소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

7월 30일 국채 선물은 전반적으로 상승 마감하여 111.36위안으로 주요 10년, 5년, 2년 국채 선물도 마감했습니다. 더 높은.

정부가 금리 인하의 '촉매' 속에서 수차례 장기채 금리에 대한 주의를 촉구했지만, 10년 만기 정부가 지난 30일 채권시장의 강세 흐름을 엿볼 수 있는 대목이다. 채권수익률은 2.14%, 30년만기 국채수익률은 2.14%로 2.4% 아래로 떨어졌다.

채권시장이 호황을 누리고 있고, 채권펀드도 기독교인들 사이에서 인기가 높다. Tianxiang Investment Consulting Comprehensive Fund의 2분기 보고서 데이터에 따르면, 올해 상반기 채권 펀드 규모는 1조 6천억 위안 이상 증가했으며, 그 중 2분기 증가율은 약 1조 1700억 위안에 달했습니다. 채권형 펀드의 총 규모는 10조2000억 위안에 달하며, 이 유형의 펀드도 처음으로 10조 위안을 넘어섰다.

채권펀드 성과는 어땠나요? 펀드매니저의 트레이딩 아이디어는 무엇인가요? 2분기 보고서에서는 많은 신호가 드러났습니다.

해당 연도 중장기 순수채권 펀드 평균 수익률비율Jin Xin Min Fu A는 2.62%로 최하위를 기록했습니다.

시장 금리는 하락했고, 주식 시장은 더욱 변동성이 심해졌으며, 채권형 펀드의 수익률은 더욱 경쟁적이 되었습니다.

Wind 데이터에 따르면 7월 30일 거래 마감 기준으로 3,174개 중장기 순수채권 펀드의 연간 평균 수익률은 2.62%, 중위 수익률은 2.71%로 나타났다. 807 단기 순수 부채 펀드는 1.94%, 중간 수익률은 1.93%입니다.

중장기 순수채권 펀드를 예로 들면, 7월 30일 기준으로 당해 연도 수익률이 가장 높은 상위 5대 펀드는 China Dingqing One Year Dingkai, Huatai Baoxing Anyue A, Cathay Huifeng Pure Bond A, Boshi Euler Pure Bond A와 Xinghua Anyu Interest Rate Bond A는 올해 각각 9.7%, 8.09%, 7.51%, 7.28%, 6.86%의 수익률을 기록했습니다.

China Dingqing One Year Dingkai는 2분기 보고서에서 보고 기간 동안 포트폴리오가 상대적으로 활발한 포지션을 유지하고 상대적으로 높은 포트폴리오 기간과 레버리지 수준을 유지했으며 채권 시장 상승에서 이익을 얻기 위해 열심히 노력했다고 밝혔습니다.

Huatai Baoxing Anyue A는 2분기 보고서에서 보고 기간 동안 펀드가 일부 중기 CDB 채권 보유를 늘리고 일부 국채 보유를 줄였다고 밝혔습니다. 이율 채권의 밴드 운영과 결합하여 전반적인 성과가 나타났습니다. 2분기 포트폴리오는 좋았다.

“2024년 2분기에는 전반적인 자금조달 수준이 유지될 예정이다. 채권시장은 잠시 등락을 겪은 뒤 계속 하락세를 보이고, 기간스프레드와 신용스프레드도 지속적으로 압축될 것으로 보인다. 펀드는 점차 신용도를 높일 예정이다. Cathay Huifeng Pure Bond A는 2분기 보고서에서 "분기 동안 채권 포지션을 유지하고 금리 채권 밴드에 유연하게 참여한다"고 밝혔습니다.

그러나 채권시장이 호조를 보이더라도 일부 중장기 순수채권펀드는 여전히 손실을 입고 있다.

또한 7월 30일 거래 마감 현재 Jinxin Minfu A, Hexu Zhiyuan Jiayue Interest Rate Bond A, China Dingfu A 등 많은 펀드가 모두 손실을 입었습니다.

그 중 진신 민푸A(Jinxin Minfu A)가 올해 -9.68%의 수익률을 기록하며 가장 큰 손실을 입었다. 이 펀드는 지난해 11월 28일에 설립된 지 꽤 됐다. 이 다양성은 펀드 순자산 가치의 10%를 차지하며, 투자 운용 측면에서는 유동성 관리에 중점을 두는 투자 전략을 채택하고 있습니다. 단기 및 중기 금리 채권을 선택하고 포트폴리오의 높은 유동성과 낮은 레버리지를 유지하기 위해 듀레이션을 적당히 연장합니다.

Hexu Zhiyuan Jiayue 금리 채권 A의 연간 수익률은 -0.53%로, 이는 펀드 설정 시간이 올해 7월 11일에 불과했기 때문일 수 있습니다.

중국 Dingfu A의 올해 수익률은 -0.43%였습니다. 펀드의 2분기 보고서에 따르면 펀드 순자산 가치의 100.02%를 차지하는 정책 금융채도 주로 할당한 것으로 나타났습니다.

Shell Finance 기자들은 채권 펀드의 전체 규모가 증가하고 있지만 2분기에 일부 채권 펀드의 규모가 크게 감소했다는 사실도 발견했다는 점을 언급할 가치가 있습니다.

예를 들어 Golden Eagle Tianying Pure Bond는 올해 2분기 기준 펀드 총액이 17억 800만 위안으로 총액 95억 4000만 위안에 비해 70억 위안 이상 크게 감소했다. 올해 1분기말 Nanhua Value Qihang 순수채권, Boshi Yueri 순수채권, China Universal Fortune Thai 순수채권 등도 마찬가지다. 50억 위안.

단기 순수채권 펀드도 비슷한 상황이다. 창신 30일 롤링 홀딩과 민셩+인자잉 반년 펀드의 합산 규모도 2분기에 50억 위안 이상 감소했다.

데이터 출처: 바람.

Shell Finance 기자들은 업계 관계자로부터 분기에 채권 펀드 규모에 큰 변화가 있다는 사실을 알게 되었는데, 이는 기관이 이익을 취하고 이를 상환했기 때문일 가능성이 높습니다. 결국 채권 시장은 오랫동안 강세를 보였습니다. 현재의 변동성이 커졌습니다. 이익을 얻는 것은 투자일 수도 있습니다. 사람의 무대 선택.

2분기에는 은행간 예금증서 투자 비중이 늘어났다.

전체적으로 2분기 채권펀드의 채권배분에서는 금리채권과 신용채권 비중이 소폭 감소한 반면, NCD(은행간예금증서) 비중은 증가했다.

산업증권 조사보고서 자료에 따르면, 채권자금 배분 관점에서 2024년 6월말 기준 채권형펀드의 채권포지션 중 금리채권(국고채, 금융채 포함), 신용채권(회사채 포함)이 포함된 것으로 나타났다. , 단기금융 및 중기채), NCD, 전환사채, ABS(자산유동화)가 각각 60.72%, 31.56%, 4.00%, 1.88%, 0.31%를 차지했다. 올해 1분기말과 비교해 금리채권과 신용채권 비중은 소폭 감소했고, NCD 비중은 1.54%포인트 증가했다.

2분기에는 표준화예금 '수동이자 보충' 이후 은행부채에 공백이 생기고, NCD 발행 수요가 1년 NCD 수익률보다 높아졌다고 분석했다. 같은 기간 신용채권은 이에 맞춰 NCD를 늘렸다.

듀레이션 전략 관점에서 보면 2분기 채권형 펀드는 전반적으로 듀레이션을 늘렸다. 산업증권 리서치 보고서 자료에 따르면, 다양한 종류의 채권형 펀드 중 상위 5개 채권 보유량의 가중평균 잔존 만기를 기준으로 볼 때, 2024년 6월말 기준 채권형 펀드의 듀레이션이 높은 순부터 낮은 순으로 2차 부채 순이었습니다. 기본, 중장기 부채 기반, 기본 부채 기반, 패시브 인덱스 부채 기반 및 단기 부채 기반의 연한은 각각 2.90년, 2.87년, 2.86년, 2.22년, 1.01년이었습니다. 올해 1분기에는 2차 부채 기반, 중장기 부채 기반, 1차 부채 기반, 패시브 지수 부채 기반 및 단기 부채 자금의 기간이 0.56년, 0.43년, 0.66년 증가했으며, 각각 0.28년과 0.06년입니다.

시장 전망을 내다보면 펀더멘탈이 아직 반전되지 않았고, 부동산 업계가 바닥을 치지 않았으며, 중앙은행의 통화정책이 느슨하게 유지되는 가운데, 채권시장의 전반적인 환경은 상대적으로 우호적이었습니다.

화바오증권이 대표 펀드매니저들의 견해를 종합해봤습니다. 전반적으로 펀드매니저들은 3분기 거시 환경과 전반적인 정책 기조가 여전히 채권시장에 우호적이라고 생각하고 있지만 제도적 언더매칭, 공급 리스크, 환율 등이 있을 수 있습니다. 금리 인하 여지에 대한 제한 전환사채 시장의 경우 대부분의 펀드매니저들은 신중한 시각을 갖고 구조적 기회를 모색하는 경향이 있습니다.

그러나 채권시장이 호조를 보이더라도 장기채권의 금리리스크에 여전히 초점을 맞출 필요가 있습니다. 오리엔탈 진청(Oriental Jincheng) 연구 보고서는 지난주 금리가 급락한 이후 예상치 못한 금리 인하로 인한 혜택을 시장이 기본적으로 반영했을 수 있다고 분석했다. 따라서 다음으로 장기채 상승을 지속하는 데는 신중할 필요가 있지만 조정은 여전히 ​​개입의 기회이다.

그렇다면 기독교인들이 채권형 펀드에 투자하고 싶다면 펀드 선택 요령은 무엇일까?

안정성을 추구하는 투자자들에게는 순수채권형 펀드가 더 나은 선택입니다. 그 중 단기채권형 펀드는 리스크가 낮은 반면, 중장기형 순수채권형 펀드는 포트폴리오 듀레이션이 길어 상대적으로 리스크와 기대수익률이 높습니다. 순 가치 변동폭이 상대적으로 커집니다.

어느 정도 위험을 감수할 의향이 있다면 1차채권 펀드, 2차채권 펀드, 전환사채 펀드 등을 선택할 수도 있습니다. 그 중 1차채권 펀드는 2분기 시장을 통해 주식에 직접 투자할 수는 없지만 신주를 매입할 수는 있지만, 전환사채 등 채권간 교환 등의 방법으로 주식에 투자합니다. 전환사채펀드는 채권자산의 80% 이상을 전환사채에 투자하고 있습니다. 펀드는 순수 부채 펀드보다 변동성이 크지만 더 높은 수익을 얻을 확률도 더 높습니다.

또한, 투자자는 채권펀드의 과거 실적을 관찰하여 펀드를 선택할 수도 있습니다. 예를 들어, 채권펀드의 장기 실적이 실적 비교 벤치마크를 능가할 수 있는지 확인하고, 일정 기간 내 채권펀드의 최대 손실에 주목하세요. 펀드매니저의 성과회복 능력을 이해하기 위해서는 채권펀드가 적자를 회복하는 데 걸리는 시간에 주목할 수도 있다.

베이징 뉴스 Shell Finance 기자 Pan Yichun, 편집자 Yue Caizhou, Lu Qian 교정