Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Введение: Основатель Bosideng обналичил 1,7 миллиарда гонконгских долларов, чтобы воспользоваться хорошими показателями, и быстро «приземлился»?

Текстовый/ежедневный финансовый отчет Лу Минся

2 июля Bosideng объявил, что Yingxin International Investment Co., Ltd., которая косвенно полностью принадлежит трасту, созданному основателем группы, председателем совета директоров и контролирующим акционером Гао Дэкангом, подписала соглашение о пакетной сделке. с компанией-агентом по размещению и планирует. 400 миллионов принадлежащих ей акций были размещены покупателю по цене 4,31 гонконгских долларов, и сделка была завершена 5 июля.

Это означает, что дочерние компании Гао Дэкана обналичят более 1,7 млрд гонконгских долларов. В последние годы руководители листинговых компаний, особенно в потребительском секторе, продолжали сокращать свои активы. На рынке существуют определенные разногласия относительно цели размещения и сокращения Bosideng.

Что касается сокращения акций компании основателем, Босиденг заявил, что это было сделано для «оптимизации структуры капитала компании и освобождения ликвидности рынка акций компании». Однако во второй раз было очевидно, что рынок капитала не принял такое сокращение. В день объявления, то есть 3 июля, цена акций упала на целых 15,9%.

Как развивался бизнес Bosideng с годами? Является ли падение просто чрезмерной реакцией рынка?

Должны ли мы, воспользовавшись хорошими показателями, быстро «приземлиться с миром»?

После завершения размещения доля акций Yingxin International в Bosideng будет снижена с 15,6% до 11,96%, но Гао Декан по-прежнему останется контролирующим акционером Bosideng. С точки зрения структуры акционерного капитала, до размещения Гао Декан и Мэй Донг владели в общей сложности 67,57% акций Bosideng, а после размещения эта доля упала до 63,93%. Иными словами, данное размещение фактически эквивалентно сокращению пакета акций.

Надо сказать, что временной узел, выбранный Гао Дэканом, основателем Bosideng Group, для размещения и сокращения холдингов, очень заставляет задуматься.

26 июня 2024 г. компания Bosideng опубликовала финансовый отчет за 2023/24 финансовый год (заканчивающийся 31 марта 2024 г.) с выручкой в ​​размере 23,21 млрд юаней, что соответствует годовому росту на 38,4%, чистая прибыль составила 3,12 млрд юаней; , что на 44,7% больше, чем в прошлом году.

С точки зрения производительности, Bosideng показала лучшие результаты за последние годы. В частности, ее основные направления деятельности, представленные бизнесом по производству пуховых курток, бизнесом по управлению OEM-обработкой и бизнесом по производству женской одежды, добились быстрого роста доходов.

Благодаря этому рынок капитала снова начал обращать внимание на Босидэна. Несколько инвестиционно-банковских учреждений повысили рейтинг покупки на уровне 4,33 гонконгских долларов в день публикации финансового отчета. CICC повысила целевую цену до 5,63 гонконгских долларов, а JPMorgan Chase повысил целевую цену до 6,6 гонконгских долларов.

Однако кто мог ожидать, что быстро развивающаяся цена акций будет безжалостно сломлена выводом денег Гао Дэкана. Объявление Bosideng о размещении акций быстро привело к падению цен на акции компании.

Стоит отметить, что это не первый раз, когда Bosideng проводит масштабное сокращение холдингов. 1 сентября 2022 года Yingxin International подписала с агентом по размещению соглашение о пакетной сделке по продаже 230 миллионов акций Bosideng по цене 3,94 гонконгских долларов за акцию, что составляло 2,12% от общего количества выпущенных акций Bosideng на тот момент.

Стоит отметить, что помимо основателя Гао Дэкана, руководители Bosideng и раньше предпринимали шаги по сокращению своих активов. С апреля по май этого года старший вице-президент Bosideng Руй Цзиньсун сократил свои владения на 4,482 миллиона акций и 1,518 миллиона акций компании соответственно, с общей суммой вывода денежных средств примерно на 27 миллионов гонконгских долларов.

Довольно частые действия руководителей компаний по сокращению своих активов трудно не заставить рынок задуматься об этом.

Застрял в пуховике, пытаясь пересечь «сезон».

Если разобрать финансовый отчет, то слава Босидэна в основном связана с пуховиками. Компания Bosideng была основана в 1976 году. Сначала она занималась только обработкой поставляемых материалов и OEM-обработкой. В 1992 году появился бренд Bosideng. Объем продаж Bosideng занял первое место в стране в 1995 году. Зимой 1999 года продажи превысили 3 миллиона единиц, а доля рынка достигла 40%. В 2007 году компания Bosideng успешно зарегистрировалась на Гонконгской фондовой бирже и стала первой компанией в китайской индустрии производства пуховиков.

Финансовый отчет показывает, что в 2024 финансовом году доход от фирменного бизнеса по производству пуховиков Bosideng составил 19,521 млрд юаней, что составляет 84,1% от общего дохода; доход от бизнеса по обработке и управлению OEM составил 2,670 млрд юаней, что составляет 11,5%; выручка составила 820 миллионов юаней. Доля диверсифицированного бизнеса по производству одежды, в основном школьной формы марки Sammet, составила 203 миллиона юаней, что составляет 0,9%.

Хотя показатели компании стабильны и улучшаются, чрезмерная концентрация Bosideng на своем основном бизнесе по производству пуховиков также привела к тому, что способность Bosideng противостоять рискам слаба, а ее производительность резко колеблется.

Чтобы дать волю воображению, Босидэн снова встал на путь диверсификации. Например, летом 2023 года Bosideng выпустит новый продукт солнцезащитной одежды «Sunshine 3.0». Кроме того, Bosideng также продает в своем флагманском магазине Tmall обычные товары, такие как куртки, детская одежда и толстовки.

Однако развитие диверсифицированного бизнеса Bosideng по-прежнему сталкивается со многими проблемами. Например, рынок солнцезащитной одежды – это уже красное море. Новые потребительские бренды, такие как Jiaoxia, Jiaonei и Moxun, а также бренды спортивной одежды, такие как Dikalon и Anta, также постоянно выходят на рынок солнцезащитной одежды, и конкуренция на рынке является жесткой.

Что касается спортивной одежды для активного отдыха, такой как куртки, Bosideng не только приходится конкурировать с традиционными конкурентами спортивной одежды, но также конкурирует с профессиональными брендами, занимающимися спортом на открытом воздухе, и модными брендами высокого класса.

Другими словами, бизнес Bosideng, кроме пуховиков, очень ограничен с точки зрения роста и доли доходов.

Движимая национальной династией и высокотехнологичным развитием

Фактически, производительность Bosideng в последние годы продолжает восстанавливаться. С одной стороны, она заключается в использовании дивидендов национальной тенденции и переориентации на пуховики, с другой стороны, в ее стратегии повышения цен и маркетинговой стратегии.

В течение 2018-2019 годов «национальная тенденция» начала формироваться реальная тенденция, чему способствовали многочисленные условия, такие как политические дивиденды, дивиденды платформы и дивиденды потребления.

Также во время Недели моды в Нью-Йорке в октябре 2018 года показ Босайдэна взял «疖» в качестве темы серии, интегрируя китайский шарм в дизайн, используя китайские элементы и формы, такие как оконные стекла, картины тушью и т. д., чтобы реализовать китайскую культуру. Слияние элементов и современных технологий. Bosideng уловил тенденцию того времени и приспособился к изменениям в потребительских тенденциях, поэтому для Bosideng было само собой разумеющимся развернуться.

С момента официального анонса высококачественной продукции в 2018 году цены Bosideng не имеют потолка. В 2021 году Bosideng запустила серию «Dengfeng 2.0» по цене до 14 900 юаней, выпустив «роскошные» пуховики, заставив потребителей сказать, что они «не могут себе это позволить».

В исследовательском отчете Dongfeng Securities отмечается, что с 2018 по 2021 год средняя цена на пуховики Bosideng увеличилась на 63–80% за четыре года. Другими словами, стратегия повышения цен обеспечила от 60% до 80% почти удвоенного роста.

Следует отметить, что цена также является обоюдоострым мечом, и нам необходимо учитывать предельные последствия, особенно когда меняется отрасль и меняются потребительские предпочтения.

Вместе с ростом цен идут и маркетинговые расходы. Финансовый отчет показывает, что расходы на рекламу и маркетинг увеличились с 3,44 млрд юаней в 2019 финансовом году до 32,8 млрд юаней в 2024 финансовом году, уровень расходов на продажу в основном остался выше 35%.

Что касается поддержки, среди представителей бренда Bosideng не только популярные звезды кино и телевидения, такие как И Ян Цяньси и Ян Цзы, но также гений лыжного спорта Гу Айлин, альпинист Ся Боюй и т. д.

В настоящее время Bosideng входит в число лучших китайских брендов пуховиков среднего и высокого класса. Однако стоит задуматься, означает ли высокая цена высокое качество? Пуховики Bosideng становятся все дороже, чем больше вы их покупаете. Почему они привлекут потребителей в будущем?

Высокие цены требуют высокого качества. Если компания использует только ярлык «высокого класса» и пытается получить быструю прибыль за счет высоких цен, но игнорирует постоянное улучшение качества продукции, это не продлится долго, ведь рынок все больше инволюционирует и его нет. дефицит выбора. Только будучи последовательными снаружи и рассказывая историю качества, цены и соотношения цены и качества, мы сможем по-настоящему удержаться на рынке и заставить потребителей платить и продолжать платить.