Κεφαλαιαγορά丨Τα πλεονεκτήματα των μετοχών Α αναμένεται να επισημανθούν εν μέσω της αναταραχής στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά
2024-08-12
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Ανάλυση χρηματιστηρίου και προοπτικές για το δεύτερο εξάμηνο του έτους
Σημείωση του συντάκτηΤα παγκόσμια χρηματιστήρια γνώρισαν βίαιες διακυμάνσεις πρόσφατα, με τα χρηματιστήρια της Ιαπωνίας και της Κορέας να ενεργοποιούν μηχανισμούς διακοπής κυκλώματος και τα ευρωπαϊκά και αμερικανικά χρηματιστήρια γενικά να πέφτουν. Οι μετοχές A υποχώρησαν επίσης λόγω του κλίματος της εξωτερικής αγοράς. Ποιοι είναι οι λόγοι των παγκόσμιων χρηματιστηριακών σοκ; Ποιες αλλαγές θα υπάρξουν στις χρηματιστηριακές αγορές A-share και στο Χονγκ Κονγκ το δεύτερο εξάμηνο του 2024; Σε ποιες επενδυτικές κατευθύνσεις μπορούμε να εστιάσουμε; Σε αυτό το τεύχος θα αναλυθεί η κεφαλαιαγορά. Θεσμικές πηγές ανέφεραν ότι τα πλεονεκτήματα των μετοχών Α, όπως οι χαμηλές αποτιμήσεις και η υψηλή ανοχή σφαλμάτων, αναμένεται να αναδειχθούν στην αναταραχή της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς και να αποτελέσουν μία από τις επιλογές των διεθνών επενδυτών να διαφοροποιήσουν τις θέσεις τους.
■ Δημοσιογράφος των China Economic TimesΛιου Χούι
Στις 9 Αυγούστου 2024, οι μετοχές A παρουσίασαν διακυμάνσεις και υποχώρησαν ο δείκτης Shanghai Composite υποχώρησε 0,27% στις 2862,19 μονάδες, ο δείκτης Shenzhen σημείωσε πτώση 0,62% στις 8393,70 μονάδες, ο δείκτης GEM υποχώρησε 0,5% στις 0,5 μονάδες. ήταν 566 δισεκατομμύρια γιουάν, ένα νέο χαμηλό ρεκόρ τα τελευταία δύο χρόνια. Οι μετοχές A υποχώρησαν λόγω του κλίματος της εξωτερικής αγοράς. Από θεμελιώδη άποψη, 126 εισηγμένες εταιρείες έχουν αποκαλύψει τις εξαμηνιαίες εκθέσεις τους Τα συνολικά έσοδα των 126 εισηγμένων εταιρειών είναι 726,94 δισεκατομμύρια γιουάν και το συνολικό καθαρό κέρδος που αποδίδεται στη μητρική εταιρεία είναι 74,18 δισεκατομμύρια γιουάν.Το πρώτο εξάμηνο του έτους, η αγορά μετοχών Α ήταν γενικά ασταθής, με εμφανή διαρθρωτική διαφοροποίηση.
Η συνολική κατάσταση κυριαρχείται από κραδασμούς, με εμφανή δομική διαφοροποίηση.
Ο Fang Yi, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Guotai Junan Securities, είπε σε συνέντευξη σε δημοσιογράφο από τους China Economic Times ότι από τον Ιανουάριο έως τον Ιούλιο του 2024, το συνολικό ποσό των κεφαλαίων που συγκεντρώθηκαν στην αγορά A-share ήταν 197 δισεκατομμύρια γιουάν, συμπεριλαμβανομένων 36,9 δισεκατομμυρίων γιουάν από IPO και 112,2 δισεκατομμύρια γιουάν από πρόσθετες εκδόσεις Σε σύγκριση με την ίδια περίοδο το 2023, σημειώθηκε σημαντική μείωση, γεγονός που καταδεικνύει πλήρως τον ρυθμιστικό προσανατολισμό της Ρυθμιστικής Επιτροπής Κινητών Αξιών για τον αυστηρό έλεγχο των εισαγωγών και την αποφασιστικότητα να ενισχύσει τις αντικυκλικές προσαρμογές. Κρίνοντας από την απόδοση της αγοράς μετοχών Α, στα τέλη Ιουλίου, ο σύνθετος δείκτης της Σαγκάης υποχώρησε 1,2% και η αγορά ήταν γενικά ασταθής. Ωστόσο, η δομική διαφοροποίηση ήταν εμφανής, μεταξύ αυτών, ο δείκτης Shanghai 50 αυξήθηκε κατά 2,1%, ο δείκτης CSI 300 αυξήθηκε κατά 0,3% και ο δείκτης CSI 1000 μειώθηκε κατά 17,0% κατά την ίδια περίοδο στην κορυφή. Από την άποψη της απόδοσης του κλάδου, ορισμένοι τομείς με σταθερά χαρακτηριστικά ταμειακών ροών, όπως οι τράπεζες, η ηλεκτρική ενέργεια και οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας και οι μεταφορές, ξεπέρασαν την αγορά.Ο Cheng Qiang, διευθυντής και επικεφαλής οικονομολόγος του Debon Securities Research Institute, είπε σε δημοσιογράφο των China Economic Times ότι από το 2024, η επίδραση της «άντλησης αίματος» των μετοχών Α έχει αποδυναμωθεί σημαντικά και το ποσό των κεφαλαίων που συγκεντρώθηκαν έχει μειωθεί σημαντικά. Από τον Ιανουάριο έως τον Ιούλιο, ο αριθμός και το ποσό των μετοχών Α που αντλήθηκαν ήταν μόνο 36% και 25% της ίδιας περιόδου του 2023. Τους πρώτους επτά μήνες, οι μετοχές Α συγκέντρωσαν συνολικά περίπου 197 δισεκατομμύρια γιουάν, συμπεριλαμβανομένων 50 IPO (σύμφωνα με την ημερομηνία εισαγωγής), αντλώντας κεφάλαια 36,9 δισεκατομμυρίων γιουάν, άντληση κεφαλαίων 112,2 δισεκατομμυρίων γιουάν Το συνολικό ποσό του χρέους που συγκεντρώθηκε ήταν 47,9 δισεκατομμύρια γιουάν. Από πλευράς βιομηχανίας, οι βιομηχανίες με αυξήσεις όγκου και τιμών περιλαμβάνουν ηλεκτρονικά, κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα και ένδυση, εθνική αμυντική και στρατιωτική βιομηχανία, μηχανήματα και εξοπλισμό, βασικά χημικά, διακόσμηση κτιρίων, μεταφορές, ελαφριά κατασκευή, εμπόριο και λιανικό εμπόριο, κοινωνικές υπηρεσίες, πετρέλαιο και πετροχημικά , τρόφιμα και ποτά, επικοινωνίες, τράπεζες, μη σιδηρούχα μέταλλα.Ο διευθυντής του Dongxing Fund Zhou Hao είπε σε δημοσιογράφο από την China Economic Times ότι από το δεύτερο εξάμηνο του 2022, λόγω της επιρροής διαφόρων παραγόντων, ο αριθμός των εισαγωγών και το ποσό των κεφαλαίων που συγκεντρώθηκαν στην εγχώρια νέα χρηματιστηριακή αγορά παρουσίασαν συνολική πτωτική τάση. . Από τον Ιανουάριο έως τον Ιούλιο του 2024, εκδόθηκαν συνολικά 49 νέες μετοχές Α, αντλώντας συνολικά 35 δισεκατομμύρια γιουάν, μόνο το 12% της ίδιας περιόδου του 2023. Κρίνοντας από τα στοιχεία Ιουλίου, η ταχύτητα έκδοσης αυξάνεται αργά. Τον Ιούλιο, εκδόθηκαν 6 νέες μετοχές Α, σημειώνοντας αύξηση 1 σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, συνολικά 4,7 δισεκατομμύρια γιουάν, αύξηση 9,6% από τον προηγούμενο μήνα. Από χρονική άποψη, ο κύκλος «αποδοχής-έκδοσης» των IPO της Σαγκάης και του Shenzhen έχει επεκταθεί κατά μέσο όρο σε 671 ημέρες από μήνα σε μήνα. Υπάρχουν πολλοί παράγοντες που επιβραδύνουν τις εγχώριες δημόσιες εγγραφές στο μέλλον, οι δημόσιες εγγραφές ενδέχεται να κλίνουν προς «σκληρές τεχνολογίες» που συνάδουν με τις εθνικές στρατηγικές, συμπεριλαμβανομένης της υποστήριξης για εξειδικευμένη, καινοτόμο, προηγμένη παραγωγή, πράσινη ανάπτυξη και μικρές και μεσαίες. μεγάλες επιχειρήσεις.Ο Zhou Hao είπε ότι από τον Ιανουάριο έως τον Ιούλιο του τρέχοντος έτους, η αγορά μετοχών Α είχε εμφανή δομική διαφοροποίηση λόγω εσωτερικών και εξωτερικών παραγόντων. Συνολικά, το στυλ της αγοράς το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν προσεκτικό και αμυντικό. Εξετάζοντας τα θεμελιώδη στοιχεία, έως τις 19 Ιουλίου, συνολικά 1.632 εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες έχουν γνωστοποιήσει τις εξαμηνιαίες προβλέψεις τους για το 2024, με ποσοστό γνωστοποίησης 30,5%. Μεταξύ αυτών, 727 εταιρείες έχουν προαναγγελία. ποσοστό αναγγελίας 44,5%. Από διαρθρωτική άποψη, τα σταθερά περιουσιακά στοιχεία είχαν καλύτερη απόδοση, τα κυκλικά προϊόντα βελτιώθηκαν από μήνα σε μήνα, η τεχνολογική κατασκευή διαφοροποιήθηκε εσωτερικά και οι βιομηχανίες ηλεκτρονικών, αυτοκινήτων, κοινής ωφελείας και μεταφορών προέβλεπαν ταχύτερη ανάπτυξη.
Οι θετικοί παράγοντες που επηρεάζουν τις μετοχές Α συσσωρεύονται
Προσβλέποντας στην αγορά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, ο Zhou Hao είπε ότι από εγχώρια και διεθνή σκοπιά, θετικοί παράγοντες που επηρεάζουν τις μετοχές Α συσσωρεύονται συνεχώς. Στο εσωτερικό, οι πολιτικές για τη σταθεροποίηση της ανάπτυξης έχουν αρχίσει να ισχύουν Η συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου της Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚΚ τον Ιούλιο πρότεινε ότι «οι μακροοικονομικές πολιτικές πρέπει να συνεχίσουν να είναι σθεναρές και πιο ισχυρές» και στον τομέα των καταναλωτών προτάθηκε ότι «η εστίαση. των οικονομικών πολιτικών πρέπει να στραφούν περισσότερο προς όφελος της διαβίωσης των ανθρώπων και την προώθηση της κατανάλωσης Είναι απαραίτητο να αυξηθεί το εισόδημα των κατοίκων μέσω πολλαπλών διαύλων· όσον αφορά τη βιομηχανική πολιτική, προτείνεται ότι «είναι απαραίτητο να καλλιεργηθούν και να ενισχυθούν οι αναδυόμενες βιομηχανίες και οι μελλοντικές βιομηχανίες. «; στα ακίνητα «τηρείται ο συνδυασμός αφομοίωσης υφιστάμενων μετοχών και βελτιστοποίησης προσαυξήσεων», στην κεφαλαιαγορά αναφέρεται και πάλι για «τόνωση της εμπιστοσύνης των επενδυτών» κ.λπ. Συνολικά, ο τόνος πολιτικής αυτής της συνάντησης είναι πιο θετικός, γεγονός που παίζει σημαντικό ρόλο στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών και στη βελτίωση της εγγενούς σταθερότητας της κεφαλαιαγοράς.Σε διεθνές επίπεδο, ο Zhou Hao είπε ότι τα στοιχεία για την οικονομία και την απασχόληση στις ΗΠΑ τον Ιούλιο προκάλεσαν ανησυχίες για την οικονομική ύφεση των ΗΠΑ. Ο δείκτης VIX ανέβηκε και οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν. Στο πλαίσιο των αυξανόμενων διαταραχών στην εξωτερική αγορά, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναμένεται να ξεκινήσει κύκλο μείωσης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, θα ανοίξει ο χώρος χαλάρωσης της εσωτερικής πολιτικής και σε συνδυασμό με τις προσδοκίες για βελτίωση των εταιρικών θεμελιωδών μεγεθών, την πιθανότητα επιστροφής των παγκόσμιων κεφαλαίων στα κινεζικά περιουσιακά στοιχεία θα αυξηθούν και το κέντρο A-share ενδέχεται να ανέλθει σε υψηλότερο επίπεδο κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, οι εταιρείες παραγωγής και τεχνολογικής ανάπτυξης υψηλής τεχνολογίας που αντιπροσωπεύουν τη νέα παραγωγικότητα αναμένεται να γίνουν στο επίκεντρο της αγοράς.Ο Huang Senwei, ανώτερος αναλυτής της αγοράς στο AllianceBernstein Fund, δήλωσε ότι από την άποψη της παγκόσμιας κατανομής περιουσιακών στοιχείων, οι τρέχουσες αποτιμήσεις των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο είναι χαμηλές και τα θεμελιώδη μεγέθη τους δεν είναι κακά φτάνουν στο 13,6%. Από την προοπτική της επένδυσης αξίας, μπορείτε να εξετάσετε επενδυτικές ευκαιρίες σε μετοχές Α αυτή τη στιγμή. Παρόλο που το χρηματιστήριο των ΗΠΑ είναι ταραχώδες και η οικονομία των ΗΠΑ επιβραδύνεται, θα εξακολουθεί να επηρεάζει την απόδοση της παγκόσμιας αγοράς και της οικονομίας, ωστόσο, οι μετοχές Α έχουν πλέον τα χαρακτηριστικά της χαμηλής αποτίμησης, της υψηλής ανοχής σφαλμάτων και της χαμηλής συσχέτισης με τις Η.Π.Α. Επιπλέον, εισάγονται διαρκώς ευνοϊκές εγχώριες πολιτικές, επομένως, τα πλεονεκτήματα των μετοχών Α αναμένεται να αναδειχθούν στην αναταραχή της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς, καθιστώντας μια από τις επιλογές των διεθνών επενδυτών για διαφοροποίηση των θέσεων τους.Ο Cheng Qiang είπε ότι στο παρελθόν, η Κίνα ήταν μια σημαντική δύναμη για την εξισορρόπηση του παγκόσμιου προτύπου προσφοράς και ζήτησης. Στο μέλλον, η Κίνα θα χρησιμοποιήσει τη στρατηγική της «κατασκευής για να οικοδομήσει ένα έθνος» για να ξεπεράσει και να ξεπεράσει. Από θεμελιώδη άποψη, οι οικονομικές εκθέσεις των εισηγμένων εταιρειών έχουν αποκατασταθεί και οι κλάδοι τόσο με όγκο όσο και με τιμή συγκεντρώνονται κυρίως στους κλάδους τεχνολογίας, προκυκλικής και εξαγωγικής αλυσίδας. Από δημοσιονομική άποψη, η επίδραση της «άντλησης αίματος» των μετοχών Α έχει αποδυναμωθεί σημαντικά από φέτος, γεγονός που ευνοεί την ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης από την οικονομική πλευρά. Προσβλέποντας στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, πρέπει να δώσουμε προσοχή στην υποστήριξη των παγκόσμιων δυνάμεων εξισορρόπησης περιουσιακών στοιχείων για περιουσιακά στοιχεία RMB, συνιστάται να εστιάσουμε στα μερίσματα και τις εξαγωγές στο εξωτερικό εστίαση στην τεχνολογική ανάπτυξη.Ο Fang Yi είπε ότι τα τελευταία χρόνια, ο τρόπος κατανόησης των κινδύνων και των αβεβαιοτήτων έχει κυριαρχήσει στις τάσεις της αγοράς και στα επενδυτικά στυλ της κινεζικής χρηματιστηριακής αγοράς. προκλήσεις, το οποίο αντικατοπτρίζεται επίσης στο Δεδομένων των σημερινών χαμηλών προσδοκιών των επενδυτών, το χρηματιστήριο της Κίνας εξακολουθεί να διέρχεται μια ασταθή φάση στο σύντομο κύκλο. Από μακροπρόθεσμη προοπτική, μετά από χρόνια προσαρμογών, η πτώση στο χρηματιστήριο της Κίνας, η εκκαθάριση των δομών συναλλαγών και η εκτίμηση των δυσμενών παραγόντων ήταν αρκετά επαρκής, γεγονός που αντανακλάται στο χαμηλό επίπεδο αποτίμησης των μετοχών Α και υψηλό επίπεδο καθαρών επιτοκίων Αυτό αποτελεί σημαντική προϋπόθεση για να σταθεροποιηθεί η χρηματιστηριακή αγορά στο μέλλον. Επιπλέον, καθώς η κεντρική κυβέρνηση εισέρχεται σε έναν κύκλο επέκτασης, το επίκεντρο των οικονομικών πολιτικών στρέφεται προς την εγχώρια ζήτηση και καθώς η βελτιστοποίηση και ο διαρθρωτικός μετασχηματισμός της επέκτασης της παραγωγικής ικανότητας της Κίνας συνεχίζουν να βαθαίνουν και η μεταρρύθμιση του βασικού συστήματος της κεφαλαιαγοράς συνεχίζεται εκ των προτέρων, προσβλέποντας στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, θα υπάρξουν διάφοροι παράγοντες που θα προκύψουν από την οικονομική αστάθεια, την πολιτική και την αστάθεια της αγοράς.Όσον αφορά την επιλογή κατεύθυνσης, ο Fang Yi πιστεύει ότι η τρέχουσα επενδυτική εστίαση είναι σε μετοχές blue-chip με προϊόντα, παραγγελίες, απόδοση και λογικές αποτιμήσεις. Οι νέοι «εννέα εθνικοί κανονισμοί» και η μεταρρύθμιση του βασικού συστήματος του χρηματιστηρίου υποδηλώνουν ταυτόχρονα την ανάγκη οι επενδυτικές στρατηγικές να επικεντρώνονται στην ποιότητα των επιχειρήσεων και την εταιρική διακυβέρνηση. Οι σταθερές μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, όπως τα μερίσματα Α και Η, εξακολουθούν να έχουν αξία κατανομής. Καθώς οι προσδοκίες για μεταρρύθμιση του οικονομικού συστήματος θερμαίνονται, οι τεχνολογικές κατανομές blue-chip που σχετίζονται με «νέες παραγωγικές δυνάμεις» μπορούν να αυξηθούν στο περιθώριο.
Πηγή εικόνας: Εξουσιοδοτημένο από το Photo Network
Σύστημα ΔιευθυντήΟ Γουάνγκ Χούι Τσε Χαϊγκάνγκ
ΠαραγωγόςLi Piguang Wang Yu Liu Weimin
Αρχισυντάκτης丨Mao Jinghui Editor丨Zou Duo
