notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Em 12 de julho, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China aprovou o registro da Suzhou Tianmai Thermal Technology Co., Ltd. (doravante denominada: Suzhou Tianmai) para sua oferta pública inicial na Bolsa de Valores de Shenzhen.

As informações públicas mostram que Suzhou Tianmai se candidatou ao GEM em junho de 2022, recebeu a primeira rodada de consultas em julho de 2022 e foi aprovado na reunião em janeiro de 2023. O ciclo de revisão durou até 25 meses.

Durante este período, a Bolsa de Valores de Shenzhen enviou duas vezes cartas de consulta a Suzhou Tianmaixia, cobrindo questões como posicionamento GEM, receitas, principais clientes, contratos importantes, fluxos de capital e qualidade da divulgação de informações.

Sustentabilidade do desempenho questionada

Suzhou Tianmai foi criada em 25 de julho de 2007 e concluiu a reforma acionária em 25 de janeiro de 2018. O principal negócio da empresa é P&D, produção e vendas de materiais e componentes condutores térmicos e de dissipação de calor. Os principais produtos incluem tubos de calor, câmaras de vapor, materiais de interface térmica, filmes de grafite, etc. vivo, Huawei, Honor, Hainan, etc. Kangvision e muitos outros produtos terminais de marcas bem conhecidas.

Nos últimos anos, os produtos eletrônicos de consumo representados pelos smartphones continuaram a se desenvolver em direção ao alto desempenho, multifuncionalidade e espessura. Placas de temperatura uniformes e tubos de calor são gradualmente favorecidos pelos fabricantes de marcas de smartphones devido à sua excelente condutividade térmica.

De 2021 a 2023, Suzhou Tianmai obteve receita comercial principal de 696,8988 milhões de yuans, 827,9571 milhões de yuans e 914,8607 milhões de yuans, respectivamente, e obteve lucros líquidos atribuíveis aos acionistas da empresa-mãe de 64,5353 milhões de yuans, 116,7038 milhões de yuans e 154,185 milhões de yuans. Entre eles, a taxa composta de crescimento de três anos da receita do negócio de resfriamento atingiu 14,58%.

No entanto, é importante notar que o elevado desempenho de crescimento de Suzhou Tianmai pode ser difícil de continuar no futuro.

Nos últimos anos, embora a empresa tenha feito progressos positivos na diversificação dos seus negócios em monitoramento de segurança downstream, eletrônica automotiva, equipamentos de comunicação e outros campos de aplicação, no curto prazo, o campo dos smartphones ainda é um importante campo de negócios e fonte de renda para o empresa, representando quase 70%.

Afetados por fatores como flutuações econômicas globais, escassez de chips e tensões geopolíticas, as remessas globais de smartphones mostraram uma clara tendência de queda. Como pode Suzhou Tianmai ficar imune?

Em termos de produtos, além do aumento significativo na quantidade e proporção de câmaras de vapor, a taxa de crescimento da receita de tubos de calor e materiais de interface térmica é relativamente lenta, e a proporção da receita está diminuindo rapidamente; a proporção da receita do filme de grafite é baixa; .

Em 2023, a margem de lucro bruto do principal negócio de Suzhou Tianmai foi de 33,29%, um aumento em relação ao ano anterior, principalmente devido ao rápido aumento da margem de lucro bruto do produto de placas de temperatura de vapor com a maior proporção de receita. Outros produtos principais tiveram um desempenho fraco.

No que diz respeito às capacidades de inovação, os próprios controladores da empresa, Xie Yi e Shen Fenghua, possuem o ensino secundário e o ensino secundário técnico, respetivamente. O principal pessoal técnico do emissor, Ding Xingqiang e Liu Xiaoyang, possuem diploma de bacharel.

No final de 2023, a empresa contava com um total de 240 pessoal técnico e de P&D, e apenas 11 funcionários possuíam mestrado ou superior. Atualmente, a empresa possui 77 tecnologias patenteadas, incluindo 11 patentes de invenção, e diversas tecnologias patenteadas estão sendo solicitadas.

Alta concentração de clientes

Em 2021, 2022 e 2023, as vendas totais dos cinco principais clientes da empresa (de acordo com as estatísticas consolidadas do grupo) representaram 40,40%, 32,88% e 41,36% do resultado operacional no mesmo período, respetivamente, o que é uma proporção relativamente elevada .

É importante notar que os cinco principais clientes de Suzhou Tianmai são altamente voláteis Em 2020, BYD foi o segundo maior cliente de Suzhou Tianmai em 2021, vivo e OPPO entraram nos cinco principais clientes da empresa, ELENTEC, Huamao Electronics, A Huawei substituiu Foxconn, Lingyi Intelligent Manufacturing e Changying Precision como os cinco principais clientes da empresa.

Entre eles, a Hikvision classificou o terceiro, quarto e quarto maiores clientes da empresa, respectivamente, de 2019 a 2021.

Em junho de 2020, Suzhou Tianmai apresentou Hangzhou Hikvision Smart Industry Equity Investment Fund Partnership (Parceria Limitada) (doravante denominada: Hikvision Wisdom) como um novo acionista por meio de aumento de capital e expansão de ações. Atualmente, a Hikvision detém 3,55% das ações da empresa, enquanto a Hikvision detém 60% do investimento da Hikvision.

A transferência de benefícios para a Hikvision, seu cliente e acionista, também atraiu a atenção das autoridades reguladoras.

Em 2021, 2022 e 2023, as vendas da empresa para a Hikvision serão de 31,4444 milhões de yuans, 16,6304 milhões de yuans e 14,1774 milhões de yuans, respectivamente. Os produtos são principalmente materiais de interface térmica, representando 93,94%, 95,02% e 95,37% da receita de vendas da Hikvision, respectivamente.

Do ponto de vista de toda a cadeia industrial, a voz da indústria de Suzhou Tianmai não é alta. Isso fica evidente nas contas a receber.

No final de 2021, 2022 e 2023, os valores contábeis líquidos de contas a receber da empresa eram de 211,5535 milhões de yuans, 248,7725 milhões de yuans e 227,7779 milhões de yuans, respectivamente, que são quantias relativamente grandes no final de cada período; são 41,57% e 51,12%, respectivamente, e 38,97%, representando uma proporção relativamente elevada.

Suzhou Tianmai disse que à medida que a escala de negócios da empresa se expande no futuro, as contas a receber podem aumentar ainda mais. Se as contas a receber não puderem ser cobradas no prazo ou as dívidas inadimplentes não puderem ser cobradas, a empresa poderá enfrentar o risco de falta de liquidez, causando assim um aumento na lucratividade. ser adversamente afetado.

Lacunas na gestão do controle interno corporativo

O prospecto mostra que o acionista controlador da empresa é o Sr. Xie Yi, e os verdadeiros controladores são Xie Yi e Shen Fenghua. Entre eles, Xie Yi detém diretamente 54,44% das ações da empresa, e a Sra. Shen Fenghua detém diretamente 15,82% das ações da empresa. Os dois controlam indiretamente 2,42% das ações da empresa por meio de Suzhou Tianyixiang, que eles controlam e controlam. um total de 72,68% das ações da empresa.

De acordo com cartas de consulta anteriores, Xie Yi e Shen Fenghua fizeram grandes saques em dinheiro de 2019 a 2021 e de janeiro a junho de 2023. Em 2019, 2020, 2021 e janeiro a junho de 2023, eles fizeram um total de grandes saques em dinheiro. 1,08 milhão de yuans, 7,74 milhões de yuans, 340.000 yuans e 250.000 yuans.

As principais utilizações de grandes levantamentos de dinheiro incluem: para apoiar os pais, o consumo das famílias e a decoração da casa, etc.; Entre eles, “comprar bebidas” aparece com frequência.

Diz-se que a principal razão é que o próprio controlador e sua esposa compraram vinhos vintage e outros vinhos colecionáveis ​​de negociantes de vinho muitas vezes e em lotes por motivos pessoais, como coleção ou hobbies. Parte do preço foi pago em dinheiro, principalmente porque. dos motivos do negociante de vinhos Devido às suas próprias operações comerciais e outros motivos, são concedidos descontos preferenciais para liquidações em dinheiro.

De acordo com os registros de inventário do vinho armazenado na casa da pessoa de controle real no início de março de 2021, o preço de mercado ultrapassou 5 milhões de yuans. As transações relevantes de álcool e as transações de fundos e depósitos ocorreram principalmente em 2020 e janeiro de 2021.

Anteriormente, Suzhou Tianmai havia sido punido diversas vezes devido a lacunas na gestão do controle interno corporativo.

Em 27 de novembro de 2019, um funcionário da empresa morreu devido a um erro operacional na oficina devido ao seu corpo ter ficado preso em uma amassadeira. O Departamento de Gerenciamento de Emergências do Distrito de Wuzhong da cidade de Suzhou impôs uma multa administrativa de 210.000 yuans.

Em 28 de abril de 2019, a empresa foi presa pelo Destacamento de Bombeiros de Segurança Pública de Suzhou por empilhar garrafas de gás e ocupar passagens de caminhões de bombeiros e por instalar armários de sapatos nas escadas de evacuação para empilhar detritos e ocupar passagens de evacuação. multa de NT$ 10.000.

Existem muitos danos causados ​​por um sistema de controlo interno imperfeito. Um sistema de controlo interno imperfeito conduzirá a várias lacunas, aumentando assim os riscos da empresa. Por exemplo, a falta de um sistema completo de gestão de activos pode levar à perda de fundos e propriedades. Se Suzhou Tianmai tiver sucesso em seu IPO, como melhorar seu próprio nível de gestão poderá se tornar uma questão à qual os investidores prestarão muita atenção.