Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

12 июля Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая одобрила регистрацию компании Suzhou Tianmai Thermal Technology Co., Ltd. (далее именуемой: Suzhou Tianmai) для первичного публичного размещения акций на Шэньчжэньской фондовой бирже.

Публичная информация показывает, что Сучжоу Тяньмай подал заявку на участие в GEM в июне 2022 года, получил первый раунд запросов в июле 2022 года и прошел встречу в январе 2023 года. Цикл рассмотрения длился целых 25 месяцев.

За этот период Шэньчжэньская фондовая биржа дважды отправляла письма-запросы в Сучжоу Тяньмайся, охватывая такие вопросы, как позиционирование GEM, доходы, основные клиенты, важные контракты, потоки капитала и качество раскрытия информации.

Устойчивость производительности под вопросом

Сучжоу Тяньмай была основана 25 июля 2007 года и завершила реформу акционерного капитала 25 января 2018 года. Основным видом деятельности компании являются исследования и разработки, производство и продажа теплопроводящих и теплоотводящих материалов и компонентов. Основная продукция включает тепловые трубки, испарительные камеры, термоинтерфейсные материалы, графитовые пленки и т. д. Продукция широко используется в Samsung, OPPO, vivo, Huawei, Honor, Hainan и т. д. Kangvision и многие другие терминальные продукты известных брендов.

В последние годы продукты бытовой электроники, представленные смартфонами, продолжают развиваться в сторону высокой производительности, многофункциональности и тонкости. Производители смартфонов постепенно отдают предпочтение пластинам и тепловым трубкам с одинаковой температурой из-за их превосходной теплопроводности.

С 2021 по 2023 год Suzhou Tianmai получила основной доход бизнеса в 696,8988 млн. Юань, 827,9571 млн. Юань и 914,8607 млн. Юань соответственно, и реализовал чистую прибыль, связанную с акционерами материнской компании 64,53533 млн. Юаней, 116,7038 млн. Юаней и 154,18 млн. Юаней, 116,7038 млн. Юаней и 154,54 млн. Миллионов. Среди них трехлетний совокупный темп роста доходов от холодильного бизнеса достиг 14,58%.

Однако стоит отметить, что высокие темпы роста Сучжоу Тяньмая, возможно, будет трудно сохранить в будущем.

В последние годы, хотя компания добилась положительного прогресса в диверсификации своего бизнеса в сфере мониторинга безопасности, автомобильной электроники, коммуникационного оборудования и других областях применения, в краткосрочной перспективе сфера смартфонов по-прежнему остается важной сферой бизнеса и источником дохода для компании, что составляет около 70%.

Под влиянием таких факторов, как глобальные экономические колебания, нехватка чипов и геополитическая напряженность, глобальные поставки смартфонов продемонстрировали явную тенденцию к снижению. Как Сучжоу Тяньмай может быть неуязвимым?

Что касается продуктов, помимо значительного увеличения количества и доли паровых камер, темпы роста доходов от тепловых трубок и материалов термоинтерфейса относительно медленные, а доля доходов от продажи графитовой пленки быстро снижается; .

В 2023 году валовая прибыль основного бизнеса Сучжоу Тяньмай составила 33,29%, что больше, чем в предыдущем году, в основном из-за быстрого увеличения валовой прибыли от производства пластин с температурой пара с наибольшей долей выручки. Остальные основные продукты показали слабые результаты.

Что касается инновационных возможностей, настоящие руководители компании, Се И и Шэнь Фэнхуа, имеют среднее и среднее техническое образование соответственно. Основной технический персонал эмитента, Дин Синцян и Лю Сяоян, имеют степени бакалавра.

По состоянию на конец 2023 года в компании работает 240 научно-исследовательских и технических сотрудников, и только 11 сотрудников имеют степень магистра или выше. В настоящее время компания имеет 77 запатентованных технологий, в том числе 11 патентов на изобретения, а также подаются заявки на несколько запатентованных технологий.

Высокая концентрация клиентов

В 2021, 2022 и 2023 годах общий объем продаж пяти крупнейших клиентов компании (согласно консолидированной статистике группы) составил 40,40%, 32,88% и 41,36% операционного дохода за тот же период соответственно, что является относительно высокой долей. .

Стоит отметить, что пятерка крупнейших клиентов Сучжоу Тяньмай отличается высокой волатильностью. В 2020 году BYD была вторым по величине клиентом Сучжоу Тяньмай; в 2021 году в пятерку крупнейших клиентов компании вошли vivo и OPPO, ELENTEC, Huamao Electronics, Huawei заменила Foxconn, Lingyi Intelligent Manufacturing и Changying Precision в пятерке крупнейших клиентов компании.

Среди них Hikvision заняла третье, четвертое и четвертое место по величине клиентов компании соответственно с 2019 по 2021 год.

В июне 2020 года Сучжоу Тяньмай представила Hangzhou Hikvision Smart Industry Equity Investment Fund Partnership (Limited Partnership) (далее именуемое: Hikvision Wisdom) в качестве нового акционера путем увеличения капитала и расширения акций. В настоящее время Hikvision владеет 3,55% акций компании, а Hikvision — 60% инвестиций Hikvision.

Вопрос о том, следует ли передавать преимущества Hikvision, ее клиенту и акционеру, также привлек внимание регулирующих органов.

В 2021, 2022 и 2023 годах объем продаж компании Hikvision составит 31,4444 млн юаней, 16,6304 млн юаней и 14,1774 млн юаней соответственно. Продукция представляет собой в основном термоинтерфейсные материалы, на которые приходится 93,94%, 95,02% и 95,37% выручки Hikvision соответственно.

С точки зрения всей отраслевой цепочки, голос отрасли Сучжоу Тяньмай невысок. Это видно из дебиторской задолженности.

По состоянию на конец 2021, 2022 и 2023 годов чистая сумма дебиторской задолженности компании составляет 211,5535 млн юаней, 248,7725 млн юаней и 227,7779 млн юаней соответственно, что представляет собой относительно большие суммы оборотных активов на конец каждого периода; составляют 41,57% и 51,12% и 38,97% соответственно, что составляет относительно высокую долю.

Сучжоу Тяньмай сказал, что по мере расширения масштабов бизнеса компании в будущем дебиторская задолженность может еще больше увеличиться, если дебиторская задолженность не может быть взыскана вовремя или безнадежные долги не могут быть взысканы, компания может столкнуться с риском нехватки ликвидности, что приведет к снижению прибыльности. подвергнуться неблагоприятному воздействию.

Лазейки в системе корпоративного внутреннего контроля

В проспекте указано, что контролирующим акционером компании является г-н Се И, а фактическими контролерами являются Се И и Шэнь Фэнхуа. Среди них г-н Се И напрямую владеет 54,44% акций компании, а г-жа Шэнь Фэнхуа напрямую владеет 15,82% акций компании. Эти двое косвенно контролируют 2,42% акций компании через Сучжоу Тяньисян, который они контролируют и контролируют. в общей сложности 72,68% акций компании.

Согласно предыдущим письмам-запросам, Се И и Шэнь Фэнхуа сняли крупные суммы наличных в период с 2019 по 2021 год и с января по июнь 2023 года. В 2019, 2020, 2021 годах и с января по июнь 2023 года они в общей сложности сняли большие суммы наличных. 1,08 млн юаней, 7,74 млн юаней, 340 000 юаней и 250 000 юаней.

Основные виды использования снятия наличных в крупных размерах включают: поддержку родителей, домашнее потребление, украшение дома и т. д. для возмещения после корректировки стимулирующих цен на акции, займов у некоторых сотрудников и т. д.; Среди них часто фигурирует «покупка напитков».

Говорят, что основная причина заключается в том, что фактический контролер и его жена покупали марочные вина и другие коллекционные вина у винных торговцев много раз и партиями по личным причинам, таким как сбор или хобби, часть цены была уплачена наличными, главным образом потому, что. по причинам винного дилера, в связи с собственными деловыми операциями и другими причинами, предоставляются льготные скидки при расчете наличными.

Согласно инвентарным записям вина, хранившегося в доме фактического контролирующего лица, в начале марта 2021 года рыночная цена превысила 5 миллионов юаней. Соответствующие операции с алкоголем, а также фондовые операции и вклады в основном происходили в 2020 году и январе 2021 года.

Ранее компания Suzhou Tianmai неоднократно подвергалась наказанию из-за лазеек в системе корпоративного внутреннего контроля.

27 ноября 2019 г. сотрудник компании скончался из-за операционной ошибки в цехе из-за того, что его тело запуталось в тестомесильной машине. Управление по чрезвычайным ситуациям района Учжун города Сучжоу наложило административный штраф в размере 210 000 юаней.

28 апреля 2019 года компания была арестована пожарным отрядом общественной безопасности Сучжоу за складирование газовых баллонов и захват проходов для пожарных машин, а также за установку шкафов для обуви на эвакуационных лестничных клетках для складирования мусора и захвата эвакуационных проходов. Каждая бригада Центрального района наложила штраф. штраф в размере 10 000 новых тайваньских долларов.

Несовершенная система внутреннего контроля приводит к появлению различных лазеек, тем самым увеличивая риски предприятия. Например, отсутствие полноценной системы управления активами может привести к потере средств и имущества. Если Suzhou Tianmai преуспеет в IPO, то вопрос о том, как повысить уровень собственного управления, может стать вопросом, на который инвесторы обратят пристальное внимание.