Рынок капитала 丨 Ожидается, что преимущества акций А будут подчеркнуты на фоне потрясений на мировом рынке капитала.
2024-08-12
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Анализ фондового рынка и прогноз на второе полугодие
Примечание редактораВ последнее время мировые фондовые рынки пережили сильные колебания: японские и корейские фондовые рынки активировали механизмы автоматического выключателя, а европейские и американские фондовые рынки в целом падали. Акции А также упали из-за настроений на внешнем рынке. Каковы причины потрясений на мировых фондовых рынках? Какие изменения произойдут с фондовыми рынками A-share и Гонконга во второй половине 2024 года? На каких направлениях инвестиций мы можем сосредоточиться? В этом выпуске будет проанализирован рынок капитала. Институциональные источники сообщили, что преимущества акций А, такие как низкие оценки и высокая устойчивость к ошибкам, как ожидается, будут подчеркнуты в условиях турбулентности мирового рынка капитала и станут одним из вариантов диверсификации своих позиций для международных инвесторов.
■ Репортер China Economic TimesЛю Хуэй
9 августа 2024 года акции А колебались и упали обратно. Индекс Shanghai Composite упал на 0,27% до 2862,19 пункта, индекс Shenzhen Component упал на 0,62% до 8393,70 пункта, индекс GEM упал на 0,98% до 1595,64 пункта, а оборот рынка. составил 566 миллиардов юаней, что является рекордом и новым минимумом за последние два года. Акции А упали из-за настроений на внешнем рынке. С фундаментальной точки зрения 126 листинговых компаний раскрыли свои полугодовые отчеты. Общий доход 126 листинговых компаний составляет 726,94 млрд юаней, а общая чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составляет 74,18 млрд юаней.В первом полугодии рынок акций А в целом был нестабильным, с явной структурной дифференциацией. Какие изменения будут наблюдаться на рынке акций А во второй половине года?
В общей ситуации преобладают шоки с очевидной структурной дифференциацией.
Фан И, главный стратег Guotai Junan Securities, сообщил в интервью репортеру China Economic Times, что с января по июль 2024 года общий объем средств, привлеченных на рынке акций A, составил 197 млрд юаней, из которых IPO привлекло 36,9 млрд. юаней. млрд юаней и дополнительная эмиссия на 112,2 млрд юаней. По сравнению с тем же периодом 2023 года произошло значительное снижение, что в полной мере демонстрирует регулирующую ориентацию Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая на строгий контроль над импортом и решимость усилить антициклические корректировки. . Судя по динамике рынка акций А, по состоянию на конец июля индекс Shanghai Composite упал на 1,2%, и рынок в целом был волатильным. Однако структурная дифференциация была очевидна. Среди них индекс Shanghai 50 вырос на 2,1%, индекс CSI 300 вырос на 0,3%, а индекс CSI 1000 упал на 17,0% за тот же период. наверху. С точки зрения показателей отрасли, некоторые сектора со стабильными характеристиками денежных потоков, такие как банковское дело, энергетика и коммунальные услуги, а также транспорт, превзошли рынок.Чэн Цян, директор и главный экономист Debon Securities Research Institute, рассказал репортеру China Economic Times, что с 2024 года «кровораскачивающий» эффект А-акций значительно ослаб, а объем привлеченных средств значительно сократился. С января по июль количество компаний с долей А и привлеченная сумма составляли всего 36% и 25% от аналогичного периода 2023 года. За первые семь месяцев акции A привлекли в общей сложности около 197 миллиардов юаней, включая 50 IPO (по дате листинга), привлекая средства в размере 36,9 миллиардов юаней, 90 дополнительных выпусков, привлекая средства в размере 112,2 миллиардов юаней, подлежащих оплате; Общая сумма привлеченного долга составила 47,9 млрд юаней. С точки зрения промышленности, отрасли, в которых наблюдается рост как объема, так и цен, включают электронику, текстильную и швейную промышленность, национальную оборону и военную промышленность, машины и оборудование, основные химикаты, отделку зданий, транспорт, легкую промышленность, торговлю и розничную торговлю, социальные услуги, нефть и нефтехимию. , продукты питания и напитки, связь, Банки, цветные металлы.Управляющий фондом Dongxing Чжоу Хао сообщил репортеру China Economic Times, что со второй половины 2022 года из-за влияния различных факторов количество листингов и объем привлеченных средств на внутреннем новом фондовом рынке демонстрируют общую тенденцию к снижению. . С января по июль 2024 года было выпущено в общей сложности 49 новых акций класса А, что составило в общей сложности 35 миллиардов юаней, что составляет лишь 12% от показателя за тот же период 2023 года. Судя по июльским данным, скорость эмиссии медленно увеличивается. В июле было выпущено 6 новых акций A, что на 1 больше, чем в предыдущем месяце, в общей сложности было собрано 4,7 млрд юаней, что на 9,6% больше, чем в предыдущем месяце; С точки зрения времени цикл «принятия-выпуска» IPO в Шанхае и Шэньчжэне увеличился в среднем до 671 дня в месяц. Существует множество факторов, которые замедляют внутренние IPO. В будущем IPO могут быть ориентированы на «жесткие технологии», соответствующие национальным стратегиям, включая поддержку специализации, передового производства, зеленого развития и малых и средних предприятий.Чжоу Хао сказал, что с января по июль этого года рынок акций А имел очевидную структурную дифференциацию из-за внутренних и внешних факторов. В целом стиль рынка в первой половине года был осторожным и оборонительным. Если посмотреть на фундаментальные показатели, то по состоянию на 19 июля в общей сложности 1632 компании с акциями А раскрыли свои полугодовые прогнозы производительности на 2024 год, при этом уровень раскрытия информации составил 30,5%. Среди них 727 компаний объявили о положительных результатах с прогнозируемой скоростью. 44,5%. Со структурной точки зрения стабильные активы работали лучше всего, циклические продукты улучшались из месяца в месяц, технологическое производство было внутренне дифференцировано, а отрасли электроники, автомобилестроения, коммунального хозяйства и транспорта прогнозировали более быстрый рост.
Позитивные факторы, влияющие на акции А, накапливаются
Ожидая развития рынка во второй половине года, Чжоу Хао сказал, что с внутренней и международной точки зрения положительные факторы, влияющие на акции А, постоянно накапливаются. Внутри страны политика стабилизации экономического роста начала приносить результаты. На заседании Политбюро ЦК КПК в июле было предложено, чтобы «макрополитика оставалась более энергичной и мощной», а в сфере потребления было предложено «… Фокус экономической политики должен больше смещаться на обеспечение средств к существованию людей и стимулирование потребления. Необходимо увеличивать доходы жителей по нескольким каналам»; с точки зрения промышленной политики предлагается «культивировать и укреплять новые отрасли и будущие отрасли»; недвижимость – это «придерживаться сочетания существующих запасов и оптимизации приращений», а на рынке капитала упоминается, что это «повышает доверие инвесторов» и т. д.; В целом политический тон этой встречи более позитивный, что играет важную роль в повышении доверия инвесторов и улучшении внутренней стабильности рынка капитала.На международном уровне Чжоу Хао заявил, что данные по экономике и занятости в США за июль вызвали обеспокоенность рынка по поводу экономического спада в США. Индекс VIX вырос, а американские акции упали. На фоне растущих волнений на внешнем рынке ожидается, что Федеральная резервная система начнет цикл снижения процентных ставок в сентябре, и откроется пространство для смягчения внутренней политики. В сочетании с ожиданиями улучшения фундаментальных показателей корпораций, вероятность возвращения глобальных фондов. Ожидается, что в центре внимания рынка станут добывающие ресурсы, высокотехнологичные производственные и технологические растущие компании, представляющие новую производительность.Хуан Сенвэй, старший рыночный стратег AllianceBernstein Fund, сказал, что с точки зрения глобального распределения активов текущие оценки компаний, акции которых котируются на бирже А, являются низкими, а их фундаментальные показатели неплохие. Ожидается, что годовые темпы роста корпоративных прибылей в 2024 году снизятся. достичь 13,6%. С точки зрения стоимостных инвестиций в настоящее время вы можете рассмотреть инвестиционные возможности в акции А. Хотя фондовый рынок США является неспокойным, а экономика США замедляется, это все равно будет влиять на производительность мирового рынка и экономики. Однако акции A теперь имеют характеристики низкой оценки, высокой толерантности к ошибкам и низкой корреляции с американскими акциями. Кроме того, постоянно внедряется внутренняя благоприятная политика. Таким образом, ожидается, что преимущества А-акций будут подчеркнуты в турбулентности мирового рынка капитала, став одним из вариантов диверсификации своих позиций для международных инвесторов.Чэн Цян сказал, что в прошлом Китай был важной силой в балансировании глобального спроса и предложения. В будущем Китай будет использовать стратегию «производства для построения нации», чтобы прорваться и прорваться. С фундаментальной точки зрения финансовая отчетность листинговых компаний была восстановлена, а отрасли, имеющие как объем, так и цену, в основном сконцентрированы в технологических, проциклических и экспортных цепочках. С финансовой точки зрения «кровораскачивающий» эффект А-акций в этом году значительно ослаб, что способствует балансу между спросом и предложением с точки зрения финансирования. В ожидании второй половины года нам необходимо обратить внимание на поддержку глобальных сил ребалансировки активов в юанях. Для возможности распределения рекомендуется сосредоточиться на дивидендах и экспорте за границу. Для торговых возможностей рекомендуется. сосредоточиться на технологическом росте.Фан И сказал, что в последние годы понимание рисков и неопределенностей доминировало в рыночных тенденциях и стилях инвестирования на китайском фондовом рынке. Объективно говоря, в условиях «больших изменений, невиданных за столетие», китайский фондовый рынок в настоящее время сталкивается со многими проблемами. проблемы, что также отражено в текущих низких ожиданиях инвесторов, фондовый рынок Китая все еще переживает волатильную фазу в коротком цикле. В долгосрочной перспективе после многих лет корректировок спад фондового рынка Китая, прояснение структур сделок и оценка неблагоприятных факторов оказались вполне достаточными, что отражается в низком уровне оценки акций А и высоком уровне чистых ставок. Это важная предпосылка для стабилизации фондового рынка в будущем. Кроме того, поскольку центральное правительство вступает в цикл расширения, фокус экономической политики смещается в сторону внутреннего спроса, а оптимизация расширения производственных мощностей Китая и структурные преобразования продолжают углубляться, а реформа базовой системы рынка капитала продолжает углубляться. В преддверии второй половины года будут действовать различные факторы, связанные с экономической, политической и рыночной нестабильностью. Ожидается, что снижение уверенности станет ключевой движущей силой для улучшения фондового рынка Китая.Что касается выбора направления, Фан И считает, что в настоящее время основное внимание инвестиций уделяется акциям «голубых фишек» с продуктами, заказами, производительностью и разумной оценкой. Новые «девять национальных правил» и реформа базовой системы фондового рынка одновременно указывают на необходимость сосредоточения инвестиционных стратегий на качестве бизнеса и корпоративном управлении. Стабильные акции с большой капитализацией, такие как дивидендные активы A и H, по-прежнему имеют стоимость распределения. Поскольку ожидания реформы экономической системы накаляются, ассигнования технологических «голубых фишек», связанных с «новыми производительными силами», могут быть незначительно увеличены.
Источник изображения: Авторизовано Photo Network.
Система Директоров丨Ван Хуэй Че Хайган
Продюсер丨Ли Пигуан Ван Ю Лю Вэйминь
Главный редактор 丨 Мао Цзинхуэй Редактор 丨 Цзоу Дуо
