berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Artikel diproduksi oleh Radar Finance Hongtu |. Diedit oleh Xiao Sa |

Banyak perusahaan minuman keras mengalami kesulitan tahun ini, dan Industri Minuman Keras Shede, salah satu dari "Enam Bunga Emas Minuman Keras Sichuan", juga menghadapi tekanan kinerja.

Pada tanggal 21 Agustus, Industri Anggur Shede mengungkapkan laporan tengah tahunan tahun 2024. Laporan tersebut menunjukkan bahwa perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 3,271 miliar yuan pada paruh pertama tahun 2024, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 7,28%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat adalah 591 juta yuan, setahun-ke-tahun. penurunan tahun sebesar 35,73%.

Terkait hal tersebut, Shede Liquor Industry menjelaskan bahwa pada paruh pertama tahun 2024, industri minuman keras secara keseluruhan masih dalam masa penyesuaian. Dipengaruhi oleh lingkungan perekonomian, permintaan bisnis terhadap minuman keras kelas atas kurang dari yang diharapkan . Perjamuan terus bertambah tetapi volumenya masih kecil. Cita rasa produk tradisional perusahaan yang unggul Kami bersedia berada dalam tahap destocking bertahap.

Selain penurunan kinerja, inventaris Industri Minuman Keras Sheshe juga meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Dari tahun 2021 hingga 2023 dan paruh pertama tahun 2024, inventaris perusahaan masing-masing berjumlah 2,794 miliar, 3,583 miliar, 4,424 miliar, dan 4,858 miliar yuan. Untuk mencapai tujuan ini, perusahaan juga telah mengambil inisiatif untuk menyesuaikan dan menganggap “menstabilkan harga, mengendalikan inventaris, dan mendorong penjualan” sebagai prinsip inti saat ini.

Pada saat yang sama, jika persediaan tidak dapat terjual, Industri Anggur Sheshe sebelumnya berencana untuk menginvestasikan 7,054 miliar yuan dalam proyek produksi dan perluasan kapasitas. Setelah selesai, produksi tahunan anggur mentah akan ditingkatkan sekitar 60.000 ton. Namun, hingga akhir paruh pertama tahun ini, hanya 1,147 miliar yuan yang telah diinvestasikan dan 20% kemajuan telah diselesaikan. Dalam sisa masa konstruksi dua tahun, apakah proyek tersebut dapat diselesaikan sesuai jadwal juga menjadi masalah sebuah tantangan besar.

Radar Finance memperhatikan bahwa setelah pengumuman laporan sementara, harga saham Sheshe Liquor Industry anjlok pada 22 Agustus. Pada penutupan, harga saham tersebut turun 9% dan mencapai titik terendah baru di 45,04 yuan per saham sepanjang tahun nilainya hanya sekitar 15,2 miliar yuan.

Pada akhir tahun 2020, Yuyuan Shares, anggota "Fu Xingxing", menghabiskan 4,53 miliar yuan untuk mengakuisisi 70% ekuitas Sichuan Tuopai Shede Group, sehingga mengakuisisi 20,97% ekuitas Shede Liquor Industry, dan Guo Guangchang menjadi pengontrol sebenarnya.Namun sekarang, karena harga saham Industri Minuman Keras Sheshe terus turun, nilai pasar "Fu Xingxing" tersisa sekitar 3,2 miliar yuan.

Pendapatan dan laba bersih berlipat ganda dalam laporan interim

“Tidaklah menyedihkan untuk menjual sesuatu, akan menyedihkan jika Anda tidak dapat menjualnya. Baik itu menjual anggur atau menjual bisnis, tidaklah menyedihkan jika Anda dapat menjualnya.” Pada Forum Pengusaha Yabuli China tahun lalu, pendiri dan ketua Fosun Fosun International Beginilah tanggapan Guo Guangchang atas penjualan saham Nanjing Iron & Steel.

Namun sejak tahun ini, tampaknya Anggur Sheshe Guo Guangchang tidak begitu mudah untuk dijual.

Menurut laporan keuangan, pada paruh pertama tahun ini, Shede Liquor Company mencapai pendapatan operasional sebesar 3,271 miliar yuan pada paruh pertama tahun 2024, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 7,28%; adalah 591 juta yuan, penurunan tahun ke tahun sebesar 35,73% setelah dikurangi laba non-bersih sebesar 579 juta yuan, penurunan tahun ke tahun sebesar 35,51%.

Melihat pada kuartal kedua saja, laba perusahaan turun lebih signifikan. Pada kuartal ini, ia mencapai pendapatan sebesar 1,17 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 22,6%, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 40 juta yuan. , penurunan tahun-ke-tahun sebesar 88,4%.

Laporan penelitian Huachuang Securities menunjukkan bahwa kinerja pendapatan dan laba perusahaan lebih rendah dari yang diharapkan. Hal ini dinilai terutama disebabkan oleh melemahnya permintaan eksternal dan penyesuaian aktif dan pencernaan persediaan serta pengurangan persyaratan pengumpulan dan pengiriman pembayaran. .

Dari perspektif lingkungan secara keseluruhan, pada paruh pertama tahun 2024, industri minuman keras melanjutkan momentum penyesuaian seperti tahun sebelumnya. Polarisasi pasar terlihat jelas. Perusahaan-perusahaan minuman keras terkemuka masih tangguh, sementara merek-merek lapis kedua menghadapi tantangan.

Menurut "Laporan Penelitian Jangka Menengah Pasar Minuman Keras Tiongkok 2024" (selanjutnya disebut sebagai "Laporan") yang dirilis oleh Asosiasi Industri Minuman Keras Tiongkok, 80% perusahaan minuman keras yang disurvei mengatakan bahwa pasar menjadi lebih dingin, dan ada persaingan antara produksi minuman keras dan sirkulasi. Dengan diversifikasi konsumsi yang jelas dan karakteristik diferensiasi yang kuat, persaingan luas pasar telah menjadi kenyataan.

Mengenai tekanan operasionalnya sendiri, Shede Liquor Industry mengatakan bahwa industri minuman keras secara keseluruhan masih dalam periode penyesuaian pada paruh pertama tahun ini. Dipengaruhi oleh lingkungan ekonomi, permintaan bisnis terhadap minuman keras kelas atas kurang dari yang diharapkan . Perjamuan terus bertambah tetapi volumenya masih kecil. Produk-produk unggulan tradisional perusahaan masih dalam tahap destocking secara bertahap.

Menurut laporan, produk utama Industri Minuman Keras Sheshe saat ini mencakup produk-produk ultra-high-end seperti Tianzihu, enggan, dan menelan; produk-produk kelas atas seperti Collection of 10 Years, Wisdom dan Tasteful; , Tuopai Qujiu, Tuopai Tequ, Tuopai Youqu, Suzui, dll.; Dazhong Guangbo Liquor Tuopai Kelas Khusus T68, dll.

Di tingkat merek, perusahaan telah membangun matriks merek dengan dua merek inti yang dipimpin oleh "Sheshe" dan "Tuopai", serta "Tianzihu", "Tunzhihu", "Zuizui", dan "Yelanggu" sebagai merek pengasuhan.

Meski produk dan mereknya banyak, namun kinerjanya tidak merata. Dari segi produk, pada semester pertama tahun ini, pendapatan wine kelas menengah ke atas dan wine biasa mengalami penurunan masing-masing sebesar 5,61% dan 25,18% year-on-year anggur kelas menengah ke atas dan anggur biasa mengalami penurunan masing-masing sebesar 19,3% dan 47,3% dibandingkan tahun lalu.

Badan tersebut menilai bahwa selera produk tunggal berskala besar turun lebih dari 20% pada kuartal kedua; selama periode yang sama, produk dengan harga massal seperti Shezhidao, Tuopai Special T68, Tuopai Jiaoling Tequ dan produk lainnya mempertahankan pertumbuhan, tetapi anggur biasa seperti produk pengembangan khusus menurun secara signifikan.

Sebagai minuman keras bercita rasa kuat, Shede Winery mendirikan usaha patungan dengan Yelanggu Winery Co., Ltd. di Kota Maotai, Kota Renhuai, Guizhou pada tahun 2022 untuk mendirikan Guizhou Yelanggu Winery Co., Ltd. (disebut sebagai "Yelanggu Winery") . Saya bersedia memiliki produk rasa Maotai mulai sekarang.

Aplikasi Tianyancha menunjukkan bahwa Sheshe Winery, sebagai pemegang saham utama, saat ini memegang 78,95% ekuitas Yelanggu Winery, dengan kendali mutlak.

Namun laporan keuangan terbaru menunjukkan pada paruh pertama tahun 2024, Yelanggu Winery meraih pendapatan 171 juta yuan dan laba bersih -09 juta yuan, masih merugi.

Berdasarkan wilayah, pada paruh pertama tahun ini, pendapatan Pabrik Anggur Sheshe di Provinsi Sichuan, basisnya, dan di luar provinsi masing-masing sebesar 910 juta yuan dan 2,076 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 2,46% dan masing-masing sebesar 11,16%. Pada triwulan kedua, penurunannya bahkan lebih besar lagi, dengan penurunan pendapatan provinsi sebesar 18,2%, penurunan dibandingkan tahun sebelumnya sebesar 28,5%.

Selain itu, hingga akhir kuartal II, perseroan memiliki 2.809 dealer, meningkat 154 dibandingkan akhir tahun 2023.

Penyesuaian Taisheshen menyebabkan penurunan struktur produk perusahaan, ditambah dengan faktor-faktor yang disebabkan oleh destocking, yang pada gilirannya menyebabkan margin laba kotor perusahaan turun 11 poin persentase tahun-ke-tahun menjadi 60,9% pada kuartal kedua.

Dalam hal indikator lainnya, menurut laporan penelitian Huachuang Securities, pada kuartal kedua, pendapatan penjualan Shede Liquor Industry adalah 1,52 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 14,7%. adalah -130 juta yuan, dibandingkan dengan 410 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu; kontrak pada akhir kuartal kedua Kewajiban adalah 160 juta yuan, turun 70 juta yuan dari akhir kuartal pertama.

Data inti telah menurun secara keseluruhan, dan Industri Anggur Sheshe telah memasuki periode penyesuaian. Institusi telah menurunkan target harga dan perkiraan keuntungan perusahaan. Guotai Junan telah menurunkan target harga menjadi 68,02 yuan dan menurunkan perkiraan keuntungannya untuk tahun 2024-. 2026. Huachuang Securities menilai perusahaan tersebut 15 kali lipat, sehingga menurunkan target harga menjadi 54 yuan.

Peningkatan persediaan masih meningkatkan produksi dan kapasitas

Tekanan persediaan adalah kata yang sering disebutkan oleh perusahaan minuman keras saat ini.

“Dari sisi konsumen, pasar konsumsi alkohol telah memasuki masa transformasi. Perkembangan industri alkohol telah memasuki masa tenang. Permintaan konsumen sedikit lemah. Masalah 'persediaan tinggi' lebih menonjol. konsep rasional 'rasionalitas konsumsi + rasionalitas harga' Ini terus muncul di sisi konsumen." Mengenai situasi industri minuman keras saat ini, Shuijingfang menggambarkan hal ini dalam laporan tengah tahunannya.

"Laporan" Asosiasi Minuman Keras yang disebutkan di atas juga menunjukkan bahwa salah satu perubahan di pasar minuman keras pada paruh pertama tahun ini adalah kenaikan harga dan inventaris. Perusahaan minuman keras menstabilkan sistem harga pasar melalui pencocokan harga, tetapi di bagian hulu dan pedagang saluran "serangan mencubit" di hilir berada di bawah tekanan dari kedua belah pihak dan menghadapi pembalikan harga, dilema simpanan persediaan.

Dengan latar belakang persediaan industri yang umumnya tinggi, industri anggur juga tidak kebal. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada akhir paruh pertama tahun ini, jumlah persediaan di neraca konsolidasi perusahaan adalah 4,858 miliar yuan, meningkat 18% dibandingkan tahun lalu.

Persediaan perusahaan meliputi bahan mentah, persediaan barang, kemasan, produk setengah jadi buatan sendiri, dll. Pada akhir periode, nilai buku persediaan barang adalah 605 juta yuan, dan nilai buku produk setengah jadi buatan sendiri adalah 3,854 miliar yuan.

Data Flush iFinD menunjukkan bahwa persediaan Sheshe Liquor meningkat dalam beberapa tahun terakhir.Dari tahun 2021 hingga 2023, jumlah persediaan perusahaan masing-masing sebesar 2,794 miliar yuan, 3,583 miliar yuan, dan 4,424 miliar yuan.

Dalam road show tanggal 26 April, manajemen perseroan menyatakan bahwa kebijakan harga dan kebijakan persediaan merupakan garis merah perseroan, dan menjaga stabilitas harga serta persediaan yang wajar merupakan garis bawah yang selalu dipatuhi perseroan. Perusahaan akan dengan teguh mematuhi garis dasar "menstabilkan harga, mengendalikan inventaris, dan mendorong penjualan" untuk memastikan bahwa tingkat inventaris dealer berada dalam kisaran yang wajar.

Saat ini, persediaan Sheshe Liquor Industry terus meningkat, yang juga membuat rencana ekspansi produksi perusahaan sebelumnya menjadi dilema.

Radar Finance memperhatikan bahwa selama gelombang ekspansi produksi minuman keras pada tahun 2022, Shede Liquor Industry mengumumkan pada bulan April tahun itu bahwa mereka berencana untuk berinvestasi dalam proyek produksi dan perluasan kapasitas. Total investasi diperkirakan mencapai 7,054 miliar yuan, luas lahan yang direncanakan Luasnya sekitar 1.774 hektar, dan masa konstruksi diperkirakan 5 tahun. Setelah selesai, perusahaan diperkirakan akan meningkatkan kapasitas produksi tahunannya sekitar 60.000 ton anggur mentah, meningkatkan kapasitas penyimpanan minuman keras mentah sekitar 342.500 ton, dan meningkatkan kapasitas tahunan pembuatan koji sekitar 50.000 ton.

Hingga akhir paruh pertama tahun ini, lebih dari dua tahun telah berlalu. Laporan tengah tahunan menunjukkan bahwa kemajuan proyek adalah 20%, investasi kumulatif dalam proyek tersebut menyumbang 16,27% dari anggaran, dan aktual kumulatif. investasinya adalah 1,147 miliar yuan, dan investasi tahun ini adalah 632 juta yuan.

Berbeda dengan dua tahun lalu, pasar minuman keras kini melemah, sehingga menghambat ekspansi Industri Minuman Keras Sheshe. Dilihat dari masa konstruksi, hampir separuh waktu pembangunan proyek telah selesai, namun 80% progres proyek belum selesai. Dari perspektif investasi modal, diperlukan waktu lebih dari dua tahun untuk menginvestasikan hampir 6 miliar yuan sebelum proyek tersebut mulai berproduksi, yang akan menguji dana perusahaan.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada akhir paruh pertama tahun ini, dana moneter perusahaan berjumlah 2,1 miliar yuan, turun 320 juta yuan dari akhir tahun lalu. Selain itu, perusahaan saat ini memiliki proyek transformasi teknis dengan anggaran investasi sebesar 1,891 miliar yuan. Kemajuan proyek tersebut adalah 50%, dan investasi kumulatif dalam proyek tersebut menyumbang 38,82% dari anggaran.

Dalam hal ini, beberapa investor mengeluh bahwa "persediaan tidak dapat terjual, dan produksi masih diperluas!" Perusahaan harus mengurangi biaya dan meningkatkan keuntungan. Beberapa investor menyarankan, "Cepat dan bangun kembali peternakan babi. Generasi muda tidak minum minuman keras. Siapa yang akan menjualnya untuk diminum setelah produksi diperluas?"

Nilai kepemilikan saham Fosun menyusut tajam

Di antara banyak perusahaan wine A-share, Sheshe Wine Industry memiliki label yang khas, yaitu didukung oleh "Fu Xingxing".

Pada bulan Maret tahun ini, Shede Liquor Industry mengungkapkan bahwa karena kebutuhan pengembangan bisnis, terdapat transaksi terkait harian antara perusahaan dan pengontrol sebenarnya Guo Guangchang dan perusahaan yang dikendalikan olehnya (seperti menjual barang, membeli barang, dan menerima jasa tenaga kerja). Diharapkan pada tahun 2024, perusahaan dan Fosun serta Jumlah kumulatif transaksi terkait harian antar anak perusahaan tidak melebihi 432 juta yuan.

Investasi Guo Guangchang di Shede Winery terjadi pada akhir tahun 2020. Saat itu, Shede Winery "ditangkap" oleh Bursa Efek Shanghai mulai 22 September tahun yang sama karena "pendudukan modal non-operasional oleh pemegang saham pengendali dan pihak terkait." pihak", dan singkatan sahamnya diubah menjadi "ST rela menyerah”.

Sejak itu, perusahaan tersebut terus-menerus berada dalam masalah. Mantan ketua perusahaan Liu Li dan presiden Li Qiang ditempatkan di bawah penyelidikan kriminal oleh badan keamanan publik. Industri Minuman Keras Shehe sendiri juga diselidiki oleh Komisi Pengaturan Sekuritas Tiongkok. Pada akhir tahun, 70% saham Shede Group yang dimiliki oleh Tianyang Holdings, pemegang saham pengendali tidak langsung awal perusahaan, dilelang secara publik.

Pada tanggal 31 Desember 2020, Yuyuan Shares, sebuah perusahaan tercatat di bawah Fosun, akhirnya memenangkan 70% saham Shede Group dengan harga 4,53 miliar yuan setelah 27 putaran penawaran, Guo Guangchang, ketua Fuxing Group, menjadi aktual baru kendali orang-orang Industri Anggur Shede.

Saat Shede Winery memasuki "Era Fosun", pasar mengharapkan perusahaan mendapatkan keuntungan dari pemberdayaan ekosistem Fosun. Didukung ekspektasi dan kinerja tersebut, harga saham perusahaan terus melonjak hingga mencapai maksimum lebih dari 250 yuan per saham pada Juli 2021. Investasi ini pernah membuat keuntungan Guo Guangchang melebihi 10 miliar dan menjadi pemenang besar.

Namun kini situasinya telah lama berbeda. Pada tanggal 22 Agustus, total nilai pasar Industri Minuman Keras Sheshe hanya sekitar 15,2 miliar yuan, dan nilai kepemilikan saham "Fu Xingxing" telah menyusut secara signifikan dibandingkan dengan puncaknya.

Untuk menstabilkan harga saham dan meningkatkan kepercayaan, Sheshe Liquor Industry meluncurkan strategi pembelian kembali pada bulan Februari tahun ini. Perusahaan akan menggunakan dananya sendiri untuk membeli kembali 100 juta hingga 200 juta yuan saham perusahaan dalam waktu 6 bulan, dan harga pembelian kembali akan meningkat. tidak melebihi 131,00 yuan./saham (inklusif).

Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa per 2 Agustus, sebenarnya perseroan telah membeli kembali 1,8543 juta saham, yang merupakan 0,56% dari total modal saham perseroan. Harga pembelian kembali tertinggi adalah 83,00 yuan/saham, harga terendah adalah 52,49 yuan/saham, dan harga pembelian kembali tertinggi adalah 83,00 yuan/saham, harga terendah adalah 52,49 yuan/saham, dan harga pembelian kembali tertinggi adalah 83,00 yuan/saham, harga terendah adalah 52,49 yuan/saham, dan harga pembelian kembali terendah adalah 52,49 yuan/saham. harga pembelian kembali rata-rata adalah 72,21 yuan/saham, dan total dana yang digunakan adalah 134 juta yuan (tidak termasuk biaya transaksi).