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autor: huang jiaxiang e he xiulan

texto | repórteres huang jiaxiang e he xiulan

o mercado altista está chegando.

em 30 de setembro, os três principais índices de ações a subiram fortemente no fechamento, o índice composto de xangai subiu 8,06%, ficando acima de 3.300 pontos; o índice subiu 22,84% e o índice composto de xangai subiu 10,67%. o volume de negócios das três cidades de shenzhen e pequim ultrapassou 2,6 trilhões de yuans, estabelecendo vários recordes históricos.

alguns investidores tiveram um lucro de 520.000 yuans pela manhã, um autor online ganhou 3 milhões de yuans no mercado de ações e imediatamente parou de atualizar, as transações de ações a ultrapassaram 2,6 trilhões de yuans durante todo o dia, estabelecendo um recorde, e investidores nascidos no as décadas de 1990 e 2000 entraram no mercado... em um dia durante o período, quase 20 tópicos relacionados a ações a estavam nas principais pesquisas do weibo.

chen guo, diretor de estratégia da citic securities, acredita que este mercado é um mercado raro que combina os três fatores de revisão em alta das expectativas de lucro, queda das taxas de juro sem risco e aumento do apetite pelo risco, pelo que não é uma simples recuperação sobrevendida. na verdade, o aumento do índice de ações de hong kong pode ser considerado como tendo estabelecido um mercado em alta num sentido geral, e o mercado de ações a sob um contexto e lógica semelhantes pode ser considerado um mercado em alta. no seu conjunto, ainda há espaço para crescimento no mercado de ações da china.

esta rodada de alta das ações a começou em 24 de setembro e já se passou exatamente uma semana.

desde 24 de setembro, uma série de políticas inesperadas foram introduzidas, o que deu um impulso ao mercado de ações a. os três principais índices de ações a subiram mais de 20% nos últimos cinco dias. o valor total de mercado das ações a também aumentou. dados das três principais bolsas de xangai, shenzhen e pequim mostram que em 30 de setembro, o valor total de mercado das ações a era de 84,67 trilhões de yuans, um aumento de 16,61 trilhões de yuans. em 5 dias de negociação.

sob o forte efeito lucrativo, fundos de todas as esferas da vida estão entrando no mercado.

fonte da imagem: tu chong creative

os investidores vêm correndo

alguns investidores ganharam 520,000 yuans no início da manhã, e alguns escritores online ganharam 3 milhões de yuans no mercado de ações e imediatamente pararam de atualizar... em 30 de setembro, as ações a mais uma vez experimentaram um aumento. o volume de negócios ultrapassou um trilhão de yuans no ano. primeiros 35 minutos da abertura, estabelecendo um novo recorde e quebrando o recorde mais rápido da história. no mesmo dia, muitos sistemas de corretagem passaram por “tempo de inatividade”.

muitos investidores relataram em plataformas de mídia social, como guosen securities, que guosen securities, citic securities, china merchants securities, huatai securities e outras empresas de valores mobiliários experimentaram atrasos no sistema e incapacidade de negociar. alguns usuários também relataram que a função do certificado de transferência bancária apresenta atrasos. e não pode fornecer serviços de recarga. um investidor ligou para o atendimento ao cliente da guosen securities para consulta. o atendimento ao cliente disse que o software de negociação travou porque o pedido era muito grande.

esta é a segunda vez que o sistema de negociação cai na semana desde o início do mercado altista. em 27 de setembro, porque o fluxo de ordens de compra após a abertura do mercado estava muito concentrado, as transações de licitação de ações da bolsa de valores de xangai foram anormalmente lentas na confirmação de transações, e os aplicativos de corretoras individuais encontraram uma vez falhas de sistema. isso mostra a popularidade das transações dos investidores.

há mais investidores a correr para entrar no mercado, e os investidores nascidos nas décadas de 1990 e 2000 também estão a acelerar a sua entrada no mercado, desencadeando uma onda de aberturas de contas de acções a.

“desde 24 de setembro, o número de pessoas que abrem contas online tem sido esmagador, mostrando um aumento várias vezes. também tem havido mais investidores vindo ao departamento de vendas offline para abrir contas, e elas nem sequer podem ser avaliadas.” disse um corretor de valores mobiliários do departamento de vendas de uma importante empresa de valores mobiliários. um repórter do times weekly disse que entre os novos investidores que abriram contas, a geração pós-anos 90 e pós-00 representava a maioria. mercado e estão correndo para entrar no mercado. a atmosfera do mercado altista é forte.

a ping an securities disse aos repórteres do times weekly que todas as linhas de frente dos negócios estiveram ocupadas recentemente. no geral, à medida que o sentimento do mercado melhorou desde a semana passada, a vontade dos clientes de abrir contas aumentou significativamente, o número médio diário de aberturas de contas aumentou e houve filas para abertura de contas online. clientes inativos aumentaram significativamente em comparação com o período anterior deste mês, e clientes individuais e institucionais têm a disposição dos fundos para entrar no mercado é forte e, a julgar pelo volume de negociação, o sentimento de negociação dos clientes é entusiasmado.

um repórter do times weekly aprendeu que, para garantir que os investidores possam entrar e negociar em tempo hábil, as empresas de valores mobiliários e outras instituições relevantes estão trabalhando horas extras para processar os pedidos de abertura de contas dos investidores.

em meio ao aumento das ações a, os certificados de depósito de grande valor, que eram difíceis de encontrar no passado, "esfriaram" e muitos bancos lançaram uma onda de transferências de certificados de depósito de grande valor. os repórteres do times weekly descobriram em vários aplicativos bancários que muitos investidores transferiram recentemente certificados de depósito de grande valor, incluindo muitos certificados de depósito de grande valor com juros a partir do final de setembro. alguns investidores também estão dispostos a transferir parte dos juros para o destinatário. .

dan bin, um conhecido gestor de private equity, postou recentemente uma foto no weibo, na qual o diálogo mostrava: "em mais de dez dias, o depósito a prazo de três meses expirará. não desista dos juros regulares e junte-se o mercado de ações."

"quando o mercado altista começa, o mais temeroso é operar vendido.", disse um investidor sênior a um repórter do times weekly, mas não se atreveu a acrescentar muito após o forte aumento.

o cicc apontou num relatório de investigação que o fomo também fez com que o sentimento fosse levado em conta muito rapidamente, e mesmo muitos indicadores técnicos foram "sobrecomprados" no curto prazo. o índice composto de xangai também atingiu 94.1, indicando que estava "sobrecomprado" em. o curto prazo.

de acordo com dados do banco industrial e comercial da china, o índice de valor líquido de transferência de títulos bancários do banco disparou para 7,04 em 27 de setembro, estabelecendo um novo máximo em três anos e meio desde 2021.

existem vários sinais de que o dinheiro está entrando.

os membros da indústria lembram aos investidores que não devem apenas ver as oportunidades trazidas pelo aumento das acções a, mas também manter a calma, prestar muita atenção às tendências políticas e às mudanças do mercado, e tomar decisões de investimento racionais.

“mercado em alta” começa esta semana

foram necessários apenas 5 dias de negociação para as ações a passarem de 2.700 pontos para 3.200 pontos. o shanghai composite index e o csi 300 registraram seus maiores ganhos semanais desde 2008.

as ações a têm um ditado que diz que "uma linha positiva muda seu humor, duas linhas positivas mudam seus pontos de vista e três linhas positivas mudam suas crenças". este regresso da confiança do mercado resulta de uma conferência de imprensa em 24 de setembro e de uma série de pacotes de políticas subsequentes que superaram as expectativas.

em 24 de setembro, o gabinete de informação do conselho de estado realizou uma conferência de imprensa conjuntamente com pan gongsheng, governador do banco popular da china, li yunze, diretor da administração estatal de supervisão financeira, e wu qing. lançou o "um banco, um escritório, uma reunião", incluindo o primeiro apoio à criação de ferramentas de política monetária para o mercado de ações e um pacote de políticas para promover a entrada de capital no mercado de médio e longo prazo.

nesta ronda de “combinações” de políticas, as duas ferramentas recentemente criadas pelo banco central para apoiar o mercado de ações superaram as expectativas do mercado. o primeiro item é criar facilidades de swap para títulos, fundos e companhias de seguros para apoiar títulos, fundos e companhias de seguros qualificados para obter liquidez do banco central para investir no mercado de ações por meio de penhores de ativos, como títulos, etfs de ações e ações constituintes do csi 300. o segundo item é criar um novo empréstimo especial para recompra de ações e aumento de participações para orientar os bancos a conceder empréstimos a empresas cotadas e grandes acionistas para apoiar recompras e aumento de participações acionárias.

"planejamos escalar a primeira fase do mecanismo de swap para 500 bilhões de yuans e expandir a escala no futuro, dependendo da situação. contanto que isso seja bem feito, a primeira fase será de 500 bilhões de yuans e outros 500 bilhões de yuans. bilhões de yuans podem ser adicionados, e até mesmo a terceira fase pode ser lançada 500 bilhões de yuans, acho que é aceitável, e nossa atitude é aberta", disse pan gongsheng.

li zhan, economista-chefe do departamento de pesquisa do china merchants fund, disse a um repórter do times weekly que o mecanismo de swap melhorará significativamente a capacidade das instituições de adquirir fundos e aumentar as participações acionárias, e desempenhará melhor o papel de estabilizador no mercado de capitais de títulos, fundos e companhias de seguros para a situação atual melhorar a liquidez das ações a traz grandes benefícios. o efeito da política pode ser comparado ao term securities lending facility lançado pela reserva federal em 2008. a reserva federal permite que os corretores primários utilizem títulos menos líquidos como garantia para emprestar títulos do tesouro mais líquidos da reserva federal, o que facilita o financiamento em o mercado e desempenha um papel na melhoria do efeito de estimular o mercado.

relativamente às recompras de ações, participações e refinanciamentos, pan gongsheng disse que esta é uma transação muito frequente no mercado de capitais internacional. revelou que o banco central irá conceder reempréstimos aos bancos comerciais, com um rácio de apoio ao financiamento de 100% e uma taxa de juro de reempréstimo de 1,75%; a taxa de juro para reempréstimos concedidos pelos bancos comerciais aos clientes ronda os 2,25; %, com uma cota inicial de 300 bilhões de yuans.

li zhan acredita que desde julho de 2024, as actividades de recompra e detenção no mercado de acções a aumentaram significativamente, com o montante de recompra mais do dobro do mesmo período do ano passado. esperança de aumentar ainda mais a liquidez, aumentando a liquidez.

políticas favoráveis ​​estão surgindo uma após a outra. no dia 26 de setembro, o bureau político do comité central realizou uma reunião para analisar e estudar a actual situação económica. a reunião confirmou o trabalho económico deste ano e destacou que os fundamentos da economia do nosso país e as condições favoráveis, como um vasto mercado, uma forte resiliência económica e um grande potencial, não mudaram. na actual operação económica, que deve ser abrangente e objectiva. devemos olhar para a actual situação económica com calma, enfrentar as dificuldades, reforçar a confiança e tomar medidas políticas nos domínios financeiro, monetário, imobiliário, dos mercados de capitais, dos resgates empresariais e do consumo. promoção, a subsistência das pessoas e a proteção do emprego.

a cicc acredita que o núcleo desta ronda de mudanças políticas é também a razão para a resposta positiva do mercado: em primeiro lugar, incentiva directamente o sector privado a aumentar a alavancagem (mercado de acções e imobiliário) através de muitas políticas financeiras; em segundo lugar, dá mais ênfase; na subsistência e no consumo das pessoas, transmitindo a mesma mensagem que no passado. não são exactamente os mesmos sinais e ideias.

"depois que o índice composto de xangai retornar acima da marca inteira, um fundo faseado pode ser basicamente formado. o último relatório de pesquisa do cicc disse que, da perspectiva dos investidores, a questão mais urgente pode ser se as ações a podem reverter a situação desde o início." de 2021. o ciclo de ajustamento durou mais de três anos, formando "grandes fundos" históricos semelhantes aos de meados de 2005, final de 2008, meados de 2014 e início de 2019.

o china europe fund disse a um repórter do times weekly que, após vários dias consecutivos de ganhos, o mercado de ações está a regressar a um valor razoável, mostrando a atitude positiva do mercado em relação às respostas políticas. espera-se que no próximo período, com a implementação gradual de políticas e o avanço de políticas incrementais, o mercado de ações a saia da recessão dos últimos três anos e entre numa nova fase de desenvolvimento.

atrair recursos de médio e longo prazo para entrar no mercado

para dinamizar o mercado de capitais, os fundos de médio e longo prazo são particularmente importantes. actualmente, problemas como a insuficiência de fundos totais de médio e longo prazo no mercado de capitais, estrutura deficiente e liderança insuficiente ainda são proeminentes, e o ambiente institucional para "dinheiro e investimento de longo prazo" ainda não foi totalmente desenvolvido. formado.

"o dinheiro de longo prazo é realmente muito importante." wu qing disse que a operação de investimento dos fundos de médio e longo prazo é altamente profissional e estável, o que é de grande importância para superar as flutuações do mercado de curto prazo e desempenhar o papel de estabilizador e pedra de lastro no mercado de capitais.

após a reunião do bureau político do comitê central do pcc em 26 de setembro, com o consentimento da comissão financeira central, o escritório financeiro central e a comissão reguladora de valores mobiliários da china emitiram conjuntamente as "opiniões orientadoras sobre a promoção da entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado", com o objetivo de orientar vigorosamente a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado e abrir a seguridade social e os seguros., gestão financeira e outros fundos que entram no mercado, e se esforçar para impulsionar o mercado de capitais.

wu qing introduziu que no final de agosto de 2024, o valor total de mercado circulante das ações a detidas por fundos públicos de ações, fundos de seguros, vários fundos de pensão e outros investidores institucionais profissionais estava próximo de 15 trilhões de yuans, o que mais que dobrou desde o início de 2019, contabilizando a proporção do valor de mercado das ações a em circulação aumentou de 17% para 22,2%. em seguida, a comissão reguladora de valores mobiliários da china continuará a desenvolver vigorosamente fundos públicos de ações, promovendo principalmente a inovação de produtos de índice, como etfs de base ampla.

actualmente, os fundos de seguros tornaram-se o segundo maior investidor institucional no mercado de ações e no mercado de fundos públicos do meu país. desde 2024, a escala dos fundos de seguros do meu país que entram no mercado continuou a crescer e tornou-se uma importante força financeira incremental este ano.

o relatório de investigação da ping an securities mostra que as posições de capital dos fundos de seguros estabilizaram entre 12% e 14% desde 2017. embora o limite superior da política seja de 30%, está sujeito a maiores restrições, tais como custos de capital, prazos e liquidez.

wu qing disse que para melhorar as políticas e sistemas de apoio à entrada de vários tipos de fundos de médio e longo prazo no mercado, o foco é melhorar a inclusão da supervisão dos investimentos de capital de médio e longo prazo e totalmente implementar avaliações de longo prazo de mais de três anos. romper os obstáculos institucionais que afectam o investimento a longo prazo dos fundos de seguros, promover as instituições de seguros para se tornarem investidores de valor firme e proporcionar investimento estável a longo prazo para o mercado de capitais.

zhu junsheng, membro do comitê de especialistas do centro de pesquisa em seguros e seguridade social da china da universidade de pequim, disse a um repórter do times weekly que a tolerância ao risco deveria ser aumentada adequadamente para aumentar o entusiasmo dos fundos de seguros em apoiar o mercado de capitais e servir o economia real. as autoridades reguladoras podem orientar as instituições seguradoras no sentido de alargarem o período de avaliação, optimizarem o sistema de avaliação de desempenho e defenderem conceitos de investimento a longo prazo. ao mesmo tempo, as instituições seguradoras devem melhorar as suas capacidades de investimento e melhorar os incentivos económicos e os mecanismos de correspondência de responsabilidades para a assunção de riscos.

zhu junsheng também sugeriu otimizar as regras de solvência para apoiar os fundos de seguros na melhoria da alocação de ativos patrimoniais. as regras regulamentares podem ser ainda mais optimizadas para reduzir os factores de risco dos activos de capital, tais como acções e acções, reduzir a ocupação de capital por investimentos de capital de longo prazo, reduzir a sensibilidade do capital próprio às flutuações na solvência e proporcionar condições para que as companhias de seguros possam aumentar a proporção da alocação de ativos patrimoniais.

"os fundos de seguros, com suas fontes estáveis, de longo prazo e de grande escala, têm uma vantagem entre muitos fundos de longo prazo." long ge, vice-diretor do centro de pesquisa de inovação e gestão de risco da universidade de negócios e economia internacionais, disse em um comunicado. repórter do times weekly que a administração estatal de supervisão financeira continua a otimizar os seguros as políticas de supervisão sobre a utilização de fundos ajudarão a promover fundos de seguros para servir a economia real e as principais estratégias nacionais a um nível mais elevado e promover o desenvolvimento constante do mercado de capitais .

o influxo de capital estrangeiro está se acelerando

o capital estrangeiro também está a acelerar a sua entrada no mercado e os fundos globais estão a comprar activos chineses em grandes quantidades.

em 24 de setembro, a corretora prime (pb) do goldman sachs registrou coletivamente o maior volume de compras líquidas em um único dia de ações chinesas desde março de 2021, e o segundo maior volume de compras líquidas em um único dia na última década, quase totalmente impulsionado por compra longa. a goldman sachs disse que, a partir de 26 de setembro, as acções chinesas tinham sido compradas no negócio pb da goldman sachs (gestores macro, gestores quantitativos e múltiplos, ou seja, comerciantes de curto prazo) durante oito dias consecutivos.

david tepper, o lendário investidor americano de wall street, declarou publicamente que está agora particularmente optimista em relação aos activos chineses e disposto a investir tudo.

landlord ming, chefe do ubs global financial markets na china, disse a um repórter do times weekly que os três principais departamentos de gestão financeira e a reunião do politburo emitiram uma série de políticas favoráveis, tanto na forma quanto no conteúdo, que excederam em muito as expectativas do mercado, e o mercado respondeu imediatamente e tomou decisões positivas imediatas. no geral, a semana passada marcou um ponto de viragem claro para todo o mercado de ações a da china.

a julgar pelo volume de transacções de fundos norte, desde 24 de setembro, o volume de transacções de fundos norte aumentou significativamente. os dados do vento mostram que em 24, 25, 26, 27 e 30 de setembro, os valores das transações de fundos para o norte foram de 165,315 bilhões de yuans, 188,167 bilhões de yuans, 190,278 bilhões de yuans, 182,572 bilhões de yuans e 356,932 bilhões de yuans, respectivamente.

um relatório de pesquisa divulgado pelo cicc em 30 de setembro apontou que, com base em dados de vários calibres (agência de monitoramento de fluxo de capital global epfr, shanghai-hong kong stock connect, etc.) e comunicação com o cliente, descobriu-se que o capital estrangeiro de longo prazo tem ainda não entrou de forma significativa, ou seja, o capital estrangeiro de longo prazo é maior. reduzir a subponderação para evitar um desempenho inferior significativo e ainda não aumentaram as posições de forma agressiva. os fundos de negociação e passivos podem ser dominantes. entre eles, o aumento nas entradas de fundos passivos do epfr pode refletir-se mais no comportamento dos investidores não institucionais e também explicar o aumento das ações de peso pesado no índice.

"olhando para as perspectivas do mercado, geralmente após uma recuperação de 20% do fundo, haverá um certo impasse entre longo e curto, alguns realizarão lucros e também haverá rotação do setor, disse landlord ming a um repórter do times weekly." que no recente período de fortes sinais políticos, impulsionados por isto, as expectativas do mercado mudaram de forma relativamente clara e a confiança dos investidores também se recuperou significativamente.

o senhorio ming acredita que a próxima chave é acompanhar os fundamentos. além da implementação estável das políticas existentes, é importante lançar novas políticas e continuar a emitir sinais positivos de forma eficaz. se mais políticas forem introduzidas posteriormente, não só em termos de conteúdo, mas também de forma, deverão enviar um sinal firme e confiante ao mercado numa linguagem que o mercado possa compreender. ao mesmo tempo, aguardamos com expectativa o acompanhamento das políticas fiscais e o apoio e cuidado substanciais às empresas privadas e aos empresários.