новости

Агентство финансовых новостей, 21 августа (редактор Сяосян)В то время как внутренние инвесторы в последнее время «приветствуют» продолжающееся восстановление юаня, на мировом валютном рынке доллар США фактически находится на самой слабой стадии в этом году.

Рыночные данные показывают, что доллар США упал до самого низкого уровня с начала года, поскольку инвесторы готовятся к тому, что Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки.Индекс доллара США (DXY) ICE, который измеряет силу доллара США по отношению к корзине шести основных валют, в этом месяце упал на 2,5% и в начале дня достиг самого низкого уровня с 1 января на отметке 101,30.

Падение доллара США, несомненно, способствовало повсеместному восстановлению ряда других неамериканских валют. Во вторник евро поднялся до самого высокого уровня за год, превысив решающую отметку 1,11. Фунт также вырос в тот день почти на 50 пунктов, достигнув максимума в $1,3053, достигнув самого высокого уровня с июля 2023 года.

Василиос Гкионакис, руководитель отдела европейской экономики и стратегии Aviva Investors, заявил: «Если экономический рост в США замедлится, в то время как глобальный экономический рост останется относительно стабильным, это должно привести к дальнейшему ослаблению доллара».

Многие крупные макроэкономические новости на этой неделе, очевидно, заставляют многих долларовых быков предпочитать оставаться в стороне на данном этапе.Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит с речью на ежегодном собрании центрального банка в Джексон-Хоул в пятницу, и трейдеры будут внимательно следить за признаками того, может ли ФРС снизить процентные ставки на 25 базисных пунктов или более в сентябре.

Перед этим ключевым событием, сегодня вечером в 22:00 по пекинскому времени, Бюро статистики труда США также опубликует предварительный отчет по переписи занятости и заработной платы в несельскохозяйственном секторе (QCEW) за первый квартал 2024 года. На основе этих данных будут проанализированы годовые несельскохозяйственные данные по состоянию на конец марта. Некоторые инсайдеры отрасли уже обеспокоены тем, что рост числа рабочих мест в США в марте может оказаться не таким сильным, как первоначально предполагалось.

Группа компаний Goldman Sachs иУэллс ФаргоЭкономисты ожидают, что предварительные пересмотренные базовые показатели, опубликованные правительством в среду, покажут, что рост занятости в несельскохозяйственном секторе США с начала года по март был как минимум на 600 000 ниже текущих оценок, что эквивалентно примерно 600 000 в год.Джей Пи Морган Чейзпрогнозистов видят пересмотр в сторону понижения примерно на 360 000, в то время какГолдман СаксЭто означает, что максимальное число может достигать 1 миллиона. Это может усилить опасения инвесторов по поводу того, что экономика США скатывается в рецессию.

Банк БарклайсВалютный стратег Скайлар Монтгомери Конинг заявила: «Рынки Форекс по-прежнему воодушевлены возможными миролюбивыми голосами на ежегодном собрании в Джексон-Хоул. Спекуляции о том, что данные по занятости могут быть значительно ниже во вторник, также подпитывают это мнение».

Банк АмерикиАтанасиос Вамвакидис, глава валютной стратегии G10, отметил, что рынок ожидает мягкой посадки и снижения процентной ставки Федеральной резервной системой, что негативно для доллара. Он добавил, что высокие потребительские расходы и оптимистические ожидания того, что Федеральная резервная система несколько раз снизит процентные ставки в этом году, «хороши для склонности к риску», но не хороши для доллара, потому что «доллар остается переоцененным».

До нынешнего падения доллар фактически вырос более чем на 4% в первой половине этого года, поскольку устойчивость экономики США удивила инвесторов. Однако аргумент об «исключительности» экономики США в последнее время столкнулся со многими проблемами.

Джейн Фоли, глава валютного отдела Rabobank, сказала: «Мы ожидаем умеренную рецессию в Соединенных Штатах. Экономика США, несомненно, замедляется и приближается к экономике других стран».

Она добавила, что, несмотря на слабость немецкого промышленного производства, евро - крупнейший конкурент доллара - с начала июля был "очень сильным", прибавив около 3% по отношению к доллару.

Стал ли доллар США пешкой в ​​керри-трейд?

Стоит отметить, что во время недавнего ослабления доллара США на рынке возникла теория: играет ли доллар США также роль валюты финансирования в кэрри-трейдах.

Кристьян Касиков, глобальный руководитель отдела количественных инвестиционных решений в иностранной валюте в Citigroup, заявил в своем последнем отчете, что арбитражная торговля вернулась, но на этот раз есть ключевое отличие от прошлого: в качестве валюты используется не японская иена. валюта финансирования хедж-фондов, кроме японской иены.

За последние несколько недель инвесторы увеличили свои ставки на то, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки более чем на 100 базисных пунктов в этом году, в то время как старая модель ставок на сильный экономический рост в США и дно стоимости заимствований Японии, учитывая, что Банк Японии, по-прежнему, вероятно, будет повышать процентные ставки и дальше.

Касиков отметил: «Мы стали свидетелями того, как рынок стал более медвежьим по отношению к доллару США, а спекуляции о возможном снижении ставок усиливают склонность к риску».

Это ключевой поворотный момент, поскольку в начале этого месяца керри-трейд по иене потерпел удар. Хедж-фонды, использующие стратегии керри-трейд, могут предпочесть брать доллары, а не иены, учитывая перспективу расхождения процентных ставок в США и Японии, сказал Касиков.

Хотя ставка по федеральным фондам США по-прежнему находится на высоком уровне, превышающем 5%, по сравнению с валютами некоторых развивающихся рынков, процентные ставки которых часто достигают двузначных чисел, соответствующие арбитражные операции все еще не являются полностью убыточными. И, исходя из текущих рыночных цен на процентные ставки, ФРС, вероятно, снизит процентные ставки примерно на 200 базисных пунктов в следующем году.

Касиков сообщил, что с 5 августа хедж-фонды используют заемные доллары для покупки валют развивающихся рынков, включая бразильский реал и турецкую лиру.

Фактически, многие высокопоставленные валютные трейдеры не забыли, что исторически доллар США долгое время был одним из основных вариантов финансирования валют в кэрри-трейдах, особенно когда Федеральная резервная система в течение последних десяти лет придерживалась нулевых процентных ставок. . на этапе политики смягчения.

Тем не менее, Касиков также сказал, что Citi ожидает, что период времени для того, чтобы глобальные керри-трейды показали хорошие результаты, будет коротким, поскольку суматоха вокруг президентских выборов в США может привести к новому росту волатильности.

Он отметил: «В течение некоторого времени мы были обеспокоены валютными кэрри-трейдами. Выборы в США и политический календарь приведут к большей волатильности на рынке и повысят неприятие риска».