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Le 30 juillet, les contrats à terme sur obligations du Trésor ont clôturé en hausse dans tous les domaines, le principal contrat à 30 ans ayant augmenté de 0,48% à 111,36 yuans, un record de clôture. Les principaux contrats à terme sur obligations du Trésor à 10, 5 et 2 ans ont également augmenté. fermé plus haut.

C'est l'exemple même de la tendance haussière du marché obligataire cette année, bien que le Gouvernement ait attiré l'attention à plusieurs reprises sur les taux d'intérêt obligataires à long terme, sous la « catalyse » de la baisse des taux d'intérêt, le 30, le gouvernement à 10 ans. le rendement des obligations était de 2,14 % et celui des obligations d'État à 30 ans était de 2,14 % et est tombé en dessous de 2,4 %.

Le marché obligataire est en plein essor et les fonds obligataires sont également populaires parmi les chrétiens. Les données du rapport du deuxième trimestre du Tianxiang Investment Gu Comprehensive Fund montrent qu'au premier semestre, la taille des fonds obligataires a augmenté de plus de 1,6 billion de yuans, dont la croissance au deuxième trimestre était d'environ 1,17 billion de yuans, soit la taille totale des fonds obligataires s'élève à 10 200 milliards de yuans. C'est également le cas pour ce type de fonds. La taille du fonds a dépassé 10 000 milliards de yuans pour la première fois.

Quelle a été la performance des fonds obligataires ? Quelles sont les idées de trading des gestionnaires de fonds ? Le rapport du deuxième trimestre a révélé de nombreux signaux.

Rendement moyen des fonds de dette pure à moyen et long terme au cours de l'annéeTauxÀ 2,62 %, Jin Xin Min Fu A se classe en dernière position

Les taux d'intérêt du marché ont baissé, le marché boursier est devenu plus volatil et les rendements des fonds obligataires sont devenus plus compétitifs.

Les données de Wind montrent qu'à la clôture des marchés le 30 juillet, le taux de rendement moyen de 3 174 fonds de dette pure à moyen et long terme au cours de l'année était de 2,62 % et le taux de rendement médian était de 2,71 %. 807 fonds de dette pure à court terme au cours de l'année était de 1,94 %, le rendement médian est de 1,93 %.

En prenant comme exemple les fonds de dette pure à moyen et long terme, à la clôture du 30 juillet, les cinq fonds ayant enregistré les rendements les plus élevés au cours de l'année étaient China Dingqing One Year Dingkai, Huatai Baoxing Anyue A, Cathay Huifeng Pure Bond A, et Boshi Euler Pure Bond A et Xinghua Anyu Interest Rate Bond A ont respectivement rapporté 9,7 %, 8,09 %, 7,51 %, 7,28 % et 6,86 % cette année.

China Dingqing One Year Dingkai a déclaré dans son rapport du deuxième trimestre qu'au cours de la période considérée, le portefeuille a maintenu des positions relativement actives, a maintenu une durée de portefeuille et des niveaux d'endettement relativement élevés et a travaillé dur pour obtenir des gains grâce à la hausse du marché obligataire.

Huatai Baoxing Anyue A a déclaré dans son rapport du deuxième trimestre qu'au cours de la période considérée, le fonds avait augmenté ses avoirs en certaines obligations CDB à moyen terme et réduit ses avoirs en certains bons du Trésor. Combiné avec l'opération de bande d'obligations à taux d'intérêt, la performance globale. du portefeuille au deuxième trimestre a été bon.

« Au deuxième trimestre 2024, le niveau global de financement sera maintenu. Le marché obligataire continuera de baisser après une brève période de fluctuations, et l'écart de terme et l'écart de crédit continueront de se comprimer. Le fonds augmentera progressivement son crédit positions obligataires au cours du trimestre et participer de manière flexible à la bande des obligations à taux d'intérêt. En opération, la société a adopté une stratégie de levier neutre et de durée élevée et a obtenu de bons retours sur investissement », a déclaré Cathay Huifeng Pure Bond A dans son rapport du deuxième trimestre.

Cependant, même si le marché obligataire est haussier, certains fonds purement obligataires à moyen et long terme subissent encore des pertes.

Également à la clôture des marchés le 30 juillet, de nombreux fonds tels que Jinxin Minfu A, Hexu Zhiyuan Jiayue Interest Rate Bond A et China Dingfu A ont tous subi des pertes.

Parmi eux, Jinxin Minfu A a subi la perte la plus importante, avec un rendement de -9,68 % au cours de l'année. Ce fonds n'a pas été créé depuis longtemps. Il a été créé le 28 novembre de l'année dernière. investit dans des obligations financières stratégiques.Cette variété représente 10 % de la valeur liquidative du fonds, la proportion s'élevant à 81,17 %. En termes d'opérations d'investissement, le fonds prend en compte les besoins de gestion des liquidités et adopte une stratégie d'investissement axée sur les obligations financières. obligations à taux d'intérêt de courte et moyenne durée et en prolongeant modérément la durée pour maintenir une liquidité élevée et un faible effet de levier du portefeuille.

Le rendement de Hexu Zhiyuan Jiayue Interest Rate Bond A au cours de l'année était de -0,53 %, ce qui peut être dû au court délai de création du fonds. Le fonds n'a été créé que le 11 juillet de cette année.

Le rendement de China Dingfu A au cours de l'année a été de -0,43 %. Le rapport du deuxième trimestre du fonds a montré qu'il avait également principalement alloué des obligations financières stratégiques, représentant 100,02 % de la valeur liquidative du fonds.

Il convient de mentionner que les journalistes de Shell Finance ont également constaté que, bien que la taille globale des fonds obligataires augmente, celle de certains fonds obligataires a considérablement diminué au deuxième trimestre.

Par exemple, Golden Eagle Tianying Pure Bond, au deuxième trimestre de cette année, la taille totale du fonds était de 1,708 milliards de yuans, ce qui représente une diminution significative de plus de 7 milliards de yuans par rapport à la taille totale de 9,504 milliards de yuans. à la fin du premier trimestre de cette année, il en va de même pour les obligations pures Nanhua Value Qihang, les obligations pures Boshi Yueri, les obligations pures China Universal Fortune Thai, etc. 5 milliards de yuans.

Les fonds de dette pure à court terme se trouvent dans une situation similaire. La taille combinée des deux fonds, Changxin 30 jours glissants et Minsheng plus Yinjiaying semestriel, a également diminué de plus de 5 milliards de yuans au deuxième trimestre.

Source des données : Vent.

Les journalistes de Shell Finance ont appris des initiés de l'industrie qu'il y aurait eu des changements importants dans l'ampleur des fonds obligataires au cours du trimestre. Il est très probable que les institutions prendront des bénéfices et les rachèteront. Après tout, le marché obligataire est haussier depuis longtemps. la volatilité actuelle a augmenté. Prendre des bénéfices peut être un investissement La sélection de l'étape de la personne.

La part des investissements en certificats de dépôt interbancaires a augmenté au deuxième trimestre. Lors du choix d'une base, vous pouvez faire attention aux performances historiques.

Dans l'ensemble, dans l'allocation obligataire des fonds obligataires au deuxième trimestre, la proportion d'obligations à taux d'intérêt et d'obligations de crédit a légèrement diminué, tandis que la proportion de NCD (certificats de dépôt interbancaires) a augmenté.

Selon les données du rapport de recherche Industrial Securities, du point de vue de l'allocation des fonds obligataires, à fin juin 2024, parmi les positions obligataires des fonds obligataires, les obligations à taux d'intérêt (y compris les bons du Trésor et les obligations financières), les obligations de crédit (y compris les obligations d'entreprises obligations, financements à court terme et billets à moyen terme), les NCD, les obligations convertibles et les ABS (titrisation d'actifs) représentaient respectivement 60,72%, 31,56%, 4,00%, 1,88% et 0,31%. Par rapport à la fin du premier trimestre de cette année, la proportion d'obligations à taux d'intérêt et d'obligations de crédit a légèrement diminué et la proportion de NCD a augmenté de 1,54 points de pourcentage.

Le rapport de recherche analyse qu'au deuxième trimestre, il y a eu un écart dans les engagements bancaires après le « supplément d'intérêt manuel » des dépôts standardisés, et que la demande d'émission de NCD a augmenté. Le taux d'intérêt du NCD à 1 an était supérieur au rendement du NCD. obligations de crédit de la même période. Le secteur des fonds obligataires a augmenté le ratio de configuration NCD en conséquence.

Du point de vue des stratégies de durée, au deuxième trimestre, les fonds obligataires ont généralement augmenté leur durée. Les données du rapport de recherche d'Industrial Securities montrent qu'à partir de l'échéance résiduelle moyenne pondérée des cinq plus grands titres de divers types de fonds obligataires, à la fin juin 2024, la durée des fonds obligataires, de élevée à faible, était la base de la dette secondaire, moyenne et longue. -base de dette à terme, primaire Les années des bases de dette secondaire, des bases de dette indicielle passive et des fonds de dette à court terme étaient respectivement de 2,90 ans, 2,87 ans, 2,86 ans, 2,22 ans et 1,01 ans par rapport à la fin du premier trimestre de cette période. année, les années des bases de dette secondaire, des bases de dette à moyen et long terme, des bases de dette primaires, des bases de dette indicielles passives et des fonds de dette à court terme ont augmenté de 0,56 an, 0,43 an, 0,66 an, 0,28 an et 0,06 an. respectivement.

En ce qui concerne les perspectives du marché, dans un contexte où les fondamentaux ne se sont pas encore inversés, où le secteur immobilier n'a pas atteint son point bas et où la politique monétaire de la Banque centrale reste souple, l'environnement général du marché obligataire reste relativement favorable.

Hwabao Securities a compilé les points de vue de gestionnaires de fonds représentatifs. Dans l'ensemble, les gestionnaires de fonds estiment généralement que l'environnement macroéconomique et le ton général de la politique au troisième trimestre sont toujours favorables au marché obligataire, mais qu'il peut y avoir une sous-correspondance institutionnelle, des risques d'offre et de change. les restrictions de taux d’intérêt sur la marge de baisse des taux d’intérêt. Dans d’autres situations, sur le marché des obligations convertibles, la plupart des gestionnaires de fonds adoptent une vision prudente et ont tendance à explorer les opportunités structurelles.

Cependant, même si le marché obligataire est haussier, le risque de taux d’intérêt des obligations à long terme mérite toujours une attention particulière. Le rapport de recherche d'Oriental Jincheng a analysé qu'après la forte baisse des taux d'intérêt la semaine dernière, le marché a peut-être essentiellement intégré les avantages apportés par une baisse inattendue des taux d'intérêt. En outre, les taux d'intérêt des obligations à long terme ont dépassé le plus bas précédent, ce qui pourrait déclencher la baisse. opération de vente d'obligations de la banque centrale.Par conséquent, nous devons ensuite rester prudents quant à la poursuite de la hausse des obligations à long terme, mais les ajustements restent des opportunités d'intervention.

Alors, si les chrétiens souhaitent investir dans des fonds obligataires, quels sont quelques conseils pour sélectionner des fonds ?

Pour les investisseurs qui recherchent la stabilité, les fonds de dette pure sont un meilleur choix. Parmi eux, les fonds de dette à court terme présentent des risques plus faibles, tandis que les fonds de dette pure à moyen et long terme présentent des risques et des rendements attendus relativement plus élevés en raison de la durée de leur portefeuille plus longue. leur valeur nette fluctue sera relativement importante.

Si vous êtes prêt à prendre des risques, vous pouvez également choisir des fonds de dette primaire, des fonds de dette secondaire, des fonds d'obligations convertibles, etc. Parmi eux, les fonds de dette primaire ne peuvent pas investir directement dans des actions via le marché du deuxième trimestre, mais peuvent acheter de nouvelles actions. obligations convertibles, etc. Investissez dans des actions par le biais d'échanges de dettes contre des actions et d'autres méthodes. Les fonds de dette secondaire peuvent participer à des investissements en actions via le marché secondaire. Les fonds d'obligations convertibles ont au moins 80 % de leurs actifs obligataires investis dans des obligations convertibles. Les fonds sont plus volatils que les fonds de dette purs. Mais la probabilité d’obtenir des rendements plus élevés est également plus grande.

En outre, les investisseurs peuvent également sélectionner des fonds en observant les performances historiques des fonds obligataires. Par exemple, voir si la performance à long terme du fonds obligataire peut surperformer l'indice de comparaison des performances et faire attention à la perte maximale du fonds obligataire au sein d'un fonds obligataire. une certaine période de temps, et s'il peut y résister, etc. Vous pouvez également prêter attention au temps nécessaire aux fonds obligataires pour réparer les pertes afin de comprendre les capacités de réparation des performances du gestionnaire de fonds.

Pan Yichun, journaliste de Beijing News Shell Finance, rédacteur en chef Yue Caizhou, relecture par Lu Qian