uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Johdanto: Johtuipa se itse Hainuoerin perusteista tai sääntelyviranomaisten viime vuosien uusista IPO-tarkasteluista tai jopa yhdistettynä siihen tosiasiaan, että Hainuoer on ollut jumissa listautumisannin jälkeisessä arvioinnissa pitkään, se lopulta epäonnistui tällä kertaa Kaupankäyntiaikaa tilaa markkinoilla on myös odotettavissa. Verrattuna kahteen edelliseen epämiellyttävään listauskokemukseen, tämä kolmas GEM-listautuminen kuitenkin päättyi epäonnistumiseen, mutta se on lähimpänä Hainuoerin unelmansa toteutumista A-osakemarkkinoilla listautumisesta.

Tämä artikkeli on yksinomaan alkuperäinen ja ensimmäisenä julkaissut Keke Finance (ID: koukouipo)

Kirjoittaja: Fang Zhiyue@Beijing

Toimittaja: Zhai Rui@Beijing

Rekisteröintijärjestelmän puitteissa Hainuoer Environmental Protection Industry Co., Ltd. (jäljempänä "Hainuoer"), ennätystenhaltija, joka kesti pisimpään rekisteröintihakemuksen jättämisen listautumisannin jälkeen, mutta jota ei vieläkään hyväksytty, aloitti lopulta sen. A-osakelistaus Tämän draaman loppu.

Shenzhenin pörssi julkaisi illalla 23. heinäkuuta 2024 "Hainuoer Environmental Protection Industry Co., Ltd:n GEM:n osakkeiden ja listautumisen tarkastelun lopettamisesta (jäljempänä " "Päätös lopettamisesta") Hainuoerin yrityshankkeelle Hallituksen listautumismatka päättyi valitettavaan, mutta ei odottamattomaan.

Kuten useimmat yritykset, jotka eivät päässeet listalle, Hainuoer keskeytti pitkään suunnitellun pääomasijoituksensa peruuttamalla vapaaehtoisesti listautumishakemuksensa.

Jokaisen, joka on kiinnittänyt vähän huomiota Hainuoerin kapitalisaatioprosessiin, tulisi tietää, että listautumisannin aktiivinen pysäyttäminen on ainoa valinta, jonka Hainuoer joutuu tekemään.

Ennen kuin Hainuoer joutui luopumaan listautumisannista, hän oli odottanut GEM IPO -rekisteröintihakemusta lähes kolme vuotta, mikä teki siitä myös yrityksen, joka on odottanut prosessia rekisteröintijärjestelmän uudistuksesta lähtien. listautumista suunnitteleva yritys.

Suurimpana rekisteröitäväksi jätettävänä listautumisyhtiönä Hainuoer sai onnistuneesti "Noudata liikkeeseenlaskuehtoja ja listautumisehtoja" GEM Listing Committeen 65. tarkistuskokouksessa vuonna 2021 jo 5.11.2021. ja tiedon luovutusvaatimusten arvioinnin. tuloksia.

Hainuoerin lähes 4 vuotta kestäneen GEM-listauksen tarkistusprosessin aikana Keke Finance on seurannut, havainnut ja raportoinut siitä (katso tarkemmat tiedot Keke Financen asiaankuuluvasta raportista "Toinen rekisteröintipohjaisen arvioinnin ennätys on asetettu! Kokous myöhemmin Rekisteröintiä ei ole vielä jätetty vuonna 2018. Miksi Hainuoerin ”kolme listautumisyritystä kymmenessä vuodessa” kohtasi esteitä: Sisäisen valvonnan puutteen ”kirous” ja ”Juuding Systemiin” liittyvän sääntelyn seuraukset ovat edelleen olemassa kymmenen vuoden kuluttua” ja "Rekisteröintiä ei ole sallittu kahden vuoden jälkeen. Voiko Hainuoerin listautumisanti, joka on päivittänyt tilintarkastustiedot, olla edelleen markkinoilla: "Jiuding"-uudistuksen jälkeiset toimet eivät ole vielä ohi, ja vaatimustenmukaisuus. T&K-indikaattoreista "viivan pyyhkiminen" GEM:n "punainen viiva" jää kyseenalaiseksi!》).

Kuten edellä mainittiin, johtuupa se itse Hainuoerin perusteista tai sääntelyviranomaisten viime vuosien uusista IPO-tarkasteluista tai jopa yhdistettynä siihen tosiasiaan, että Hainuoer on ollut jumissa listautumisannin jälkeisessä arvioinnissa pitkään. , sen nykyinen On myös odotettavissa, että yritys ei lopulta onnistunut vaihtamaan aikaa listaustilaan.

Yli puoli vuotta sitten, 14.12.2023, jotkut tiedotusvälineet haastattelivat Hainuoeria edistymisen puutteesta IPO-kokouksensa jälkeen. Hainuoerin asianomainen henkilökunta väitti, että "yhtiön listautuminen etenee normaalisti", mutta hän myönsi myös suoraan, mutta. "Sääntelyviranomaiset eivät ole koskaan vaatineet yritystä rekisteröimään."

Tuolloin myös Hainuoerille läheiset välittäjät ilmaisivat erilaisia ​​näkemyksiä Keke Financelle.

Välittäjä myönsi Keke Financelle, että täyttääkseen GEM:n "kolmen innovaation ja neljän innovaation" sijoituksen viime vuosina, samalla kun se on vahvistanut yrityksen sisäistä valvontaa ja johdon vaatimustenmukaisuutta, China Hainuoer on myös tehnyt lujasti töitä lisätäkseen investointeja innovaatioindikaattoreihin, kuten esim. T&K-kuluina, mutta valvontaviranomaiset eivät tunnu tunnustavan siihen liittyvien oikaisujen tuloksia, ja listautumistila vähenee koko ajan.

Vuonna 1999 perustettu Hainuoer totesi Shenzhenin pörssille toimitetuissa GEM IPO -hakemusmateriaaleissaan, että se on sitoutunut kunnalliseen kiinteän jätteen käsittelyyn useiden vuosien ajan ja on pienissä ja keskisuurissa kaupungeissa toimiva kotimainen jätteenkäsittelypalveluiden tarjoaja. .

Itse asiassa viimeisen kymmenen vuoden aikana pörssitulo on ollut Hainuoerin pääliiketoimintansa kehittämiseen sitoutumisen lisäksi horjumaton tavoite, joka on lyöty ja epäonnistunut yhä uudelleen ja uudelleen.

Ennen kuin Hainuoer haki GEM-listalle rekisteröintijärjestelmää, se oli jo vaatinut A-osakkeen listautumista kahdesti, mutta molemmat päättyivät epäonnistumiseen Vuonna 2012 se yritti ensin läpäistä GEM:n listautumisen, mutta Kiinan arvopaperimarkkinaviranomainen esti sen. Kokous hylkäsi sen armottomasti, ja seitsemän vuotta myöhemmin se haki listalle ottamista uudelleen vuonna 2019. Materiaalien vapaaehtoiseen vetämiseen ja yrityksen lopettamiseen kului vain kolme kuukautta. Samalla se sai myös varoituskirjeen Kiinan arvopaperien sääntelykomissio.

Verrattuna kahteen edelliseen epämiellyttävään listauskokemukseen, tämä kolmas GEM-listautuminen päättyi silti epäonnistumiseen, mutta se on lähimpänä Hainuoerin unelmaansa toteutumista A-osakkeen markkinoilla.

Pelkästään kannattavuutta tarkasteltaessa Hainuoerilla on voimaa listautua A-osakkeisiin.

Jo vuonna 2020 Hainuoerin tulos ylitti 100 miljoonaa euroa. Seuraavien kahden vuoden aikana liikevaihdon jatkuvan kasvun myötä sen nettotulos oli myös 232 miljoonaa ja 280 miljoonaa vuonna 2022. .

Erinomaisista toimintatiedoistaan ​​​​huolimatta "yrityksen sisäisen valvonnan tehokkuudesta", joka oli syyllinen sen kahteen edelliseen IPO-epäonnistumiseen, on kuitenkin edelleen tullut sen jatkuva kirous.

Lisäksi välittäjäviraston tekemä tutkimus ja "merkittävät" esteet "herkkiin" osakkeenomistajiin ovat tehneet Hainuoerin kolmannesta listautumismatkasta täynnä ylä- ja alamäkiä.

Vielä kohtalokkaampaa on, että jälleen kerran GEM-listalle hakenut Hainuoer ei ehkä ole ajatellut, että rekisteröintijärjestelmä on jo antanut GEM:lle selkeämmän aseman kuin yli kymmenen vuotta sitten - innovaatiovetoisen kehitysstrategian perusteelliseen toteuttamiseen. ja sopeutua kehitykseen enemmän tukemalla yleiseen innovaation, luomisen ja luovuuden suuntaukseen, se palvelee pääasiassa kasvuhakuisia innovatiivisia ja yrittäjyysyrityksiä ja tukee perinteisten teollisuudenalojen syvällistä integraatiota uusiin teknologioihin, uusiin toimialoihin, uusiin formaatteihin ja uusiin mallit. Juuri tästä syystä sääntelyviranomaisilla on selkeät kriteerit GEM-listalle listautuvien yritysten tulojen ja T&K-investointien määrittämiseksi.

Esimerkiksi T&K-investointien osalta yritysten, jotka suunnittelevat listaamista GEM-listalle, on täytettävä "kolmen innovaation ja neljän innovaation" standardit ja täytettävä "t&k-investointien yhdistelmäkasvu kolmen viime vuoden aikana vähintään 15 %, ja T&K-investointien määrä viime vuonna vähintään 10 miljoonaa yuania" tai "kolmen viime vuoden kumulatiivinen T&K-investointi on vähintään 50 miljoonaa yuania."

Vaikka yllä olevat standardit otetaan käyttöön vasta 30.12.2022, sen jälkeen kun Hainuoerin listautumisanti on läpäissyt Shenzhenin pörssin arvioinnin, sillä on myös suora vaikutus Hainuoerin myöhempään listautumisannin etenemiseen – tämän standardin mukaan Hainuoer oli kerran For pitkään aikaan, se ei enää täytä GEM-listauksen ehtoja.

"Aiemmin Hainuoerin suorituskyvyn kasvu oli melko hyvä, mutta sen kyky innovoida, luoda ja olla luova oli vielä puutteellinen, joten se työskenteli kovasti lisätäkseen tutkimus- ja kehitysinvestointeja vuoden 2023 puolivälissä. Asiaa koskevat tiedot nousivat, mutta Hainuoerin liikevaihto kasvoi. kasvu on jatkanut laskuaan. Nyt eletään pullonkaula-aikaa, edellä mainittu Hainuoerille läheinen välittäjä kertoi Keke Financelle, kun Hainuoer vahvisti virallisesti viimeisimmän, lähes neljä vuotta kestäneen listautumisavun päättymisen.

Erilaisten sisäisten ja ulkoisten syiden kietoutuessa Hainuoerin listautumisannin, jota Shenzhenin pörssi ei ollut pitkään tarkastellut ja edistänyt, joutui taipumaan todellisuudelle.

1) On vaikea nähdä tuloksia "Juuding" poistamisesta

Osakekiistaa A-osakemarkkinoilla edelleen varsin herkän "Jiuding Clanin" kanssa pidettiin aikoinaan suurimpana esteenä Hainuoerin listautumiselle.

Aiemmin Keke Finance raportoi yksinomaan, että Hainuoer oli mukana "Juuding Systemin" valvonnassa ja rangaistus "sääntelyssä".

Tuolloin tunnetun A-osakkeen pääomasijoitusyhtiö "Jiuding Group" sijoitusyhtiönä ja ensimmäisenä "Jiuding"-geeniä kantavan ja listautumisen menestyksekkäästi läpäisevän rekisteröintijärjestelmän alle listautuneena yrityksenä "Jiuding Group" ":n omistus Hainuoerissa Vaikka osuus ei ole suuri, ulkomaailma on tulkinnut sen jokaisen listautumisen liikkeen "Jiuding-järjestelmään" liittyvien sääntelijöiden politiikkojen kellonsoittimeksi.

On selvää, että vuosia on kulunut, ja Jiuding Investment, tunnettu pääomasijoituslaitos, joka kerran "käänsi pilviä ja sateita" A-osakkeen listautumismarkkinoilla, ei ole vieläkään noussut vuoden 2018 "levottomasta syksystä".

Keke Finance ilmoitti jo vuoden 2018 puolivälissä yksinomaan, että sääntelijät olivat sisäisesti pysäyttäneet useita IPO-projekteja, joihin Jiuding Investment oli osallistunut (katso lisätietoja Keke Financen yksinomaisesta raportista "Exclusive Breakthrough | Jiuding Enters Autumn: Regulators" Sisäisesti keskeytti monet sen toiminnastaan. IPO-investointihankkeet").

Tällä hetkellä viranomaisia ​​lähellä oleva sisäpiiriläinen paljasti Keke Financelle: ”Sääntelyn sisäinen ikkunaohje edellyttää, että listautumista suunnittelevien yritysten joukossa, jos Jiuding Investmentin sijoitukseen osallistuu yrityksiä, heidän hakemusmateriaalinsa hyväksyminen tarkastelua ja myöntämistä lykätään mahdollisuuksien mukaan "Hyväksyntä" Jälkeenpäin myös erilaiset merkit osoittivat uutisen aitouden.

Toukokuusta 2018 lähtien Jiuding Investment, joka oli huipussaan vuonna 2017, lopetti yhtäkkiä toimintansa A-osakemarkkinoilla. Tämä PE-jätti, joka aikoinaan halusi olla "Goldman Sachs of China", teki melkein A-osakkeen listautumisannin. Seuraavina vuosina se on kadonnut markkinoilta. Sen lisäksi, että yksikään sen sijoittama listautumisyritys ei ole läpäissyt yhtiökokousta, monet listaamista suunnittelevat yritykset ovat jopa päättäneet vetää listalle hakemuksensa sen sijoitusosuuden vuoksi.

Vuoden 2021 jälkipuoliskolla valvontaviranomaiset osoittivat kerran merkkejä "Jiuding-sarjan" sijoitusyhtiöiden valvonnan löystymisestä. Saman vuoden heinäkuussa Shaanxi Meineng Clean Energy Group Co., Ltd:n (jäljempänä "Meineng Energy") listautumisanti läpäisi onnistuneesti Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomitean liikkeeseenlaskujen arviointikomitean arvioinnin.

Jiuding Investment on myös yksi Meineng Cleaningin tärkeistä osakkeenomistajista. Ennen Meineng Cleaningin listautumista Suzhou Yinxu Jiuding Investment Center (Limited Partnership) (jäljempänä "Suzhou Jiuding") oli "Jiuding Groupin" alla Meineng Cleaningin kolmanneksi suurin osakkeenomistaja 8 prosentin omavaraisuusasteella myös ulkopuolinen osakkeenomistaja, jolla on suurin omistusosuus.

Jonkin aikaa oli monia huhuja "Jiuding Groupin" listautumisannin poistamisesta kolmen vuoden pölyn jälkeen.

Seuraavien kuukausien aikana monet yksityiskohdat ja tosiasiat ovat todellakin osoittaneet, että sääntely-asenne "Jiuding Groupin" sijoitukseen osallistuvia listautumisyrityksiä kohtaan on helpottunut.

Tänä aikana myös useiden "Jiuding Groupin" hallussa olevia osakkeita koskevien listautumisannin yhtiöiden, mukaan lukien Hainuoer, hakemukset läpäisivät onnistuneesti viranomaistarkastuksen.

Mutta hyvät ajat eivät kestäneet kauan.

Vuoden 2021 toisella puoliskolla, pian sen jälkeen, kun Jiuding Group osallistui ehdotettujen listautumishankkeiden sääntelyn purkamiseen, Jiuding Groupin varsinainen valvoja Wu Gang joutui tutkinnan kohteeksi, ja sääntelyviranomaiset lisäsivät jälleen varovaisesti "sisäistä Jiuding Groupin ohjeistus.

Tämän seurauksena olemme jälleen nähneet, että vaikka useiden Jiudingiin liittyvien IPO-yhtiöiden, mukaan lukien Meineng Energy ja Hainuoer, listautumisannit ovat läpäisseet arvioinnin, niitä ei ole sen jälkeen edistetty enempää.

Samaan aikaan Zhejiang Hengda New Materials Co., Ltd., Tin Equipment Co., Ltd. ja muut suunnitteilla olevat listautumisannin yritykset, saadakseen mahdollisuuden tulla tarkastettavaksi Shanghain kokouksessa mahdollisimman pian, eivät epäröineet käyttää korkeita hintoja ostaakseen takaisin kaikki "Jiuding Groupin" hallussa olevat osakkeet Shanghain kokouksessa.

Syyskuun puolivälissä 2022, tasan 14 kuukautta listautumisen jälkeen, Mineng Energy IPO sai vihdoin liikkeeseenlaskuhyväksyntäasiakirjan Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomissiolta. Mineng Energy käynnisti välittömästi listautumisannin.

16. syyskuuta 2022 Meineng Energy IPO julkaistiin vihdoin onnistuneesti ja virallinen liikkeeseenlasku käynnistettiin Tarkoittaako tämä "Jiuding-sarjan" uudestisyntymistä?

Vastaus on tietysti ei.

Meineng Energyn listautumiskokouksen jälkeen se ei vieläkään saanut lopullista hyväksyntää sääntelyviranomaisilta. "Jiuding Systemin" sääntelyviranomaisten "sisäisten ohjeiden" aiheuttamien listautumisesteiden poistamiseksi mahdollisimman pian, kesti lähes vuosi Meineng Energyn listautumiskokouksen jälkeen. Myöhemmin "Jiuding Groupin" hallussa oleva pääoma joutui hiljaa likvidoimaan "takaisinosto" muodossa. Toukokuun 2022 jälkeen "Jiuding Group", joka alun perin omisti huomattavan osan Meineng Energyn osakkeista, valitettavasti vetäytyi.

Tämä tärkeän osakkeenomistajan oman pääoman muutos pörssiyhtiön kokouksen jälkeen on hyvin harvinainen aikaisemmissa listautumisavun tarkastelutapauksissa. Juuri tämä harvinainen osakepääoman oikaisu yhtiön kokouksen jälkeen heijastaa myös todellisuutta, että "Jiuding System" ei välttämättä "vapauta" lyhyellä aikavälillä.

Menneisyydessä on monia "virheitä", eikä ole vaikea ymmärtää, että Hainuoerin listautumisanti on kokenut pitkään kiusallisen tilanteen, jossa rekisteröinti on vaikeaa.

Julkiset tiedot osoittavat, että "Jiuding System" on väijynyt Hainuoerissa seitsemän vuotta.

Jo heinäkuussa 2015 Suzhou Dingcheng Jiuding Investment Center (komandaattinen yhtiö) (jäljempänä "Suzhou Jiuding") ja Suzhou Huikang Investment Center (komandaattinen yhtiö) (jäljempänä "Suzhou Huikang") kuuluivat "Jiuding Groupiin" Yhtiö osti 625 000 Hainuoerin osaketta ja 375 000 Hainuoerin osaketta luonnolliselta henkilöltä pääomansiirrolla. Yhteensä sillä on 1 miljoona Hainuoerin osaketta, mikä on 0,91 % sen koko osakepääomasta ennen listautumista.

Liu Ruping ei ole vain Hainuoerin tärkeä osakkeenomistaja, vaan myös Hainuoerin varsinaisen valvojan Lu Yilin entinen vaimo ja Hainuoerin johtajan ja varatoimitusjohtajan Luon äiti.

"Jiuding Groupin" osallistuvien yritysten aikoessa sijoittaa listautumisiin jälleen "varovaisen tarkastelun" periaatteen mukaisesti, Hainuoerin listautumisantia edistetään ja se toimitetaan Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomitealle rekisteröitäväksi mahdollisimman pian -Jiuding" kuten "vastaavat yritykset". Se on epäilemättä suosituin tällä hetkellä. Paras valinta.

Kyse ei ole siitä, etteikö Hainuoer olisi ponnistellut "juudingin poistamiseksi".

24. kesäkuuta 2022, kun Meineng Energy onnistui likvidoimaan "Jiuding Group" -sijoitukset, Hainuoer julkaisi myös virallisen ilmoituksen, jossa todettiin, että yhtiön osakkeenomistajat Liu Ruping ja Luo Yili jättivät virallisesti välimiesmenettelyn Kiinan kansainväliselle talous- ja kauppavälityslautakunnalle pyytäen Suzhouta. Jiuding ja Suzhou Huikang palauttavat kaikki Hainuoerin hallussa olevat osakkeet.

Syy siihen, miksi Liu Ruping ja Luo Yili hakivat osakevälitysmenettelyä Suzhou Jiudingia ja Suzhou Huikangia vastaan, vahvisti jälleen kerran, että "Jiuding-järjestelmän" sääntely vaikutti Hainuoerin listautumisajoon.

Liun ja Luon Kiinan kansainväliselle talous- ja kauppavälityslautakunnalle jättämän välimiesmenettelyn mukaan "Teollisten ja kaupallisten tietojen ja pääomasijoitusten avulla havaittiin, että toisen vastaajan todellinen valvoja ja lopullinen edunsaaja on Wu Gang." "Yhtiön listautumisannin tarkistusprosessin aikana Kiinan arvopaperivalvontakomissio tutki ja rankaisi toisen vastaajan ylivoimaista yritystä, Tongchuang Jiuding Investment Holdings Co., Ltd.:tä ja varsinaista rekisterinpitäjä Wu Gangia hakijan itsensä, yhtiön ja kaikkien yhtiön osakkeenomistajien lailliset oikeudet ja edut, hakija Haemme nimenomaan välimiesmenettelyä lain mukaisesti."

Tämän välimiesmenettelyn jättämisestä on kulunut puolitoista vuotta, eikä Hainuoer ole vielä ilmoittanut välimiesmenettelyn etenemisestä ja tuloksesta.

Hainuoerin äskettäin julkaisemat vuoden 2023 osavuosikatsauksen tiedot osoittavat kuitenkin, että Liu Ruping ei vieläkään ennen kesäkuun 2023 loppua saanut takaisin asiaankuuluvaa omaa pääomaa Suzhou Jiudingilta ja Suzhou Huikangilta.

Hainuoerin vuoden 2023 osavuosikatsauksen mukaan Liu Rupingin omistus Hainuoerissa on 30.6.2023 edelleen 1,9568 miljoonaa osaketta, mikä vastaa 1,787 % Hainuoerin osakepääomasta – tämä tieto vastaa Hainuoerin osakepääoman esitteen määrää (kokousluonnos), joka julkistettiin lokakuun 2021 lopussa, on johdonmukainen.

Kiinan arvopaperimarkkinoiden sääntelykomissio antoi 14. helmikuuta 2023 myös virallisesti Wu Gangille "Markkinakieltopäätöksen [2023] nro 2", joka päätti määrätä Wu Gangille viiden vuoden markkinakiellon ja kieltää häntä jatkamasta arvopaperit alkuperäisessä laitoksessa tai missä tahansa muussa laitoksessa tai toimivat muiden pörssiyhtiöiden tai listaamattomien julkisten yhtiöiden johtajina, valvojina tai johtajina.

2) Puuttuvat sisäiset tarkastukset ja epänormaalit T&K-kulut

Kolme listautumista viimeisen kymmenen vuoden aikana ovat kaikki päättyneet epäonnistumiseen "Jiuding Groupin" osakeomistusstatuksen aiheuttamien "ongelmien" lisäksi Hainuoerin listautumista haittaava "kirous" sisäisen valvonnan puutteesta näyttää edelleen uhkaavan.

Hainuoer seisoi jo huhtikuussa 2012 GEM Issuance Review Committeen kokouksen tarkastuspaikalla, mutta tulos hylättiin.

Tuolloin Kiinan arvopaperimarkkinakomission pääasiallisena syynä A-osakemarkkinoiden hylkäämiseen oli se, että se oli toistuvasti rikkonut ympäristönsuojelulakeja ja -määräyksiä IPO-raportointijakson aikana ja saanut rangaistuksen samalla tuotantoprojektista ylittänyt toiminta-ajan eikä ollut hankkinut ympäristöhyväksyntähyväksyntäasiakirjoja tms. ongelma, ei uskota, että yhtiön sisäinen valvontajärjestelmä voi kohtuudella taata tuotannon ja toiminnan laillisuutta.

Kesäkuussa 2019, lähes seitsemän vuotta sen jälkeen, kun alkuperäinen listautuminen epäonnistui, Hainuoer aloitti listautumisannin uudelleen ja toimitti GEM-listalleottohakemuksensa Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomitealle toisen kerran.

Kuitenkin alle kolmessa kuukaudessa, 30. syyskuuta 2019, Hainuoer lopetti "toisen tulon" suunnitelmansa peruuttamalla vapaaehtoisesti IPO-hakemuksensa.

Huhtikuussa 2020 Kiinan arvopaperivalvontakomissio päätti määrätä sääntelytoimenpiteitä varoituskirjeellä, joka paljastaa Hainuoerin aktiivisen "tilausten kiertämisen" mysteerin toisessa listautumisannissa.

Kävi ilmi, että China Securities Regulatory Commission valitsi Hainuoerin listautumisannin paikan päällä tarkastettavaksi samana vuonna. Myöhemmin sääntelyviranomaiset havaitsivat monia "puutteita" - joihinkin projektitoimintoihin liittyvien teknisten palvelumaksujen kirjanpidossa oli sääntöjenvastaisuuksia. Rahoitus ja muut asiat.

Edellä mainittu Kiinan arvopaperimarkkinaviranomaisen varoituskirje ei ole ainoa sääntelytoimi, jonka Hainuoer on saanut viimeisen kahden vuoden aikana.

Maaliskuussa 2021 Uudelle OTC-markkinoille listatuille Hainuoerille ja siihen liittyville vastuuhenkilöille annettiin National Equities Exchange and Quating System -järjestelmästä itsesääntelytoimenpiteet varoituskirjeiden antamiseksi tietojen paljastamisrikkomusten vuoksi.

Lisäksi Hainuoerin viimeisimmän listautumisannin raportointikaudella, joulukuussa 2020 ja heinäkuussa 2021, kahdessa sen rakennusprojektissa sattui turvallisuustuotannon onnettomuuksia, jotka ovat johtaneet ihmishenkiin.

Olipa kyseessä sitten seuranneet varoituskirjeet tai turvallisuusonnettomuudet, sääntelyviranomaisten IPO-arvioinnin painopiste on jälleen kerran keskittynyt siihen, ovatko Hainuoerin asiaankuuluvat sisäiset valvontajärjestelmät moitteeton ja tehokkaasti toteutettu.

Vaikka marraskuun alussa 2021 pidetyssä GEM-listauskomitean katsauskokouksessa esitettiin kysymyksiä Hainuoerin sisäisestä valvonnasta yli 200 miljoonan nettotuloksen ja lähes 70 %:n vuosikasvun tuella. läpäisi onnistuneesti Shenzhenin pörssitarkistuksen, mutta vuoden "kiusallisen" odotusajan aikana, jolloin se odotti rekisteröintiä, se sai hallinnollisen rangaistuksen turvallisuusonnettomuuksien vuoksi.

Julkiset tiedot osoittavat, että 24. maaliskuuta 2022 Sichuanin maakunnan asunto- ja kaupunki- ja maaseutukehitysministeriö antoi "Rakennushallinnollisen rangaistuspäätöksen" (Sichuanin rakentamisen valvonta ja rangaistus [2022] nro 8), joka päätettiin määrätä. Qilundalle määrättiin hallinnollinen rangaistus, jossa "Turvallinen tuotantolupa" väliaikaisesti keskeytetään 30 päiväksi ja 30 päivän määräaika oikaisulle.

Vaikka Hainuoerin sisäisen valvonnan tehokkuuteen liittyvät ongelmat ovat edelleen esillä, kiistaa siitä, onko se GEM:n "kolme innovaation ja neljän innovaation" sijoittelun mukainen, on yhtäkkiä herännyt kiista.

Shenzhenin pörssi julkaisi 30. joulukuuta 2022 Kiinan arvopaperimarkkinaviranomaisen hyväksynnällä "GEM-yritysten liikkeeseenlaskua ja listaamista koskevat väliaikaiset määräykset (tarkistettu vuonna 2022)" (jäljempänä "Väliaikaiset määräykset") ja vaati välitöntä täytäntöönpanoa.

Myös "väliaikaiset määräykset" edellyttävät selvästi, että yritysten, jotka suunnittelevat listaamista GEM-listalle, on täytettävä vaatimukset: "T&K-investointien yhdistetty kasvuvauhti kolmen viime vuoden aikana on vähintään 15 % ja T&K-toiminnan määrä Viimeisimmän vuoden investointi on vähintään 10 miljoonaa yuania" tai "äskettäinen Kumulatiivinen T&K-investointi kolmen vuoden aikana saa olla vähintään 50 miljoonaa yuania."

Tällä hetkellä Hainuoer ei ole vielä täydentänyt ja päivittänyt vuoden 2022 vuosiraporttitietoja. On ilmeistä, että Hainuoer ei täytä yllä mainittuja GEM-listalle asettamisstandardeja.

Koska "kolmen viime vuoden" aikana, jolloin Hainuoer oli Sri Lankassa, vuodesta 2019 vuoden 2021 puoliväliin, sen T&K-investoinnit olivat vain 10,2339 miljoonaa, 7,9368 miljoonaa ja 9,959 miljoonaa euroa.

Onneksi kuitenkin Hainuoerin vuoden 2022 vuosikertomuksen päivitetty data maaliskuun 2023 lopussa pelasti väliaikaisesti Hainuoerin listautumisannin epäonnistumisen partaalta.

"Väliaikaisten määräysten" mukaan laskettuna Hainuoerin listautumisannin on täytettävä asiaankuuluvat määräykset. Jos vuodet 2020-2022 määritetään listautumisajanjakson kolmeksi viimeiseksi vuodeksi, vuonna 2022 T&K-investointi on vähintään 10,496 miljoonaa euroa.

Pörssikeskuksen julkaiseman Hainuoerin vuoden 2022 vuosiraportin mukaan sen T&K-investointi vuonna 2022 on noin 11,305 miljoonaa euroa, mikä on vain 809 000 euroa enemmän kuin "Välimääräysten" edellyttämä vähimmäisvaatimus Voidaan sanoa, että se on saavuttanut standardin "pyyhkimällä rivi".

"T&K-investoinnit ovat sääntelyviranomaisille tärkeä indikaattori sen määrittämiseksi, täyttääkö yritys GEM-asetuksen. Erityisesti "pyyhkimislinjan" standardien täyttävien osalta sääntelyviranomaiset ovat varovaisempia ja keskittyvät erityisesti siihen, onko T&K-kulujen periminen oikein ja onko T&K-investoinnit pitävät paikkansa tai ei, tällaisten yritysten osalta, joilla ei ole riittävästi T&K-investointeja, on usein mahdollisuus väärentää tietoja, jotta ne täyttäisivät standardit." Vanhempi sponsori edustaja Shanghaista kertoi kerran. Keke Finance Hainuoerin tutkimus- ja kehityskuluja koskevasta kiistasta.

Keke Financen keräämien tietojen mukaan Hainuoerin viime vuosien T&K-kulujen järkeistä ja aitoudesta on todellakin epäilyksiä.

Vuoteen 2021 verrattuna Hainuoerin tutkimus- ja tuotekehityskulut vuonna 2022 eivät nouse, vaan pienenevät. Tärkeimmät materiaali- ja sähkökulut laskevat vuoden 2021 vastaavan ajanjakson 5,12 miljoonasta 5,1 miljoonaan kehitys- ja laboratoriotestien kulut.

Vuoden 2022 puolivälissä Hainuoerin sertifioitujen tuotekehityshenkilöstön määrä nousi yhtäkkiä vuoden alun 25:stä 36:een. Tämän seurauksena T&K-henkilöstön palkkakulut kasvoivat 548 100:lla 5,2157 miljoonaan vuoden 2021 4,577 miljoonasta.

Hämmentävää on kuitenkin se, että vuoden 2022 puolivälissä lähes kaikki hainulaisten lisäämä T&K-henkilöstö on kandidaatin tutkinnon suorittaneita tai sitä alle ja tänä aikana yli puolet sen kahdesta jäljellä olevasta ylemmän korkeakoulututkinnon suorittaneesta t&k-henkilöstöstä oli myös kadonnut, vain yksi jäljellä.

Lisäksi, vaikka T&K-henkilöstön määrä on kasvanut merkittävästi, Hainuoer on myös uskonut osan T&K-työstään ulkopuolisille tahoille, joten se on lisännyt uskottujen T&K-kulujensa kustannuksia 564 000:lla. Tämä on ensimmäinen kerta, kun Hainuoer uskoo T&K:n viime aikoina Julkiset tiedot osoittavat, että Ainakin vuosina 2018–2021 Hainuoerilla ei ole tilattua tutkimusta ja kehitystä.

Vastaavasti vuoden 2022 puolivälissä Hainuoerin tutkimus- ja kehityskuluihin sisältyvät "laboratoriotestausmaksut" nousivat myös 219 900 yuania. Vuosina 2020 ja 2021 Hainuoerin testausmaksukulut ovat vain 12 000 yuania ja 00 000 yuania.

Vuoden 2023 jälkeen Hainuoer on pyrkinyt "lisäämään" T&K-kuluja päästäkseen eroon epäilyistä, että T&K-investoinnit ovat "ylittäneet rajan" täyttääkseen standardit.

Hainuoerin julkaiseman vuoden 2023 osavuosikatsauksen mukaan pelkästään vuoden 2023 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana sen investoinnit tutkimus- ja kehitysmenoihin ovat nousseet 8,481 miljoonaan euroon, mikä on lähes 90 % kasvua vuoden 2022 vastaavan ajanjakson 4,473 miljoonasta. yhden työntekijän palkkaerät, lisäystä yli 2 miljoonaa, kasvua edelliseen vuoteen verrattuna lähes 95 %.

T&K-henkilöstön jyrkästi nousevien palkkojen vastakohtana Hainuoerin teknisen henkilöstön määrä jatkoi laskuaan vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla.

Keke Financen saamien Hainuoer-työntekijöiden kokoonpanotietojen mukaan vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla Hainuoer-työntekijöiden määrä väheni vuoden alun 794:stä 767:ään, josta teknisen henkilöstön määrä väheni 73:sta 69:ään. Vuoden 2022 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna Hainuoerin teknisen henkilöstön määrä ei ole vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla kasvanut merkittävästi, mutta se on myös menetetty.

Vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla, kun Hainuoerin T&K-panostukset muuttuivat, myös kasvu, josta se kerran oli ylpeä, osoitti vähitellen heikkouden merkkejä.

Myös Hainuoerin vuoden 2023 osavuosikatsauksen mukaan se kirjasi vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla liikevoittoa 327 miljoonaa euroa, mikä on vain 0,04 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mutta vastaava tulos oli vain 126 miljoonaa euroa. 5-72 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.

Kolmessa A-osakkeen listautumisyrityksessä epäonnistunut Hainuoer jatkaa unelmansa toteuttamista listautumisesta toistuvien epäonnistumisten jälkeen?

Vastaus on luultavasti kyllä.

"Hainuoer on solminut useita rahapelisopimuksia useiden sijoituslaitosten kanssa. Nämä rahapelisopimukset sisältävät edellä mainitut osakkeiden takaisinostot, tulospalkkiot ja muut asiat. Se irtisanottiin väliaikaisesti listautumisavun tarkastelun noudattamisen vuoksi, mutta useat osapuolet sopivat, että jos Hainuoer If listalle ottamista ei lopulta saavuteta, asiaankuuluvien rahapelisäännösten tehokkuus palautetaan välittömästi ja Hainuoerin määräysvaltaiset osakkeenomistajat ja lähipiirit velvoitetaan täyttämään osakkeiden takaisinostovelvoitteensa”, edellä mainittu Hainuoerin läheinen välittäjä paljastaa. Keke Financelle.

Missä on Hainuoerin listautumisen seuraava pysäkki takaisinostopaineen alla?

Kuten useimmat yritykset, jotka ovat kärsineet takaiskuista Shanghain ja Shenzhenin listautumisannissa, listautuminen Pekingin pörssiin voi olla Hainuoerille paras tapa päästä listautumiseen lyhyellä aikavälillä.

Jos Hainuoer siirtyy Pekingin pörssin syleilyyn, sillä on liiketoiminnan mittakaavaetujen lisäksi luonnollinen etuetu, koska se on listattu New OTC Marketissa useiden vuosien ajan.

Julkiset tiedot osoittavat, että Hainuoer päätyi uuteen kolmanteen johtokuntaan marraskuussa 2015 ja tuli innovaatiotason kauppaan. Vasta syyskuussa 2023 listautuminen Kansallisessa Pörssissä ja noteerauksissa lopetettiin, koska sen listautuminen oli käsitelty Shenzhenin pörssin GEM-listauskomitean kokouksessa ja perustuen yhtiön tulevaan kehitykseen ja strategiseen suunnitteluun.

(yli)