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Il 30 luglio, i futures sui titoli del Tesoro hanno chiuso in rialzo su tutta la linea. Anche i futures sui titoli del Tesoro principali a 10, 5 e 2 anni sono aumentati dello 0,48% a 111,36 yuan più alto.

Questo è l'epitome della tendenza rialzista del mercato obbligazionario quest'anno, anche se i funzionari hanno ripetutamente richiamato l'attenzione sui tassi di interesse obbligazionari a lungo termine, sotto la "catalisi" dei tagli dei tassi di interesse, il 30, i titoli di stato a 10 anni. il rendimento è stato del 2,14% e il rendimento dei titoli di stato a 30 anni è stato del 2,14% ed è sceso al di sotto del 2,4%.

Il mercato obbligazionario è in forte espansione e i fondi obbligazionari sono popolari anche tra i cristiani. I dati del rapporto del secondo trimestre del Tianxiang Investment Consulting Comprehensive Fund mostrano che nella prima metà dell'anno la portata dei fondi obbligazionari è aumentata di oltre 1,6 trilioni di yuan, di cui la crescita nel secondo trimestre è stata di circa 1,17 trilioni di yuan, rendendo l'entità complessiva dei fondi obbligazionari ammonta a 10.200 miliardi di yuan. Anche per questo tipo di fondi l'entità dei fondi ha superato per la prima volta i 10.000 miliardi di yuan.

Come si sono comportati i fondi obbligazionari? Quali sono le idee di trading dei gestori di fondi? La relazione del secondo trimestre ha rivelato numerosi segnali.

Rendimento medio dei fondi di debito puro a medio e lungo termine durante l'annoValutareCon il 2,62%, Jin Xin Min Fu A si è classificato in fondo

I tassi di interesse di mercato sono diminuiti, il mercato azionario è diventato più volatile e i rendimenti dei fondi obbligazionari sono diventati più competitivi.

I dati di Wind mostrano che alla chiusura del 30 luglio, il tasso di rendimento medio di 3.174 fondi di debito puri a medio e lungo termine durante l'anno era del 2,62%, mentre il tasso di rendimento medio era del 2,71%. I fondi di debito puri a termine nel corso dell'anno sono stati dell'1,94%, il rendimento mediano è dell'1,93%.

Prendendo come esempio i fondi di debito puro a medio e lungo termine, alla chiusura del 30 luglio i primi cinque fondi con i rendimenti più elevati durante l’anno erano China Dingqing One Year Dingkai, Huatai Baoxing Anyue A, Cathay Huifeng Pure Bond A, e Boshi Euler Pure Bond A e Xinghua Anyu Interest Rate Bond A hanno reso quest'anno rispettivamente il 9,7%, 8,09%, 7,51%, 7,28% e 6,86%.

China Dingqing One Year Dingkai ha dichiarato nella sua relazione del secondo trimestre che durante il periodo in esame il portafoglio ha mantenuto posizioni relativamente attive, una durata del portafoglio e livelli di leva finanziaria relativamente elevati e ha lavorato duramente per ottenere guadagni dalla crescita del mercato obbligazionario.

Huatai Baoxing Anyue A ha dichiarato nella sua relazione del secondo trimestre che durante il periodo in esame, il fondo ha aumentato le sue partecipazioni in alcune obbligazioni CDB a medio termine e ha ridotto le sue partecipazioni in alcuni titoli del Tesoro. In combinazione con l'operazione di fascia di obbligazioni su tassi di interesse, la performance complessiva del portafoglio nel secondo trimestre è stata buona.

"Nel secondo trimestre del 2024, il livello di finanziamento complessivo sarà mantenuto. Il mercato obbligazionario continuerà a diminuire dopo un breve periodo di fluttuazioni, e lo spread a termine e lo spread di credito continueranno a essere compressi. Il fondo aumenterà gradualmente il suo credito posizioni obbligazionarie durante il trimestre e partecipare in modo flessibile alla fascia di tasso di interesse delle obbligazioni. Durante il funzionamento, la società ha adottato una leva neutrale e una strategia di durata elevata e ha ottenuto buoni rendimenti sugli investimenti", ha affermato Cathay Huifeng Pure Bond A nel suo rapporto del secondo trimestre.

Tuttavia, anche se il mercato obbligazionario è rialzista, ci sono ancora alcuni fondi obbligazionari puri a medio e lungo termine che subiscono perdite.

Inoltre, alla chiusura delle negoziazioni del 30 luglio, molti fondi come Jinxin Minfu A, Hexu Zhiyuan Jiayue Interest Rate Bond A e China Dingfu A hanno tutti subito perdite.

Tra questi, Jinxin Minfu A ha subito la perdita maggiore, con un rendimento del -9,68% nel corso dell'anno. Il fondo è stato istituito non molto tempo fa. Il suo rapporto del secondo trimestre mostra che investe principalmente in politica obbligazioni finanziarie. Questa varietà rappresenta il 10% del valore patrimoniale netto del fondo. La percentuale arriva fino all'81,17%. In termini di operazioni di investimento, il fondo considera le esigenze di gestione della liquidità e adotta una strategia di investimento focalizzata sul breve e obbligazioni a tasso di interesse di media durata ed estendendo moderatamente la durata per mantenere un'elevata liquidità e una bassa leva finanziaria del portafoglio.

Il rendimento di Hexu Zhiyuan Jiayue Interest Rate Bond A durante l'anno è stato di -0,53%, il che potrebbe essere dovuto al breve periodo di costituzione del fondo. Il fondo è stato istituito solo l'11 luglio di quest'anno.

Il rendimento di China Dingfu A durante l'anno è stato di -0,43%. Il rapporto del secondo trimestre del fondo ha mostrato che ha allocato principalmente obbligazioni finanziarie politiche, che rappresentano il 100,02% del valore patrimoniale netto del fondo.

Vale la pena ricordare che i giornalisti di Shell Finance hanno anche scoperto che, sebbene la dimensione complessiva dei fondi obbligazionari sia in aumento, la dimensione di alcuni fondi obbligazionari è diminuita significativamente nel secondo trimestre.

Ad esempio, Golden Eagle Tianying Pure Bond, a partire dal secondo trimestre di quest'anno, la dimensione totale del fondo era di 1,708 miliardi di yuan, il che rappresenta una diminuzione significativa di oltre 7 miliardi di yuan rispetto alla dimensione totale di 9,504 miliardi di yuan a lo stesso vale per Nanhua Value Qihang Pure Bond Bonds, Boshi Yueri pure bonds, China Universal Fortune Thai pure bonds, ecc. La dimensione totale di questi fondi si è ridotta di oltre il 20% nel secondo trimestre. 5 miliardi di yuan.

I fondi di debito puro a breve termine si trovano in una situazione simile. Anche la dimensione combinata dei due fondi, Changxin 30-day rolling holding e Minsheng plus Yinjiaying Half Year, si è ridotta di oltre 5 miliardi di yuan nel secondo trimestre.

Fonte dati: vento.

I giornalisti di Shell Finance hanno appreso da addetti ai lavori che ci sono stati grandi cambiamenti nell'entità dei fondi obbligazionari nel trimestre, che molto probabilmente sono causati dalle istituzioni che prendono profitti e li riscattano. Dopo tutto, il mercato obbligazionario è stato rialzista per molto tempo l'attuale volatilità è aumentata. La presa di profitto può essere un investimento. La selezione graduale della persona.

La percentuale di investimenti in certificati di deposito interbancari è aumentata nel secondo trimestre. Quando si sceglie una base, è possibile prestare attenzione alla performance storica.

Nel complesso, nell’allocazione obbligazionaria dei fondi obbligazionari nel secondo trimestre, la quota di obbligazioni di tasso di interesse e di credito è leggermente diminuita, mentre è aumentata quella di NCD (certificati di deposito interbancari).

I dati del rapporto di ricerca Industrial Securities mostrano che, dal punto di vista dell’allocazione dei fondi obbligazionari, alla fine di giugno 2024, tra le posizioni obbligazionarie dei fondi obbligazionari, i titoli di tasso di interesse (compresi i titoli del Tesoro e quelli finanziari), i titoli di credito (compresi i titoli societari) , finanziamenti a breve termine e titoli a medio termine) ), NCD, obbligazioni convertibili e ABS (cartolarizzazione di attivi) rappresentavano rispettivamente il 60,72%, 31,56%, 4,00%, 1,88% e 0,31%. Rispetto alla fine del primo trimestre di quest’anno, la quota di obbligazioni di interesse e di credito è leggermente diminuita, mentre la quota di NCD è aumentata di 1,54 punti percentuali.

Il rapporto di ricerca ha analizzato che nel secondo trimestre si è verificato un divario nelle passività bancarie dopo il "supplemento manuale degli interessi" dei depositi standardizzati e la domanda di emissioni di NCD è aumentata. Il tasso di interesse delle NCD a 1 anno era superiore al rendimento obbligazioni di credito dello stesso periodo. Il settore dei fondi obbligazionari ha aumentato di conseguenza il rapporto NCD.

Dal punto di vista delle strategie di durata, nel secondo trimestre i fondi obbligazionari hanno generalmente aumentato la loro durata. Secondo i dati del rapporto di ricerca Industrial Securities, a giudicare dalla durata residua media ponderata delle prime cinque maggiori partecipazioni obbligazionarie di vari tipi di fondi obbligazionari, alla fine di giugno 2024, la durata dei fondi obbligazionari da alta a bassa era debito secondario base di debito di base, a medio e lungo termine, primaria Gli anni delle basi di debito secondarie, delle basi di debito dell'indice passivo e dei fondi di debito a breve termine sono stati rispettivamente 2,90 anni, 2,87 anni, 2,86 anni, 2,22 anni e 1,01 anni il primo trimestre di quest'anno, gli anni delle basi di debito secondarie, delle basi di debito a medio e lungo termine, della durata primaria delle basi di debito, delle basi di debito indicizzate passive e dei fondi di debito a breve termine sono aumentati di 0,56 anni, 0,43 anni, 0,66 anni, rispettivamente 0,28 anni e 0,06 anni.

Guardando alle prospettive del mercato, in un contesto in cui i fondamentali non si sono ancora invertiti, il settore immobiliare non ha toccato il fondo e la politica monetaria della banca centrale rimane allentata, il contesto generale nel mercato obbligazionario rimane relativamente favorevole.

Hwabao Securities ha raccolto le opinioni dei gestori di fondi rappresentativi Nel complesso, i gestori di fondi generalmente ritengono che il contesto macro e il tono politico generale nel terzo trimestre siano ancora favorevoli al mercato obbligazionario, ma potrebbero esserci carenze istituzionali, rischi di offerta e tasso di cambio. restrizioni sullo spazio per tagli dei tassi di interesse In altre situazioni, nel mercato delle obbligazioni convertibili, la maggior parte dei gestori di fondi mantiene una visione cauta e tende ad esplorare opportunità strutturali.

Tuttavia, anche se il mercato obbligazionario è rialzista, il rischio di tasso di interesse delle obbligazioni a lungo termine merita comunque attenzione. L’Oriental Jincheng Research Report ha analizzato che, dopo il forte calo dei tassi di interesse della scorsa settimana, il mercato potrebbe aver già scontato i benefici apportati da un taglio inaspettato dei tassi di interesse. Inoltre, i tassi di interesse delle obbligazioni a lungo termine hanno superato i minimi precedenti, il che potrebbe innescare la crisi centrale operazione di vendita di obbligazioni della banca Pertanto, dobbiamo essere cauti nel continuare a perseguire l'aumento delle obbligazioni a lungo termine, ma gli aggiustamenti sono ancora opportunità di intervento.

Quindi, se i cristiani vogliono investire in fondi obbligazionari, quali sono alcuni consigli per la selezione dei fondi?

Per gli investitori che perseguono la stabilità, i fondi di debito puri sono una scelta migliore. Tra questi, i fondi di debito a breve termine presentano rischi inferiori, mentre i fondi di debito puro a medio e lungo termine presentano rischi e rendimenti attesi relativamente più elevati a causa della maggiore durata del portafoglio e della maggiore durata del portafoglio. il valore netto fluttua sarà relativamente ampio.

Se sei disposto a correre dei rischi, puoi anche scegliere fondi di debito primario, fondi di debito secondario, fondi di obbligazioni convertibili, ecc. Tra questi, i fondi di debito primario non possono investire direttamente in azioni attraverso il mercato del secondo trimestre, ma possono acquistare nuove azioni, obbligazioni convertibili, ecc. Investire in azioni tramite swap di debito in azioni e altri metodi. I fondi di debito secondari possono partecipare a investimenti azionari attraverso il mercato secondario. I fondi di obbligazioni convertibili hanno almeno l'80% delle loro attività obbligazionarie investite in obbligazioni convertibili i fondi sono più volatili dei fondi di debito puri, ma anche la probabilità di ottenere rendimenti più elevati è maggiore.

Inoltre, gli investitori possono anche selezionare i fondi osservando la performance storica dei fondi obbligazionari. Ad esempio, vedere se la performance a lungo termine del fondo obbligazionario può sovraperformare il benchmark di confronto delle prestazioni, prestare attenzione alla perdita massima del fondo obbligazionario all'interno di un fondo. un certo periodo di tempo e se può sopportarlo, ecc. Puoi anche prestare attenzione al tempo necessario ai fondi obbligazionari per riparare i prelievi per comprendere la capacità di riparazione della performance del gestore del fondo.

Il giornalista di Beijing News Shell Finance Pan Yichun, l'editore Yue Caizhou, correzione di bozze di Lu Qian