Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

30 июля фьючерсы на казначейские облигации закрылись ростом по всем направлениям. Основной 30-летний контракт вырос на 0,48% до 111,36 юаней, что является рекордным уровнем закрытия. Основные 10-летние, 5-летние и 2-летние фьючерсы на казначейские облигации также закрылись. выше.

Это воплощение бычьей тенденции на рынке облигаций в этом году. Хотя правительство неоднократно призывало обратить внимание на процентные ставки по долгосрочным облигациям, под «катализатором» снижения процентных ставок 30-го числа 10-летнее правительство. доходность облигаций составила 2,14%, а доходность 30-летних государственных облигаций составила 2,14%.

Рынок облигаций переживает бум, и фонды облигаций также популярны среди христиан. Данные отчета Tianxiang Investment Consulting Comprehensive Fund за второй квартал показывают, что в первом полугодии масштабы фондов облигаций увеличились более чем на 1,6 трлн юаней, из них рост во втором квартале составил около 1,17 трлн юаней, что составило Общий размер фондов облигаций достигает 10,2 трлн юаней. То же самое относится и к фондам этого типа. Размер фонда впервые превысил 10 трлн юаней.

Как себя показали фонды облигаций? Каковы торговые идеи управляющих фондами? Отчет за второй квартал выявил множество сигналов.

Средняя доходность средне- и долгосрочных чистых долговых фондов в течение годаСтавкаЦзинь Синь Мин Фу А с 2,62% занял последнее место.

Рыночные процентные ставки упали, фондовый рынок стал более волатильным, а доходность фондов облигаций стала более конкурентоспособной.

Данные Wind показывают, что по состоянию на закрытие торгов 30 июля средняя доходность 3174 среднесрочных и долгосрочных чистых долговых фондов в течение года составляла 2,62%, а средняя доходность составляла 2,71%. 807 краткосрочных чистых долговых фондов в течение года составила 1,94% , средняя доходность составляет 1,93%.

Если взять в качестве примера средне- и долгосрочные фонды чистого долга, то по состоянию на конец дня 30 июля в пятерку крупнейших фондов с самой высокой доходностью в течение года входили China Dingqing One Year Dingkai, Huatai Baoxing Anyue A, Cathay Huifeng Pure Bond A, и Boshi Euler Pure Bond A и Xinghua Anyu Interest Rate Bond A в этом году принесли доходность 9,7%, 8,09%, 7,51%, 7,28% и 6,86% соответственно.

China Dingqing One Year Dingkai заявила в своем отчете за второй квартал, что в течение отчетного периода портфель сохранял относительно активные позиции, сохранял относительно высокую продолжительность портфеля и уровни кредитного плеча, а также усердно работал, чтобы получить прибыль от роста рынка облигаций.

Huatai Baoxing Anyue A сообщила в своем отчете за второй квартал, что в течение отчетного периода фонд увеличил свои запасы некоторых среднесрочных облигаций CDB и сократил свои запасы некоторых казначейских облигаций. В сочетании с диапазоном операций с процентными облигациями общая производительность. портфеля во втором квартале было хорошо.

«Во втором квартале 2024 года общий уровень фондирования сохранится. Рынок облигаций продолжит снижаться после короткого периода колебаний, а спред по срокам и кредитный спред будут продолжать сжиматься. Фонд будет постепенно увеличивать свой кредит позиции по облигациям в течение квартала и гибко участвовать в коридоре процентных ставок по облигациям. В ходе своей деятельности компания приняла нейтральную стратегию кредитного плеча и долгосрочную стратегию и добилась хорошей инвестиционной доходности», — говорится в отчете Cathay Huifeng Pure Bond A за второй квартал.

Однако, даже если рынок облигаций настроен оптимистично, некоторые средне- и долгосрочные фонды облигаций все равно несут убытки.

Также по состоянию на закрытие торгов 30 июля многие фонды, такие как Jinxin Minfu A, Hexu Zhiyuan Jiayue Interest Rate Bond A и China Dingfu A, понесли убытки.

Среди них наибольший убыток понес Jinxin Minfu A с доходностью -9,68%. Этот фонд долгое время не создавался. Его отчет за второй квартал показывает, что в основном он был создан. инвестирует в политические финансовые облигации. На долю этой разновидности приходится 10% стоимости чистых активов фонда. Эта доля достигает 81,17%. Что касается инвестиционных операций, фонд учитывает потребности управления ликвидностью и принимает инвестиционную стратегию, ориентированную на них. облигации с короткой и средней процентной ставкой и умеренное увеличение продолжительности для поддержания высокой ликвидности и низкого уровня левериджа портфеля.

Доходность облигаций Hexu Zhiyuan Jiayue с процентной ставкой A в течение года составила -0,53%, что может быть связано с коротким временем создания фонда. Фонд был создан только 11 июля этого года.

Доходность China Dingfu A за год составила -0,43%. Отчет фонда за второй квартал показал, что он также в основном размещал политические финансовые облигации, на которые приходится 100,02% стоимости чистых активов фонда.

Стоит отметить, что репортеры Shell Finance также обнаружили, что, хотя общий масштаб фондов облигаций увеличивается, масштаб некоторых фондов облигаций значительно снизился во втором квартале.

Например, Golden Eagle Tianying Pure Bond, по состоянию на второй квартал этого года, общий размер фонда составил 1,708 млрд юаней, что представляет собой значительное снижение более чем на 7 млрд юаней по сравнению с общим размером 9,504 млрд юаней в прошлом году. То же самое относится и к Nanhua Value Qihang Pure Bond Bonds, чистым облигациям Boshi Yueri, чистым облигациям China Universal Fortune Thai и т. д. Общий размер этих фондов сократился во втором квартале более чем. 5 миллиардов юаней.

Аналогичная ситуация с краткосрочными фондами чистого долга. Совокупный размер двух фондов, Changxin 30-dayrolling Holding и Minsheng plus Yinjiaying Half Year, также сократился более чем на 5 миллиардов юаней во втором квартале.

Источник данных: Ветер.

Репортеры Shell Finance узнали от инсайдеров отрасли, что в этом квартале произошли большие изменения в масштабах фондов облигаций, что, скорее всего, вызвано тем, что учреждения фиксируют прибыль и погашают ее. В конце концов, рынок облигаций в течение долгого времени был оптимистичным. текущая волатильность возросла. Получение прибыли может быть инвестицией. Этап выбора человека.

Доля инвестиций в межбанковские депозитные сертификаты увеличилась во втором квартале. При выборе базы можно обратить внимание на исторические показатели.

В целом в распределении фондов облигаций во втором квартале доля процентных облигаций и кредитных облигаций несколько снизилась, а доля НКР (межбанковских депозитных сертификатов) увеличилась.

Данные исследовательского отчета «Промышленные ценные бумаги» показывают, что с точки зрения распределения фонда облигаций в конце июня 2024 года среди позиций облигаций фондов облигаций были процентные облигации (включая казначейские облигации и финансовые облигации), кредитные облигации (включая корпоративные облигации). , краткосрочное финансирование и среднесрочные ноты)), NCD, конвертируемые облигации и ABS (секьюритизация активов) составили 60,72%, 31,56%, 4,00%, 1,88% и 0,31% соответственно. По сравнению с концом первого квартала текущего года доля процентных облигаций и кредитных облигаций несколько снизилась, а доля НИЗ увеличилась на 1,54 процентных пункта.

В исследовательском отчете проанализировано, что во втором квартале после «ручного увеличения процентов» по ​​стандартизированным депозитам возник разрыв в банковских обязательствах, и спрос на выпуск NCD увеличился. Процентная ставка по однолетним NCD была выше, чем доходность по NCD. кредитные облигации того же периода соответственно увеличили коэффициент NCD.

С точки зрения стратегии дюрации, во втором квартале фонды облигаций в целом увеличили свою дюрацию. Согласно данным исследовательского отчета Industrial Securities, судя по средневзвешенному остаточному сроку погашения пяти крупнейших холдингов облигаций различных типов фондов облигаций, в конце июня 2024 года дюрация фондов облигаций от высокой до низкой была вторичным долгом. базовый, среднесрочный и долгосрочный долг, первичный Годы вторичной долговой базы, пассивной индексной долговой базы и краткосрочных долговых фондов составили 2,90 года, 2,87 года, 2,86 года, 2,22 года и 1,01 года соответственно по сравнению с концом года. в первом квартале этого года, годы вторичной базы долга, среднесрочной и долгосрочной базы долга, первичной. Дюрация долговой базы, пассивной индексной долговой базы и краткосрочных долговых фондов увеличилась на 0,56 года, 0,43 года, 0,66 года, 0,28 года и 0,06 года соответственно.

С нетерпением ожидая перспектив рынка, учитывая, что фундаментальные показатели еще не изменились, индустрия недвижимости не достигла дна, а денежно-кредитная политика центрального банка остается свободной, общая среда на рынке облигаций остается относительно дружелюбной.

Hwabao Securities собрала мнения представителей управляющих фондами. В целом управляющие фондами в целом полагают, что макроэкономическая среда и общий тон политики в третьем квартале по-прежнему благоприятны для рынка облигаций, но могут наблюдаться институциональные несоответствия, риски предложения и обменный курс. ограничения на возможность снижения процентных ставок. В других ситуациях на рынке конвертируемых облигаций большинство управляющих фондами придерживаются осторожной точки зрения и склонны изучать структурные возможности.

Однако, даже если рынок облигаций настроен оптимистично, процентный риск долгосрочных облигаций по-прежнему заслуживает внимания. В исследовательском отчете Oriental Jincheng проанализировано, что после резкого падения процентных ставок на прошлой неделе рынок, возможно, в основном учел выгоды, связанные с неожиданным снижением процентных ставок. Кроме того, процентные ставки по долгосрочным облигациям пробили предыдущий минимум, что может спровоцировать падение. операция по продаже облигаций центрального банка. Таким образом, Далее, мы должны оставаться осторожными в отношении продолжения роста долгосрочных облигаций, но корректировки все еще возможности для вмешательства.

Итак, если христиане хотят инвестировать в фонды облигаций, каковы некоторые советы по выбору фонда?

Для инвесторов, которые стремятся к стабильности, лучшим выбором являются чистые долговые фонды. Среди них краткосрочные долговые фонды имеют более низкие риски, в то время как среднесрочные и долгосрочные чистые долговые фонды имеют относительно более высокие риски и ожидаемую доходность из-за большей продолжительности портфеля, а также более высокой продолжительности портфеля. чистая стоимость будет относительно большой.

Если вы готовы пойти на некоторый риск, вы также можете выбрать фонды первичного долга, фонды вторичного долга, фонды конвертируемых облигаций и т. д. Среди них фонды первичного долга не могут напрямую инвестировать в акции через рынок второго квартала, но могут покупать новые акции. конвертируемые облигации и т. д. Инвестируйте в акции посредством обмена долгов на акции и других методов. Фонды вторичного долга могут участвовать в инвестициях в акции через вторичный рынок. Фонды конвертируемых облигаций инвестируют не менее 80% своих облигационных активов. фонды более волатильны, чем чистые долговые фонды, но вероятность получения более высокой прибыли также выше.

Кроме того, инвесторы также могут выбирать фонды, наблюдая за историческими показателями фондов облигаций. Например, посмотрите, могут ли долгосрочные результаты фонда облигаций превзойти контрольные показатели сравнения производительности, обратите внимание на максимальные потери фонда облигаций в течение периода. определенный период времени, и сможет ли он выдержать его и т. д. Вы также можете обратить внимание на время, необходимое фондам облигаций для устранения просадок, чтобы понять возможности менеджера фонда по восстановлению производительности.

Репортер Beijing News Shell Finance Пан Ичунь, редактор Юэ Цайчжоу, корректура Лу Цянь