные проблемы могут заключаться в вопросах поставок и стратегии.

поскольку уровень спроса сам по себе не может определить, существует ли несоответствие между предложением и спросом на пластины sic, предложение также является ключевым фактором.

энтузиазм в отношении электромобилей за последние несколько лет был настолько высок, что новые и существующие поставщики пластин sic объявили о планах увеличить производственные мощности в эквиваленте 150-миллиметровых пластин sic с 2,8 миллионов пластин в 2023 году до 10,9 миллионов штук в 2018 году, что означает увеличение более чем на 10,9 миллионов штук в 2027 году. чем в три раза.

wolfspeed находится в уникальном положении лидера рынка, но теряет долю рынка в пользу китайских конкурентов, которые могут предложить высококачественные пластины по более низким ценам.

в предыдущей статье «начиная с отечественного sic: инволюция, снижение затрат и дилемма» автор упомянул, что подложка sic и эпитаксия вместе составляют более 70% общей стоимости продуктов sic и являются ключом к определению качества устройства. в настоящее время развитие отечественных подложек sic и эпитаксиальных технологий было относительно хорошим и в основном близко к уровню мировых производителей.

фактически, признаки этого можно увидеть и в динамике производителей в отрасли. например, некоторые крупные международные производители карбида кремния также начали выбирать китайские материалы для подложек в качестве своих долгосрочных поставщиков. среди них infineon активно стремится к сотрудничеству с китайскими производителями sic-подложек, чтобы удовлетворить растущий рыночный спрос на sic-устройства. tianyue advanced и tianke heda были включены в ее цепочку поставок в апреле прошлого года, bosch и tianyue sign уже давно; -срочный договор в первую очередь.

sanan optoelectronics и stmicroelectronics также совместно планируют. в июне прошлого года обе стороны объявили о создании нового совместного предприятия по производству 8-дюймовых sic-устройств в чунцине с годовым объемом производства 480 000 штук 8-дюймовых sic-подложек и автомобильной промышленности. производственные возможности силовых mosfet-транзисторов будут эффективно способствовать новой модернизации китайской полупроводниковой промышленности третьего поколения.

кроме того, с 2024 года ряд отечественных технологий и продуктов sic становятся все более популярными на международном рынке. в марте 2024 года keyou semiconductor подписала долгосрочный заказ со всемирно известной европейской компанией на сумму более 200 миллионов юаней. в апреле 2024 года century goldcore подписала заказ на подложку sic с японским заказчиком. компания century gold core поставит этому клиенту в общей сложности 130 000 8-дюймовых подложек sic в течение трех лет подряд в 2024, 2025 и 2026 годах на сумму около 200 миллионов долларов сша.

эта серия мер показывает, что крупные международные производители выразили свое признание технологии производства, качества сырья и качества подложек китайских производителей подложек. укрепляя сотрудничество с крупными международными производителями, они могут предоставить больше рыночных возможностей и возможностей китайским техническим производителям. поддержка, совместная разработка новых продуктов и новых технологий, а также повышение международной конкурентоспособности продукции.

по оценкам, мощности по производству 6-дюймовых подложек sic в моей стране будут составлять 42% мировых производственных мощностей в 2023 году и, как ожидается, вырастут примерно до 50% в 2026 году.

согласно отчету yole, в 2023 году доля tianke heda на мировом рынке составит 18%, доля мирового рынка tianyue advanced составит 14%, доля wolfspeed на мировом рынке составит 33%. две китайские компании, tianke heda и tianyue advanced, имеют совокупную долю мирового рынка в 32%.это явно влияет на мировой рынок карбида кремния.

доля рынка различных видов карбида кремния в 2023 г. (источник: yole)

рост «китайского легиона» изменил модель, согласно которой до 2021 года wolfspeed доминировала более чем на 60% мирового рынка.это оказывает огромное давление на руководство wolfspeed.

в то же время из-за продолжающегося расширения мировых мощностей по производству sic цена на подложки sic падала гораздо быстрее, чем расширение рынка. по данным представителей отрасли, за последние месяцы отечественные поставщики субстратов снизили цены на 30–40%. в то же время, в ответ на усиливающуюся конкуренцию со стороны китайских конкурентов, европейские и американские поставщики подложек sic также немного снижают цены для азиатских клиентов.

поскольку в области выращивания кристаллов и подложек sic работает много отечественных производителей, если сначала будет запущена модель снижения цен, я боюсь, что все больше и больше производителей будут вынуждены последовать этому примеру, и, таким образом,это спровоцировало ценовую войну за подложки sic и привело к дилемме «инволюции».

фактически, sic в настоящее время вступает в стадию комплексных производственных мощностей и ценовой конкуренции. поскольку в будущем будет большая битва за 8 дюймов, объем рынка карбида кремния в 2024 году будет только расти.в результате все участвуют в ценовой войне и никто не зарабатывает деньги.

в дополнение к преимуществам подложек из карбида кремния wolfspeed, которые используются отечественными компаниями, зарубежные производители также начали постепенно заполнять свою собственную территорию подложек, такие как rohm, st и on semiconductor, в последние годы последовательно приобретали поставщиков sic-подложек. лихорадочно расширяют производство, и огромные производственные мощности ждут своего освобождения.

все это огромный удар по wolfspeed, который находится в состоянии непрерывных потерь.

в совокупности основные проблемы, с которыми сталкивается wolfspeed, связаны с огромными первоначальными инвестициями, низким коэффициентом использования новых заводов и соответствующими высокими затратами, а также чрезмерной инволюцией отрасли, ведущей к «ценовой войне».

можно предвидеть, что объем рынка sic будет только расти в краткосрочной перспективе. в то время технология, доходность и цена станут ключом к конкуренции, и wolfspeed столкнется с растущим давлением.

куда пойдет wolfspeed дальше?

wolfspeed находится в неловком положении, будущее по-прежнему неопределенно, но необходимо принимать меры.

в эту эпоху перемен wolfspeed стоит на критическом, даже опасном перекрестке жизни и смерти.

какой выбор следует сделать wolfspeed на растущем, но все более конкурентном рынке?

во-первых, компания должна тщательно оценить свои сильные и слабые стороны и разработать практический стратегический план, который обеспечит сохранение лидирующих позиций на будущем рынке sic.

сократить расходы и закрыть некоторые заводы

самым немедленным ответом wolfspeed на обеспокоенность акционеров является сокращение расходов, управление расходами и замедление капитальных затрат.

поскольку 6-дюймовые пластины sic остаются конкурентоспособными по цене, wolfspeed также приходится решать эту проблему. как сбалансировать производство пластин разного размера, сохраняя при этом долю рынка, стало серьезной проблемой, которую необходимо решить компании.

на совещании по представлению финансового отчета несколько дней назад генеральный директор wolfspeed грегг лоу заявил, что себестоимость производства 8-дюймовых пластин карбида кремния на заводе в mohawk valley значительно ниже, чем на заводе по производству 6-дюймовых пластин карбида кремния в дареме. чтобы еще больше снизить затраты, wolfspeed планирует закрыть завод по производству 6-дюймовых дисков в дареме. wolfspeed объявила, что предоставит более подробную информацию о планах закрытия своего завода на следующем мероприятии, посвященном отчетам о прибылях и убытках в ноябре.

стоит отметить, что еще в 2021 году wolfspeed говорила о закрытии завода в дареме, но тогда из-за высокого спроса компания предпочла продолжить эксплуатацию завода. в июне wolfspeed сообщила о проблемах с оборудованием на своем заводе в дареме, которые могут повлиять на ее доход в первом квартале финансового года примерно на 20 миллионов долларов.

можно понять, что решение wolfspeed закрыть фабрику по производству 6-дюймовых пластин на этот раз не было принято в одночасье, а было основано на всестороннем рассмотрении многих факторов.

с точки зрения экономической эффективности себестоимость производства 6-дюймовых пластин явно выше, чем 8-дюймовых пластин. с развитием технологий и изменениями на рынке 8-дюймовые пластины продемонстрировали большие преимущества в производственной мощности, эффективности и стоимости.

оптимизация производительности также является важной причиной для wolfspeed закрыть свой завод по производству 6-дюймовых пластин. на фоне текущего спада на мировом рынке полупроводников, особенно на рынке автомобильных полупроводников, wolfspeed необходимо проявлять большую гибкость в корректировке структуры своих производственных мощностей, чтобы справиться с неопределенностью рынка. закрыв неэффективный завод по производству 6-дюймовых пластин, компания сможет направить больше ресурсов на более конкурентоспособное производство 8-дюймовых пластин, улучшив общую загрузку мощностей и скорость реакции рынка.

проблемы с оборудованием на заводе в дареме также были одной из прямых причин, побудивших wolfspeed принять такое решение. обеспокоенность по поводу будущих перспектив работы завода по производству 6-дюймовых пластин ускорила реализацию плана закрытия.

задержка в строительстве завода

wolfspeed может пересмотреть или отложить инвестиционные планы в новые мощности, такие как немецкий завод по производству пластин, одновременно улучшая свои финансовые показатели.

в июне wolfspeed объявила о планах отложить строительство завода стоимостью 3 миллиарда долларов в германии, подчеркнув трудности, с которыми сталкивается ес при увеличении производства полупроводников и уменьшении своей зависимости от азиатских чипов.

представитель сообщил, что завод wolfspeed, который планирует построить в сааре, германия, который будет производить чипы для электромобилей, не отменен полностью и компания все еще ищет финансирование.

но, учитывая слабые рынки электромобилей в европе и сша, wolfspeed сократила капитальные затраты и сосредоточится на увеличении производства на заводах в сша.компания не начнет строительство в германии не раньше середины 2025 года, то есть на два года позже первоначально запланированного срока.

улучшение использования мощностей и усиление вертикальной интеграции

чтобы избежать потерь в производительности компании, wolfspeed необходимо сформулировать и реализовать эффективные стратегии. с одной стороны, улучшая загрузку мощностей на самом современном заводе по производству 8-дюймовых пластин sic в mohawk valley, завод в mohawk valley достиг загрузки 20% в июне и продолжал демонстрировать значительный рост выручки на заводе, в результате чего выручка за квартал составила около 41 доллара сша. миллион. wolfspeed необходимо продолжать повышать коэффициент использования нового завода, чтобы снизить производственные затраты, увеличить валовую прибыль и снизить давление убытков.

с другой стороны, wolfspeed может активно инвестировать в производство силовых устройств sic, стремиться к достижению вертикальной интеграции от подложки к устройству и расширять круг клиентов. хотя строительство завода и наращивание производства столкнулись с некоторыми задержками, преимущество wolfspeed как первопроходца в производстве 8-дюймовых пластин по-прежнему обеспечивает ей важное конкурентное преимущество.

в то же время wolfspeed предпринимает активные шаги, такие как планы по сокращению капитальных затрат примерно на 200 миллионов долларов сша в 2025 финансовом году и определение направлений в бизнесе wolfspeed для снижения эксплуатационных расходов.

wolfspeed также участвует в конструктивных переговорах по предварительному меморандуму об условиях капитальных грантов в соответствии с законом сша о чипах и науке. в дополнение к потенциальным капитальным грантам в рамках программы законопроекта, долгосрочный план капиталовложений wolfspeed, как ожидается, получит более $1 миллиарда денежных возмещений в виде налоговых льгот irs 48d, из которых wolfspeed уже накопил около $1 миллиарда на своем балансе. 640 миллионов долларов.

в то же время установление отношений сотрудничества с потенциальными стратегическими инвесторами или партнерами также является эффективным способом облегчить финансовое давление и ускорить развитие бизнеса.

в будущем руководству wolfspeed необходимо сформулировать более разумную рыночную стратегию, чтобы снова избежать ошибок в прогнозировании рынка. если wolfspeed сможет повысить прибыльность и стабилизировать долю рынка в краткосрочной перспективе, остается вероятность того, что она сможет продолжать развиваться как независимая компания. однако, если убытки продолжат увеличиваться или рыночный спрос продолжит оставаться вялым, вероятность приобретения компании еще больше увеличится.

напиши в конце

sic — одна из самых горячих областей на данный момент, и размер ее рынка продолжает расти.

по данным emergen research, рынок карбида кремния сохранит среднегодовой темп роста примерно на 11,6% с 2023 по 2032 год. по прогнозам, к 2032 году размер рынка достигнет 9,18 миллиарда долларов сша.

хотя текущие цены на подложки значительно колебались, а ожидания крупных зарубежных производителей по доходам от карбида кремния в 2024 году были снижены, с точки зрения конечного рынка, будь то автомобили, фотоэлектрические устройства или промышленность, долгосрочный спрос на карбид кремния остается высоким.

это означает, что с общим спросом на рынке sic проблем нет, но что-то не так с самим wolfspeed.

текущее затруднительное положение wolfspeed является одновременно результатом рыночных изменений и отражением собственных стратегических ошибок, которые привели к серьезному ухудшению ее бизнеса. ключ к самовосстановлению в будущем заключается в том, как эффективно улучшить загрузку мощностей, контролировать затраты и быстро использовать рыночные возможности при повышении спроса.

рынок очень горячий, поскольку sic постепенно вступает в стадию комплексной производственной мощности и ценовой конкуренции, конкуренция и стремление к голосам и добавленной стоимости на этом рынке еще далеки от завершения.

если wolfspeed выживет, он сможет вернуть деньги позже.