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Kürzlich unterzeichnete Foxconn eine wichtige Vereinbarung mit Henan, die vorsieht, 1 Milliarde Yuan in den Bau eines 700 Hektar großen Hauptgebäudes in Zhengzhou zu investieren und sein Geschäft mit neuen Energiefahrzeugen im neuen Bezirk des Flughafens Zhengzhou anzusiedeln.

Nachdem ich einige Online-Kommentare gelesen habe, haben sie alle eine schlechte Stimme gegenüber Foxconn ...

Guo Taiming sagte zum Beispiel, er wisse nicht, wie hoch der Himmel sei, und sagte: „Der Bau einer Fabrik auf dem Festland bedeutet, das Festland mit Nahrungsmitteln zu versorgen.“

In den letzten Jahren forderten sie lautstark die Eröffnung von Fabriken auf der ganzen Welt. Sie gingen zunächst in die USA und gaben an, 10 Milliarden US-Dollar in den Bau des „achten Weltwunders“ zu investieren Die Vereinigten Staaten waren die ersten, die den Vertrag brachen und die „Steuerbefreiungen“ für die Wohlfahrt zurückzogen.

Später ging ich nach Indien und wollte ein Viertel der OEM-Produktionskapazität von Apple nach Indien verlagern. Allerdings hatte ich nicht erwartet, dass die Qualität der indischen Arbeitskräfte ungleichmäßig war ca. 50 %, was zu einer Verzögerung der Produktionskapazität führt. Ich kann es nicht hochheben und habe das Gefühl zu weinen, aber keine Tränen.

Jetzt, nach der Rückkehr auf das Festland, hat Foxconn seine Meinung geändert und seinen Fehler eingestanden?

Ist das passiert?

Dies weckte Junlins Neugier und er plante, tiefer zu gehen, um zu sehen, ob er Investitionsmöglichkeiten finden könnte.

Die operative Einheit des Foxconn-Geschäfts auf dem chinesischen Festland ist Fii, ein an der A-Aktie notiertes Unternehmen. Im ersten Quartal dieses Jahres stieg der Umsatz um 12,09 % und der Nettogewinn stieg um 33,77 %, was gut aussieht.

Dieses Unternehmen umfasst jedoch nicht das Mobiltelefon-OEM-Geschäft von Foxconn, das hauptsächlich Kommunikationsnetzwerkausrüstung, Cloud-Computing-Server usw. umfasst.

Die Leistung von Fii in den letzten Jahren war ebenfalls nicht gut, aber der Umschwung in den letzten zwei Jahren war hauptsächlich auf die Explosion der KI zurückzuführen.

Als Hauptlieferant der KI-Server von Nvidia macht Fii etwa 40 bis 50 % des weltweiten Anteils an der KI-Servermontage aus.

Wie sieht es mit dem Mobiltelefon-OEM-Geschäft aus?

Die in Taiwan notierte Muttergesellschaft von Foxconn heißt Hon Hai Precision Industry (TW: 2317).

Im Jahr 2023 wird der Umsatz von Hon Hai Precision 6,16 Billionen NT$ (ca. 1,4 Billionen RMB) und der Nettogewinn 142,1 Milliarden NT$ (ca. 31,3 Milliarden RMB) betragen.

Die Daten sehen ziemlich gut aus.

Aber in den letzten zehn Jahren hat Hon Hai Precision tatsächlich den Umsatz, aber nicht den Gewinn gesteigert. Bereits vor zehn Jahren, im Jahr 2014, erzielte das Unternehmen einen Nettogewinn von 182,4 Milliarden NT$.

Seitdem ist es allmählich zurückgegangen, und seine Leistung hat immer mit dem Niveau von 100 Milliarden NT$ zu kämpfen.

Der Hauptgrund dafür ist, dass sich Apples einst hochprofitables OEM-Geschäft von einem Einzelunternehmen zu mehreren Akteuren gewandelt hat und die Gewinnmargen allmählich zurückgegangen sind.

Vor einem halben Monat schrieb Junlin über Luxshare Precision und analysierte Folgendes:

„Derzeit ist Luxshare Precision Apples größter OEM-Anteil für drahtlose Headsets und Smartwatches und macht 60–70 % des AirPods-OEM-Anteils von Apple und 40 % des Apple-Watch-OEM-Anteils aus.

Was den OEM-Anteil von Apples Kernprodukt iPhone betrifft, hat Luxshare Precision auch weiterhin auf den Anteil taiwanesischer Fabriken vorgedrungen und ist nach und nach auf eine Position auf Augenhöhe mit Foxconn aufgestiegen.

Laut Branchendaten gewann Luxshare im Jahr 2020 erstmals das iPhone-OEM-Montagegeschäft.

Der Weg dorthin führt über Erwerb.

Zuvor übergab Apple die iPhone-Montage hauptsächlich an drei taiwanesische Fabriken, nämlich Hon Hai Foxconn, Pegatron und Wistron, mit Anteilen von 64 %, 31 % bzw. 5 %.

Da das Geschäft von Wistron schrumpfte und sein Anteil nur noch einen Bruchteil betrug, begann das Unternehmen, sich zurückzuziehen. Die entsprechenden Fabriken auf dem chinesischen Festland wurden 2020 von Luxshare für 3,3 Milliarden Yuan gekauft.

In den nächsten Jahren wuchs der iPhone-OEM-Anteil von Luxshare weiter –

Im Jahr 2021 wird das Unternehmen 40 % des iPhone 13 Pro erobern und der iPhone-Montageanteil des entsprechenden Unternehmens wird auf 10 % steigen;

Im Jahr 2023 wird das Unternehmen 20 bis 25 % der Bestellungen für die iPhone 15-Serie erhalten, was einem Anstieg des iPhone-Montageanteils des Unternehmens auf 20 % entspricht und damit Pegatron übertrifft;

Im selben Jahr gab das Unternehmen 2,1 Milliarden Yuan aus, um 63 % des Eigenkapitals von Kunshan Shishuo, einer Tochtergesellschaft von Pegatron, zu erwerben und so die Produktionskapazität zu erweitern;

Im Jahr 2024 wird das Unternehmen voraussichtlich 35 bis 40 % der Bestellungen für die iPhone 16-Serie erhalten und hat alle Montageaufträge für Apples hochwertigstes Mobiltelefon, das iPhone 16 Pro Max, von Foxconn übernommen. "

Aus der obigen Analyse und anderen Informationen können wir erkennen, dass Pegatron im Jahr 2017 zum ersten Mal das Apple-OEM-Geschäft für Mobiltelefone übernommen hat.

In den folgenden Jahren wuchs sein Anteil weiter und verdrängte nach und nach ein Drittel des Anteils, der ursprünglich Foxconn gehörte, was einen wichtigen Wendepunkt darstellte, der zum Niedergang der mit Foxconn verbundenen Unternehmen führte.

Luxshare trat 2020 in den Markt ein und erreichte 2023 einen Marktanteil von mehr als 20 %, wodurch der Wohnraum von Foxconn weiter verknappt wurde.

Mittlerweile hat Foxconns Titel als „König der Apple-Mobiltelefon-OEMs“ stark an Bedeutung verloren, und Bestellungen für die neuesten Apple-Produkte wie Kopfhörer, Uhren und Headsets sind allesamt in die Hände chinesischer Unternehmen gefallen.

In nur wenigen Jahren hat sich Guo Lian Jianghu so sehr verändert, dass es traurig ist, das zu sehen.

Bei A-Aktien gibt es schon immer ein Sprichwort: „Luxshare Precision, Goertek und Lens Technology sind die drei Giganten der Obstkette.“ Gibt es also außer Luxshare etwas Interessantes an den anderen beiden?

Schauen wir uns zunächst den finanziellen Vergleich der drei Unternehmen im vergangenen Jahr an:

Aus Volumensicht weist Luxshare Precision die größte Umsatzskala auf.

Der Umsatz von Luxshare Precision > Goertek > Lens Technology im Jahr 2023, Luxshares Umsatz von 231,9 Milliarden, ist sogar größer als die Summe von Lens + Goertek.

Auch bei der Gewinnentwicklung sticht Luxshare hervor, mit einem Nettogewinn von 10,9 Milliarden, was dem 2,5-fachen der Summe von Lens + Goertek entspricht.

Betrachtet man die drei Unternehmen, schneidet Goertek am schlechtesten ab.

Obwohl es in Bezug auf den Umsatz an zweiter Stelle steht, liegen seine Rentabilität und sein Wachstum weit hinter den beiden anderen Unternehmen, und es hinkt offensichtlich hinterher.

Obwohl Lens Technology die kleinste Umsatzskala aufweist, verfügt es über eine hervorragende Rentabilität mit einer Bruttogewinnmarge von 16,63 % und einer Nettogewinnmarge von 5,58 % im Jahr 2023, was besser ist als die 11,58 % und 5,28 % von Luxshare.

In Bezug auf das Wachstum übertrafen die Wachstumsraten von 23,42 % im letzten Jahr und 379,02 % im ersten Quartal dieses Jahres beide Luxshare.

Was ist mit Lens in den letzten zwei Jahren passiert? Wird Luxshare zum Gegenangriff antreten?

Beginnen wir vor etwa zehn Jahren.

Im Jahr 2015 hatte der Umsatz von Luxshare gerade die 10-Milliarden-Yuan-Marke überschritten. Zu diesem Zeitpunkt betrug der Umsatz von Lens Technology 17,2 Milliarden Yuan und der von Goertek 13,6 Milliarden Yuan.

Lan Si ist der Boss, Goer ist der Zweite und Lixun ist ganz unten.

Aber in den folgenden Jahren, gemessen an ihrer jeweiligen Geschäftsentwicklung –

Luxshare Precision begann schnell zu wachsen, mit einer durchschnittlichen jährlichen Umsatzwachstumsrate von rund 40 % und einem schnell wachsenden Umfang.

Mehr als 20 Milliarden im Jahr 2017, 30 Milliarden im Jahr 2018, 60 Milliarden im Jahr 2019, 90 Milliarden im Jahr 2020, 150 Milliarden im Jahr 2021, 210 Milliarden im Jahr 2021, 230 Milliarden im Jahr 2023 ...

Ein Schritt im Jahr, ein Salto nach oben.

Das Umsatzwachstum von Goertek kann mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von etwa 30 % an zweiter Stelle stehen, was nicht schlecht ist, aber nicht stabil ist und zweimal ein negatives Wachstum verzeichnete.

Lens ist mit durchschnittlich etwa 10 % pro Jahr das Land mit der langsamsten Wachstumsrate.

Das Umsatzwachstum im Jahr 2016 war negativ und wurde von Luxshare übertroffen. Die Erholung explodierte im Jahr 2017, stagnierte jedoch erneut im Jahr 2018.

Nachdem Goertek im Jahr 2019 überholt wurde, hat sich der Abstand vergrößert und beträgt jetzt nur noch etwa die Hälfte von Goertek.

Was sind die geschäftlichen Unterschiede zwischen diesen drei Unternehmen?

In Junlins vorherigem Artikel wurde analysiert, dass der Erfolg von Luxshare hauptsächlich auf seinen beiden Hauptfähigkeiten beruht, zum einen auf der ultimativen Betriebsmanagementfähigkeit und zum anderen auf der starken Fähigkeit zur Integration von Fusionen und Übernahmen.

In den letzten zehn Jahren hat Luxshare mehr als zehn große Akquisitionen getätigt, die jeweils auf den Einstieg in ein neues Geschäft abzielten.

Anschließend verbesserte es durch Veränderungen im Management seine operativen Managementfähigkeiten und baute seinen Anteil am Apple-System weiter aus.

Angefangen bei Verbindungskabeln bis hin zu drahtlosen Headsets, Mobiltelefonen, Smartwatches und VR-Geräten erreichten wir Schritt für Schritt den Thron des „King of OEM“.

Diese Art der langfristigen Expansionsfähigkeit, die Management und Kapital vereint und als „Hexagon-Krieger“ bezeichnet werden kann, ist im Land beispiellos.

Goertek ist in allen Belangen schwächer als Luxshare.

Goertek begann sein Geschäft mit akustischen Elektronikprodukten im Jahr 2010, trat in die Lieferkette von Apple ein und lieferte Lautsprechermodule, Mikrofone und kabelgebundene Kopfhörer für iPhone und iPad und erzielte eine rasante Entwicklung.

Von 2019 bis 2022 erhielt Goertek OEM-Bestellungen für AirPods und sein Umsatz vervierfachte sich von mehr als 20 Milliarden auf 100 Milliarden, was den Höhepunkt der letzten Jahre darstellte.

Das Problem besteht jedoch darin, dass die Verwaltungsfähigkeiten von Goertek nicht so gut sind wie die von Luxshare.

Infolgedessen war die Ertragsrate der AirPods niedriger als die von Luxshare und ihr Bestellanteil wurde nach und nach von Luxshare übertroffen. Schließlich wurden im Jahr 2022 die Bestellungen für ein bestimmtes Modell von Apple eingestellt, was zu einem Umsatzrückgang führte ein Leistungseinbruch.

Was seine stärksten akustischen Elektronikprodukte angeht, verlor es gegen Luxshare. Später versuchte es, sich auf die XR-Ausrüstung zu konzentrieren.

Es ist schade, dass über viele Jahre hinweg alles investiert und viel Geld ausgegeben wurde, die tatsächlichen Ergebnisse jedoch nicht sichtbar sind.

Der Markt hat sich schon seit vielen Jahren auf die Geschichte der XR-Geräte (VR, AR) gefreut. Giganten wie Google, Meta und Apple haben große Anstrengungen unternommen, aber die Technologie ist noch unausgereift und der Markt kann nicht durchstarten ist vergebens.

Der Weg zur Innovation ist nicht so einfach, und hier liegt das Dilemma von Goertek.

Die Entwicklung der Linsentechnologie in den letzten zehn Jahren ähnelt tatsächlich der von Goertek. Beide konzentrieren sich auf ein Gebiet.

Der Schwerpunkt von Lens Technology liegt auf Glas. Das Unternehmen trat 2006 in die Lieferkette von Apple ein und konzentriert sich seit mehr als zehn Jahren auf Glas.

Von der Produktion von Glasschutzbildschirmen für das Apple iPhone der ersten Generation über die Produktion von Glas für mehrere Produktlinien wie Tablets, Laptops und Uhren bis hin zur Lieferung von Displayglasscheiben für Apples neuestes Smart-Headset Vision Pro im Jahr 2023 ...

In der mehr als zehnjährigen Zusammenarbeit war Lens Technology an der Entwicklung und Produktion jedes Apple-Produkts beteiligt, und die Zusammenarbeit ist sehr intensiv.

Im März dieses Jahres kam der CEO von Apple zu einer Inspektion nach China und traf sich speziell mit den Leitern der drei Fruchtkettenunternehmen BYD, Lens Technology und Changying Precision.

Diese drei Unternehmen sind allesamt etablierte Zulieferer von Apple und arbeiten seit mehr als zehn Jahren mit Apple zusammen.

Marktgerüchte deuten darauf hin, dass sie in Zukunft mehr Bestellungen von Apple erhalten werden.

Es ist ersichtlich, dass Lens über sehr umfassende Kenntnisse im Glasgeschäft verfügt und es kein Dilemma gibt, das dem Ausstieg von Goertek durch Apple ähnelt.

Doch im Laufe der Jahre hatte Lexi zwei Probleme:

Erstens fehlen ihm die starken M&A- und Expansionsfähigkeiten wie Luxshare und es ist ihm seit so vielen Jahren nicht mehr gelungen, aus der engen Spur von Glass herauszukommen.

Zweitens fehlt ihm das gleiche Erfolgsglück wie Goertek, um die explosive Wachstumschance der AirPods zu nutzen.

Als äußeres Funktionsteil ist Glas eigentlich kein guter Markt, es mangelt ihm an vielfältigen oder exponentiellen Wachstumsmöglichkeiten wie interner Mikroelektronik und Chips.

Dies ist auch der Hauptgrund dafür, dass das langfristige Wachstum von Lens allmählich hinter dem von Luxshare und Goertek zurückbleibt.

Warum hat die Wachstumsdynamik von Lens im letzten Jahr oder so wieder zugenommen? Scheint es wieder zu funktionieren?

Schauen wir uns die Daten an. Bis 2022 wird der Umsatz von Lens Technology mit Apple 33,14 Milliarden Yuan erreichen, was immer noch 70,96 % entspricht.

Doch im Jahr 2023 gingen die Verkäufe des Unternehmens an Apple zurück. Der Umsatz belief sich im Jahr 2023 auf 31,5 Milliarden Yuan, und der Anteil sank auf 57,83 %.

Woher kommt der Anstieg?

Wenn wir die Finanzberichte für 2022–2023 vergleichen, können wir sehen:

Vom zweitplatzierten Kunden stieg der Umsatz deutlich von 1,563 Milliarden Yuan auf 8,472 Milliarden Yuan, und der Anteil stieg deutlich von 3,35 % auf 15,55 %.

Kombiniert mit mehreren im Finanzbericht genannten Informationen:

Im Jahr 2023 wird der Umsatz im Smartphone- und Computergeschäft 44,901 Milliarden Yuan betragen, +17,50 % im Vergleich zum Vorjahr, was 82,40 % des Umsatzes ausmacht;

Der Umsatz aus dem Geschäft mit neuen Energiefahrzeugen und intelligenten Cockpits belief sich auf 4,998 Milliarden Yuan, ein Plus von 39,47 % im Vergleich zum Vorjahr, was 9,17 % des Umsatzes entspricht;

Der Geschäftsumsatz mit intelligenten Head-Mounted Displays und Smart Wearables belief sich auf 3,104 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 12,29 % im Jahresvergleich entspricht, was 5,70 % des Umsatzes entspricht.

Das Head-Mounted-Display-Geschäft verzeichnet ein negatives Wachstum. Zunächst wird ausgeschlossen, dass das Geschäft mit neuen Energiefahrzeugen zwar eine höhere Wachstumsrate aufweist, sein Umsatzanteil jedoch immer noch unter 10 % liegt, was unmöglich ist.

Daher muss der zweitgrößte Kunde weiterhin ein Mobilfunkkunde sein.

Im Finanzbericht wurde auch ein Punkt ausdrücklich erwähnt:

„Laut einem Bericht von TrendForce werden im Jahr 2023 rund 18,3 Millionen Einheiten faltbarer Mobiltelefone ausgeliefert, was einer Steigerung von 43 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, bei einer Penetrationsrate von 1,6 %, und es wird erwartet, dass die Auslieferungen weiter steigen werden 38 % auf 25,2 Millionen Einheiten im Jahr 2024. Die Penetrationsrate stieg auf 2,2 %.“

Mit anderen Worten deutet Lens an, dass die Hauptzuwachsaufträge dieses zweitgrößten Kunden Mobiltelefone mit Faltbildschirmen betreffen.

Aus Sicht des heimischen Marktes war Huawei in den letzten zwei Jahren das beliebteste Mobiltelefon auf dem Markt für Faltbildschirme und machte fast die Hälfte des Marktanteils aus.

Neben dem rasanten Anteilswachstum nach der Rückkehr der Huawei-Handys im letzten Jahr lässt sich davon ausgehen, dass es sich bei diesem zweitgrößten Kunden mit hoher Wahrscheinlichkeit um Huawei handelt.

Mit anderen Worten: Das jüngste starke Leistungswachstum von Lens ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass Huawei sein „zweiter Frühling“ ist.