Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Недавно Foxconn подписала крупное соглашение с Хэнань, планируя инвестировать 1 миллиард юаней в строительство здания штаб-квартиры площадью 700 акров в Чжэнчжоу и разместить свой новый бизнес по производству энергетических транспортных средств в Новом районе аэропорта Чжэнчжоу.

Прочитав некоторые онлайн-комментарии, я понял, что все они плохо отзываются о Foxconn...

Например, Го Таймин сказал, что он не знает, насколько высоко находится небо, и сказал: «Построить фабрику на материке — значит обеспечить материк продовольствием».

В последние несколько лет они требовали открытия заводов по всему миру. Сначала они отправились в Соединенные Штаты, утверждая, что инвестируют 10 миллиардов долларов США в строительство «восьмого чуда света». США первыми разорвали договор и отменили «налоговые льготы» социального обеспечения.

Позже я поехал в Индию и хотел перенести четверть производственных мощностей Apple в Индию. Однако я не ожидал, что качество индийской рабочей силы будет неравномерным. Уровень квалификации мобильных телефонов Apple, собранных в Индии, был только таким. около 50%, что приводит к задержке производственных мощностей. Я не могу поднять его, и мне хочется плакать, но нет слез.

Теперь, вернувшись на материк, Foxconn передумала и признала свою ошибку?

Это то, что произошло?

Это пробудило любопытство Цзюньлиня, и он планировал пойти глубже, чтобы посмотреть, сможет ли он найти какие-нибудь инвестиционные возможности.

Основным операционным подразделением бизнеса Foxconn в материковом Китае является Fii, компания с долей А. В первом квартале этого года выручка увеличилась на 12,09%, а чистая прибыль увеличилась на 33,77%, что выглядит неплохо.

Однако в эту компанию не входит OEM-подразделение Foxconn для мобильных телефонов, которое в основном включает в себя коммуникационное сетевое оборудование, серверы облачных вычислений и т. д.

Показатели Fii в последние несколько лет также были не очень хорошими, но улучшение ситуации за последние два года произошло главным образом за счет стремительного развития искусственного интеллекта.

Fii является основным поставщиком серверов NVIDIA AI и занимает примерно от 40% до 50% мировой доли сборки серверов AI.

А как насчет OEM-бизнеса мобильных телефонов?

Материнская компания Foxconn, котирующаяся на Тайване, называется Hon Hai Precision Industry (TW: 2317).

В 2023 году выручка Hon Hai Precision составит 6,16 триллиона тайваньских долларов (приблизительно 1,4 триллиона юаней), а чистая прибыль — 142,1 миллиарда тайваньских долларов (приблизительно 31,3 миллиарда юаней).

Данные выглядят довольно хорошо.

Но за последние десять лет Hon Hai Precision фактически увеличила выручку, но не прибыль. Еще 10 лет назад, в 2014 году, она достигла чистой прибыли в размере 182,4 миллиарда тайваньских долларов.

С тех пор он постепенно снижался, и его показатели всегда находились на уровне 100 миллиардов тайваньских долларов.

Основная причина заключается в том, что когда-то весьма прибыльный OEM-бизнес Apple превратился из одной компании в множество игроков, а размер прибыли постепенно снизился.

Полмесяца назад Цзюньлин написал о Luxshare Precision и проанализировал, что…

«В настоящее время Luxshare Precision является крупнейшим производителем беспроводных гарнитур и умных часов Apple, на долю которого приходится 60–70% доли OEM-производителей Apple AirPods и 40% доли OEM-производителей Apple Watch.

Что касается доли OEM основного продукта Apple iPhone, Luxshare Precision также продолжает посягать на долю тайваньских заводов, постепенно поднимаясь до уровня Foxconn.

Согласно отраслевым данным, Luxshare впервые в 2020 году выиграла бизнес по OEM-сборке iPhone.

Путь к проникновению лежит через приобретение.

Ранее Apple в основном передала сборку iPhone трем тайваньским заводам, а именно Hon Hai Foxconn, Pegatron и Wistron, с долями 64%, 31% и 5% соответственно.

Поскольку бизнес Wistron сократился, а его доля составила лишь небольшую часть, компания начала намереваться выйти из него. Соответствующие заводы в материковом Китае были куплены Luxshare за 3,3 миллиарда юаней в 2020 году.

В последующие несколько лет доля OEM-производителей iPhone компании Luxshare продолжала расти.

В 2021 году компания захватит 40% производства iPhone 13 Pro, а доля сборки iPhone соответствующей компании увеличится до 10%;

В 2023 году компания получит от 20% до 25% заказов на серию iPhone 15, что соответствует увеличению доли компании в сборке iPhone до 20%, обогнав Pegatron;

В том же году компания потратила 2,1 млрд юаней на приобретение 63% акций Kunshan Shishuo, дочерней компании Pegatron, с целью расширения производственных мощностей;

Ожидается, что в 2024 году компания получит от 35% до 40% заказов на серию iPhone 16 и перехватит все заказы на сборку самого высококлассного мобильного телефона Apple, iPhone 16 Pro Max, у Foxconn. "

Из приведенного выше анализа в сочетании с другой информацией мы можем узнать, что Pegatron впервые приобрела бизнес по производству OEM-производителей мобильных телефонов Apple в 2017 году.

В последующие годы ее доля продолжала расширяться, постепенно вытесняя одну треть доли, первоначально принадлежавшей Foxconn, что стало важным поворотным моментом, приведшим к упадку бизнеса, связанного с Foxconn.

Luxshare вышла на рынок в 2020 году и превысила 20% долю в 2023 году, еще больше сжимая жизненное пространство Foxconn.

Теперь титул Foxconn как «короля OEM-производителей мобильных телефонов Apple» сильно потускнел, и все заказы на новейшие продукты Apple, такие как наушники, часы и гарнитуры, попали в руки китайских компаний.

Всего за несколько лет Го Лянь Цзянху настолько изменился, что это грустно видеть.

В A-shares всегда бытовала поговорка: «Luxshare Precision, Goertek и Lens Technology — три гиганта фруктовой цепочки». Итак, есть ли что-нибудь интересное, кроме Luxshare, в двух других?

Давайте сначала посмотрим на финансовое сравнение трех компаний за последний год или около того:

С точки зрения объема продаж, Luxshare Precision имеет самый крупный доход.

Выручка Luxshare Precision > Goertek > Lens Technology в 2023 году, выручка Luxshare составит 231,9 миллиарда долларов, даже больше, чем сумма Lens + Goertek.

По показателям прибыли также выделяется Luxshare с чистой прибылью в 10,9 млрд долларов, что в 2,5 раза превышает сумму Lens + Goertek.

Если рассматривать эти три компании, то Goertek демонстрирует худшие показатели.

Хотя по выручке она занимает второе место, ее рентабельность и рост значительно отстают от двух других компаний и явно отстают.

Хотя у Lens Technology самый маленький масштаб выручки, она имеет отличную рентабельность: валовая прибыль составит 16,63%, а чистая прибыль составит 5,58% в 2023 году, что лучше, чем у Luxshare с 11,58% и 5,28%.

С точки зрения роста, темпы роста 23,42% в прошлом году и 379,02% в первом квартале этого года превзошли Luxshare.

Что случилось с Lens за последние два года? Собирается ли он контратаковать Luxshare?

Начнем примерно десять лет назад.

В 2015 году выручка Luxshare только что превысила отметку в 10 миллиардов юаней. На тот момент выручка Lens Technology составляла 17,2 миллиарда юаней, а Goertek — 13,6 миллиарда юаней.

Лан Си — босс, Гоер — второй, а Лисюнь — внизу.

Но в последующие годы, судя по результатам их бизнеса…

Luxshare Precision начала быстро расти, среднегодовой темп роста выручки составил около 40%, а масштабы быстро расширялись.

Более 20 миллиардов в 2017 году, 30 миллиардов в 2018 году, 60 миллиардов в 2019 году, 90 миллиардов в 2020 году, 150 миллиардов в 2021 году, 210 миллиардов в 2021 году, 230 миллиардов в 2023 году...

Один шаг в год, кувырком вверх.

Рост выручки Goertek может занять второе место со среднегодовым темпом около 30%, что неплохо, но он не стабилен и дважды демонстрировал отрицательный рост.

У Lens самые медленные темпы роста, в среднем около 10% в год.

Рост выручки в 2016 году был отрицательным, и его превзошла Luxshare. Восстановление резко возросло в 2017 году, но снова застопорилось в 2018 году;

После того, как Goertek в 2019 году его обогнала, разрыв увеличился, и теперь масштаб составляет лишь около половины Goertek.

Каковы деловые различия между этими тремя компаниями?

В предыдущей статье Цзюньлина анализировалось, что успех Luxshare обусловлен главным образом двумя ее основными возможностями: одна — это высшая способность оперативного управления, а другая — сильная способность интеграции слияний и поглощений.

За последние десять лет Luxshare совершила более десяти крупных приобретений, каждое из которых было направлено на выход в новый бизнес.

Впоследствии, благодаря смене руководства, компания улучшила свои возможности оперативного управления и продолжила расширять свою долю в системе Apple.

Начиная с подключения кабелей и заканчивая беспроводными гарнитурами, мобильными телефонами, умными часами и оборудованием виртуальной реальности, шаг за шагом мы постепенно достигли трона «короля OEM».

Такая возможность долгосрочного расширения, сочетающая управление и капитал, которую можно назвать «воином шестиугольника», не имеет аналогов в стране.

Goertek слабее Luxshare во всех аспектах.

Goertek начала свой бизнес с акустической электронной продукции. В 2010 году она вошла в цепочку поставок Apple и поставляла модули динамиков, микрофоны и проводные наушники для iPhone и iPad и добилась быстрого развития.

С 2019 по 2022 год Goertek получила OEM-заказы на AirPods, а ее выручка выросла в четыре раза с более чем 20 миллиардов до 100 миллиардов, что стало ее ярким моментом за последние годы.

Однако проблема в том, что возможности управления Goertek не так хороши, как у Luxshare.

В результате доходность AirPods оказалась ниже, чем у Luxshare, а ее долю заказов постепенно обогнала Luxshare. Наконец, в 2022 году заказы на определенную модель были сокращены Apple, что привело к падению выручки и снижению доходов. провал в производительности.

С точки зрения своих самых сильных акустических электронных продуктов она проиграла Luxshare. Позже она попыталась диверсифицироваться и сосредоточиться на направлении оборудования XR.

Жаль, что все вложено уже много лет и потрачено много денег, но реального результата так и не видно.

Рынок с нетерпением ждал истории с устройствами XR (VR, AR) уже много лет. Такие гиганты, как Google, Meta и Apple, потратили много усилий, но технологии еще незрелы, и рынок не может взлететь, что и делает. это напрасно.

Путь к инновациям не так прост. Именно в этом заключается дилемма Гертека.

Развитие Lens Technology за последние десять лет фактически аналогично развитию Goertek. Они оба сосредоточены на одной области.

Компания Lens Technology специализируется на стекле. Компания вошла в цепочку поставок Apple в 2006 году и занимается производством стекла уже более десяти лет.

От производства стеклянных защитных экранов для Apple iPhone первого поколения до производства стекла для различных продуктовых линеек, таких как планшеты, ноутбуки и часы, до поставок стеклянных панелей дисплея для новейшей умной гарнитуры Apple Vision Pro в 2023 году...

За более чем десять лет сотрудничества Lens Technology участвовала в разработке и производстве каждого продукта Apple, и глубина сотрудничества очень близка.

В марте этого года генеральный директор Apple приехал в Китай с инспекцией и специально встретился с руководителями трех компаний, занимающихся фруктовыми сетями: BYD, Lens Technology и Changying Precision.

Все эти три компании являются признанными поставщиками Apple и сотрудничают с Apple более десяти лет.

Слухи на рынке предполагают, что в будущем они получат больше заказов от Apple.

Видно, что Ленс обладает очень глубокими навыками в бизнесе, связанном со стеклом, и не существует такой дилеммы, как уход Гертека со стороны Apple.

Но за прошедшие годы у Лекси возникли две проблемы:

Во-первых, ей не хватает сильных возможностей для слияний и поглощений и расширения, таких как Luxshare, и она не может выбраться из узкой колеи Glass в течение многих лет.

Во-вторых, ей не хватает такой же удачи, как Goertek, чтобы воспользоваться возможностью взрывного роста AirPods.

Стекло на самом деле не является хорошим рынком. Как внешняя функциональная часть, ему не хватает множественных или экспоненциальных возможностей роста, таких как внутренняя микроэлектроника и чипы.

Это также основная причина, почему долгосрочный рост Lens постепенно отстает от Luxshare и Goertek.

Итак, почему темпы роста Lens снова ускорились за последний год? Кажется, он снова работает?

Давайте посмотрим на данные. До 2022 года объем продаж Lens Technology компании Apple достигнет 33,14 млрд юаней, что по-прежнему составит 70,96%.

Но в 2023 году продажи компании Apple сократились. Сумма продаж в 2023 году составила 31,5 млрд юаней, а доля снизилась до 57,83%.

Откуда увеличение?

Сравнивая финансовый бюллетень за 2022-2023 годы, мы видим——

У клиента, занявшего второе место, выручка значительно выросла с 1,563 млрд юаней до 8,472 млрд юаней, а доля значительно увеличилась с 3,35% до 15,55%.

В сочетании с некоторой информацией, упомянутой в финансовом отчете:

В 2023 году выручка от бизнеса по производству смартфонов и компьютеров составит 44,901 млрд юаней, что +17,50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что составит 82,40% выручки;

Доход от бизнеса в области новых энергетических транспортных средств и умных кабин составил 4,998 млрд юаней, +39,47% по сравнению с прошлым годом, что составляет 9,17% дохода;

Доход от продажи умных головных дисплеев и умных носимых устройств составил 3,104 млрд юаней, -12,29% в годовом исчислении, что составляет 5,70% выручки.

Бизнес с головными дисплеями имеет отрицательный рост. Прежде всего, исключено, что, хотя бизнес по производству транспортных средств на новых источниках энергии имеет более высокие темпы роста, его доля в доходах все еще составляет менее 10%, что невозможно.

Таким образом, вторым по величине клиентом по-прежнему должен быть клиент мобильной связи.

В финансовом отчете также особо упоминается один момент:

«Согласно отчету TrendForce, поставки складных мобильных телефонов в 2023 году составят примерно 18,3 миллиона единиц, что на 43% больше, чем в прошлом году, при уровне проникновения 1,6%. Ожидается, что поставки продолжат расти на с 38% до 25,2 млн единиц в 2024 году. Уровень проникновения увеличился до 2,2%».

Другими словами, Lens намекает, что основные дополнительные заказы от этого второго по величине клиента приходятся на мобильные телефоны со складным экраном.

С точки зрения внутреннего рынка, компания Huawei за последние два года была самой популярной на рынке мобильных телефонов со складным экраном, занимая почти половину доли рынка.

Помимо быстрого роста доли после возвращения мобильных телефонов Huawei в прошлом году, можно судить о том, что с высокой вероятностью этим вторым по величине клиентом является Huawei.

Другими словами, недавний сильный рост производительности Lens в основном связан с тем, что компания Huawei стала для него «второй весной».