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파이낸셜 뉴스 에이전시, 8월 21일 (편집자 Xiaoxiang)최근 국내 투자자들이 위안화의 지속적인 반등을 응원하고 있는 가운데, 글로벌 외환시장에서 미국 달러화는 사실상 올해 가장 약세를 보이고 있다.

시장 데이터에 따르면 투자자들이 연준의 금리 인하를 준비하면서 미국 달러는 연초 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.6개 주요 통화에 대한 미국 달러화 가치를 측정하는 ICE 미국달러지수(DXY)는 이달 현재까지 2.5% 하락해 장중 101.30으로 1월 1일 이후 최저치를 기록했다.

미국 달러의 급락은 의심할 여지 없이 미국 이외의 다른 통화의 전반적인 반등에 기여했습니다. 유로화는 화요일 올해 최고 수준으로 상승해 결정적인 1.11을 넘어섰습니다. 파운드화도 이날 거의 50포인트 상승해 최고 1.3053달러에 도달해 2023년 7월 이후 최고치를 기록했다.

Aviva Investors의 유럽 경제 및 전략 책임자인 Vasileios Gkionakis는 "세계 경제 성장이 상대적으로 안정적인데 미국 경제 성장이 둔화된다면 이는 달러화의 추가 약세로 이어질 것"이라고 말했습니다.

이번 주 많은 주요 거시적 뉴스 이벤트로 인해 많은 달러 상승세가 이 단계에서 방관하도록 선택하게 되었습니다.제롬 파월 연준의장은 금요일 잭슨홀에서 열리는 연차총회에서 연설할 예정이며, 거래자들은 연준이 9월에 금리를 25bp 이상 인하할 수 있는지 여부에 대한 징후를 주의 깊게 살펴볼 것입니다.

이 주요 행사에 앞서 오늘 밤 베이징 시간 22시에 미국 노동통계국은 2024년 1분기 비농업 고용 및 임금 조사(QCEW)에 대한 예비 보고서도 발표할 예정입니다. 이 데이터를 기반으로 합니다. , 3월 말을 기준으로 지난 달의 연간 비농업 데이터를 조정하여 분석합니다. 일부 업계 관계자들은 이미 3월까지 미국의 일자리 증가가 당초 예상보다 훨씬 덜 견고할 수 있다고 우려하고 있습니다.

골드만삭스그룹과웰스 파고경제학자들은 정부가 수요일에 발표한 예비 기준 개정 데이터에 따르면 3월까지 미국의 비농업 부문 고용 증가율이 현재 추정치보다 최소 600,000개 더 약할 것으로 예상합니다. 이는 매월 약 50,000건에 해당합니다.JP 모건 체이스의 예측가들은 약 360,000개의 하향 수정을 보고 있는 반면,골드만삭스이는 최대 수가 100만 명에 달할 수 있음을 의미합니다. 이로 인해 미국 경제가 침체에 빠져들고 있다는 투자자들의 우려가 높아질 수 있습니다.

바클레이 은행외환 전략가인 Skylar Montgomery Koning은 "외환시장은 잭슨홀 연차총회에서 비둘기파적인 목소리가 나올 가능성에 대해 계속해서 흥분하고 있습니다. 화요일 고용 데이터가 크게 낮아질 수 있다는 추측도 이러한 전망을 부채질했습니다."라고 말했습니다.

뱅크 오브 아메리카G10 외환전략 책임자인 아타나시오스 밤바키디스(Athanasios Vamvakidis)는 시장이 연착륙과 연준의 금리 인하를 기대하고 있으며 이는 달러화에 부정적이라고 지적했습니다. 그는 강력한 소비자 지출과 연준이 올해 여러 차례 금리를 인하할 것이라는 낙관적인 기대는 "위험 심리에는 좋지만" "달러가 여전히 과대평가되어 있기 때문에" 달러에는 좋지 않다고 덧붙였습니다.

이번 하락 이전에는 미국 경제의 회복력이 투자자들을 놀라게 함에 따라 올해 상반기에 달러 가치가 실제로 4% 이상 상승했습니다. 그러나 최근 미국 경제의 '예외주의'에 대한 주장은 많은 도전에 직면해 있다.

Rabobank의 외환 책임자인 Jane Foley는 "우리는 미국의 완만한 경기 침체를 예상합니다. 미국 경제는 의심할 여지 없이 둔화되고 있으며 다른 나라들과 수렴하고 있습니다."라고 말했습니다.

그녀는 독일 제조업의 약세에도 불구하고 달러의 가장 큰 라이벌인 유로가 7월 초부터 달러 대비 약 3% 상승하는 등 "매우 강세"를 보이고 있다고 덧붙였습니다.

캐리 트레이드에서 미국 달러가 전당포가 되었나요?

최근 미국 달러 약세 과정에서 미국 달러가 캐리 트레이드에서 자금조달 통화 역할도 하고 ​​있는지 여부에 대한 이론이 시장에 등장했다는 점을 언급할 가치가 있습니다.

씨티그룹의 외환 양적 투자 솔루션 글로벌 책임자인 크리스티안 카시코프(Kristjan Kasikov)는 최근 보고서에서 차익 거래가 다시 시작되었지만 이번에는 과거와 중요한 차이점이 있다고 말했습니다. 헤지펀드의 자금 조달 통화는 일본 엔입니다.

지난 몇 주 동안 투자자들은 연준이 올해 금리를 100bp 이상 인하할 것이라는 베팅을 늘렸습니다. 일본의 금리는 여전히 더 인상될 가능성이 높습니다.

Kasikov는 "우리는 금리 인하 환경이 위험 선호를 촉진했다는 추측과 함께 시장이 달러에 대해 더욱 약세를 보이기 시작하는 것을 보았습니다. "라고 말했습니다.

이달 초 엔캐리 트레이드가 타격을 입은 이후 이는 중요한 전환점이다. 캐리 트레이드 전략을 사용하는 헤지펀드는 미국과 일본의 금리 차이를 고려할 때 엔화보다는 달러를 빌리는 것을 선택할 수 있다고 Kasikov는 말했습니다.

미국 연방기금 금리는 여전히 5%가 넘는 높은 수준이지만 금리가 두 자릿수에 달하는 일부 신흥시장 통화에 비해 관련 차익거래가 여전히 완전히 수익성이 없는 것은 아니다. 그리고 현재 금리 시장 가격을 기준으로 연준은 내년에 금리를 약 200bp 인하할 가능성이 높습니다.

Kasikov는 8월 5일부터 헤지펀드가 차입된 달러를 사용하여 브라질 헤알과 터키 리라를 포함한 신흥 시장 통화를 매입해 왔다고 말했습니다.

실제로 많은 고위 외환 거래자들이 잊지 않은 점은 역사적으로 미국 달러가 캐리 트레이드에서 통화 자금 조달을 위한 주류 선택 중 하나였다는 것입니다. 특히 지난 10년 동안 연준이 제로 금리를 유지했을 때 더욱 그렇습니다. 완화정책 단계 중.

그러나 카시코프는 또한 미국 대통령 선거를 둘러싼 혼란으로 인해 변동성이 다시 급증할 수 있기 때문에 씨티가 글로벌 캐리 트레이드가 좋은 성과를 낼 수 있는 기간은 짧을 것으로 예상한다고 말했습니다.

그는 “우리는 한동안 외환 캐리 트레이드에 대해 우려해 왔다”며 “미국 선거와 정치 일정으로 인해 시장 변동성이 커지고 위험 회피가 커질 것”이라고 지적했다.