новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Статья подготовлена ​​Radar Finance Hongtu под редакцией Сяо Са Deep Sea |

Многие ликеро-водочные компании в этом году переживают тяжелые времена, и компания Shede Liquor Industry, одна из «шести золотых цветов сычуаньского ликера», также сталкивается с давлением производительности.

21 августа Shede Wine Industry опубликовала полугодовой отчет за 2024 год. В отчете показано, что операционная прибыль компании в первой половине 2024 года составила 3,271 млрд юаней, что на 7,28% меньше, чем в прошлом году. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам листинговых компаний, составила 591 млн юаней по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; годовое снижение на 35,73%.

В связи с этим компания Shede Liquor Industry пояснила, что в первой половине 2024 года ликеро-водочная отрасль в целом все еще находится в периоде адаптации. Под влиянием экономической ситуации деловой спрос на спиртные напитки среднего класса меньше, чем ожидалось. Банкеты продолжают расти, но объемы по-прежнему малы. Вкус традиционных выгодных продуктов компании. Мы готовы к поэтапному сокращению запасов.

Помимо снижения производительности, запасы Sheshe Liquor Industry в последние годы росли. С 2021 по 2023 год и в первой половине 2024 года запасы компании составили 2,794 миллиарда, 3,583 миллиарда, 4,424 миллиарда и 4,858 миллиарда юаней соответственно. С этой целью компания также взяла на себя инициативу скорректировать и считать «стабилизацию цен, контроль запасов и стимулирование продаж» своими текущими основными принципами.

В то же время, если запасы не будут проданы, компания Sheshe Wine Industry ранее планировала инвестировать 7,054 млрд юаней в проект расширения производства и мощностей. После завершения годовой объем производства сырого вина будет увеличен примерно на 60 000 тонн. Однако по состоянию на конец первого полугодия было инвестировано всего 1,147 млрд юаней, а завершено 20% работ. В оставшийся двухлетний период строительства также неясно, удастся ли завершить проект в соответствии с графиком. большой вызов.

Radar Finance заметила, что после объявления промежуточного отчета цена акций Sheshe Liquor Industry резко упала 22 августа. По состоянию на закрытие рынка она упала на 9% и достигла нового минимума в 45,04 юаня за акцию в течение года. Общий рынок. стоимость составила всего около 15,2 млрд юаней.

В конце 2020 года Yuyuan Shares, член Fu Xingxing, потратила 4,53 миллиарда юаней на приобретение 70% акций Sichuan Tuopai Shede Group, приобретя таким образом 20,97% акций Shede Liquor Industry, а Го Гуанчан стал настоящий контроллер.Но теперь, когда цена акций Sheshe Liquor Industry продолжает падать, рыночная стоимость Fu Xingxing остается на уровне около 3,2 миллиарда юаней.

Выручка и чистая прибыль удвоились в промежуточном отчете

«Продать что-то не так уж плохо, это плохо, если вы не можете это продать. Будь то продажа вина или продажа бизнеса, это не плохо, если вы можете это продать». На прошлогоднем Форуме предпринимателей Китая в Ябули основатель и председатель Fosun. Fosun International Вот как Го Гуанчан отреагировал на продажу акций Nanjing Iron & Steel.

Но с этого года кажется, что вино Шеше Го Гуанчана продать не так-то просто.

Согласно финансовому отчету, в первом полугодии компания Shede Liquor получила операционную прибыль в размере 3,271 млрд юаней в первой половине 2024 года, что на 7,28% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, чистая прибыль, приходящаяся на долю акционеров листинговых компаний; составил 591 млн юаней, снижение на 35,73% в годовом исчислении после вычета нечистой прибыли в размере 579 млн юаней, снижение на 35,51% в годовом исчислении;

Если посмотреть только на второй квартал, прибыль компании упала еще более значительно. В этом квартале выручка составила 1,17 млрд юаней, что на 22,6% меньше, чем в прошлом году, а чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 40 млн юаней. , что на 88,4% меньше, чем в прошлом году.

В исследовательском отчете Huachuang Securities указывается, что показатели выручки и прибыли компании были ниже, чем ожидалось. Было решено, что это произошло главным образом из-за ослабления внешнего спроса, а также активной корректировки и переработки запасов компании, а также сокращения требований к сбору и доставке платежей. .

С точки зрения общей ситуации, в первой половине 2024 года алкогольная промышленность продолжила динамику корректировки, набранную в предыдущем году. Поляризация рынка очевидна. Ведущие производители спиртных напитков по-прежнему устойчивы, в то время как бренды второго уровня сталкиваются с проблемами.

Согласно «Отчету о среднесрочном исследовании рынка спиртных напитков Китая за 2024 год» (далее «Отчет»), опубликованному Китайской ассоциацией ликеро-водочной промышленности, 80% опрошенных компаний по производству спиртных напитков заявили, что рынок стал холоднее, и наблюдается конкуренция между сторонами, производящими спиртные напитки, и стороной, занимающейся обращением. Благодаря очевидной диверсификации потребления и сильной дифференциации конкуренция за широту рынка стала реальностью.

Что касается собственного производственного давления, компания Shede Liquor Industry заявила, что в целом алкогольная промышленность в первой половине года все еще находилась в периоде адаптации. Из-за экономической ситуации спрос бизнеса на спиртные напитки ниже высокого класса был меньше, чем ожидалось. Банкеты продолжали расти, но объемы все еще были небольшими. Традиционные выгодные продукты компании были вкусными.

По имеющимся данным, основная продукция Sheshe Liquor Industry в настоящее время включает в себя продукцию сверхвысокого класса, такую ​​как Tianzihu, неохотную и глотательную продукцию, такую ​​как Collection of 10 Years, Wisdom и продукты среднего класса, такие как Shezhidao; , Tuopai Qujiu, Tuopai Tequ, Tuopai Youqu, Suzui и т. д., ликер Tuopai Special Grade T68 и т. д.;

На уровне бренда компания построила матрицу брендов, состоящую из двух основных брендов, во главе которых стоят «Шеше» и «Туопай», а также «Тяньцзиху», «Тунжиху», «Зуйзуй» и «Йеланггу» как развивающие бренды.

Хотя существует множество продуктов и брендов, их эффективность неравномерна. Что касается продукции, то в первом полугодии выручка от вина среднего и высокого класса и ординарного вина снизилась на 5,61% и 25,18% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Во втором квартале выручка компании от. продажи вин среднего и высокого класса и ординарных вин снизились на 19,3% и 47,3% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Агентство пришло к выводу, что вкус крупномасштабных отдельных продуктов упал более чем на 20% во втором квартале, за тот же период продукты массового ценообразования, такие как Shezhidao, Tuopai Special T68, Tuopai Jiaoling Tequ и другие продукты, сохранили рост, но объем обычных вин, таких как продукты, разработанные по индивидуальному заказу, значительно сократился.

В 2022 году компания Shede Winery создала совместное предприятие с винодельней Yelanggu Winery Co., Ltd. в городе Маотай, город Жэньхуай, провинция Гуйчжоу, чтобы создать винодельню Guizhou Yelanggu Winery Co., Ltd. (именуемую «Винодельня Yelanggu»). С этого момента я хочу иметь продукты со вкусом Маотай.

Приложение Tianyancha показывает, что Sheshe Winery, как основной акционер, в настоящее время владеет 78,95% акций Yelanggu Winery с абсолютным контролем.

Однако последний финансовый отчет показывает, что в первой половине 2024 года Yelanggu Winery получила выручку в размере 171 млн юаней и чистую прибыль в -09 млн юаней, но все еще с убытком.

Что касается регионов, то в первом полугодии выручка винодельни Шеше в провинции Сычуань, ее базе и за пределами провинции составила 910 млн юаней и 2,076 млрд юаней соответственно, что на 2,46% меньше, чем в прошлом году, и На 11,16% соответственно. Во втором квартале снижение было еще большим: доходы провинции упали на 18,2% в годовом исчислении, за пределами провинции - на 28,5%.

Кроме того, по состоянию на конец второго квартала у компании было 2809 дилеров, что на 154 больше, чем на конец 2023 года.

Корректировка Taisheshen привела к сдвигу структуры продукции компании вниз в сочетании с факторами, вызванными сокращением запасов, что, в свою очередь, привело к падению валовой прибыли компании на 11 процентных пунктов в годовом исчислении до 60,9% во втором квартале.

Что касается других показателей, согласно исследовательскому отчету Huachuang Securities, во втором квартале выручка от продаж Shede Liquor Industry составила 1,52 млрд юаней, что на 14,7% меньше, чем в прошлом году. Чистый денежный поток от операционной деятельности. составил -130 миллионов юаней по сравнению с 410 миллионами юаней за тот же период прошлого года. Контракт на конец второго квартала. Обязательства составили 160 миллионов юаней, что на 70 миллионов юаней меньше, чем в конце первого квартала.

Основные данные снизились по всем направлениям, и винодельческая промышленность Шеше вступила в период корректировки. Учреждения снизили целевую цену компании и прогноз прибыли. Guotai Junan снизил целевую цену до 68,02 юаня и понизил прогноз прибыли на 2024 год. 2026. Huachuang Securities оценила компанию в 15 раз, соответственно снизив целевую цену до 54 юаней.

Увеличение запасов по-прежнему увеличивает производство и мощность.

Давление на запасы – это слово, которое сегодня часто упоминают производители спиртных напитков.

«С потребительской стороны рынок потребления алкоголя вступил в период трансформации. Развитие алкогольной отрасли вступило в период охлаждения. Потребительский спрос немного слаб. Проблема «высоких запасов» более заметна. Двойная проблема Рациональная концепция «рациональность потребления + рациональность цен». Она продолжает проявляться со стороны потребителей». Что касается текущей ситуации в ликеро-водочной отрасли, Shuijingfang описала это в своем полугодовом отчете.

В «Отчете» вышеупомянутой Ассоциации производителей спиртных напитков также отмечается, что одним из изменений на рынке спиртных напитков в первой половине года стало увеличение цен и запасов. Ликеро-водочные компании стабилизировали систему рыночных цен за счет сопоставления цен, но в более высоком направлении. и нижестоящие торговцы каналов «пинч-атаки» находились под давлением с обеих сторон и столкнулись с инверсией цен, дилеммой невыполненных запасов.

На фоне в целом высоких запасов в промышленности винодельческая отрасль не застрахована. Финансовый отчет показывает, что по состоянию на конец первого полугодия сумма запасов в консолидированном балансе компании составила 4,858 млрд юаней, что на 18% больше, чем в прошлом году.

Товарно-материальные запасы предприятия включают в себя сырье, складские товары, упаковку, полуфабрикаты собственного производства и т. д. На конец периода балансовая стоимость товарно-материальных запасов составила 605 млн юаней, балансовая стоимость полуфабрикатов собственного производства - 3,854 млрд юаней.

Данные Flush iFinD показывают, что запасы ликера «Шеше» в последние годы растут.С 2021 по 2023 год объем запасов компании составит 2,794 млрд юаней, 3,583 млрд юаней и 4,424 млрд юаней соответственно.

В ходе роуд-шоу 26 апреля руководство компании заявило, что ценовая политика и политика запасов — это красные линии компании, а поддержание стабильности цен и разумных запасов — это практический результат, которого компания всегда придерживалась. Компания будет неуклонно придерживаться основной линии «стабилизация цен, контроль запасов и стимулирование продаж», чтобы гарантировать, что уровень запасов у дилеров находится в разумных пределах.

В настоящее время запасы «Шеше Ликер Индустрия» продолжают увеличиваться, что также ставит под вопрос предыдущий план расширения производства компании.

Radar Finance отметила, что во время волны расширения производства спиртных напитков в 2022 году компания Shede Liquor Industry объявила в апреле того же года, что планирует инвестировать в проект расширения производства и мощностей. Ожидается, что общий объем инвестиций составит 7,054 миллиарда юаней, что составляет запланированную площадь земли. Площадь объекта составляет около 1774 акров, а срок строительства, как ожидается, составит 5 лет. Ожидается, что после завершения компания увеличит годовую производственную мощность примерно на 60 000 тонн сырого вина, увеличит мощности по хранению сырых спиртных напитков примерно на 342 500 тонн и увеличит годовую мощность по производству коджи примерно на 50 000 тонн.

По состоянию на конец первого полугодия текущего года прошло более двух лет. По полугодовому отчету видно, что прогресс проекта составляет 20%, совокупные инвестиции в проект составляют 16,27% бюджета, совокупный факт. объем инвестиций составляет 1,147 млрд юаней, а объем инвестиций в этом году — 632 млн юаней.

В отличие от двух лет назад, рынок спиртных напитков сейчас ослабевает, что затрудняет расширение ликеро-водочной промышленности «Шеше». Судя по периоду строительства, почти половина сроков строительства проекта завершена, но 80% работ по проекту не завершены. С точки зрения капитальных вложений, потребуется более двух лет, чтобы инвестировать около 6 миллиардов юаней, прежде чем проект будет запущен в производство, что проверит средства компании.

Финансовый отчет показывает, что по состоянию на конец первого полугодия денежные средства на счету компании составляли 2,1 млрд юаней, что на 320 млн юаней меньше, чем в конце прошлого года. Кроме того, в настоящее время у компании есть проект технической трансформации с запланированными инвестициями в размере 1,891 млрд юаней. Прогресс проекта составляет 50%, а совокупные инвестиции в проект составляют 38,82% бюджета.

В связи с этим некоторые инвесторы жаловались, что «запасы невозможно распродать, а производство все еще расширяется». Компания должна сократить расходы и увеличить прибыль! Некоторые инвесторы предлагали: «Поторопитесь и восстановите свиноферму. Молодежь не пьет спиртное. Кто будет продавать ее для питья после расширения производства?»

Стоимость акций Fosun резко упала

Среди многих винных компаний с долей А Sheshe Wine Industry имеет отличительный знак, то есть за ней стоит «Fu Xingxing».

В марте этого года компания Shede Liquor Industry сообщила, что в связи с потребностями развития бизнеса между компанией и фактическим контролером Го Гуанчаном и контролируемыми ею компаниями ежедневно происходят связанные транзакции (например, продажа товаров, покупка товаров и принятие трудовых услуг). Ожидается, что в 2024 году компания Fosun и ее совокупная сумма ежедневных связанных транзакций между дочерними компаниями не превысят 432 миллиона юаней.

Инвестиции Го Гуанчана в Shede Winery произошли в конце 2020 года. На тот момент Shede Winery была «захвачена» Шанхайской фондовой биржей с 22 сентября того же года из-за «оккупации необоротного капитала контролирующим акционером и связанными с ним компаниями». партий», а аббревиатура акций была изменена на «ST готова сдаться».

С тех пор у компании были постоянные проблемы, бывший председатель компании Лю Ли и президент Ли Цян были привлечены к уголовной ответственности органами общественной безопасности. Сама компания Shehe Liquor Industry также была подвергнута расследованию Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая. В конце года 70% акций Shede Group, принадлежавших Tianyang Holdings, первоначальному косвенному контролирующему акционеру компании, были проданы на публичном аукционе.

31 декабря 2020 года компания Yuyuan Shares, котирующаяся на бирже Fosun, наконец, выиграла 70% акций Shede Group по цене 4,53 млрд юаней после 27 раундов торгов, Го Гуанчан, председатель Fuxing Group, стал новым фактическим лицом. контроль над людьми Шеде Винной промышленности.

Поскольку Shede Winery вступает в «эру Fosun», рынок ожидает, что компания выиграет от расширения возможностей экосистемы Fosun. Благодаря этим ожиданиям и результатам цена акций компании продолжала расти, достигнув максимума в более чем 250 юаней за акцию в июле 2021 года. Благодаря этим инвестициям однажды прибыль Го Гуанчана превысила 10 миллиардов и стала большим выигрышем.

Но теперь ситуация уже давно изменилась. По состоянию на 22 августа общая рыночная стоимость компании Sheshe Liquor Industry составляла всего около 15,2 миллиарда юаней, а стоимость акций «Fu Xingxing» значительно сократилась по сравнению с ее пиком.

Чтобы стабилизировать курс акций и повысить доверие, компания Sheshe Liquor Industry в феврале этого года запустила стратегию обратного выкупа. Компания будет использовать собственные средства для выкупа акций компании на сумму от 100 до 200 миллионов юаней в течение 6 месяцев, и цена выкупа увеличится. не превышать 131,00 юаней/акция (включительно).

В объявлении показано, что по состоянию на 2 августа компания фактически выкупила 1,8543 миллиона акций, что составляет 0,56% от общего акционерного капитала компании. Самая высокая цена выкупа составляет 83,00 юаня за акцию, самая низкая цена - 52,49 юаня за акцию, а самая низкая цена - 52,49 юаня за акцию. Средняя цена выкупа составляет 72,21 юаня за акцию, а общая сумма использованных средств составляет 134 миллиона юаней (без учета комиссий за транзакции).