Pasar Modal丨Keunggulan saham A diperkirakan akan semakin menonjol di tengah gejolak pasar modal global
2024-08-12
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Analisis dan prospek pasar saham untuk paruh kedua tahun ini
Catatan redaksiPasar saham global baru-baru ini mengalami fluktuasi yang hebat, dengan pasar saham Jepang dan Korea memicu mekanisme pemutus arus, dan pasar saham Eropa dan Amerika umumnya jatuh. Saham A juga turun karena sentimen pasar eksternal. Apa penyebab guncangan pasar saham global? Perubahan apa yang akan terjadi pada pasar saham A-share dan Hong Kong pada paruh kedua tahun 2024? Arah investasi apa yang bisa kita fokuskan? Pasar modal akan dianalisis dalam edisi ini. Sumber institusi menyebutkan keunggulan saham A, seperti valuasinya yang rendah dan toleransi kesalahan yang tinggi, diperkirakan akan menjadi sorotan di tengah gejolak pasar modal global dan menjadi salah satu pilihan investor internasional untuk mendiversifikasi posisinya.
■ Reporter China Economic TimesLiu Hui
Pada tanggal 9 Agustus 2024, saham A berfluktuasi dan turun kembali. Shanghai Composite Index turun 0,27% menjadi 2.862,19 poin, Indeks Komponen Shenzhen turun 0,62% menjadi 8.393,70 poin, Indeks GEM turun 0,98% menjadi 1.595,64 poin, dan perputaran pasar. adalah 566 miliar yuan, rekor terendah baru dalam dua tahun terakhir. Saham A turun karena sentimen pasar eksternal. Dari segi fundamental, 126 emiten telah mengungkapkan laporan tengah tahunannya. Total pendapatan 126 emiten tersebut adalah 726,94 miliar yuan, dan total laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan adalah 74,18 miliar yuan.Pada paruh pertama tahun ini, pasar saham A secara umum bergejolak, dengan diferensiasi struktural yang jelas. Perubahan apa yang akan terlihat pada pasar saham A pada paruh kedua tahun ini?
Situasi keseluruhan didominasi oleh guncangan, dengan diferensiasi struktural yang jelas.
Fang Yi, kepala strategi Guotai Junan Securities, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari China Economic Times bahwa dari Januari hingga Juli 2024, jumlah total dana yang dikumpulkan di pasar A-share adalah 197 miliar yuan, di mana IPO mengumpulkan 36,9 miliar yuan. miliar yuan dan penerbitan tambahan sebesar 112,2 miliar yuan. Dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun 2023, telah terjadi penurunan yang signifikan, yang sepenuhnya menunjukkan orientasi regulasi dari Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok untuk mengontrol impor secara ketat dan tekad untuk memperkuat penyesuaian counter-cyclical. . Dilihat dari kinerja pasar saham A, pada akhir Juli, Indeks Komposit Shanghai turun 1,2%, dan pasar secara umum bergejolak. Namun, perbedaan strukturalnya terlihat jelas. Diantaranya, Indeks Shanghai 50 naik 2,1%, Indeks CSI 300 naik 0,3%, dan Indeks CSI 1000 turun 17,0% pada periode yang sama di atas. Dari perspektif kinerja industri, beberapa sektor dengan karakteristik arus kas stabil seperti perbankan, listrik dan utilitas, serta transportasi mengungguli pasar.Cheng Qiang, direktur dan kepala ekonom Debon Securities Research Institute, mengatakan kepada reporter China Economic Times bahwa sejak tahun 2024, efek “pemompaan darah” dari saham A telah melemah secara signifikan dan jumlah dana yang dikumpulkan telah berkurang secara signifikan. Dari Januari hingga Juli, jumlah perusahaan A-share dan jumlah yang dihimpun hanya 36% dan 25% dibandingkan periode yang sama tahun 2023. Dalam tujuh bulan pertama, saham A mengumpulkan total sekitar 197 miliar yuan, termasuk 50 IPO (menurut tanggal pencatatan), mengumpulkan dana sebesar 36,9 miliar yuan; 90 penerbitan tambahan, mengumpulkan dana sebesar 112,2 miliar yuan; Jumlah total utang yang terkumpul adalah 47,9 miliar yuan. Dari perspektif industri, industri yang mengalami kenaikan volume dan harga meliputi elektronik, tekstil dan pakaian jadi, industri pertahanan dan militer nasional, mesin dan peralatan, bahan kimia dasar, dekorasi bangunan, transportasi, manufaktur ringan, perdagangan dan ritel, jasa sosial, minyak bumi dan petrokimia. , makanan dan minuman, komunikasi, Bank, logam non-ferrous.Manajer Dana Dongxing Zhou Hao mengatakan kepada reporter dari China Economic Times bahwa sejak paruh kedua tahun 2022, karena pengaruh berbagai faktor, jumlah pencatatan dan jumlah dana yang dikumpulkan di pasar saham baru domestik telah menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan. . Dari Januari hingga Juli 2024, total 49 saham A baru diterbitkan, menghasilkan total 35 miliar yuan, hanya 12% dari periode yang sama tahun 2023. Dilihat dari data bulan Juli, kecepatan penerbitan perlahan meningkat. Pada bulan Juli, 6 saham A baru diterbitkan, meningkat 1 dari bulan sebelumnya; total 4,7 miliar yuan dikumpulkan, meningkat 9,6% dari bulan sebelumnya. Dari perspektif waktu, siklus "penerimaan-penerbitan" IPO Shanghai dan Shenzhen telah diperpanjang hingga rata-rata 671 hari setiap bulannya. Ada banyak faktor yang memperlambat IPO dalam negeri. Di masa depan, IPO mungkin condong ke arah “teknologi keras” yang sejalan dengan strategi nasional, termasuk dukungan untuk spesialisasi, manufaktur maju, pembangunan ramah lingkungan, dan usaha kecil dan menengah.Zhou Hao mengatakan bahwa dari Januari hingga Juli tahun ini, pasar saham A memiliki diferensiasi struktural yang jelas karena faktor internal dan eksternal. Secara keseluruhan, gaya pasar pada paruh pertama tahun ini adalah hati-hati dan defensif. Dilihat dari sisi fundamental, per 19 Juli, total 1,632 emiten saham A telah mengungkapkan perkiraan kinerja tengah tahunan 2024, dengan tingkat pengungkapan sebesar 30,5%. Di antara mereka, 727 perusahaan telah mengumumkan hasil positif, dengan tingkat perkiraan sebesar 44,5%. Dari sudut pandang struktural, aset-aset stabil memiliki kinerja terbaik, produk-produk siklus meningkat dari bulan ke bulan, manufaktur teknologi terdiferensiasi secara internal, dan industri elektronik, mobil, utilitas publik, dan transportasi memperkirakan pertumbuhan yang lebih cepat.
Faktor-faktor positif yang mempengaruhi saham-A terakumulasi
Menantikan pasar pada paruh kedua tahun ini, Zhou Hao mengatakan bahwa dari perspektif domestik dan internasional, faktor positif yang mempengaruhi saham A terus terakumulasi. Di dalam negeri, kebijakan untuk menstabilkan pertumbuhan sudah mulai berlaku. Pertemuan Politbiro Komite Sentral CPC pada bulan Juli mengusulkan bahwa “kebijakan makro harus terus kuat dan lebih kuat”, dan di bidang konsumsi, diusulkan agar “kebijakan makro harus terus diperkuat dan diperkuat”. fokus kebijakan ekonomi harus lebih bergeser untuk memberi manfaat bagi penghidupan masyarakat dan mendorong konsumsi. Peningkatan pendapatan penduduk perlu dilakukan melalui berbagai saluran"; dalam hal kebijakan industri, diusulkan untuk "menumbuhkan dan memperkuat industri-industri baru dan industri masa depan"; di real estat, yaitu "mematuhi kombinasi antara mencerna saham yang ada dan mengoptimalkan kenaikan"; dan di pasar modal, disebutkan untuk "meningkatkan kepercayaan investor", dll. Secara keseluruhan, nada kebijakan pertemuan ini lebih positif dan berperan penting dalam meningkatkan kepercayaan investor dan meningkatkan stabilitas pasar modal.Secara internasional, Zhou Hao mengatakan bahwa data ekonomi dan ketenagakerjaan AS pada bulan Juli memicu kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi AS. Indeks VIX naik dan saham-saham AS melemah. Dengan latar belakang meningkatnya gangguan di pasar eksternal, Federal Reserve diperkirakan akan memulai siklus penurunan suku bunga pada bulan September, dan ruang pelonggaran kebijakan dalam negeri akan terbuka Ditambah dengan ekspektasi perbaikan fundamental perusahaan, kemungkinan kembalinya dana global aset Tiongkok akan meningkat, dan pusat A-share mungkin naik ke tingkat yang lebih tinggi pada paruh kedua tahun ini. Perusahaan sumber daya hulu, manufaktur kelas atas, dan pertumbuhan teknologi yang mewakili produktivitas baru diperkirakan akan menjadi fokus pasar.Huang Senwei, ahli strategi pasar senior di AllianceBernstein Fund, mengatakan bahwa dari perspektif alokasi aset global, valuasi emiten A-share saat ini rendah dan fundamentalnya tidak buruk. Tingkat pertumbuhan tahunan laba perusahaan pada tahun 2024 diperkirakan akan meningkat mencapai 13,6%. Dari segi nilai investasi, Anda bisa mempertimbangkan peluang investasi pada saham A saat ini. Meskipun pasar saham AS sedang bergejolak dan perekonomian AS sedang melambat, namun hal tersebut tetap akan mempengaruhi kinerja pasar dan perekonomian global. Namun, saham A kini memiliki karakteristik valuasi yang rendah, toleransi kesalahan yang tinggi, dan korelasi yang rendah dengan AS. Selain itu, kebijakan domestik yang menguntungkan terus dilakukan. Oleh karena itu, keunggulan saham A diharapkan dapat menonjol di tengah gejolak pasar modal global, menjadi salah satu pilihan investor internasional untuk mendiversifikasi posisinya.Cheng Qiang mengatakan, di masa lalu, Tiongkok merupakan kekuatan penting dalam menyeimbangkan pola pasokan dan permintaan global. Di masa depan, Tiongkok akan menggunakan strategi "manufaktur untuk membangun bangsa" untuk menerobos dan menerobos. Dari sudut pandang fundamental, laporan keuangan emiten telah dipulihkan, dan industri dengan volume dan harga sebagian besar terkonsentrasi pada industri teknologi, prosiklikal, dan rantai ekspor. Dari sudut pandang keuangan, efek “pemompaan darah” dari saham A telah melemah secara signifikan tahun ini, yang kondusif bagi keseimbangan antara penawaran dan permintaan dalam hal pendanaan. Menantikan paruh kedua tahun ini, kita perlu memperhatikan dukungan kekuatan penyeimbangan kembali aset global untuk aset RMB. Untuk peluang alokasi, disarankan untuk fokus pada dividen dan ekspor ke luar negeri fokus pada pertumbuhan teknologi.Fang Yi mengatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, cara memahami risiko dan ketidakpastian telah mendominasi tren pasar dan gaya investasi di pasar saham Tiongkok. Secara obyektif, di bawah "perubahan besar yang belum pernah terjadi dalam satu abad", pasar saham Tiongkok saat ini menghadapi banyak hal tantangan, yang juga tercermin dalam Mengingat rendahnya ekspektasi investor saat ini, pasar saham Tiongkok masih mengalami fase volatil dalam siklus pendek. Dari perspektif jangka panjang, setelah penyesuaian selama bertahun-tahun, penurunan pasar saham Tiongkok, pembersihan struktur transaksi, dan estimasi faktor-faktor yang tidak menguntungkan sudah cukup memadai, yang tercermin dari rendahnya tingkat penilaian saham A dan tingginya tingkat penilaian. tingkat bunga bersih. Ini merupakan prasyarat penting agar pasar saham bisa stabil di masa depan. Selain itu, ketika pemerintah pusat memasuki siklus ekspansi, fokus kebijakan ekonomi diarahkan pada permintaan domestik, dan optimalisasi ekspansi kapasitas produksi Tiongkok serta transformasi struktural semakin mendalam, dan reformasi sistem dasar pasar modal terus dilakukan. Sebelumnya, menjelang paruh kedua tahun ini, akan ada berbagai faktor yang timbul dari ketidakstabilan ekonomi, kebijakan, dan pasar. Berkurangnya kepastian diperkirakan akan menjadi pendorong utama perbaikan pasar saham Tiongkok.Dalam hal pemilihan arah, Fang Yi yakin fokus investasi saat ini adalah pada saham-saham blue-chip dengan produk, pesanan, kinerja, dan valuasi yang wajar. “Sembilan peraturan nasional” yang baru dan reformasi sistem dasar pasar saham secara bersamaan menunjukkan perlunya strategi investasi yang fokus pada kualitas bisnis dan tata kelola perusahaan. Saham dengan nilai kapitalisasi besar yang stabil seperti aset dividen A dan H masih memiliki nilai alokasi. Ketika ekspektasi terhadap reformasi sistem ekonomi semakin meningkat, alokasi teknologi blue-chip yang terkait dengan “kekuatan produktif baru” dapat ditingkatkan secara marginal.
Sumber gambar: Diotorisasi oleh Photo Network
Sistem Direktur丨Wang Hui Che Haigang
Produser丨Li Piguang Wang Yu Liu Weimin
Pemimpin Redaksi丨Editor Mao Jinghui丨Zou Duo
