berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

penulis: huang jiaxiang dan he xiulan

teks |. reporter huang jiaxiang dan he xiulan

pasar bullish akan datang.

pada tanggal 30 september, tiga indeks saham a utama naik dengan kuat. pada penutupan, indeks komposit shanghai naik 8,06%, berada di atas 3.300 poin; indeks komponen shenzhen naik 10,67%, indeks gem naik 15,36%, dan beixin 50. indeks naik 22,84%, dan indeks komposit shanghai naik 10,67%. omset di tiga kota, shenzhen dan beijing, melebihi 2,6 triliun yuan, mencetak banyak rekor sejarah.

beberapa investor mendapat untung 520.000 yuan di pagi hari, seorang penulis online menghasilkan 3 juta yuan di pasar saham dan segera berhenti memperbarui, transaksi saham a melebihi 2,6 triliun yuan sepanjang hari, mencetak rekor, dan investor lahir di tahun 1990-an dan 2000-an memasuki pasar... dalam satu hari selama periode tersebut, hampir 20 topik terkait a-share menjadi tren di weibo.

chen guo, kepala strategi citic securities, percaya bahwa pasar ini adalah pasar langka yang menggabungkan tiga faktor yaitu revisi ke atas ekspektasi keuntungan, penurunan suku bunga bebas risiko, dan peningkatan selera risiko, sehingga ini bukanlah rebound oversold yang sederhana. faktanya, kenaikan indeks saham hong kong dapat dianggap telah membentuk pasar bullish secara umum, dan pasar saham a dengan latar belakang dan logika yang sama dapat dianggap sebagai pasar bullish. secara keseluruhan, masih ada ruang untuk pertumbuhan di pasar saham tiongkok.

putaran lonjakan a-share ini dimulai pada tanggal 24 september, dan ini sudah berlangsung tepat satu minggu.

sejak tanggal 24 september, serangkaian kebijakan tak terduga telah diberlakukan, memberikan dorongan pada pasar saham a. tiga indeks saham utama a-share semuanya telah meningkat lebih dari 20% dalam lima hari terakhir. total nilai pasar saham a juga meningkat. data dari tiga bursa utama di shanghai, shenzhen dan beijing menunjukkan bahwa pada 30 september, total nilai pasar saham a adalah 84,67 triliun yuan, melonjak sebesar 16,61 triliun yuan. dalam lima hari perdagangan.

di bawah pengaruh menghasilkan uang yang kuat, dana dari semua lapisan masyarakat mengalir deras ke pasar.

sumber gambar: tu chong kreatif

investor datang berlarian

beberapa investor menghasilkan 520.000 yuan di pagi hari, dan beberapa penulis online menghasilkan 3 juta yuan di pasar saham dan segera berhenti memperbarui... pada tanggal 30 september, saham a sekali lagi mengalami lonjakan omzet melebihi satu triliun yuan 35 menit pertama pembukaan, mencetak rekor baru dan memecahkan rekor tercepat dalam sejarah. pada hari yang sama, banyak sistem pialang mengalami “downtime”.

banyak investor melaporkan di platform media sosial seperti guosen securities bahwa guosen securities, citic securities, china merchants securities, huatai securities, dan perusahaan sekuritas lainnya mengalami kelambatan sistem dan ketidakmampuan untuk berdagang untuk menyediakan layanan. seorang investor menelepon layanan pelanggan guosen securities untuk berkonsultasi. layanan pelanggan mengatakan bahwa perangkat lunak perdagangan mogok karena pesanan terlalu besar.

ini adalah kedua kalinya sistem perdagangan turun dalam seminggu sejak pasar bullish dimulai. pada tanggal 27 september, karena masuknya pesanan pembelian setelah pembukaan pasar terlalu terkonsentrasi, transaksi penawaran saham di bursa efek shanghai sangat lambat dalam konfirmasi transaksi, dan aplikasi dari masing-masing perusahaan pialang pernah mengalami kegagalan sistem. hal ini menunjukkan popularitas transaksi investor.

semakin banyak investor yang bergegas memasuki pasar, dan investor yang lahir pada tahun 1990an dan 2000an juga mempercepat masuknya mereka ke pasar, memicu gelombang pembukaan rekening a-share.

“sejak 24 september, jumlah orang yang membuka rekening secara online sangat banyak, menunjukkan peningkatan beberapa kali lipat. semakin banyak investor yang datang ke departemen penjualan offline untuk membuka rekening, dan mereka bahkan tidak dapat ditinjau.” kata pialang sekuritas dari departemen penjualan sebuah perusahaan sekuritas terkemuka. seorang reporter dari times weekly mengatakan bahwa di antara investor baru yang membuka rekening, generasi pasca-90an dan pasca-00an merupakan mayoritas pasar dan bergegas memasuki pasar. suasana pasar bullish sangat kuat.

ping an securities mengatakan kepada wartawan times weekly bahwa semua lini depan bisnis sedang sibuk akhir-akhir ini. secara keseluruhan, seiring dengan menghangatnya sentimen pasar sejak minggu lalu, keinginan nasabah untuk membuka rekening meningkat secara signifikan, rata-rata jumlah pembukaan rekening harian meningkat, dan terdapat antrian untuk pembukaan rekening online pelanggan meningkat secara signifikan dibandingkan periode sebelumnya bulan ini, dan pelanggan individu dan institusi memiliki kesediaan dana untuk memasuki pasar kuat, dan dilihat dari volume perdagangan, sentimen perdagangan pelanggan sangat antusias.

seorang reporter dari times weekly mengetahui bahwa untuk memastikan investor dapat masuk dan berdagang tepat waktu, perusahaan sekuritas dan lembaga terkait lainnya bekerja lembur untuk memproses permohonan pembukaan rekening investor.

di tengah lonjakan saham a, sertifikat deposito denominasi besar, yang sebelumnya sulit ditemukan, telah "mendingin", dan banyak bank telah meluncurkan gelombang transfer sertifikat deposito denominasi besar. reporter times weekly menemukan di beberapa aplikasi bank bahwa banyak investor baru-baru ini mentransfer sertifikat deposito denominasi besar, termasuk banyak sertifikat deposito denominasi besar dengan bunga yang dimulai pada akhir september .

dan bin, seorang manajer ekuitas swasta terkenal, baru-baru ini memposting gambar di weibo, di mana dialognya menunjukkan: "dalam lebih dari sepuluh hari, deposito berjangka tiga bulan akan habis masa berlakunya. jangan lepaskan bunga reguler dan bergabunglah pasar saham."

“ketika pasar bullish dimulai, hal yang paling menakutkan adalah posisi short.” seorang investor senior mengatakan kepada reporter dari times weekly, tetapi dia tidak berani meningkatkan posisinya terlalu banyak setelah lonjakan tersebut.

cicc menunjukkan dalam laporan penelitiannya bahwa fomo juga menyebabkan sentimen diperhitungkan dengan sangat cepat, dan bahkan banyak indikator teknis yang "overdrawn" dalam jangka pendek. shanghai composite index juga mencapai 94,1, yang menunjukkan bahwa "overbought" di jangka pendek.

menurut data dari industrial and commercial bank of china, indeks nilai bersih transfer sekuritas bank melonjak menjadi 7,04 pada tanggal 27 september, mencapai rekor tertinggi baru dalam tiga setengah tahun sejak tahun 2021.

ada banyak tanda bahwa uang akan masuk.

orang dalam industri mengingatkan investor bahwa mereka tidak hanya harus melihat peluang yang dibawa oleh lonjakan saham a, namun juga harus tetap tenang, memperhatikan tren kebijakan dan perubahan pasar, dan membuat keputusan investasi yang rasional.

"pasar banteng" dimulai minggu ini

hanya butuh 5 hari perdagangan bagi saham a untuk naik dari 2.700 poin menjadi 3.200 poin. shanghai composite index dan csi 300 mencatat kenaikan mingguan terbesar sejak 2008.

a-shares memiliki pepatah yang mengatakan bahwa "satu garis positif mengubah suasana hati anda, dua garis positif mengubah pandangan anda, dan tiga garis positif mengubah keyakinan anda." kembalinya kepercayaan pasar ini bermula dari konferensi pers pada 24 september dan serangkaian paket kebijakan berikutnya yang melebihi ekspektasi.

pada tanggal 24 september, kantor informasi dewan negara mengadakan konferensi pers pan gongsheng, gubernur bank rakyat tiongkok, li yunze, direktur administrasi pengawasan keuangan negara, dan wu qing, ketua komisi pengaturan sekuritas tiongkok, meluncurkan bersama. alat kebijakan moneter pertama untuk pasar saham dan paket kebijakan untuk mendorong masuknya modal jangka menengah dan panjang ke pasar.

dalam putaran “kombinasi” kebijakan ini, dua alat yang baru diciptakan oleh bank sentral untuk mendukung pasar saham telah melampaui ekspektasi pasar. hal pertama adalah menciptakan fasilitas swap bagi perusahaan sekuritas, dana, dan asuransi untuk mendukung perusahaan sekuritas, dana, dan asuransi yang memenuhi syarat untuk memperoleh likuiditas dari bank sentral untuk berinvestasi di pasar saham melalui jaminan aset seperti obligasi, etf saham, dan saham konstituen csi 300. hal kedua adalah menciptakan pinjaman kembali khusus untuk pembelian kembali saham dan peningkatan kepemilikan untuk memandu bank memberikan pinjaman kepada perusahaan tercatat dan pemegang saham utama untuk mendukung pembelian kembali dan peningkatan kepemilikan saham.

“kami berencana untuk meningkatkan skala fasilitas pertukaran tahap pertama menjadi 500 miliar yuan, dan memperluas skalanya di masa depan tergantung pada situasinya. selama hal ini dilakukan dengan baik, tahap pertama akan berjumlah 500 miliar yuan, dan 500 miliar yuan lainnya. miliar yuan dapat ditambahkan, dan bahkan tahap ketiga dapat diluncurkan 500 miliar yuan, saya pikir itu dapat diterima, dan sikap kami terbuka,” kata pan gongsheng.

li zhan, kepala ekonom di departemen riset china merchants fund, mengatakan kepada reporter dari times weekly bahwa fasilitas swap akan secara signifikan meningkatkan kemampuan institusi untuk memperoleh dana dan meningkatkan kepemilikan saham, serta memainkan peran penstabil di pasar modal dengan lebih baik. perusahaan sekuritas, dana, dan asuransi. untuk situasi saat ini, meningkatkan likuiditas saham a memiliki manfaat yang besar. dampak dari kebijakan ini dapat dibandingkan dengan fasilitas pinjaman sekuritas berjangka yang diluncurkan oleh federal reserve pada tahun 2008. federal reserve mengizinkan dealer utama untuk menggunakan sekuritas yang kurang likuid sebagai jaminan untuk meminjam obligasi treasury yang lebih likuid dari federal reserve, yang memfasilitasi pembiayaan di pasar dan berperan dalam meningkatkan efek merangsang pasar.

terkait buyback, holding, dan refinancing saham, pan gongsheng mengatakan hal ini merupakan transaksi yang sangat sering terjadi di pasar modal internasional. ia mengungkapkan, bank sentral akan mengeluarkan pinjaman kembali kepada bank umum, dengan rasio dukungan pendanaan sebesar 100% dan tingkat bunga pinjaman kembali sebesar 1,75%; tingkat bunga pinjaman kembali yang diberikan bank umum kepada nasabah adalah sekitar 2,25 %, dengan kuota awal 300 miliar yuan.

li zhan meyakini sejak juli 2024, aktivitas pembelian kembali dan kepemilikan di pasar saham a telah meningkat secara signifikan, dengan jumlah pembelian kembali lebih dari dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu harapan untuk lebih meningkatkan likuiditas dengan meningkatkan likuiditas.

kebijakan-kebijakan yang menguntungkan datang satu demi satu. pada tanggal 26 september, biro politik komite sentral mengadakan pertemuan untuk menganalisis dan mempelajari situasi ekonomi saat ini. pertemuan tersebut menegaskan pekerjaan ekonomi tahun ini dan menunjukkan bahwa fundamental perekonomian negara saya dan kondisi yang menguntungkan seperti pasar yang luas, ketahanan ekonomi yang kuat, dan potensi yang besar tidak berubah dalam operasi perekonomian saat ini, yang harus komprehensif dan objektif, kita harus melihat situasi perekonomian saat ini dengan tenang, menghadapi kesulitan, memperkuat kepercayaan, dan membuat pengaturan kebijakan di bidang keuangan, mata uang, real estate, pasar modal, dana talangan korporasi, konsumsi. promosi, penghidupan masyarakat, dan perlindungan lapangan kerja.

cicc percaya bahwa inti dari putaran perubahan kebijakan ini juga merupakan alasan dari respons pasar yang positif: pertama, hal ini secara langsung mendorong sektor swasta untuk meningkatkan leverage (pasar saham dan real estat) melalui banyak kebijakan keuangan; mengenai penghidupan dan konsumsi masyarakat, menyampaikan pesan yang sama seperti di masa lalu. sinyal dan gagasannya tidak sama persis.

"setelah indeks komposit shanghai kembali ke atas angka bilangan bulat, titik terendah bertahap pada dasarnya mungkin terbentuk. laporan penelitian terbaru cicc mengatakan bahwa dari sudut pandang investor, pertanyaan yang lebih mendesak mungkin adalah apakah saham a dapat membalikkan keadaan sejak awal." tahun 2021. siklus penyesuaian telah berlangsung selama lebih dari tiga tahun, membentuk “titik terendah” bersejarah yang serupa dengan yang terjadi pada pertengahan tahun 2005, akhir tahun 2008, pertengahan tahun 2014, dan awal tahun 2019.

china europe fund mengatakan kepada reporter dari times weekly bahwa setelah kenaikan beberapa hari berturut-turut, pasar saham kembali ke nilai yang wajar, menunjukkan sikap positif pasar terhadap respons kebijakan. diharapkan di masa mendatang, dengan penerapan kebijakan secara bertahap dan kemajuan kebijakan tambahan, pasar saham a diharapkan dapat keluar dari keterpurukan selama tiga tahun terakhir dan memasuki tahap perkembangan baru.

menarik dana jangka menengah dan panjang untuk memasuki pasar

untuk meningkatkan pasar modal, dana jangka menengah dan panjang sangat penting. saat ini, masalah-masalah seperti jumlah dana jangka menengah dan panjang yang tidak mencukupi di pasar modal, struktur yang buruk, dan kepemimpinan yang tidak memadai masih menonjol, dan lingkungan kelembagaan untuk "uang jangka panjang dan investasi jangka panjang" belum sepenuhnya terselesaikan. terbentuk.

“uang jangka panjang memang sangat penting.” wu qing mengatakan bahwa operasi investasi dana jangka menengah dan panjang sangat profesional dan stabil, yang sangat penting untuk mengatasi fluktuasi pasar jangka pendek dan memainkan peran penstabil dan batu pemberat di pasar modal.

setelah pertemuan biro politik komite sentral cpc pada tanggal 26 september, dengan persetujuan komisi keuangan pusat, kantor keuangan pusat dan komisi regulasi sekuritas tiongkok bersama-sama mengeluarkan "pendapat panduan tentang mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang ke dalam pasar", yang bertujuan untuk dengan penuh semangat memandu masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar dan membuka jaminan sosial dan asuransi, pengelolaan keuangan dan dana lainnya yang memasuki pasar, dan berupaya untuk meningkatkan pasar modal.

wu qing memperkenalkan bahwa pada akhir agustus 2024, total nilai pasar beredar saham a yang dimiliki oleh dana publik ekuitas, dana asuransi, berbagai dana pensiun, dan investor institusi profesional lainnya mendekati 15 triliun yuan, atau meningkat lebih dari dua kali lipat. sejak awal tahun 2019, proporsi nilai pasar saham a yang beredar meningkat dari 17% menjadi 22,2%. selanjutnya, komisi regulasi sekuritas tiongkok akan terus giat mengembangkan dana publik ekuitas, terutama mempromosikan inovasi produk indeks seperti etf berbasis luas.

saat ini, dana asuransi telah menjadi investor institusi terbesar kedua di pasar saham dan pasar dana publik negara saya. sejak tahun 2024, skala dana asuransi negara saya yang masuk ke pasar terus bertumbuh dan menjadi kekuatan finansial tambahan yang penting pada tahun ini.

laporan penelitian ping an securities menunjukkan bahwa posisi ekuitas dana asuransi telah stabil pada 12%-14% sejak tahun 2017. meskipun batas atas kebijakan adalah 30%, namun terdapat kendala yang lebih besar seperti biaya modal, persyaratan, dan likuiditas.

wu qing mengatakan, untuk meningkatkan kebijakan dan sistem pendukung masuknya berbagai jenis dana jangka menengah dan panjang ke pasar, fokusnya adalah meningkatkan inklusivitas pengawasan investasi ekuitas modal jangka menengah dan panjang dan sepenuhnya melaksanakan penilaian jangka panjang lebih dari tiga tahun. menerobos hambatan kelembagaan yang mempengaruhi investasi dana asuransi jangka panjang, mendorong lembaga asuransi menjadi investor nilai perusahaan, dan menyediakan investasi jangka panjang yang stabil untuk pasar modal.

zhu junsheng, anggota komite ahli pusat penelitian asuransi dan jaminan sosial tiongkok di universitas peking, mengatakan kepada reporter dari times weekly bahwa toleransi risiko harus ditingkatkan secara tepat untuk meningkatkan antusiasme dana asuransi untuk mendukung pasar modal dan melayani masyarakat. perekonomian riil. otoritas regulasi dapat memandu lembaga asuransi untuk memperpanjang periode penilaian, mengoptimalkan sistem penilaian kinerja, dan mendukung konsep investasi jangka panjang. pada saat yang sama, lembaga asuransi harus meningkatkan kemampuan investasi mereka dan meningkatkan insentif ekonomi dan mekanisme pencocokan tanggung jawab dalam pengambilan risiko.

zhu junsheng juga menyarankan optimalisasi aturan solvabilitas untuk mendukung dana asuransi dalam meningkatkan alokasi aset ekuitas. aturan regulasi dapat lebih dioptimalkan untuk mengurangi faktor risiko aset ekuitas seperti ekuitas dan saham, mengurangi penggunaan modal oleh investasi ekuitas jangka panjang, mengurangi sensitivitas modal ekuitas terhadap fluktuasi solvabilitas, dan memberikan kondisi bagi perusahaan asuransi untuk meningkatkan proporsi alokasi aset ekuitas.

“dana asuransi, dengan sumbernya yang jangka panjang, berskala besar, dan stabil, memiliki keunggulan di antara banyak dana jangka panjang.” long ge, wakil direktur pusat penelitian inovasi dan manajemen risiko di universitas bisnis dan ekonomi internasional, mengatakan kepada a reporter dari times weekly bahwa administrasi pengawasan keuangan negara terus mengoptimalkan asuransi kebijakan pengawasan penggunaan dana akan membantu mempromosikan dana asuransi untuk melayani perekonomian riil dan strategi nasional utama di tingkat yang lebih tinggi, dan mendorong perkembangan pasar modal yang stabil .

masuknya modal asing semakin cepat

modal asing juga mempercepat masuknya ke pasar, dengan dana global membeli aset-aset tiongkok dalam jumlah besar.

pada tanggal 24 september, bisnis pialang utama prime (pb) goldman sachs secara kolektif mencatat volume pembelian bersih satu hari terbesar untuk saham tiongkok sejak maret 2021, dan volume pembelian bersih satu hari terbesar kedua dalam dekade terakhir, hampir sepenuhnya didorong oleh pembelian yang lama. goldman sachs mengatakan bahwa pada 26 september, saham tiongkok telah dibeli di bisnis pb goldman sachs (manajer makro, manajer kuantitatif dan banyak, yaitu pedagang jangka pendek) selama delapan hari berturut-turut.

david tepper, investor legendaris amerika di wall street, secara terbuka menyatakan bahwa dia sekarang sangat optimis terhadap aset tiongkok dan bersedia menginvestasikan semuanya.

tuan tanah ming, kepala pasar keuangan global ubs tiongkok, mengatakan kepada times weekly bahwa tiga departemen manajemen keuangan utama dan pertemuan politbiro mengeluarkan serangkaian kebijakan yang menguntungkan, baik dalam bentuk maupun isinya, yang jauh melebihi ekspektasi pasar, dan pasar segera merespons. umpan balik positif. secara keseluruhan, minggu lalu memang menandai titik balik yang jelas bagi seluruh pasar saham a tiongkok.

dilihat dari volume transaksi dana northbound, sejak 24 september volume transaksi dana northbound mengalami peningkatan yang cukup signifikan. data angin menunjukkan bahwa pada tanggal 24, 25, 26, 27, dan 30 september, jumlah transaksi dana arah utara masing-masing adalah 165,315 miliar yuan, 188,167 miliar yuan, 190,278 miliar yuan, 182,572 miliar yuan, dan 356,932 miliar yuan.

laporan penelitian yang dirilis oleh cicc pada tanggal 30 september menunjukkan bahwa berdasarkan data dari berbagai kaliber (lembaga pemantau aliran modal global epfr, shanghai-hong kong stock connect, dll.) dan komunikasi pelanggan, ditemukan bahwa modal asing jangka panjang memiliki pengaruh yang besar terhadap investasi asing. belum mengalir secara signifikan, yaitu modal asing jangka panjang lebih banyak mengurangi underweighting untuk mencegah kinerja buruk yang signifikan, dan belum meningkatkan posisi secara agresif. perdagangan dan dana pasif mungkin dominan. diantaranya, lonjakan arus masuk dana pasif epfr mungkin lebih tercermin pada perilaku investor non-institusional dan juga menjelaskan lonjakan saham-saham kelas berat dalam indeks.

"melihat prospek pasar, biasanya setelah rebound 20% dari bawah, akan ada kebuntuan jangka panjang dan pendek, beberapa akan mengambil keuntungan, dan juga akan ada rotasi sektor," kata tuan tanah ming kepada reporter dari times weekly bahwa dalam periode terakhir ini sinyal kebijakan yang kuat, didorong oleh hal ini, ekspektasi pasar telah berubah secara relatif jelas, dan kepercayaan investor juga telah pulih secara signifikan.

tuan tanah ming percaya bahwa kunci berikutnya adalah menindaklanjuti hal-hal mendasar. selain penerapan kebijakan yang ada secara stabil, penting untuk meluncurkan lebih lanjut kebijakan-kebijakan baru dan terus memberikan sinyal-sinyal positif secara efektif. jika nanti akan ada lebih banyak kebijakan yang diperkenalkan, tidak hanya dari segi isi, namun juga bentuknya, maka kebijakan tersebut akan memberikan sinyal yang kuat dan meyakinkan kepada pasar dalam bahasa yang dapat dimengerti oleh pasar. pada saat yang sama, kami menantikan tindak lanjut kebijakan fiskal dan dukungan serta kepedulian yang besar terhadap perusahaan swasta dan pengusaha.