Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Автор | Чай Сюйчэнь

Редактор | Чжоу Чжию

Два года назад Black Sesame уверенно заявила, что в будущем она «разделит мир поровну» с Nvidia в области чипов для умного вождения. Теперь компания вот-вот откроет дверь к IPO и осуществит это заветное желание.

31 июля Black Sesame Intelligence объявила о начале IPO, планируя продать 37 миллионов акций H по всему миру по цене 28–30,3 гонконгских долларов за акцию и привлечь максимум примерно 1,121 миллиарда гонконгских долларов. Ожидается, что листинг акций на Гонконгской фондовой бирже состоится 8 августа.

Black Sesame также может использовать это, чтобы завоевать титул «первой компании по производству интеллектуальных чипов на рынке акций Гонконга» и продолжить укреплять свои лидирующие позиции в отрасли с помощью капитала.

Black Sesame Intelligence была основана в 2016 году, почти в то же время, что и многие новые силы, но она вошла в тройку крупнейших поставщиков чипов высокой вычислительной мощности автомобильного класса в мировых поставках.

В проспекте указано, что с 2021 по 2023 год выручка Black Sesame увеличилась с 60,5 млн юаней до 312 млн юаней, а доля умного вождения увеличилась с 56,6% до 88,5%.

Выйдя на рынок рано и уделив достаточное внимание, компания Black Sesame получила одобрение в отрасли, FAW, Dongfeng, JAC, Hechuang, Yikatong, Baidu, Bosch и другие известные автомобильные компании, и все они являются ее назначенными клиентами.

Клиенты не только вывели Black Sesame на передний план отрасли, но большинство из них также стали инвесторами Black Sesame, глубоко вовлеченными в нее. Его акционерами также являются автомобильные компании, в том числе Xiaomi, Tencent, NIO Capital, Geely Holding и другие. Перед IPO Black Sesame получила 10 раундов финансирования, а ее оценка достигла 2,218 миллиарда долларов США (приблизительно 15,5 миллиарда юаней).

В окружении автомобильных компаний и Tiers Ю Хейжима рассказывает историю «замены» Nvidia, которая действительно заманчива для первых.

С развитием автомобильного интеллекта большая вычислительная мощность стала необходимостью для создания умного вождения и умных кабин. Цель Black Sesame — предоставить автомобильным компаниям высокопроизводительные SoC-чипы автомобильного класса, а также решения на основе SoC и алгоритмов.

Но за последние несколько лет Nvidia стала доминирующей компанией. Благодаря огромному семейному бизнесу в области искусственного интеллекта дорогие чипы Orin Хуана легко «собрали урожай» отечественных и зарубежных автомобильных компаний.

Реальность такова, что интерес и ожидания потребителей в отношении автомобильного интеллекта и умного вождения растут, но их готовность и размер оплаты в целом демонстрируют тенденцию к снижению. Ли Бинь однажды «жаловался», что Вейлай в прошлом году продала 160 000 автомобилей и потратила более 300 миллионов долларов США на покупку чипов Orin.

Под двойным давлением популяризации разведки и ценовых войн экономическая эффективность чипов стала важным фактором при выборе автомобильных компаний. Источник в цепочке поставок сообщил: «Конкуренция на рынке слишком жесткая. Продукты, которые хорошо продавались один или два года назад, теперь считаются покупателями дорогими, и все усердно работают над снижением затрат».

Для отечественных игроков, таких как Black Sesame, также открываются возможности.

«Требование автомобильных компаний снизить затраты и повысить эффективность означает, что продукты, которые мы устанавливаем на автомобили, должны быть в большом количестве», — сказал Ян Юйсинь, директор по маркетингу Black Sesame.

Ориентируясь на этот рынок, Black Sesame выпустила серии SoC «Huashan» и «Wudang». Первый представляет собой специальный чип для интеллектуального вождения, а второй представляет собой междоменный чип, который объединяет интеллектуальное вождение, интеллектуальную кабину, управление телом и другие вычислительные функции. «Черный Сезам» использовал это, чтобы снизить стоимость городского NOA до уровня 3000 юаней. Соотношение цена/качество выведено на более высокий уровень.

Однако, чтобы привлечь пользователей, Black Sesame также заплатила высокую цену.

За три года с 2021 по 2023 год расходы на НИОКР увеличились с 595 млн до 1,363 млрд юаней. В прошлом году расходы на НИОКР более чем в четыре раза превысили годовой доход. В результате масштабы убытков продолжали увеличиваться с 2,357 млрд юаней до 4,855 млрд юаней, а за три года было сожжено почти 10 млрд юаней.

В проспекте указано, что помимо НИОКР источником убытков также является растущее давление со стороны огромных продаж, а также общих и административных расходов. С расширением масштабов продаж валовая прибыль от семян черного кунжута «разбавлялась» из года в год: с 36,1% в 2021 году до 24,7% в прошлом году.

Это означает, что Black Sesame пытается завоевать клиентов с помощью двух карт: «обмен цены на объем» + «полные исследования и разработки», что отражает ее стремление увеличивать объемы и конкурировать за территорию.

Потому что его целью является золотая жила с огромным воображением.

Frost & Sullivan прогнозирует, что к 2028 году мировой рынок чипов SoC автомобильного класса превысит 200 миллиардов юаней. Среди них умное вождение станет быстрорастущим сектором. К тому времени уровень проникновения умного вождения среди легковых автомобилей во всем мире достигнет 94,4%, а в Китае — 97,2%. Только на китайском рынке этот показатель достигнет 35,9 миллиардов. юаней, а в мировом масштабе он достигнет 713 млрд.

Под золотым рудником он «окружен волками».

Данные Frost & Sullivan показывают, что в прошлом году в списке поставок высокопроизводительных систем на базе интеллектуального вождения в Китае Nvidia прочно доминировала на рынке с долей более 70%.

Black Sesame хоть и занимает третье место, но на его долю приходится всего 7,2%, что составляет лишь 1/12 размера Nvidia; на втором месте находится Horizon, на долю которого уже приходится 14% доли рынка, за ним присматриваются Huawei HiSilicon и Qualcomm.

Что еще более серьезно, так это то, что лояльность клиентов Black Sesame Intelligence также снизилась. В проспекте указано, что доля «Клиента А», который ранее обеспечивал почти половину продаж Black Sesame в течение всего года, в прошлом году составляла только 15,2%, остальные пять крупнейших клиентов также часто менялись; Кроме того, автомобильные компании, такие как Weilai, являющиеся инвесторами Black Sesame, решили разрабатывать собственные чипы, став его косвенными «претендентами».

Как стабилизировать масштабы и добиться признания большего числа клиентов — это самый важный вопрос, который Black Sesame должен рассмотреть на данный момент. По мнению представителей отрасли, объем поставок напрямую определяет затраты на добычу. Только при достижении достаточного объема поставок компании, производящие микросхемы, смогут достичь прибыльности.

Ян Юйсинь откровенно признал, что стратегия экономической эффективности действительно будет вызывать периодическое ценовое давление. Для производителей чипов для умного вождения из этого исходят как возможности, так и риски. Это не только «мед» возможностей времени, но и «ядовитая таблетка», которая тянет вниз денежный поток компании.

Прежде чем реализовать самогенерацию, Black Sesame должна преодолеть препятствия, стоящие перед ней, и расширить свои размеры с помощью капитала. Однако с 2022 года нового финансирования на первичном рынке он не получал.

По состоянию на конец прошлого года у «Черного кунжута» было 1,298 млрд юаней наличными. В проспекте говорится, что, если предположить, что будущий средний уровень потребления наличных денег останется на уровне 87,9 млн юаней, этой части средств будет достаточно только для того, чтобы компания продержалась в течение 15 месяцев.

На этапе «конкуренции по сжиганию денег» в отрасли IPO стало для Black Sesame ключевым каналом пополнения боеприпасов. В Black Sesame заявили, что 80% средств, полученных от IPO, будут использованы на исследования и разработки в течение следующих пяти лет.

Однако выход на биржу может лишь облегчить временные трудности. Повышение эффективности продукта и возможностей коммерциализации на полной скорости является целью Black Sesame, чтобы извлечь выгоду из этой волны увлечения умным вождением. В следующем процессе от 1 до N с точки зрения технологии, рынка и модели Black Sesame необходимо выделиться, чтобы по-настоящему разделить мир на равных с такими гигантами, как Nvidia.