Marché des capitaux丨Les avantages des actions A devraient être mis en évidence dans le contexte de turbulences sur le marché mondial des capitaux.
2024-08-12
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Analyse boursière et perspectives pour le second semestre
NDLRLes marchés boursiers mondiaux ont récemment connu de violentes fluctuations, les marchés boursiers japonais et coréens déclenchant des mécanismes de coupe-circuit, tandis que les marchés boursiers européens et américains ont généralement chuté. Les actions A ont également chuté en raison du sentiment du marché extérieur. Quelles sont les raisons des chocs boursiers mondiaux ? Quels changements se produiront sur les marchés des actions A et de Hong Kong au second semestre 2024 ? Sur quelles orientations d’investissement pouvons-nous nous concentrer ? Le marché des capitaux sera analysé dans ce numéro. Des sources institutionnelles ont indiqué que les avantages des actions A, tels que de faibles valorisations et une tolérance élevée aux erreurs, devraient être mis en évidence dans les turbulences du marché mondial des capitaux et devenir l'un des choix des investisseurs internationaux pour diversifier leurs positions.
■ Journaliste du China Economic TimesLiu Hui
Le 9 août 2024, les actions A ont fluctué et ont chuté. L'indice composite de Shanghai a chuté de 0,27% à 2 862,19 points, l'indice composant de Shenzhen a chuté de 0,62% à 8 393,70 points, l'indice GEM a chuté de 0,98% à 1 595,64 points et le chiffre d'affaires du marché. était de 566 milliards de yuans, un record Un nouveau plus bas au cours des deux dernières années. Les actions A ont chuté en raison du sentiment du marché extérieur. D'un point de vue fondamental, 126 sociétés cotées ont publié leurs rapports semestriels. Le chiffre d'affaires total des 126 sociétés cotées s'élève à 726,94 milliards de yuans et le bénéfice net total attribuable à la société mère est de 74,18 milliards de yuans.Au cours du premier semestre, le marché des actions A a été généralement volatil, avec des différenciations structurelles évidentes. Quels changements observera-t-on sur le marché des actions A au cours du second semestre ?
La situation globale est dominée par les chocs, avec des différenciations structurelles évidentes.
Fang Yi, stratège en chef de Guotai Junan Securities, a déclaré dans une interview avec un journaliste du China Economic Times que de janvier à juillet 2024, le montant total des fonds levés sur le marché des actions A était de 197 milliards de yuans, dont 36,9 milliards de yuans provenant de IPO et 112,2 milliards de yuans d'émissions supplémentaires Par rapport à la même période en 2023, il y a eu une diminution significative, qui démontre pleinement l'orientation réglementaire de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières visant à contrôler strictement les importations et la détermination à renforcer les ajustements anticycliques. À en juger par la performance du marché des actions A, fin juillet, l'indice composite de Shanghai a chuté de 1,2 % et le marché était généralement volatil. Cependant, la différenciation structurelle était évidente. Parmi eux, l'indice Shanghai 50 a augmenté de 2,1 %, l'indice CSI 300 a augmenté de 0,3 % et l'indice CSI 1000 a chuté de 17,0 % au cours de la même période. en haut. Du point de vue de la performance du secteur, certains secteurs présentant des caractéristiques de flux de trésorerie stables, tels que les banques, l'énergie et les services publics, ainsi que les transports, ont surperformé le marché.Cheng Qiang, directeur et économiste en chef du Debon Securities Research Institute, a déclaré à un journaliste du China Economic Times que depuis 2024, l'effet de « pompage du sang » des actions A a été considérablement affaibli et le montant des fonds levés a été considérablement réduit. De janvier à juillet, le nombre et le montant des actions A levées ne représentaient que 36 % et 25 % de la même période en 2023. Au cours des sept premiers mois, les actions A ont levé un total d'environ 197 milliards de yuans, dont 50 introductions en bourse (selon la date de cotation), levant des fonds de 36,9 milliards de yuans ; 90 émissions supplémentaires, levant des fonds de 112,2 milliards de yuans d'obligations convertibles ; Le montant total de la dette levée s'élève à 47,9 milliards de yuans. D'un point de vue industriel, les secteurs qui connaissent à la fois des augmentations de volume et de prix comprennent l'électronique, les textiles et l'habillement, la défense nationale et l'industrie militaire, les machines et équipements, les produits chimiques de base, la décoration des bâtiments, les transports, l'industrie légère, le commerce et la vente au détail, les services sociaux, le pétrole et la pétrochimie. , aliments et boissons, communications, banques, métaux non ferreux.Le gestionnaire du fonds Dongxing, Zhou Hao, a déclaré à un journaliste du China Economic Times que depuis le second semestre 2022, en raison de l'influence de divers facteurs, le nombre de cotations et le montant des fonds levés sur le marché national des nouvelles actions ont montré une tendance globale à la baisse. . De janvier à juillet 2024, un total de 49 nouvelles actions A ont été émises, levant un total de 35 milliards de yuans, soit seulement 12 % de la même période en 2023. À en juger par les données de juillet, le rythme des émissions augmente lentement. En juillet, 6 nouvelles actions A ont été émises, soit une augmentation de 1 par rapport au mois précédent ; un total de 4,7 milliards de yuans ont été levés, soit une augmentation de 9,6 % par rapport au mois précédent. D'un point de vue temporel, le cycle « acceptation-émission » des introductions en bourse de Shanghai et de Shenzhen a été étendu à une moyenne de 671 jours par mois. De nombreux facteurs ralentissent les introductions en bourse nationales. À l'avenir, les introductions en bourse pourraient être orientées vers des « technologies dures » qui sont conformes aux stratégies nationales, notamment le soutien à la fabrication spécialisée, innovante et avancée, au développement vert et aux petites et moyennes entreprises. entreprises de taille.Zhou Hao a déclaré que de janvier à juillet de cette année, le marché des actions A présentait une différenciation structurelle évidente en raison de facteurs internes et externes. Dans l’ensemble, le style de marché au premier semestre a été prudent et défensif. En ce qui concerne les fondamentaux, au 19 juillet, un total de 1 632 sociétés cotées en actions A ont divulgué leurs prévisions de performance semestrielles pour 2024, avec un taux de divulgation de 30,5 %. Parmi elles, 727 sociétés ont fait une pré-annonce, avec une pré-annonce. taux d'annonce de 44,5%. D'un point de vue structurel, les actifs stables ont enregistré les meilleures performances, les produits cycliques se sont améliorés d'un mois à l'autre, la fabrication technologique s'est différenciée en interne et les secteurs de l'électronique, de l'automobile, des services publics et des transports prévoient une croissance plus rapide.
Les facteurs positifs affectant les actions A s’accumulent
Dans la perspective du marché au second semestre, Zhou Hao a déclaré que d'un point de vue national et international, les facteurs positifs affectant les actions A s'accumulent constamment. Au niveau national, les politiques visant à stabiliser la croissance ont commencé à produire leurs effets. La réunion du Bureau politique du Comité central du PCC en juillet a proposé que « les politiques macroéconomiques doivent continuer à être vigoureuses et plus puissantes » et dans le secteur de la consommation, il a été proposé que « l'accent soit mis sur la croissance ». "Les politiques économiques doivent davantage privilégier les moyens de subsistance des populations et promouvoir la consommation. Il est nécessaire d'augmenter les revenus des résidents par de multiples canaux" ; en termes de politique industrielle, il est proposé qu'"il soit nécessaire de cultiver et de renforcer les industries émergentes et les industries futures. "; dans l'immobilier, il est "adhéré à la combinaison de la digestion des stocks existants et de l'optimisation des augmentations"; sur le marché des capitaux, il est encore évoqué pour "renforcer la confiance des investisseurs", etc. Dans l'ensemble, le ton politique de cette réunion est plus positif, ce qui joue un rôle important dans le renforcement de la confiance des investisseurs et l'amélioration de la stabilité inhérente du marché des capitaux.Au niveau international, Zhou Hao a déclaré que les données économiques et de l'emploi aux États-Unis en juillet avaient déclenché des inquiétudes sur le marché concernant la récession économique aux États-Unis. L'indice VIX a grimpé et les actions américaines ont reculé. Dans un contexte de perturbations croissantes sur le marché extérieur, la Réserve fédérale devrait entamer un cycle de réduction des taux d'intérêt en septembre, un espace d'assouplissement de la politique intérieure sera ouvert et, couplée aux attentes d'amélioration des fondamentaux des entreprises, la probabilité d'un retour des fonds mondiaux Les actifs chinois augmenteront et le centre des actions A pourrait atteindre un niveau plus élevé au cours du second semestre de l'année. Les ressources en amont, les entreprises manufacturières et technologiques haut de gamme représentant une nouvelle productivité devraient devenir le centre du marché.Huang Senwei, stratège de marché principal chez AllianceBernstein Fund, a déclaré que du point de vue de l'allocation d'actifs mondiale, les valorisations actuelles des sociétés cotées en actions A sont faibles et leurs fondamentaux ne sont pas mauvais. Le taux de croissance annuel des bénéfices des entreprises en 2024 devrait augmenter. atteindre 13,6%. Du point de vue de l'investissement de valeur, vous pouvez actuellement envisager des opportunités d'investissement dans les actions a. Bien que le marché boursier américain soit turbulent et que l'économie américaine ralentisse, cela affectera toujours la performance du marché et de l'économie mondiale. Cependant, les actions A présentent désormais les caractéristiques d'une faible valorisation, d'une tolérance aux erreurs élevée et d'une faible corrélation avec les États-Unis. actions.De plus, des politiques nationales favorables sont constamment introduites. Par conséquent, les avantages des actions A devraient être mis en évidence dans les turbulences du marché mondial des capitaux, devenant l'un des choix des investisseurs internationaux pour diversifier leurs positions.Cheng Qiang a déclaré que dans le passé, la Chine était une force importante dans l'équilibre entre l'offre et la demande mondiales. À l'avenir, la Chine utilisera la stratégie de « fabriquer pour construire une nation » pour percer et percer. D'un point de vue fondamental, les rapports financiers des sociétés cotées ont été restaurés et les secteurs présentant à la fois des volumes et des prix sont principalement concentrés dans les secteurs de la technologie, des procycliques et des chaînes d'exportation. D'un point de vue financier, l'effet « pompage du sang » des actions A s'est considérablement affaibli depuis cette année, ce qui est propice à l'équilibre entre l'offre et la demande sur le plan financier. Dans la perspective du second semestre, nous devons prêter attention au soutien des forces mondiales de rééquilibrage des actifs en RMB. Pour les opportunités d'allocation, il est recommandé de se concentrer sur les dividendes et les exportations à l'étranger. se concentrer sur la croissance technologique.Fang Yi a déclaré qu'au cours des dernières années, la manière de comprendre les risques et les incertitudes a dominé les tendances du marché et les styles d'investissement du marché boursier chinois. Objectivement parlant, dans le cadre de « grands changements inédits depuis un siècle », le marché boursier chinois est actuellement confronté à de nombreuses difficultés. défis, ce qui se reflète également dans Compte tenu des faibles attentes actuelles des investisseurs, le marché boursier chinois traverse toujours une phase volatile du cycle court. Dans une perspective à long terme, après des années d'ajustements, le déclin du marché boursier chinois, l'équilibre des structures de transaction et l'estimation de facteurs défavorables ont été tout à fait suffisants, comme en témoigne le faible niveau de valorisation des actions A et le un niveau élevé de taux de rupture de filet est une condition préalable importante pour que le marché boursier se stabilise à l'avenir. En outre, à mesure que le gouvernement central entre dans un cycle d'expansion, les politiques économiques se concentrent davantage sur la demande intérieure, et à mesure que l'optimisation de l'expansion de la capacité de production et la transformation structurelle de la Chine continuent de s'approfondir, et que la réforme du système de base du marché des capitaux continue de se développer. À l'avenir, dans la perspective du second semestre, il y aura divers facteurs découlant de l'instabilité économique, politique et du marché. La réduction de la certitude devrait devenir un moteur clé de l'amélioration du marché boursier chinois.En termes de sélection de direction, Fang Yi estime que l'investissement actuel se concentre sur les actions de premier ordre avec des produits, des commandes, des performances et des valorisations raisonnables. Les nouvelles « neuf réglementations nationales » et la réforme du système de base du marché boursier soulignent simultanément la nécessité de mettre l'accent sur les stratégies d'investissement sur la qualité des entreprises et la gouvernance d'entreprise. Les actions de valeur stables à grande capitalisation telles que les actifs à dividendes A et H ont toujours une valeur d'allocation. À mesure que les attentes en matière de réforme du système économique s’intensifient, les allocations technologiques de premier ordre liées aux « nouvelles forces productives » peuvent être légèrement augmentées.
Source de l'image : Autorisé par Photo Network
Système de directeurWang Hui Che Haigang
ProducteurLi Piguang Wang Yu Liu Weimin
Rédacteur en chef 丨 Mao Jinghui Editor 丨 Zou Duo
