Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Εισαγωγή: Ο ιδρυτής της Bosideng εξαργύρωσε 1,7 δισεκατομμύρια δολάρια Χονγκ Κονγκ για να εκμεταλλευτεί την καλή απόδοση και γρήγορα «προσγειώθηκε»;

Κείμενο/Ημερήσια Οικονομική Έκθεση Lu Mingxia

Στις 2 Ιουλίου, η Bosideng ανακοίνωσε ότι η Yingxin International Investment Co., Ltd., η οποία ανήκει έμμεσα εξ ολοκλήρου σε ένα καταπίστευμα που ιδρύθηκε από τον ιδρυτή του ομίλου, τον πρόεδρο του διοικητικού συμβουλίου και τον έλεγχο μετόχου Gao Dekang, υπέγραψε συμφωνία συναλλαγών μπλοκ με η εταιρεία πρακτόρων τοποθέτησης και τα σχέδια για Τα 400 εκατομμύρια μετοχές που κατείχε τοποθετήθηκαν στον αγοραστή στην τιμή των 4,31 δολαρίων HK και η συναλλαγή ολοκληρώθηκε στις 5 Ιουλίου.

Αυτό σημαίνει ότι οι θυγατρικές του Gao Dekang θα εξαργυρώσουν περισσότερα από 1,7 δισεκατομμύρια δολάρια HK. Τα τελευταία χρόνια, στελέχη εισηγμένων εταιρειών, ιδίως στον καταναλωτικό κλάδο, συνέχισαν να μειώνουν τις συμμετοχές τους.

Σχετικά με τη μείωση των μετοχών της εταιρείας από τον ιδρυτή, ο Bosideng δημοσίευσε ότι ήταν για να «βελτιστοποιήσει τη μετοχική δομή της εταιρείας και να απελευθερώσει τη ρευστότητα της μετοχικής αγοράς της εταιρείας, ωστόσο, ήταν προφανές ότι η κεφαλαιαγορά δεν αποδέχθηκε τη μείωση ημέρα της ανακοίνωσης, δηλαδή στις 3 Ιουλίου, η τιμή της μετοχής υποχώρησε έως και 15,9%.

Πώς αναπτύχθηκε η επιχείρηση του Bosideng όλα αυτά τα χρόνια; Είναι η βουτιά απλώς μια υπερβολική αντίδραση της αγοράς;

Εκμεταλλευόμενοι την καλή απόδοση, πρέπει γρήγορα να «προσγειωθούμε εν ειρήνη»;

Μετά την ολοκλήρωση της τοποθέτησης, η αναλογία μετοχών της Yingxin International στην Bosideng θα μειωθεί από 15,6% σε 11,96%, αλλά ο Gao Dekang θα εξακολουθεί να είναι ο έλεγχος μέτοχος της Bosideng. Από την άποψη της διάρθρωσης του μετοχικού κεφαλαίου, πριν από την τοποθέτηση, οι Gao Dekang και Mei Dong κατείχαν συνολικά το 67,57% των μετοχών της Bosideng, το οποίο μειώθηκε στο 63,93% μετά την τοποθέτηση. Με άλλα λόγια, η παραπάνω τοποθέτηση ισοδυναμεί ουσιαστικά με μείωση των μετοχών.

Πρέπει να ειπωθεί ότι ο χρονικός κόμβος που επέλεξε ο ιδρυτής του Bosideng Group Gao Dekang για την τοποθέτηση και τη μείωση των συμμετοχών είναι πολύ προβληματικός.

Στις 26 Ιουνίου 2024, η Bosideng γνωστοποίησε την οικονομική της έκθεση για το οικονομικό έτος 2023/24 (λήγει στις 31 Μαρτίου 2024), με έσοδα 23,21 δισεκατομμύρια γιουάν, μια ετήσια αύξηση 38,4% σε ετήσια βάση , σημειώνοντας αύξηση 44,7% σε ετήσια βάση.

Όσον αφορά τις επιδόσεις, η Bosideng έχει παραδώσει την καλύτερη κάρτα αναφοράς τα τελευταία χρόνια. Συγκεκριμένα, οι κύριες δραστηριότητές της, που εκπροσωπούνται από τις επιχειρήσεις πουπουλένια τζάκετ, τις επιχειρήσεις διαχείρισης επεξεργασίας OEM και τις επιχειρήσεις γυναικείων ενδυμάτων, σημείωσαν ταχεία αύξηση εσόδων.

Χάρη σε αυτό, η κεφαλαιαγορά έχει αρχίσει να δίνει ξανά προσοχή στην Bosideng. Αρκετά επενδυτικά τραπεζικά ιδρύματα αύξησαν τις αξιολογήσεις αγοράς τους και η τιμή της μετοχής έκλεισε στα 4,33 HK$ την ημέρα που κυκλοφόρησε η οικονομική έκθεση, η CICC αύξησε την τιμή στόχο της στα 5,63 HK$ και η JPMorgan Chase αύξησε την τιμή στόχο της στα 6,6 HK$.

Ωστόσο, ποιος θα μπορούσε να περίμενε ότι η ανοδική τιμή της μετοχής θα σπάσει ανελέητα από τα μετρητά του Gao Dekang. Η ανακοίνωση τοποθέτησης μετοχών της Bosideng προκάλεσε γρήγορα την κατάρρευση της τιμής της μετοχής της εταιρείας.

Αξίζει να σημειωθεί ότι δεν είναι η πρώτη φορά που η Bosideng πραγματοποιεί μεγάλης κλίμακας μείωση των συμμετοχών. Την 1η Σεπτεμβρίου 2022, η Yingxin International υπέγραψε συμφωνία μπλοκ συναλλαγών με τον πράκτορα τοποθέτησης για την πώληση 230 εκατομμυρίων μετοχών της Bosideng στην τιμή των 3,94 δολαρίων HK ανά μετοχή, αντιστοιχώντας στο 2,12% του συνόλου των εκδομένων μετοχών της Bosideng εκείνη την εποχή.

Αξίζει να σημειωθεί ότι εκτός από τον ιδρυτή Gao Dekang, τα στελέχη της Bosideng έχουν κάνει και παλιότερα κινήσεις μείωσης των συμμετοχών τους. Από τον Απρίλιο έως τον Μάιο του τρέχοντος έτους, ο Ανώτερος Αντιπρόεδρος της Bosideng, Rui Jinsong, μείωσε τις συμμετοχές του σε 4,482 εκατομμύρια μετοχές και 1,518 εκατομμύρια μετοχές της εταιρείας αντίστοιχα, με συνολική ανάληψη μετρητών περίπου 27 εκατομμύρια δολάρια HK.

Οι κάπως συχνές ενέργειες των στελεχών που μειώνουν τις συμμετοχές δύσκολα μπορούν παρά να κάνουν την αγορά να σκεφτεί.

Παγιδευμένος σε ένα πουπουλένιο μπουφάν προσπαθώντας να διασχίσει την «εποχή»

Αποσυναρμολογώντας τον οικονομικό απολογισμό, η δόξα του Bosideng οφείλεται κυρίως στα πουπουλένια μπουφάν. Η Bosideng ιδρύθηκε το 1976. Αρχικά, ασχολούνταν μόνο με την επεξεργασία των παρεχόμενων υλικών και την επεξεργασία OEM Το 1992, εμφανίστηκε η μάρκα "Bosideng". Ο όγκος πωλήσεων της Bosideng κατέλαβε την πρώτη θέση στη χώρα το 1995. Το χειμώνα του 1999, οι πωλήσεις ξεπέρασαν τα 3 εκατομμύρια μονάδες, με μερίδιο αγοράς που φτάνει το 40%. Το 2007, η Bosideng εισήχθη με επιτυχία στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ και έγινε η πρώτη μετοχή στη βιομηχανία πουπουλένιων μπουφάν της Κίνας.

Η οικονομική έκθεση δείχνει ότι το οικονομικό έτος 2024, τα επιχειρηματικά έσοδα της Bosideng ήταν 19,521 δισεκατομμύρια γιουάν, που αντιπροσωπεύουν το 84,1% των συνολικών εσόδων των επιχειρήσεων επεξεργασίας και διαχείρισης 2,670 δισεκατομμυρίων γιουάν, που αντιστοιχούν στο 11,5%. Τα έσοδα ήταν 820 εκατομμύρια γιουάν, Το ποσοστό της διαφοροποιημένης επιχείρησης ένδυσης, κυρίως σχολικές στολές μάρκας Sammet, ήταν 203 εκατομμύρια γιουάν, αντιπροσωπεύοντας το 0,9%.

Αν και η απόδοση της εταιρείας είναι σταθερή και βελτιώνεται, η υπερβολική εστίαση της Bosideng στην κύρια δραστηριότητα της πουπουλένια μπουφάν έχει επίσης καθορίσει ότι η ικανότητα της Bosideng να αντιστέκεται στους κινδύνους είναι αδύναμη και η απόδοσή της παρουσιάζει δραματικές διακυμάνσεις.

Για να ανοίξει ο χώρος της φαντασίας, ο Bosideng ξεκίνησε για άλλη μια φορά το μονοπάτι της διαφοροποίησης. Για παράδειγμα, το καλοκαίρι του 2023, η Bosideng θα κυκλοφορήσει ένα νέο προϊόν αντηλιακής ενδυμασίας "Sunshine 3.0". Επιπλέον, η Bosideng πουλάει επίσης κανονικά προϊόντα ένδυσης, όπως μπουφάν, παιδικά ρούχα και φούτερ στο εμβληματικό κατάστημά της στο Tmall.

Ωστόσο, η ανάπτυξη της διαφοροποιημένης επιχείρησης της Bosideng εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πολλές προκλήσεις. Για παράδειγμα, η αγορά αντηλιακών ενδυμάτων είναι ήδη Ερυθρά Θάλασσα. Νέες καταναλωτικές μάρκες όπως οι Jiaoxia, Jiaonei και Moxun, καθώς και μάρκες αθλητικών ειδών όπως η Dikalon και η Anta, εισέρχονται επίσης συνεχώς στην πίστα αντηλιακών ενδυμάτων και ο ανταγωνισμός στην αγορά είναι έντονος.

Όσον αφορά τα υπαίθρια αθλητικά ρούχα, όπως τα μπουφάν, η Bosideng όχι μόνο έχει να αντιμετωπίσει ανταγωνιστές παραδοσιακών αθλητικών ειδών, αλλά επίσης ανταγωνίζεται επαγγελματικές μάρκες αθλητικών δραστηριοτήτων εξωτερικού χώρου και επώνυμες μάρκες μόδας υψηλής ποιότητας.

Με άλλα λόγια, οι επιχειρήσεις της Bosideng εκτός από τα πουπουλένια μπουφάν είναι πολύ περιορισμένες όσον αφορά την ανάπτυξη και το μερίδιο εσόδων.

Καθοδηγείται από την εθνική δυναστεία και την ανάπτυξη υψηλού επιπέδου

Στην πραγματικότητα, οι επιδόσεις της Bosideng συνέχισαν να ανακάμπτουν τα τελευταία χρόνια, αφενός, έγκειται στην εκμετάλλευση των μερισμάτων της εθνικής τάσης και στην εκ νέου εστίαση στα τζάκετ.

Κατά τη διάρκεια της περιόδου 2018-2019, η «εθνική τάση» άρχισε να διαμορφώνει μια πραγματική τάση, που προωθείται από πολλαπλούς όρους, όπως μερίσματα πολιτικής, μερίσματα πλατφόρμας και μερίσματα κατανάλωσης.

Ήταν επίσης κατά τη διάρκεια της Εβδομάδας Μόδας της Νέας Υόρκης τον Οκτώβριο του 2018 που η επίδειξη του Bosideng πήρε το "疖" ως θέμα της σειράς, ενσωματώνοντας την κινεζική γοητεία στο σχέδιο, χρησιμοποιώντας κινέζικα στοιχεία και φόρμες όπως τζάμια παραθύρων, πίνακες με μελάνι κ.λπ. συνειδητοποιήσουν την κινεζική κουλτούρα Η συγχώνευση στοιχείων και σύγχρονης τεχνολογίας. Η Bosideng έπιασε την τάση αυτή τη στιγμή και ήταν σύμφωνη με τις αλλαγές στις καταναλωτικές τάσεις.

Από την επίσημη ανακοίνωση των προϊόντων υψηλής ποιότητας το 2018, οι τιμές της Bosideng «δεν έχουν ανώτατο όριο». Το 2021, ο Bosideng λάνσαρε τη σειρά "Dengfeng 2.0" με τιμή έως και 14.900 γιουάν, ξεκινώντας την "πολυτελή" πίστα του σακακιού, κάνοντας τους καταναλωτές να λένε ότι "δεν μπορούν να το αντέξουν οικονομικά".

Η έκθεση έρευνας της Dongfeng Securities επεσήμανε ότι από το 2018 έως το 2021, η μέση τιμή των ετικετών Bosideng πουπουλένια τζάκετ αυξήθηκε κατά 63%-80% σε τέσσερα χρόνια. Με άλλα λόγια, η στρατηγική αύξησης των τιμών συνέβαλε κατά 60% έως 80% στη σχεδόν διπλασιασμένη απόδοση ανάπτυξης.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η τιμή είναι επίσης δίκοπο μαχαίρι και πρέπει να προσέχουμε τις οριακές επιπτώσεις, ειδικά όταν αλλάζει ο κλάδος και αλλάζουν οι προτιμήσεις των καταναλωτών.

Μαζί με την αύξηση της τιμής είναι και τα έξοδα μάρκετινγκ. Η οικονομική έκθεση δείχνει ότι τα έξοδα διαφήμισης και μάρκετινγκ αυξήθηκαν από 3,44 δισεκατομμύρια γιουάν το οικονομικό έτος 2019 σε 32,8 δισεκατομμύρια γιουάν το οικονομικό έτος 2024, το ποσοστό εξόδων πωλήσεων παρέμεινε βασικά πάνω από 35%.

Όσον αφορά τις εγκρίσεις, οι εκπρόσωποι της μάρκας Bosideng περιλαμβάνουν όχι μόνο δημοφιλείς αστέρες του κινηματογράφου και της τηλεόρασης όπως ο Yi Yang Qianxi και ο Yang Zi, αλλά και η ιδιοφυΐα του σκι Gu Ailing, ο ορειβάτης Xia Boyu κ.λπ.

Επί του παρόντος, η Bosideng κατατάσσεται μεταξύ των καλύτερων μεταξύ των επώνυμων σακακιών μεσαίας έως υψηλής ποιότητας της Κίνας. Ωστόσο, αξίζει να σκεφτούμε, μήπως υψηλή τιμή σημαίνει high-end; Τα μπουφάν Bosideng γίνονται όλο και πιο ακριβά όσο περισσότερο τα αγοράζετε Γιατί θα προσελκύουν καταναλωτές στο μέλλον;

Οι υψηλές τιμές απαιτούν υψηλή ποιότητα. Εάν μια εταιρεία χρησιμοποιεί μόνο την ετικέτα "high-end" και προσπαθεί να κερδίσει γρήγορα κέρδη μέσω των υψηλών τιμών, αλλά αγνοεί τη συνεχή βελτίωση της ποιότητας των προϊόντων, δεν θα διαρκέσει πολύ έλλειψη επιλογών. Μόνο με το να είμαστε συνεπείς εξωτερικά και να λέμε την ιστορία της ποιότητας, της τιμής και της σχέσης ποιότητας/τιμής, μπορούμε να παραμείνουμε πραγματικά στην αγορά και να κάνουμε τους καταναλωτές πρόθυμους να πληρώσουν και να συνεχίσουν να πληρώνουν.