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autore: huang jiaxiang e he xiulan

testo |. reporter huang jiaxiang e he xiulan

il mercato rialzista sta arrivando.

il 30 settembre, i tre principali indici delle azioni a hanno registrato un forte rialzo. alla chiusura, l'indice shanghai composite è salito dell'8,06%, attestandosi sopra i 3.300 punti; l'indice shenzhen component è salito del 10,67%, l'indice gem è cresciuto del 15,36%, il beixin 50; l'indice è aumentato del 22,84% e l'indice composito di shanghai è aumentato del 10,67%. il fatturato delle tre città di shenzhen e pechino ha superato i 2,6 trilioni di yuan, stabilendo numerosi record storici.

alcuni investitori hanno realizzato un profitto di 520.000 yuan al mattino, un autore online ha guadagnato 3 milioni di yuan nel mercato azionario e ha immediatamente interrotto l'aggiornamento, le transazioni di azioni a hanno superato i 2,6 trilioni di yuan nell'intera giornata, stabilendo un record, e gli investitori nati nel gli anni '90 e 2000 sono entrati nel mercato... in un giorno durante questo periodo, quasi 20 argomenti relativi alle azioni a erano nelle ricerche più gettonate di weibo.

chen guo, direttore strategico di citic securities, ritiene che questo sia un mercato raro che combina i tre fattori di revisione al rialzo delle aspettative di profitto, calo dei tassi di interesse privi di rischio e aumento della propensione al rischio, quindi non si tratta di un semplice rimbalzo di ipervenduto. in effetti, si può ritenere che l'aumento dell'indice azionario di hong kong abbia creato un mercato rialzista in senso generale, e il mercato delle azioni a, con un contesto e una logica simili, può essere considerato un mercato rialzista. nel complesso, il mercato azionario cinese presenta ancora un margine di crescita.

questo round di rally delle azioni a è iniziato il 24 settembre ed è passata esattamente una settimana.

dal 24 settembre sono state introdotte una serie di politiche inaspettate, che hanno dato una spinta al mercato delle azioni a. i tre principali indici azionari delle azioni a sono aumentati tutti di oltre il 20% negli ultimi cinque giorni. anche il valore di mercato totale delle azioni a è aumentato. i dati delle tre principali borse di shanghai, shenzhen e pechino mostrano che al 30 settembre il valore di mercato totale delle azioni a era di 84,67 trilioni di yuan, con un aumento di 16,61 trilioni di yuan. in 5 giorni di negoziazione.

sotto il forte effetto di creazione di denaro, i fondi di tutti i ceti sociali si stanno precipitando nel mercato.

fonte immagine: tu chong creative

gli investitori corrono

alcuni investitori hanno guadagnato 520.000 yuan la mattina presto e alcuni scrittori online hanno guadagnato 3 milioni di yuan in borsa e hanno immediatamente smesso di aggiornare... il 30 settembre, le azioni a hanno registrato ancora una volta un'impennata. il fatturato ha superato i mille miliardi di yuan primi 35 minuti dall'apertura, stabilendo un nuovo record e battendo il record più veloce della storia. lo stesso giorno, molti sistemi di intermediazione hanno subito "tempi di inattività".

molti investitori hanno segnalato su piattaforme di social media come guosen securities che guosen securities, citic securities, china merchants securities, huatai securities e altre società di intermediazione mobiliare hanno riscontrato ritardi nel sistema e incapacità di effettuare operazioni. alcuni utenti hanno anche segnalato che la funzione del certificato di trasferimento bancario presenta ritardi e non può fornire servizi di ricarica dell'account. un investitore ha chiamato il servizio clienti di guosen securities per una consulenza. il servizio clienti ha affermato che il software di trading si è bloccato perché l'ordine era troppo grande.

questa è la seconda volta che il sistema di scambio va giù nella settimana da quando è iniziato il mercato rialzista. il 27 settembre, poiché l'afflusso di ordini di acquisto dopo l'apertura del mercato era troppo concentrato, le transazioni di offerta di azioni della borsa di shanghai sono state insolitamente lente nella conferma delle transazioni e le app delle singole società di intermediazione una volta hanno riscontrato guasti di sistema. ciò dimostra la popolarità delle transazioni degli investitori.

ci sono sempre più investitori che si affrettano ad entrare nel mercato, e anche gli investitori nati negli anni ’90 e 2000 stanno accelerando il loro ingresso nel mercato, innescando un’ondata di aperture di conti a-share.

"dal 24 settembre, il numero di persone che aprono conti online è stato travolgente, mostrando un aumento di parecchie volte. ci sono stati anche più investitori che si sono rivolti al reparto vendite offline per aprire conti, e non possono nemmeno essere controllati." un broker di titoli del reparto vendite di un'importante società di titoli ha detto. un giornalista del times weekly ha affermato che tra i nuovi investitori che hanno aperto conti, la generazione successiva agli anni '90 e quella successiva agli anni '00 rappresentava la maggioranza. hanno una forte volontà di entrare mercato e si affrettano ad entrare nel mercato l'atmosfera del mercato rialzista è forte.

ping an securities ha detto ai giornalisti del times weekly che tutte le prime linee del business sono state occupate di recente. nel complesso, con il miglioramento del sentimento del mercato rispetto alla scorsa settimana, la disponibilità dei clienti ad aprire conti è aumentata in modo significativo, il numero medio giornaliero di aperture di conti è aumentato e si sono formate code per l'apertura di conti online. allo stesso tempo, l'attività indipendente di i clienti dormienti sono aumentati in modo significativo rispetto al periodo precedente di questo mese, e i clienti individuali e istituzionali hanno la disponibilità dei fondi ad entrare nel mercato è forte e, a giudicare dal volume degli scambi, il sentimento commerciale dei clienti è entusiasta.

un giornalista del times weekly ha appreso che, al fine di garantire che gli investitori possano entrare e fare trading in modo tempestivo, le società di intermediazione mobiliare e altre istituzioni pertinenti stanno facendo gli straordinari per elaborare le richieste di apertura dei conti degli investitori.

nel contesto dell'impennata delle azioni a, i certificati di deposito di grosso valore, difficili da trovare in passato, si sono "raffreddati" e molte banche hanno lanciato un'ondata di trasferimenti di certificati di deposito di grosso valore. i giornalisti del times weekly hanno scoperto su diverse app bancarie che molti investitori hanno recentemente trasferito certificati di deposito di grosso taglio, inclusi molti certificati di deposito di grosso taglio con interessi a partire dalla fine di settembre. alcuni investitori sono anche disposti a trasferire parte degli interessi al ricevente .

dan bin, un noto manager di private equity, ha recentemente pubblicato una foto su weibo, in cui il dialogo mostrava: "tra più di dieci giorni, il deposito vincolato di tre mesi scadrà. non rinunciare all'interesse regolare e unisciti il mercato azionario."

"quando inizia il mercato rialzista, la cosa più spaventosa è andare corti", ha detto un investitore senior a un giornalista del times weekly, ma non ha osato aggiungere troppo dopo il forte aumento.

la cicc ha sottolineato in un rapporto di ricerca che anche la fomo ha fatto sì che il sentiment venisse preso in considerazione molto rapidamente e che anche molti indicatori tecnici fossero "scoperti" nel breve termine. anche l'indice composito di shanghai ha raggiunto 94,1, indicando che era "ipercomprato". il breve termine.

secondo i dati della industrial and commercial bank of china, l'indice del valore netto dei trasferimenti di titoli bancari della banca è salito a 7,04 il 27 settembre, stabilendo un nuovo massimo in tre anni e mezzo dal 2021.

ci sono molti segnali che indicano che stanno arrivando soldi.

gli esperti del settore ricordano agli investitori che non solo dovrebbero vedere le opportunità offerte dall’impennata delle azioni a, ma devono anche mantenere la calma, prestare molta attenzione alle tendenze politiche e ai cambiamenti del mercato e prendere decisioni di investimento razionali.

il "mercato rialzista" inizia questa settimana

ci sono voluti solo 5 giorni di negoziazione perché le azioni a passassero da 2.700 a 3.200 punti. l'indice shanghai composite e il csi 300 hanno registrato i maggiori guadagni settimanali dal 2008.

le azioni a hanno un detto che "una linea positiva cambia il tuo umore, due linee positive cambiano le tue opinioni e tre linee positive cambiano le tue convinzioni". questo ritorno di fiducia sui mercati è il risultato della conferenza stampa del 24 settembre e di una serie di successivi pacchetti politici che hanno superato le aspettative.

il 24 settembre, l'ufficio informazioni del consiglio di stato ha tenuto una conferenza stampa congiuntamente: pan gongsheng, governatore della banca popolare cinese, li yunze, direttore dell'amministrazione statale per la supervisione finanziaria, e wu qing, presidente della commissione cinese per la regolamentazione dei titoli. ha lanciato il programma "una banca, un ufficio, un incontro", comprendente la prima creazione di strumenti di politica monetaria a sostegno del mercato azionario e un pacchetto di politiche per promuovere l'ingresso di capitali nel mercato a medio e lungo termine.

in questo giro di “combinazioni” politiche, i due strumenti appena creati dalla banca centrale per sostenere il mercato azionario hanno superato le aspettative del mercato. il primo punto è creare strutture di swap per titoli, fondi e compagnie di assicurazione per supportare titoli, fondi e compagnie di assicurazione qualificate per ottenere liquidità dalla banca centrale per investire nel mercato azionario attraverso pegno di attività come obbligazioni, etf azionari e azioni costituenti csi 300. il secondo punto è creare uno speciale rifinanziamento per il riacquisto di azioni e l’aumento delle partecipazioni per guidare le banche a fornire prestiti alle società quotate e ai principali azionisti per sostenere i riacquisti e l’aumento delle partecipazioni azionarie.

"abbiamo in programma di portare la prima fase dell'impianto di swap a 500 miliardi di yuan, e di espandere la portata in futuro a seconda della situazione. finché questa cosa sarà fatta bene, la prima fase sarà di 500 miliardi di yuan, e altri 500 si possono aggiungere miliardi di yuan e anche per la terza fase si possono lanciare 500 miliardi di yuan, penso che sia accettabile e il nostro atteggiamento è aperto", ha detto pan gongsheng.

li zhan, capo economista del dipartimento di ricerca del china merchants fund, ha dichiarato a un giornalista del times weekly che la struttura di swap migliorerà significativamente la capacità delle istituzioni di acquisire fondi e aumentare le partecipazioni azionarie, e svolgerà meglio il ruolo di stabilizzatore nel mercato dei capitali. di titoli, fondi e compagnie di assicurazione. per la situazione attuale, il miglioramento della liquidità delle azioni a presenta grandi vantaggi. l’effetto di questa politica può essere paragonato alla term securities lending facility lanciata dalla federal reserve nel 2008. la federal reserve consente agli operatori primari di utilizzare titoli meno liquidi come garanzia per prendere in prestito titoli del tesoro più liquidi dalla federal reserve, il che facilita il finanziamento in il mercato e svolge un ruolo nel migliorare l'effetto di stimolare il mercato.

per quanto riguarda i riacquisti di azioni proprie, partecipazioni e rifinanziamenti, pan gongsheng ha affermato che si tratta di una transazione molto frequente nel mercato internazionale dei capitali. ha rivelato che la banca centrale concederà rifinanziamenti alle banche commerciali, con un tasso di supporto finanziario del 100% e un tasso di interesse sui riprestiti dell'1,75%; il tasso di interesse per i riprestiti forniti dalle banche commerciali ai clienti è di circa 2,25; %, con una quota iniziale di 300 miliardi di yuan.

li zhan ritiene che da luglio 2024 le attività di riacquisto e detenzione nel mercato delle azioni a siano aumentate in modo significativo, con un importo di riacquisto più che doppio rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. il lancio del rifinanziamento speciale in questo momento è proprio nel momento giusto speranza di aumentare ulteriormente la liquidità rafforzando la fiducia nel mercato dei capitali.

le politiche favorevoli si succedono una dopo l’altra. il 26 settembre l'ufficio politico del comitato centrale ha tenuto una riunione per analizzare e studiare l'attuale situazione economica. l'incontro ha confermato il lavoro economico di quest'anno e ha sottolineato che i fondamenti dell'economia del nostro paese e le condizioni favorevoli come un vasto mercato, una forte resilienza economica e un grande potenziale non sono cambiati. ha inoltre sottolineato che ci sono alcune nuove situazioni e problemi nell’attuale operazione economica, che deve essere globale e obiettiva. dovremmo guardare all’attuale situazione economica con calma, affrontare le difficoltà, rafforzare la fiducia e prendere accordi politici in materia finanziaria, valutaria, immobiliare, mercati dei capitali, salvataggi aziendali, consumi. promozione, sostentamento delle persone e tutela dell’occupazione.

la cicc ritiene che il fulcro di questo ciclo di cambiamenti politici sia anche la ragione della risposta positiva del mercato: in primo luogo, incoraggia direttamente il settore privato ad aumentare la leva finanziaria (mercato azionario e immobiliare) attraverso molte politiche finanziarie, in secondo luogo, pone maggiore enfasi; sulla vita e sui consumi delle persone, trasmettendo lo stesso messaggio del passato. non esattamente gli stessi segnali e idee.

"dopo che l'indice shanghai composite sarà tornato al di sopra del valore intero, si potrebbe sostanzialmente formare un fondo graduale. secondo l'ultimo rapporto di ricerca del cicc, dal punto di vista degli investitori, la domanda più urgente potrebbe essere se le azioni a possano invertire la situazione fin dall'inizio." del 2021. il ciclo di aggiustamento è durato più di tre anni, formando “grandi minimi” storici simili a quelli di metà 2005, fine 2008, metà 2014 e inizio 2019.

china europe fund ha dichiarato a un giornalista del times weekly che dopo diversi giorni consecutivi di guadagni, il mercato azionario sta tornando a un valore ragionevole, dimostrando l'atteggiamento positivo del mercato nei confronti delle risposte politiche. si prevede che nel prossimo periodo, con la graduale attuazione delle politiche e l’avanzamento delle politiche incrementali, il mercato delle azioni a uscirà dalla crisi degli ultimi tre anni ed entrerà in una nuova fase di sviluppo.

attirare fondi a medio e lungo termine per entrare nel mercato

per rilanciare il mercato dei capitali sono particolarmente importanti i fondi a medio e lungo termine. al momento, problemi come l’insufficienza dei fondi totali a medio e lungo termine nel mercato dei capitali, la scarsa struttura e l’insufficiente leadership sono ancora importanti, e l’ambiente istituzionale per “denaro e investimenti a lungo termine” non è stato ancora pienamente definito. formato.

"il denaro a lungo termine è davvero molto importante." wu qing ha affermato che l'operazione di investimento dei fondi a medio e lungo termine è altamente professionale e stabile, il che è di grande importanza per superare le fluttuazioni del mercato a breve termine e svolgere il ruolo di stabilizzatore e pietra di zavorra nel mercato dei capitali.

dopo la riunione dell'ufficio politico del comitato centrale del pcc del 26 settembre, con il consenso della commissione finanziaria centrale, l'ufficio finanziario centrale e la commissione di regolamentazione dei titoli cinesi hanno pubblicato congiuntamente i "pareri guida sulla promozione dell'ingresso di fondi a medio e lungo termine" nel mercato", con l'obiettivo di guidare vigorosamente l'ingresso di fondi a medio e lungo termine nel mercato e di aprire la sicurezza sociale e assicurativa. , la gestione finanziaria e altri fondi che entrano nel mercato e si sforzano di rilanciare il mercato dei capitali.

wu qing ha introdotto che alla fine di agosto 2024, il valore di mercato totale circolante delle azioni a detenute da fondi pubblici azionari, fondi assicurativi, vari fondi pensione e altri investitori istituzionali professionali è vicino a 15 trilioni di yuan, più che raddoppiato dall’inizio del 2019, la percentuale del valore di mercato delle azioni a in circolazione è aumentata dal 17% al 22,2%. successivamente, la china securities regulatory commission continuerà a sviluppare vigorosamente i fondi pubblici azionari, promuovendo principalmente l’innovazione dei prodotti indicizzati come gli etf ad ampio spettro.

attualmente, i fondi assicurativi sono diventati il ​​secondo più grande investitore istituzionale nel mercato azionario e nel mercato dei fondi pubblici del mio paese. dal 2024, la portata dei fondi assicurativi del mio paese che entrano nel mercato ha continuato a crescere e quest’anno è diventata un’importante forza finanziaria incrementale.

il rapporto di ricerca di ping an securities mostra che le posizioni azionarie dei fondi assicurativi si sono stabilizzate al 12%-14% dal 2017. sebbene il limite massimo della politica sia del 30%, è soggetto a maggiori vincoli come costi di capitale, termini e liquidità.

wu qing ha affermato che per migliorare le politiche e i sistemi di supporto per l’ingresso nel mercato di vari tipi di fondi a medio e lungo termine, l’obiettivo è quello di migliorare l’inclusività della supervisione degli investimenti azionari di capitale a medio e lungo termine e di garantire pienamente attuare valutazioni a lungo termine superiori a tre anni. superare gli ostacoli istituzionali che influiscono sugli investimenti a lungo termine dei fondi assicurativi, promuovere le istituzioni assicurative affinché diventino investitori di valore aziendale e fornire investimenti stabili a lungo termine per il mercato dei capitali.

zhu junsheng, membro del comitato di esperti del centro di ricerca cinese sulle assicurazioni e sulla sicurezza sociale dell'università di pechino, ha dichiarato a un giornalista del times weekly che la tolleranza al rischio dovrebbe essere opportunamente aumentata per aumentare l'entusiasmo dei fondi assicurativi nel sostenere il mercato dei capitali e servire il mercato. economia reale. le autorità di regolamentazione possono guidare gli istituti assicurativi a estendere il periodo di valutazione, ottimizzare il sistema di valutazione delle prestazioni e sostenere concetti di investimento a lungo termine. allo stesso tempo, gli istituti assicurativi devono migliorare le proprie capacità di investimento e migliorare gli incentivi economici e i meccanismi di corrispondenza delle responsabilità per l’assunzione del rischio.

zhu junsheng ha anche suggerito di ottimizzare le regole di solvibilità per supportare i fondi assicurativi nel migliorare l’allocazione delle attività azionarie. le norme normative possono essere ulteriormente ottimizzate per ridurre i fattori di rischio degli asset azionari come azioni e azioni, ridurre l’occupazione di capitale da parte di investimenti azionari a lungo termine, ridurre la sensibilità del capitale azionario alle fluttuazioni della solvibilità e fornire condizioni alle compagnie di assicurazione per aumentare la percentuale di asset allocation azionaria.

"i fondi assicurativi, con le loro fonti a lungo termine, su larga scala e stabili, hanno un vantaggio tra molti fondi a lungo termine", ha detto long ge, vicedirettore del centro di ricerca sull'innovazione e la gestione del rischio dell'università di economia e commercio internazionale giornalista del times weekly afferma che l'amministrazione statale per la vigilanza finanziaria continua a ottimizzare le politiche di vigilanza assicurativa sull'uso dei fondi aiuterà a promuovere i fondi assicurativi per servire l'economia reale e le principali strategie nazionali a un livello più elevato e promuovere lo sviluppo costante del mercato dei capitali .

l’afflusso di capitali stranieri sta accelerando

anche il capitale straniero sta accelerando il suo ingresso nel mercato e i fondi globali stanno acquistando asset cinesi in grandi quantità.

il 24 settembre, prime (pb), società di prime brokerage di goldman sachs, ha registrato complessivamente il più grande volume di acquisti netti in un giorno di azioni cinesi da marzo 2021 e il secondo più grande volume di acquisti netti in un giorno negli ultimi dieci anni, quasi completamente guidato da acquisto lungo. goldman sachs ha affermato che a partire dal 26 settembre, le azioni cinesi sono state acquistate nell'attività pb di goldman sachs (manager macro, gestori quantitativi e gestori multipli, ovvero trader a breve termine) per otto giorni consecutivi.

david tepper, il leggendario investitore americano di wall street, ha dichiarato pubblicamente di essere ora particolarmente ottimista riguardo agli asset cinesi e di essere disposto a dare il massimo.

il proprietario ming, capo cinese di ubs global financial markets, ha dichiarato a un giornalista del times weekly che i tre principali dipartimenti di gestione finanziaria e l'incontro del politburo hanno emesso una serie di politiche favorevoli, sia nella forma che nel contenuto, che hanno ampiamente superato le aspettative del mercato, e che il mercato ha risposto immediatamente e ha preso decisioni immediate. nel complesso, la scorsa settimana ha segnato un chiaro punto di svolta per l’intero mercato cinese delle azioni di classe a.

a giudicare dal volume delle transazioni dei fondi northbound, dal 24 settembre il volume delle transazioni dei fondi northbound è aumentato in modo significativo. i dati del vento mostrano che il 24, 25, 26, 27 e 30 settembre gli importi delle transazioni dei fondi in direzione nord erano rispettivamente di 165,315 miliardi di yuan, 188,167 miliardi di yuan, 190,278 miliardi di yuan, 182,572 miliardi di yuan e 356,932 miliardi di yuan.

un rapporto di ricerca pubblicato dalla cicc il 30 settembre ha sottolineato che, sulla base di dati di vario calibro (agenzia di monitoraggio dei flussi di capitale globale epfr, shanghai-hong kong stock connect, ecc.) e sulla comunicazione con i clienti, è emerso che il capitale straniero a lungo termine ha non sono ancora affluiti in modo significativo, vale a dire che il capitale straniero a lungo termine è maggiore. ridurre la sottoponderazione per evitare una significativa sottoperformance e non hanno ancora aumentato le posizioni in modo aggressivo. il trading e i fondi passivi potrebbero essere dominanti. tra questi, l’aumento degli afflussi di fondi passivi epfr potrebbe riflettersi maggiormente nel comportamento degli investitori non istituzionali e spiegare anche l’aumento dei titoli azionari pesanti nell’indice.

"guardando le prospettive del mercato, di solito dopo un rimbalzo del 20% dal basso, ci sarà un certo stallo tra long e short, alcuni prenderanno profitti e ci sarà anche una rotazione settoriale", ha detto il proprietario ming a un giornalista del times weekly che nel recente periodo di forti segnali politici, spinte da ciò, le aspettative del mercato sono cambiate in modo relativamente chiaro e anche la fiducia degli investitori si è ripresa in modo significativo.

il proprietario ming ritiene che la prossima chiave sia il rispetto dei fondamentali. oltre all'attuazione stabile delle politiche esistenti, è importante lanciarne ulteriormente di nuove e continuare a fornire in modo efficace segnali positivi. se in seguito verranno introdotte ulteriori politiche, non solo in termini di contenuto, ma anche di forma, queste dovrebbero inviare un segnale fermo e fiducioso al mercato in un linguaggio che il mercato possa comprendere. allo stesso tempo, attendiamo con impazienza il seguito delle politiche fiscali e un sostegno e un’attenzione sostanziali per le imprese e gli imprenditori privati.