Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Введение: будь то из-за основ самой Hainuoer, или из-за новой регуляторной политики в отношении проверки IPO, проводимой регулирующими органами в последние годы, или даже в сочетании с тем фактом, что Hainuoer надолго застрял в проверке после IPO, это в конечном итоге не удалось этого сделать и на этот раз. Ожидается также время для торговли за место на рынке. Тем не менее, по сравнению с двумя предыдущими неприятными событиями листинга, третий листинг на GEM все же закончился неудачей, но это самый близкий случай, когда Hainuoer подошла к реализации своей мечты о листинге на рынке акций А.

Эта статья является исключительно оригинальной и впервые опубликована Keke Finance (ID: koukouipo).

Автор: Фан Чжиюэ@Пекин

Редактор: Чжай Жуй@Пекин

В соответствии с системой регистрации компания Hainuoer Environmental Protection Industry Co., Ltd. (далее именуемая «Hainuoer»), рекордсмен, которому потребовалось больше всего времени для подачи заявки на регистрацию после IPO, но которая все еще не была принята, наконец, объявила о начале своей регистрации. Листинг A-доли. Конец этой драмы.

Вечером 23 июля 2024 года Шэньчжэньская фондовая биржа приняла «Решение о прекращении проверки первичного публичного размещения акций и листинга на GEM компании Hainuoer Environmental Protection Industry Co., Ltd (далее – «Компания по защите окружающей среды»). «Решение о прекращении деятельности») предпринимательского предприятия Hainuoer. Листинговый путь совета директоров завершился прискорбно, но не неожиданно.

Как и большинство компаний, которым не удалось выйти на биржу, Hainuoer приостановила давно запланированное размещение капитала, добровольно отозвав заявку на листинг.

Любой, кто хоть немного обратил внимание на процесс капитализации Hainuoer, должен знать, что активное прекращение IPO — единственный выбор, который должен сделать Hainuoer.

Прежде чем отказаться от IPO, Hainuoer почти три года стояла в очереди, чтобы подать заявку на регистрацию для IPO GEM, что также сделало ее компанией, которая долго ждала этого процесса с момента реформы системы регистрации. срок компания планирует быть зарегистрированным.

Как крупнейшая компания, представленная на IPO для регистрации, Hainuoer успешно получила сертификат «Соблюдение условий выпуска и условий листинга» на 65-м обзорном заседании Листингового комитета GEM в 2021 году уже 5 ноября 2021 года. Результаты.

В течение почти 4-летнего процесса проверки листинга Hainuoer на GEM компания Keke Finance следила, наблюдала и сообщала о нем (более подробную информацию см. в соответствующем отчете Keke Finance «Установлен еще один рекорд для проверки на основе регистрации! Встреча позже»). Регистрация еще не была подана в 2018 году. Почему «три попытки IPO за десять лет» Hainuoer столкнулись с препятствиями: «Проклятие» отсутствия внутреннего контроля и последствия регулирования с использованием «системы Цзюдин» все еще существуют через десять лет» и «По прошествии двух лет ему не разрешили подать заявку на регистрацию. Может ли IPO Hainuoer, которое обновило аудиторские данные, по-прежнему котироваться на рынке: последствия реформы де-цзюдинга еще не закончились, и соблюдение требований» показателей НИОКР, «стирающих черту» «красной линии» GEM, остается под вопросом!》).

Как упоминалось выше, связано ли это с основами самой Hainuoer, или с новой регулятивной политикой в ​​отношении проверки IPO регулирующими органами в последние годы, или даже в сочетании с тем фактом, что Hainuoer застряла в проверке после IPO на долгое время. , его текущий Ожидается также, что в конце концов компания не смогла обменять время на листинговое пространство.

Более полугода назад, 14 декабря 2023 года, некоторые СМИ взяли интервью у Hainuoer по поводу отсутствия прогресса после заседания по IPO. Соответствующие сотрудники Hainuoer заявили, что «IPO компании проходит нормально», но он также откровенно признался, однако. «Регулирующие органы никогда не требовали от компании прохождения регистрации».

Тогда люди из посредников, которые также были близки к Хайнуэру, высказали Keke Finance иное мнение.

Посредник признался Keke Finance, что для того, чтобы соответствовать позиционированию GEM «три инновации и четыре инновации», в последние годы, одновременно укрепляя корпоративный внутренний контроль и соблюдение требований руководства, China Hainuoer также усердно работала над увеличением инвестиций в инновационные показатели, такие как в качестве расходов на НИОКР, но регулирующие органы, похоже, не признают результаты соответствующих исправлений, и пространство для листинга становится все меньше и меньше.

Компания Hainuoer, основанная в 1999 году, заявила в материалах заявки на IPO GEM, поданных на Шэньчжэньскую фондовую биржу, что она уже много лет занимается бизнесом по переработке твердых бытовых отходов и является поставщиком услуг по переработке бытовых отходов, расположенным в малых и средних городах. .

Фактически, за последние десять лет или около того, помимо стремления к развитию своего основного бизнеса, выход на биржу также был непоколебимой целью Hainuoer, которая терпела поражение и терпела неудачу снова и снова.

Прежде чем подать заявку на листинг GEM в рамках системы регистрации, Hainuoer уже дважды озвучивала обвинения в проведении IPO акций A, но оба раза закончились неудачей. В 2012 году компания впервые попыталась пройти IPO на GEM, но была заблокирована Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая. Собрание безжалостно отклонило его, и семь лет спустя оно снова подало заявку на листинг в 2019 году. Неожиданно для добровольного отзыва материалов и прекращения деятельности компании потребовалось всего три месяца. При этом оно также получило письмо с предупреждением от компании. Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая.

По сравнению с двумя предыдущими неприятными событиями листинга, третий листинг на GEM все же закончился неудачей, но это самый близкий момент, когда Hainuoer подошла к реализации своей мечты о листинге на рынке акций А.

Если мы посмотрим только на прибыльность, у Hainuoer действительно есть силы, чтобы котироваться на акциях класса А.

Уже в 2020 году нетистая прибыль Hainuoer превысила 100 миллионов. В последующие два года, при постоянном росте выручки, ее чистая прибыль также достигла 232 миллионов и 280 миллионов соответственно в 2021 и 2022 годах.

Однако, несмотря на отличные операционные данные, проблема «эффективности корпоративного внутреннего контроля», которая была причиной двух предыдущих неудач IPO, по-прежнему остается ее давним проклятием.

Кроме того, участие в расследовании посреднического агентства и «существенные» препятствия, связанные с «чувствительными» акционерами, сделали третий листинговый путь Hainuoer полным взлетов и падений.

Что еще более фатально, так это то, что компания Hainuoer, которая в очередной раз подала заявку на листинг на GEM, возможно, не подумала, что система регистрации уже дала GEM более четкое позиционирование, чем более десяти лет назад, - для тщательной реализации стратегии инновационного развития. и адаптироваться к развитию большего количества. Больше полагаясь на общую тенденцию инноваций, творчества и творчества, он в основном обслуживает ориентированные на рост инновационные и предпринимательские предприятия и поддерживает глубокую интеграцию традиционных отраслей с новыми технологиями, новыми отраслями, новыми форматами и новыми модели. Именно по этой причине у регулирующих органов есть четкие критерии для определения доходов и инвестиций в НИОКР компаний, планирующих листинг на GEM.

Например, что касается инвестиций в НИОКР, компании, планирующие быть включенными в листинг GEM, должны соответствовать стандартам «трех инноваций и четырех инноваций» и должны соответствовать «совокупному темпу роста инвестиций в НИОКР за последние три года не менее 15 %, а сумма инвестиций в НИОКР за последний год не менее 10 миллионов юаней» или «совокупные инвестиции в НИОКР за последние три года составляют не менее 50 миллионов юаней».

Хотя вышеуказанные стандарты не будут реализованы до 30 декабря 2022 года, после того как IPO Hainuoer пройдет проверку Шэньчжэньской фондовой биржи, они также окажут прямое влияние на ход последующего рассмотрения IPO Hainuoer - согласно этому стандарту, Hainuoer когда-то была долгое время он больше не соответствует условиям листинга GEM.

«Раньше рост производительности Hainuoer был довольно хорошим, но его способности к инновациям, созданию и творчеству все еще не хватало, поэтому в середине 2023 года компания усердно работала над увеличением инвестиций в исследования и разработки. Соответствующие данные действительно выросли, но доходы Hainuoer Рост продолжает снижаться. Сейчас мы находимся в периоде затруднений», — сказал Keke Finance вышеупомянутый посредник, близкий к Hainuoer, после того, как Hainuoer официально подтвердил прекращение последней проверки IPO, которая длилась почти четыре года.

Из-за переплетения различных внутренних и внешних причин IPO Hainuoer, которое долгое время не рассматривалось и не продвигалось Шэньчжэньской фондовой биржей, пришлось подчиниться реальности.

1) Трудно увидеть результаты удаления «Цзюдинга».

Спор о капитале с «Кланом Цзюдин», который все еще весьма чувствителен на рынке акций А, когда-то считался самым большим препятствием для IPO Hainuoer.

Ранее Keke Finance эксклюзивно сообщала, что Хайнуоэр занимался надзором и наказанием «регулирования» «системы Цзюдин».

Будучи инвестиционной компанией известного в то время частного акционерного капитала «Jiuding Group» с долей А и первой компанией, зарегистрированной в системе регистрации, которая несла ген «Jiuding» и успешно прошла листинг, «Jiuding Group» "Хотя доля акций Hainuoer невелика, каждый шаг ее IPO интерпретировался внешним миром как сигнал для политики регулирующих органов, связанной с "системой Цзюдин".

Очевидно, прошло много лет, а Jiuding Investment, известный фонд прямых инвестиций, который когда-то «выпускал тучи и дожди» на рынке IPO акций А, до сих пор не вышел из «неспокойной осени» 2018 года.

Еще в середине 2018 года компания Keke Finance эксклюзивно сообщила, что регулирующие органы внутренне приостановили несколько проектов IPO, в которых принимала участие Jiuding Investment (более подробную информацию см. в эксклюзивном отчете Keke Finance «Эксклюзивный прорыв | Jiuding вступает в осень: регуляторы» внутренне приостановили многие из своих IPO инвестиционных проектов»).

В это время инсайдер, близкий к регулирующим органам, сообщил Keke Finance: «Руководство по внутреннему окну регулирования требует, чтобы среди компаний, планирующих IPO, если есть компании, участвующие в инвестировании Jiuding Investment, принятие их материалов заявки, Рассмотрение и выпуск должны быть отложены, насколько это возможно. «Одобрение» После этого подлинность новости также подтверждалась различными знаками.

С мая 2018 года компания Jiuding Investment, которая достигла своего пика в 2017 году, внезапно прекратила свою деятельность на рынке акций A. Этот гигант прямых инвестиций, который когда-то стремился стать «Goldman Sachs Китая», почти провел IPO с акциями A. В последующие годы он исчез с рынка. Мало того, что ни одна компания, инвестировавшая его в IPO, не прошла успешно собрание, но многие компании, планирующие IPO, даже решили отозвать свои заявки на листинг из-за своего инвестиционного участия.

Во второй половине 2021 года регулирующие органы однажды продемонстрировали признаки ослабления надзора за инвестиционными компаниями серии Jiuding. В июле того же года IPO компании Shaanxi Meineng Clean Energy Group Co., Ltd. (далее именуемой «Meineng Energy») успешно прошло проверку Комитета по обзору эмиссии Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая.

Jiuding Investment также является одним из важных акционеров Meineng Cleaning. До IPO Meineng Cleaning Инвестиционный центр Сучжоу Yinxu Jiuding (Товарищество с ограниченной ответственностью) (далее именуемый «Сучжоу Jiuding») в составе «Jiuding Group» занимал третье место по величине акционера Meineng Cleaning с долей собственного капитала 8%. также внешний акционер с наибольшей долей участия.

Какое-то время ходило много слухов о снятии запрета на IPO "Jiuding Group" после трех лет затишья.

В последующие несколько месяцев многие детали и факты действительно показали, что отношение регулирующих органов к IPO-компаниям, участвующим в инвестициях «Jiuding Group», смягчилось.

Также в этот период заявки нескольких предложенных к IPO компаний с участием акций, принадлежащих «Jiuding Group», включая Hainuoer, также успешно прошли проверку регулирующих органов.

Но хорошие времена длились недолго.

Во второй половине 2021 года, вскоре после дерегулирования предложенных проектов IPO, в которых участвовала Jiuding Group, У Ган, фактический контролер Jiuding Group, оказался под следствием, и регулирующие органы в очередной раз осторожно увеличили «внутреннюю руководство» группы Jiuding.

В результате мы снова увидели, что, хотя IPO нескольких компаний, связанных с IPO Jiuding, включая Meineng Energy и Hainuoer, успешно прошли проверку, с тех пор они не получили дальнейшего продвижения.

В то же время Zhejiang Hengda New Materials Co., Ltd., Tin Equipment Co., Ltd. и другие компании, планируемые к IPO, чтобы получить возможность как можно скорее быть рассмотрены на встрече в Шанхае, не колеблясь, потратить высокие цены, чтобы выкупить все акции, принадлежащие «Jiuding Group» на встрече в Шанхае. Завершить процесс «De-Jiuding».

В середине сентября 2022 года, ровно через 14 месяцев после IPO, IPO Mineng Energy наконец получила документ об одобрении выпуска от Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая. Mineng Energy сразу же начала IPO.

16 сентября 2022 года IPO Meineng Energy наконец-то было успешно объявлено, и начался официальный выпуск. Означает ли это возрождение «серии Jiuding»?

Ответ, конечно, нет.

После IPO Meineng Energy ей все еще не удавалось получить окончательное одобрение регулирующих органов. Чтобы как можно скорее устранить препятствия для листинга, вызванные «внутренним руководством» регулирующих органов по «Системе Цзиудинг». Прошло почти год после IPO Meineng Energy. Позже соответствующие акции, принадлежащие «Jiuding Group», должны были быть незаметно ликвидированы основными акционерами в форме «обратного выкупа». После мая 2022 года «Jiuding Group», первоначально владевшая значительной долей акций Meineng Energy, к сожалению, вышла из игры.

Такое изменение капитала важного акционера после собрания компании, которая будет листинговаться, очень редко встречалось в прошлых случаях рассмотрения IPO. Именно эта редкая корректировка капитала после собрания компании также отражает реальность того, что «систему Цзюдин» нельзя «разблокировать» в краткосрочной перспективе.

В прошлом было много «ошибок», и нетрудно понять, что IPO Hainuoer долгое время испытывало неловкую ситуацию, когда его было трудно подать на регистрацию.

Публичная информация показывает, что «система Цзюдин» скрывается в Хайнуэре уже семь лет.

Еще в июле 2015 года Инвестиционный центр Сучжоу Динчэн Цзюдин (Товарищество с ограниченной ответственностью) (далее именуемый «Сучжоу Цзюдин») и Инвестиционный центр Сучжоу Хуйкан (Товарищество с ограниченной ответственностью) (далее именуемый «Сучжоу Хуйкан») в составе «Группы Цзюдин». Компания приобрела 625 000 акций и 375 000 акций Hainuoer у Лю Рупинга, физического лица, соответственно, посредством передачи капитала. В общей сложности ей принадлежит 1 миллион акций Hainuoer, что составляет 0,91% ее общего акционерного капитала до IPO.

Лю Рупин — не только важный акционер Hainuoer, но и бывшая жена Лу Или, фактического контролера Hainuoer, и мать Луо, директора и вице-президента Hainuoer.

Поскольку компании-участники Jiuding Group снова планируют инвестировать в IPO в соответствии с принципом «разумного анализа», IPO Hainuoer, похоже, будет продвигаться и представлено в Комиссию по регулированию ценных бумаг Китая для регистрации как можно скорее. -Jiuding», как и «похожие компании». Это, несомненно, самая популярная компания в настоящее время. Лучший выбор.

Дело не в том, что Хайнуэр не предпринял усилий по «де-дзюдингу».

24 июня 2022 года, после того как Meineng Energy успешно ликвидировала инвестиции Jiuding Group, Hainuoer также официально опубликовала объявление, в котором говорилось, что акционеры компании Лю Жупин и Ло Или официально подали иск в Китайскую международную экономическую и торговую арбитражную комиссию с просьбой о Сучжоу. Jiuding и Suzhou Huikang вернут весь соответствующий капитал, принадлежащий Hainuoer.

Причина, по которой Лю Рупин и Луо Или подали в арбитражный суд против Сучжоу Цзюдин и Сучжоу Хуэйкан, еще раз подтвердила, что на IPO Hainuoer повлияло регулирование «системы Цзюдин».

Согласно арбитражному делу, поданному Лю и Луо в Китайскую международную экономическую и торговую арбитражную комиссию: «В результате расследования промышленной и коммерческой информации и проникновения в акционерный капитал было установлено, что фактическим контролером и конечным бенефициаром второго ответчика является У Ган». «В ходе процесса рассмотрения IPO компании, среди них, вышестоящая компания второго ответчика, Tongchuang Jiuding Investment Holdings Co., Ltd., и фактический контролер У Ган были последовательно расследованы и наказаны Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая «в целях безопасности». законные права и интересы самого заявителя, компании и всех акционеров компании-заявителя. Мы специально обращаемся в арбитраж в соответствии с законом».

С момента подачи этого арбитражного дела прошло полтора года, а компания Hainuoer до сих пор не объявила о ходе и результатах соответствующего арбитража.

Однако информация промежуточного отчета за 2023 год, недавно опубликованная Hainuoer, показывает, что до конца июня 2023 года Лю Рупин все еще не получил обратно соответствующий капитал от Suzhou Jiuding и Suzhou Huikang.

Согласно промежуточному отчету Hainuoer за 2023 год, по состоянию на 30 июня 2023 года доля Лю Рупинга в Hainuoer по-прежнему составляет 1,9568 миллиона акций, что составляет 1,787% от общего акционерного капитала Hainuoer - эти данные соответствуют акционерному капиталу Hainuoer. Сумма указана в проспекте IPO. (проект к собранию), раскрытый в конце октября 2021 года, соответствует.

14 февраля 2023 года Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая также официально издала «Решение № 2 о запрете рынка [2023]» в отношении У Ганга, решив наложить пятилетний запрет на рынок У Гана и запретить ему продолжать заниматься ценные бумаги в первоначальном учреждении или любом другом учреждении или выступать в качестве директоров, руководителей или старших менеджеров других компаний, котирующихся на бирже, или публичных компаний, не котирующихся на бирже.

2) Отсутствие внутреннего контроля и чрезмерные расходы на НИОКР.

Все три IPO за последние десять лет закончились неудачей. Помимо «проблем», вызванных статусом акционера Jiuding Group, «проклятие» отсутствия внутреннего контроля, которое препятствует листингу Hainuoer, похоже, все еще надвигается.

Еще в апреле 2012 года Хайнуэр присутствовал на заседании комитета по рассмотрению выпуска GEM, но результат был отклонен.

В то время основная причина, по которой Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая отклонила рынок акций А, заключалась в том, что он неоднократно нарушал законы и правила по защите окружающей среды в течение отчетного периода IPO и был наказан. В то же время производственный проект был наказан. превысил срок эксплуатации и не получил документов об экологической приемке и т. д. Проблема, считается, что система внутреннего контроля компании не может разумно гарантировать законность ее производства и деятельности.

В июне 2019 года, почти через семь лет после неудачного первоначального листинга, Hainuoer возобновила IPO и во второй раз подала заявку на листинг на GEM в Комиссию по регулированию ценных бумаг Китая.

Однако менее чем через три месяца, 30 сентября 2019 года, Hainuoer отказалась от своего плана «второго выхода», добровольно отозвав заявку на IPO.

В апреле 2020 года Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая решила ввести меры регулирования посредством письма с предупреждением, раскрывая тайну активного «уклонения от приказа» Hainuoer во время второго IPO.

Выяснилось, что IPO Hainuoer было выбрано для выездной проверки Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая в том же году. Впоследствии регуляторы обнаружили множество «недостатков» - были нарушения в учете платы за технические услуги, связанные с некоторыми операциями по проекту и управление, а также неспособность правдиво раскрыть информацию о валютах, ограниченных в финансировании, и другие вопросы.

Вышеупомянутое письмо с предупреждением от Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая — не единственная мера регулирования, которую Hainuoer получила за последние два года.

В марте 2021 года Национальная система бирж и котировок акций Hainuoer и связанные с ней ответственные организации, котирующиеся на новом внебиржевом рынке, приняли меры саморегулирования по выдаче предупреждающих писем в связи с нарушениями раскрытия информации.

Кроме того, в течение отчетного периода последнего IPO Hainuoer, в декабре 2020 года и июле 2021 года, на двух строительных объектах компании произошли производственные аварии, повлекшие за собой человеческие жертвы.

Будь то последующие предупреждающие письма или несчастные случаи, в центре внимания проверки регулирующими органами ее IPO снова было сосредоточено на том, являются ли соответствующие системы внутреннего контроля Hainuoer надежными и эффективно внедренными.

Хотя на обзорном заседании листингового комитета GEM, состоявшемся в начале ноября 2021 года, были вопросы по вопросам внутреннего контроля Hainuoer, учитывая его чистую прибыль, которая превысила 200 миллионов долларов, и рост почти на 70% в годовом исчислении. успешно прошла проверку Шэньчжэньской фондовой биржи, но в течение «смущающего» периода ожидания в один год, когда она ждала подачи заявки на регистрацию, она была подвергнута административному наказанию из-за несчастных случаев.

Публичная информация показывает, что 24 марта 2022 года Департамент жилищного строительства и городского и сельского развития провинции Сычуань издал «Решение об административном наказании за строительство» (Сычуаньский надзор за строительством и наказание [2022] № № 8), было решено ввести административный штраф на Килунда с временным приостановлением действия «Лицензии на безопасное производство» на 30 дней и 30-дневным сроком для внесения исправлений.

Хотя проблемы с эффективностью системы внутреннего контроля Hainuoer продолжают проявляться, внезапно возникли разногласия по поводу того, соответствует ли она позиционированию GEM «три инновации и четыре инновации».

30 декабря 2022 года с одобрения Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая Шэньчжэньская фондовая биржа официально опубликовала «Временные положения для подачи заявок и рекомендаций по выпуску и листингу предприятий GEM (пересмотренные в 2022 году)» (далее именуемые «Временные положения») и требовали немедленной реализации.

Также «Временные правила» четко требуют, чтобы компании, планирующие листинг на GEM, отвечали требованиям «совокупного темпа роста инвестиций в НИОКР за последние три года не менее 15%, а объем НИОКР инвестиции в последний год составляют не менее 10 миллионов юаней» или «недавние совокупные инвестиции в НИОКР за три года должны составлять не менее 50 миллионов юаней».

На данный момент Hainuoer еще не дополнила и не обновила данные годового отчета за 2022 год. Очевидно, что Hainuoer не соответствует вышеупомянутым стандартам «позиционирования» для листинга на GEM.

Потому что за «последние три года», когда Hainuoer находился в Шри-Ланке, с 2019 по середину 2021 года, его инвестиции в НИОКР составили всего 10,2339 миллиона, 7,9368 миллиона и 9,959 миллиона долларов соответственно.

Однако, к счастью, обновленные данные годового отчета Hainuoer за 2022 год в конце марта 2023 года временно спасли IPO Hainuoer от грани провала.

Согласно «Временным правилам», IPO Hainuoer должно соответствовать соответствующим правилам. Если 2020–2022 годы будут определены как последние три года отчетного периода IPO, то инвестиции в НИОКР в 2022 году достигнут как минимум 10,496 миллионов долларов.

Согласно годовому отчету Hainuoer за 2022 год, опубликованному Фондовой биржей, ее инвестиции в НИОКР в 2022 году составят примерно 11,305 миллионов, что всего на 809 000 больше, чем минимальные требования, требуемые «Временными положениями». Можно сказать, что они достигли стандарта. путем «стирания линии».

«Инвестиции в НИОКР являются важным индикатором для регулирующих органов, позволяющим определить, соответствует ли компания позиционированию GEM. Регулирующие органы будут более осторожными, особенно в отношении тех, кто соответствует стандартам «вытирающей линии», уделяя особое внимание тому, является ли сбор расходов на НИОКР точным и насколько Инвестиции в НИОКР точны. Правда это или нет, в конце концов, для таких компаний, у которых нет достаточных инвестиций в НИОКР, часто существует возможность фальсификации данных, чтобы соответствовать стандартам», — сказал однажды старший представитель спонсора из Шанхая. Keke Finance о споре по поводу расходов Hainuoer на НИОКР.

Согласно ряду данных, полученных Keke Finance, действительно есть сомнения в рациональности и достоверности расходов Hainuoer на НИОКР в последние годы.

По сравнению с 2021 годом расходы Hainuoer на НИОКР в 2022 году не увеличатся, а снизятся. Наиболее важные расходы на материалы и электроэнергию снизятся с 5,12 миллиона долларов за тот же период 2021 года до 5,1 миллиона долларов. Наибольшее увеличение произойдет в оплате труда сотрудников, доверенных исследованиях и т. д. расходы на разработку и лабораторные испытания.

В середине 2022 года количество сертифицированных специалистов по исследованиям и разработкам в Hainuoer внезапно увеличилось с 25 в начале года до 36. В результате расходы на заработную плату сотрудников исследований и разработок увеличились на 548 100 человек до 5,2157 миллиона с 4,577 миллиона в 2021 году.

Но что вызывает недоумение, так это то, что в середине 2022 года почти весь персонал НИОКР, привлеченный жителями Хайно, имел степень бакалавра или ниже, и в этот период более половины из двух оставшихся сотрудников НИОКР со степенями магистра также были проиграл, остался один.

Кроме того, хотя число сотрудников, занимающихся исследованиями и разработками, значительно увеличилось, компания Hainuoer также доверила часть своих исследований и разработок сторонним организациям, поэтому она увеличила свои расходы на вверенные расходы на исследования и разработки на 564 000 человек. Это первый случай, когда Hainuoer доверила исследования и разработки за последнее время. Публичная информация показывает, что, по крайней мере, с 2018 по 2021 год у Hainuoer не было прецедентов заказных исследований и разработок.

Аналогичным образом, в середине 2022 года «плата за лабораторные испытания», включенная в расходы Hainuoer на исследования и разработки, также достигла 219 900 юаней. В 2020 и 2021 годах расходы на тестирование Hainuoer составят всего 12 000 и 00 000 юаней.

После наступления 2023 года, чтобы избавиться от подозрений в том, что инвестиции в НИОКР «перешли черту» соответствия стандартам, Хайнуоэр приложил все усилия, чтобы «увеличить» расходы на НИОКР.

Согласно промежуточному отчету за 2023 год, опубликованному Hainuoer, только за первые шесть месяцев 2023 года ее инвестиции в расходы на исследования и разработки достигли 8,481 миллиона, что почти на 90% больше, чем 4,473 миллиона за тот же период в 2022 году, из которых только один пункт заработной платы сотрудника, увеличившись более чем на 2 миллиона, годовой рост почти на 95%.

В отличие от стремительного роста заработной платы научно-исследовательского персонала, в первой половине 2023 года численность технического персонала в Hainuoer продолжала сокращаться.

Согласно данным о составе сотрудников Hainuoer, полученным Keke Finance, в первой половине 2023 года число работающих на Hainuoer сотрудников сократилось с 794 на начало года до 767, из них технического персонала сократилось с 73 до 69. По сравнению с тем же периодом 2022 года, в первой половине 2023 года численность технического персонала Hainuoer существенно не увеличилась, но также была потеряна. На конец июня 2022 года в Hainuoer работал 71 технический персонал.

В первой половине 2023 года, хотя инвестиции Hainuoer в НИОКР изменились, рост, которым она когда-то гордилась, также постепенно начал проявлять признаки слабости.

Кроме того, согласно промежуточному отчету Hainuoer за 2023 год, в первой половине 2023 года компания зафиксировала операционную прибыль в размере 327 миллионов, что соответствует годовому увеличению всего на 0,04%, но соответствующая нечистая прибыль составила всего 126 миллионов в год. годовое снижение от 5 до 72%.

Hainuoer, потерпевшая неудачу в трех попытках IPO акций А, продолжит осуществлять свою мечту о выходе на биржу после неоднократных неудач?

Ответ, вероятно, да.

«Hainuoer подписала несколько соглашений об азартных играх с рядом инвестиционных учреждений. Эти соглашения об азартных играх включают в себя вышеупомянутый выкуп акций, компенсацию за производительность и другие вопросы. Соглашение было временно расторгнуто в соответствии с обзором IPO, но несколько сторон согласились, что, если Hainuoer If листинг в конечном итоге не будет достигнут, эффективность соответствующих положений об азартных играх будет немедленно восстановлена, а контролирующие акционеры Hainuoer и связанные стороны будут обязаны выполнить свои обязательства по выкупу акций», — сообщил вышеупомянутый посредник, близкий к Hainuoer. в Кеке Финанс.

Под давлением выкупа, где будет следующая остановка листинга Hainuoer?

Как и большинство компаний, потерпевших неудачу во время IPO в Шанхае и Шэньчжэне, листинг на Пекинской фондовой бирже может стать для Hainuoer лучшим способом добиться листинга в краткосрочной перспективе.

Если Hainuoer перейдет на Пекинскую фондовую биржу, помимо преимуществ в масштабе бизнеса, она получит естественное внешнее преимущество, поскольку уже много лет котируется на новом внебиржевом рынке.

Публичная информация показывает, что Hainuoer вошла в состав нового третьего совета директоров в ноябре 2015 года и заключила сделку инновационного уровня. Лишь в сентябре 2023 года листинг на Национальной бирже акций и котировок был прекращен, поскольку ее IPO было рассмотрено заседанием комитета по листингу GEM Шэньчжэньской фондовой биржи и основано на потребностях будущего развития компании и стратегического планирования.

(над)