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Am 30. Juli schlossen die wichtigsten 30-jährigen Staatsanleihenkontrakte um 0,48 % auf 111,36 Yuan, ein Rekordschlusshoch. Die wichtigsten 10-jährigen, 5-jährigen und 2-jährigen Staatsanleihen-Futures schlossen ebenfalls höher.

Dies ist der Inbegriff des Aufwärtstrends am Anleihenmarkt in diesem Jahr. Obwohl die Regierung im Rahmen der „Katalyse“ von Zinssenkungen wiederholt auf langfristige Anleihezinsen aufmerksam gemacht hat, ist die 10-jährige Regierung am 30 Die Anleiherendite lag bei 2,14 %, und die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen lag bei 2,14 % und fiel unter 2,4 %.

Der Anleihenmarkt boomt und auch bei Christen erfreuen sich Anleihenfonds großer Beliebtheit. Daten aus dem zweiten Quartalsbericht des Tianxiang Investment Consulting Comprehensive Fund zeigen, dass der Umfang der Anleihenfonds im ersten Halbjahr des Jahres um mehr als 1,6 Billionen Yuan zunahm, wovon das Wachstum im zweiten Quartal etwa 1,17 Billionen Yuan betrug Der Gesamtumfang der Rentenfonds beträgt bis zu 10,2 Billionen Yuan. Dies gilt auch für diese Art von Fonds. Der Fondsumfang übersteigt erstmals 10 Billionen Yuan.

Wie haben sich Rentenfonds entwickelt? Was sind die Trading-Ideen von Fondsmanagern? Der Bericht zum zweiten Quartal brachte viele Signale zu Tage.

Durchschnittliche Rendite mittel- bis langfristiger reiner Fremdkapitalfonds im Laufe des JahresRateMit 2,62 % rangiert Jin Xin Min Fu A am Schlusslicht

Die Marktzinsen sind gesunken, der Aktienmarkt ist volatiler geworden und die Renditen von Rentenfonds sind wettbewerbsfähiger geworden.

Winddaten zeigen, dass zum Handelsschluss am 30. Juli die durchschnittliche Rendite von 3.174 mittel- und langfristigen reinen Schuldenfonds im Laufe des Jahres 2,62 % betrug und die mittlere Rendite 2,71 % betrug 807 kurzfristige reine Schuldenfonds betrugen im Laufe des Jahres 1,94 %, die mittlere Rendite beträgt 1,93 %.

Am Beispiel mittel- und langfristiger reiner Schuldenfonds waren zum Ende des 30. Juli die fünf Fonds mit den höchsten Renditen im Laufe des Jahres China Dingqing One Year Dingkai, Huatai Baoxing Anyue A, Cathay Huifeng Pure Bond A, und Boshi Euler Pure Bond A und Xinghua Anyu Interest Rate Bond A haben in diesem Jahr jeweils eine Rendite von 9,7 %, 8,09 %, 7,51 %, 7,28 % und 6,86 % erzielt.

China Dingqing One Year Dingkai gab in seinem Bericht zum zweiten Quartal an, dass das Portfolio im Berichtszeitraum relativ aktive Positionen, eine relativ hohe Portfolioduration und Hebelwirkung beibehielt und hart daran arbeitete, Gewinne aus dem Anstieg des Anleihenmarkts zu erzielen.

Huatai Baoxing Anyue A sagte in seinem Bericht zum zweiten Quartal, dass der Fonds im Berichtszeitraum seine Bestände an einigen mittelfristigen CDB-Anleihen erhöht und seine Bestände an einigen Staatsanleihen reduziert habe des Portfolios im zweiten Quartal war gut.

„Im zweiten Quartal 2024 bleibt das Gesamtfinanzierungsniveau erhalten. Der Anleihenmarkt wird nach einer kurzen Schwankungsphase weiter rückläufig sein und der Laufzeit- und Kreditspread wird sich weiterhin verengen. Der Fonds wird seine Kreditwürdigkeit schrittweise erhöhen.“ „Im Laufe des Quartals haben wir unsere Anleihenpositionen erhöht und flexibel am Zinsband der Anleihen partizipiert. Im operativen Geschäft hat das Unternehmen eine neutrale Hebelwirkung und eine Strategie mit hoher Duration verfolgt und gute Anlagerenditen erzielt“, sagte Cathay Huifeng Pure Bond A in seinem Bericht zum zweiten Quartal.

Doch selbst wenn der Rentenmarkt bullisch ist, erleiden einige mittel- bis langfristige reine Rentenfonds immer noch Verluste.

Auch zum Handelsschluss am 30. Juli erlitten viele Fonds wie Jinxin Minfu A, Hexu Zhiyuan Jiayue Interest Rate Bond A und China Dingfu A Verluste.

Unter ihnen erlitt Jinxin Minfu A mit einer Rendite von -9,68 % im Laufe des Jahres den größten Verlust. Dieser Fonds wurde seit langem nicht mehr gegründet Dieser Anteil beträgt 10 % des Nettoinventarwerts des Fonds. Im Hinblick auf die Anlagetätigkeit berücksichtigt der Fonds die Bedürfnisse des Liquiditätsmanagements und verfolgt eine Anlagestrategie, auf die er sich konzentriert Zinsanleihen mit kurzer und mittlerer Laufzeit und eine moderate Verlängerung der Laufzeit, um eine hohe Liquidität und einen geringen Leverage des Portfolios aufrechtzuerhalten.

Die Rendite des Hexu Zhiyuan Jiayue Interest Rate Bond A betrug im Laufe des Jahres -0,53 %, was möglicherweise auf die kurze Gründungszeit des Fonds zurückzuführen ist. Der Fonds wurde dieses Jahr erst am 11. Juli gegründet.

Die Rendite von China Dingfu A betrug im Laufe des Jahres -0,43 %. Aus dem Bericht des Fonds für das zweite Quartal ging hervor, dass er hauptsächlich politische Finanzanleihen investierte, die 100,02 % des Nettoinventarwerts des Fonds ausmachten.

Erwähnenswert ist, dass Reporter von Shell Finance auch herausfanden, dass der Gesamtumfang der Anleihenfonds zwar zunimmt, der Umfang einiger Anleihenfonds jedoch im zweiten Quartal deutlich zurückgegangen ist.

Zum Beispiel belief sich der Gesamtumfang des Fonds beim Golden Eagle Tianying Pure Bond im zweiten Quartal dieses Jahres auf 1,708 Milliarden Yuan, was einen deutlichen Rückgang von mehr als 7 Milliarden Yuan im Vergleich zum Gesamtumfang von 9,504 Milliarden Yuan darstellt Dasselbe gilt für Nanhua Value Qihang Pure Bonds, Boshi Yueri Pure Bonds, China Universal Fortune Thai Pure Bonds usw. Die Gesamtgröße dieser Fonds schrumpfte im zweiten Quartal um mehr als 5 Milliarden Yuan.

Bei kurzfristigen reinen Schuldenfonds ist die Situation ähnlich. Die Gesamtgröße der beiden Fonds, Changxin 30-Tage-Rolling Holding und Minsheng plus Yinjiaying Half Year, schrumpfte im zweiten Quartal ebenfalls um mehr als 5 Milliarden Yuan.

Datenquelle: Wind.

Reporter von Shell Finance erfuhren von Brancheninsidern, dass es in diesem Quartal zu großen Veränderungen im Umfang der Anleihenfonds kam, die höchstwahrscheinlich darauf zurückzuführen sind, dass Institutionen Gewinne mitnahmen und zurückkauften. Schließlich war der Anleihenmarkt schon seit langem optimistisch Die aktuelle Volatilität hat zugenommen. Gewinnmitnahmen können eine Investition sein. Die Bühnenauswahl der Person.

Der Anteil der Investitionen in Interbank-Einlagenzertifikate ist im zweiten Quartal gestiegen. Bei der Auswahl der Basis kann auf die historische Wertentwicklung geachtet werden.

Insgesamt ist bei der Anleihenallokation der Rentenfonds im zweiten Quartal der Anteil der Zinsanleihen und Kreditanleihen leicht zurückgegangen, während der Anteil der NCDs (Interbank Certificates of Deposit) gestiegen ist.

Daten aus dem Industrial Securities-Forschungsbericht zeigen, dass aus Sicht der Rentenfondsallokation Ende Juni 2024 unter den Anleihenpositionen von Rentenfonds Zinsanleihen (einschließlich Staatsanleihen und Finanzanleihen) und Kreditanleihen (einschließlich Unternehmensanleihen) waren , kurzfristige Finanzierungen und mittelfristige Anleihen), NCD, Wandelanleihen und ABS (Verbriefung von Vermögenswerten) machten jeweils 60,72 %, 31,56 %, 4,00 %, 1,88 % und 0,31 % aus. Im Vergleich zum Ende des ersten Quartals dieses Jahres ist der Anteil der Zinsanleihen und Kreditanleihen leicht zurückgegangen, während der Anteil der NCD um 1,54 Prozentpunkte gestiegen ist.

Der Forschungsbericht analysierte, dass es im zweiten Quartal nach der „manuellen Zinsergänzung“ standardisierter Einlagen zu einer Lücke bei den Bankverbindlichkeiten kam und die Nachfrage nach NCD-Emissionen zunahm. Der Zinssatz für einjährige NCD war höher als die Rendite Kreditanleihen des gleichen Zeitraums erhöhten die NCD-Quote.

Aus Sicht der Durationsstrategien haben Rentenfonds im zweiten Quartal generell ihre Duration erhöht. Den Daten des Industrial Securities-Forschungsberichts zufolge war die Duration der Anleihefonds Ende Juni 2024, gemessen an der gewichteten durchschnittlichen Restlaufzeit der fünf größten Anleihenbestände verschiedener Arten von Anleihenfonds, von hoch nach niedrig Sekundärschulden Basis, mittel- und langfristige Schuldenbasis, primär Die Jahre der sekundären Schuldenbasis, der passiven Indexschuldenbasis und der kurzfristigen Schuldenbasis betrugen 2,90 Jahre, 2,87 Jahre, 2,86 Jahre, 2,22 Jahre bzw. 1,01 Jahre im Vergleich zum Ende Das erste Quartal dieses Jahres, die Jahre der sekundären Schuldenbasen, der mittel- und langfristigen Schuldenbasen, der primären. Die Dauer der Schuldenbasen, der passiven Indexschuldenbasen und der kurzfristigen Schuldenfonds stieg um 0,56 Jahre, 0,43 Jahre, 0,66 Jahre. 0,28 Jahre bzw. 0,06 Jahre.

Mit Blick auf die Marktaussichten bleibt das Gesamtumfeld am Anleihenmarkt relativ freundlich, da sich die Fundamentaldaten noch nicht umgekehrt haben, die Immobilienbranche ihren Tiefpunkt noch nicht erreicht hat und die Geldpolitik der Zentralbank weiterhin locker ist.

Hwabao Securities hat die Ansichten repräsentativer Fondsmanager zusammengestellt. Insgesamt sind Fondsmanager im Allgemeinen der Ansicht, dass das makroökonomische Umfeld und der allgemeine politische Ton im dritten Quartal immer noch günstig für den Anleihenmarkt sind, es jedoch zu institutionellen Unterdeckungen, Angebotsrisiken und Wechselkursen kommen könnte Beschränkungen des Spielraums für Zinssenkungen In anderen Situationen sind die meisten Fondsmanager am Markt für Wandelanleihen vorsichtig und neigen dazu, strukturelle Möglichkeiten auszuloten.

Doch auch wenn der Anleihenmarkt bullisch ist, verdient das Zinsrisiko langfristiger Anleihen dennoch Aufmerksamkeit. Der Oriental Jincheng Research Report analysierte, dass der Markt nach dem starken Rückgang der Zinssätze in der vergangenen Woche die Vorteile einer unerwarteten Zinssenkung grundsätzlich eingepreist haben könnte Daher müssen wir beim weiteren Anstieg langfristiger Anleihen vorsichtig bleiben, aber Anpassungen bieten immer noch Möglichkeiten für Eingriffe.

Wenn Christen also in Rentenfonds investieren möchten, welche Tipps gibt es für die Fondsauswahl?

Für Anleger, die Stabilität anstreben, sind reine Schuldenfonds die bessere Wahl. Unter ihnen weisen kurzfristige Schuldenfonds geringere Risiken auf, während mittel- und langfristige reine Schuldenfonds aufgrund der längeren Portfoliolaufzeit relativ höhere Risiken und erwartete Renditen aufweisen Der Nettowert wird relativ groß sein.

Wenn Sie bereit sind, einige Risiken einzugehen, können Sie auch Primärschuldenfonds, Sekundärschuldenfonds, Wandelanleihenfonds usw. wählen. Unter diesen können Primärschuldenfonds nicht direkt über den Markt des zweiten Quartals in Aktien investieren, sondern können neue Aktien kaufen, Wandelanleihen usw. Investieren Sie in Aktien durch Debt-for-Equity-Swaps und andere Methoden. Wandelanleihenfonds können mindestens 80 % ihres Anleihenvermögens in Wandelanleihen investieren Fonds sind volatiler als reine Fremdkapitalfonds, aber auch die Wahrscheinlichkeit, höhere Renditen zu erzielen, ist größer.

Darüber hinaus können Anleger auch Fonds auswählen, indem sie die historische Wertentwicklung von Rentenfonds beobachten. Sehen Sie beispielsweise, ob die langfristige Leistung des Rentenfonds die Performance-Vergleichsbenchmark übertreffen kann, und achten Sie auf den maximalen Verlust des Rentenfonds innerhalb eines Zeitraums B. über einen bestimmten Zeitraum, und ob es dem standhalten kann usw. Sie können auch auf die Zeit achten, die Anleihefonds benötigen, um Drawdowns zu reparieren, um die Leistungsreparaturfähigkeiten des Fondsmanagers zu verstehen.

Beijing News Shell Finance-Reporter Pan Yichun, Redakteur Yue Caizhou, Korrekturlesen von Lu Qian