Pääomamarkkinat丨A-osakkeiden etujen odotetaan nousevan esiin globaalien pääomamarkkinoiden myllerryksen keskellä
2024-08-12
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Osakemarkkina-analyysi ja näkymät vuoden toiselle puoliskolle
Toimittajan huomautusGlobaalit osakemarkkinat ovat viime aikoina kokeneet rajuja heilahteluja Japanin ja Korean osakemarkkinoiden laukaistaessa katkaisijamekanismeja, ja Euroopan ja Amerikan osakemarkkinat ovat yleisesti laskeneet. Myös A-osakkeet laskivat ulkoisen markkinatilanteen vuoksi. Mitkä ovat globaalien osakemarkkinoiden shokkien syyt? Mitä muutoksia tapahtuu A-osake- ja Hongkongin osakemarkkinoilla vuoden 2024 jälkipuoliskolla? Mihin investointisuuntiin voimme keskittyä? Tässä numerossa analysoidaan pääomamarkkinoita. Instituutiolähteet sanoivat, että A-osakkeiden edut, kuten alhainen arvostus ja korkea virhetoleranssi, odotetaan nousevan esiin globaalien pääomamarkkinoiden myllerryksessä ja niistä tulee yksi kansainvälisten sijoittajien vaihtoehdoista positioidensa hajauttamisessa.
■ China Economic Timesin toimittajaLiu Hui
9. elokuuta 2024 A-osakkeet vaihtelivat ja putosivat takaisin Shanghai Composite -indeksi laski 0,27 % 2862,19 pisteeseen, Shenzhenin komponenttiindeksi laski 0,62 % 8393,70 pisteeseen, GEM-indeksi laski 0,98 % 159 pisteeseen ja 6 4 pistettä. oli 566 miljardia yuania, ennätys Uusi alhainen kahden viime vuoden aikana. A-osakkeet laskivat ulkoisen markkinatilanteen vuoksi. Periaatteesta katsottuna 126 pörssiyhtiötä on julkistanut puolivuotiskatsauksensa 126 pörssiyhtiön kokonaistulot ovat 726,94 miljardia juania, ja emoyhtiön nettotulos on 74,18 miljardia juania.Vuoden ensimmäisellä puoliskolla A-osakemarkkinat olivat yleisesti vaihtelevia ja rakenteellisia eroja ilmeni. Mitä muutoksia A-osakemarkkinoilla nähdään vuoden toisella puoliskolla?
Kokonaistilannetta hallitsevat shokit, joissa on ilmeistä rakenteellista eroa.
Guotai Junan Securitiesin päästrategi Fang Yi sanoi haastattelussa China Economic Timesin toimittajalle, että tammikuusta heinäkuuhun 2024 A-osakemarkkinoilta kerättyjen varojen kokonaismäärä oli 197 miljardia yuania, joista 36,9 miljardia juania Listautumisanti ja 112,2 miljardia yuania lisäemissioista vuoden 2023 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, mikä osoittaa täysin Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomitean sääntelysuuntautuneisuuden valvoa tiukasti tuontia ja määrätietoisuutta vahvistaa suhdannesäätöjä. A-osakemarkkinoiden kehityksestä päätellen Shanghai Composite -indeksi laski heinäkuun lopussa 1,2 % ja markkinat olivat yleisesti vaihtelevia. Rakenteellinen ero oli kuitenkin ilmeinen. Näistä Shanghai 50 -indeksi nousi 2,1 % ja CSI 1000 -indeksi laski 17,0 % samana ajanjaksona yläosassa. Teollisuuden suorituskyvyn näkökulmasta eräät vakaat kassavirta-ominaisuudet, kuten pankki-, sähkö- ja yleishyödylliset palvelut sekä kuljetusalat menestyivät markkinoita paremmin.Debon Securities Research Instituten johtaja ja pääekonomisti Cheng Qiang kertoi China Economic Timesin toimittajalle, että vuodesta 2024 lähtien A-osakkeiden "verta pumppaava" vaikutus on heikentynyt merkittävästi ja kerättyjen varojen määrää on vähennetty merkittävästi. Tammi-heinäkuussa A-osakeyhtiöiden määrä ja nostettu määrä olivat vain 36 % ja 25 % vuoden 2023 vastaavasta ajanjaksosta. Seitsemän ensimmäisen kuukauden aikana A-osakkeet keräsivät yhteensä noin 197 miljardia yuania, mukaan lukien 50 listautumisantaa, 90 lisäemissiota, 112,2 miljardin yuanin vaihtovelkakirjalainaa Nostetun velan kokonaismäärä oli 47,9 miljardia juania. Teollisuuden näkökulmasta sekä volyymin että hinnannousun aloja ovat elektroniikka, tekstiili- ja vaatetusteollisuus, maanpuolustus- ja sotilasteollisuus, koneet ja laitteet, peruskemikaalit, rakennusten sisustus, kuljetus, kevyt valmistus, kauppa ja vähittäiskauppa, sosiaalipalvelut, öljy ja petrokemianteollisuus. , ruoka ja juomat, viestintä, pankit, ei-rautametallit.Dongxingin rahastonhoitaja Zhou Hao kertoi China Economic Times -lehden toimittajalle, että vuoden 2022 toisesta puoliskosta lähtien kotimaisten uusien osakemarkkinoiden listausten määrä ja kerättyjen varojen määrä ovat eri tekijöiden vaikutuksesta osoittaneet yleistä laskusuuntausta. . Tammi-heinäkuussa 2024 laskettiin liikkeeseen yhteensä 49 uutta A-osaketta, mikä nosti yhteensä 35 miljardia juania, mikä on vain 12 % vuoden 2023 vastaavasta ajanjaksosta. Heinäkuun tiedoista päätellen emissionopeus on hitaasti lisääntymässä. Heinäkuussa laskettiin liikkeeseen 6 uutta A-osaketta, mikä on 1 lisäystä edellisestä kuukaudesta, yhteensä 4,7 miljardia juania, mikä on 9,6 % enemmän kuin edellisessä kuussa. Ajan näkökulmasta Shanghain ja Shenzhenin listautumisannin "hyväksyntä-myönnetty" -sykli on pidennetty keskimäärin 671 päivään kuukaudessa. Monet tekijät hidastavat kotimaisia listautumisia. Tulevaisuudessa listautumiset voivat kallistua kohti "kovia teknologioita", jotka ovat sopusoinnussa kansallisten strategioiden kanssa, mukaan lukien erikoistumisen tukeminen, edistynyt valmistus, vihreä kehitys sekä pienet ja keskisuuret yritykset.Zhou Hao sanoi, että tämän vuoden tammikuusta heinäkuuhun A-osakkeen markkinoilla oli ilmeistä rakenteellista erilaistumista sisäisten ja ulkoisten tekijöiden vuoksi. Kaiken kaikkiaan markkinatyyli vuoden ensimmäisellä puoliskolla oli varovainen ja puolustava. Perustekijöitä tarkasteltaessa voidaan todeta, että 19. heinäkuuta mennessä yhteensä 1 632 A-osakkeen pörssiyhtiötä on julkistanut vuoden 2024 puolivuotisennusteensa, joista 30,5 %:lla on ennakkoilmoitus. ilmoitusprosentti 44,5 %. Rakenteellisesti vakaat omaisuuserät menestyivät parhaiten, suhdannetuotteet paranivat kuukausitasolla, teknologian valmistus oli sisäisesti erilaista ja elektroniikka-, auto-, yleishyödyllinen ja kuljetusteollisuus ennusti nopeampaa kasvua.
A-osakkeisiin vaikuttavia positiivisia tekijöitä kertyy
Vuoden jälkipuoliskolla markkinoita odotellessa Zhou Hao sanoi, että kotimaisesta ja kansainvälisestä näkökulmasta A-osakkeisiin vaikuttavia positiivisia tekijöitä kertyy jatkuvasti. Kotimaassa kasvua vakauttavat politiikat ovat alkaneet tulla voimaan CPC:n keskuskomitean poliittisen toimiston kokouksessa heinäkuussa ehdotettiin, että "makropolitiikan on oltava edelleen voimakasta ja voimakkaampaa", ja kuluttajasektorilla ehdotettiin, että "painopiste". Talouspolitiikan on siirryttävä enemmän ihmisten toimeentulon edistämiseen ja kulutuksen edistämiseen. On välttämätöntä kasvattaa asukkaiden tuloja useiden kanavien kautta", teollisuuspolitiikan näkökulmasta ehdotetaan, että "nousevia toimialoja ja tulevaisuuden toimialoja on viljeltävä ja vahvistettava. "; kiinteistöissä sitä "noudatetaan olemassa olevien osakkeiden sulattamisen ja lisäysten optimoinnin yhdistelmässä"; pääomamarkkinoilla se mainitaan jälleen "sijoittajien luottamuksen lisäämiseksi" jne. Kaiken kaikkiaan tämän tapaamisen politiikkasävy on positiivisempi, mikä on tärkeä rooli sijoittajien luottamuksen lisäämisessä ja pääomamarkkinoiden luontaisen vakauden parantamisessa.Kansainvälisesti Zhou Hao sanoi, että Yhdysvaltain talous- ja työllisyystiedot heinäkuussa herättivät markkinoiden huolta Yhdysvaltain talouden taantumasta. VIX-indeksi nousi ja Yhdysvaltain osakkeet vetäytyivät. Ulkomarkkinoiden lisääntyvien häiriöiden taustalla Federal Reserven odotetaan aloittavan koronlaskusyklin syyskuussa ja avautuvat kotimaisen politiikan keventämiseen liittyvät odotukset yritysten perustekijöiden paranemisesta, globaalien rahastojen todennäköisyydestä Kiinaan omaisuus kasvaa ja A-osakekeskus voi nousta korkeammalle tasolle vuoden toisella puoliskolla markkinoiden painopisteeksi odotetaan nousevan tuotantoketjun huippuluokan resursseja sekä uutta tuottavuutta edustavia teknologisia kasvuyrityksiä.AllianceBernstein Fundin johtava markkinastrategi Huang Senwei sanoi, että globaalin omaisuusallokaation näkökulmasta A-osakkeen pörssiyhtiöiden tämänhetkiset arvostukset ovat alhaisia ja niiden perustekijät eivät ole huonot saavuttaa 13,6 prosenttia. Arvosijoituksen näkökulmasta voit tällä hetkellä harkita sijoitusmahdollisuuksia A-osakkeisiin. Vaikka Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat myrskyisät ja Yhdysvaltain talous on hidastumassa, se vaikuttaa edelleen globaalien markkinoiden ja talouden suorituskykyyn. A-osakkeilla on nyt kuitenkin alhainen arvostus, korkea virhetoleranssi ja alhainen korrelaatio Yhdysvaltojen kanssa. Osakkeet Lisäksi kotimaisia suotuisia politiikkoja otetaan käyttöön jatkuvasti. Siksi A-osakkeiden etujen odotetaan nousevan esiin globaalien pääomamarkkinoiden myllerryksessä, ja siitä tulee yksi kansainvälisten sijoittajien vaihtoehdoista positioidensa hajauttamiseen.Cheng Qiang sanoi, että Kiina oli aiemmin tärkeä voima tasapainottamassa maailmanlaajuista tarjontaa ja kysyntää. Tulevaisuudessa Kiina käyttää strategiaa "valmistus rakentaa kansakunta" murtautua läpi ja murtautua. Fundamentaalisesta näkökulmasta pörssiyhtiöiden talousraportit on palautettu ja toimialat, joilla on sekä volyymi että hinta, ovat keskittyneet pääosin teknologia-, prosyklisille ja vientiketjutoimialoille. Taloudellisesta näkökulmasta A-osakkeiden ”verta pumppaava” vaikutus on tänä vuonna heikentynyt merkittävästi, mikä edistää kysynnän ja tarjonnan tasapainoa rahoituksen osalta. Vuoden toista puoliskoa odotellessa meidän on kiinnitettävä huomiota globaalien omaisuuden tasapainotusvoimien tukemiseen RMB-omaisuuden osalta keskittyä teknologiseen kasvuun.Fang Yi sanoi, että viime vuosina riskien ja epävarmuustekijöiden ymmärtäminen on dominoinut Kiinan osakemarkkinoiden markkinatrendejä ja sijoitustyylejä. Objektiivisesti ottaen Kiinan osakemarkkinoilla on edessään monia "sataan vuoteen nähmättömiä" muutoksia. haasteita, mikä heijastuu myös Sijoittajien tämänhetkisten alhaisten odotusten vuoksi Kiinan osakemarkkinoilla on edelleen lyhyt vaihteluvaihe. Pitkällä aikavälillä tarkasteltuna Kiinan osakemarkkinoiden lasku, transaktiorakenteiden selkeyttäminen ja epäsuotuisten tekijöiden arvio on ollut vuosien sopeuttamisen jälkeen varsin riittäviä, mikä näkyy A-osakkeiden alhaisena arvostustasona ja korkea nettokorkotaso Tämä on tärkeä edellytys osakemarkkinoiden vakauttamiselle tulevaisuudessa. Lisäksi valtion siirtyessä laajentumissykliin talouspolitiikan painopiste kallistuu kotimaiseen kysyntään ja Kiinan tuotantokapasiteetin laajentamisen optimoinnin ja rakenteellisen muutoksen syveneessä ja pääomamarkkinoiden perusjärjestelmän uudistamisen jatkuessa. Toisella vuosipuoliskolla on useita tekijöitä, jotka johtuvat talouden, politiikan ja markkinoiden epävakaudesta. Varmuuden heikkenemisen odotetaan muodostuvan Kiinan osakemarkkinoiden paranemisen keskeiseksi voimaksi.Suuntavalinnan suhteen Fang Yi uskoo, että tämänhetkinen sijoituspainopiste on blue-chip-osakkeissa, joissa on tuotteita, tilauksia, suorituskykyä ja kohtuullisia arvostuksia. Uudet "yhdeksän kansallista sääntelyä" ja osakemarkkinoiden perusjärjestelmän uudistus viittaavat samanaikaisesti siihen, että sijoitusstrategioissa on keskityttävä liiketoiminnan laatuun ja hallintotapaan. Vakailla arvoosakkeilla, kuten A- ja H-osinkovaroilla, on edelleen allokaatioarvoa. Kun odotukset talousjärjestelmän uudistamisesta lämpenevät, voidaan "uusiin tuotantovoimiin" liittyviä teknologisia blue-chip-allokaatioita lisätä marginaalilla.
Kuvan lähde: Photo Networkin valtuuttama
Ohjausjärjestelmä丨Wang Hui Che Haigang
Tuottaja丨Li Piguang Wang Yu Liu Weimin
Päätoimittaja丨Mao Jinghui Toimittaja 丨Zou Duo
