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auteurs : huang jiaxiang et he xiulan

texte des journalistes huang jiaxiang et he xiulan

le marché haussier arrive.

le 30 septembre, les trois principaux indices des actions a ont fortement augmenté. à la clôture, l'indice composite de shanghai a augmenté de 8,06 %, se situant au-dessus de 3 300 points ; l'indice composant de shenzhen a augmenté de 10,67 %, l'indice gem de 15,36 % et le beixin 50. l'indice a augmenté de 22,84 % et l'indice composite de shanghai de 10,67 %. le chiffre d'affaires des trois villes de shenzhen et de pékin a dépassé 2 600 milliards de yuans, établissant plusieurs records historiques.

certains investisseurs ont réalisé un bénéfice de 520 000 yuans dans la matinée, un auteur en ligne a gagné 3 millions de yuans en bourse et a immédiatement arrêté de se mettre à jour, les transactions d'actions a ont dépassé 2 600 milliards de yuans sur toute la journée, établissant un record, et les investisseurs nés au les années 1990 et 2000 sont entrées sur le marché... en un jour au cours de cette période, près de 20 sujets liés aux actions a étaient à la mode sur weibo.

chen guo, directeur de la stratégie de citic securities, estime que ce marché est un marché rare qui combine les trois facteurs que sont la révision à la hausse des attentes en matière de bénéfices, la baisse des taux d'intérêt sans risque et l'augmentation de l'appétit pour le risque, il ne s'agit donc pas d'un simple rebond de survente. en fait, la hausse de l'indice boursier de hong kong peut être considérée comme ayant créé un marché haussier dans un sens général, et le marché des actions a, dans un contexte et une logique similaires, peut être considéré comme un marché haussier. dans l'ensemble, il existe encore une certaine marge de croissance sur le marché boursier chinois.

cette vague de hausse des actions a a commencé le 24 septembre, et cela dure exactement une semaine.

depuis le 24 septembre, une série de mesures inattendues ont été mises en place, donnant un coup de fouet au marché des actions a. les trois principaux indices boursiers des actions a ont tous augmenté de plus de 20 % au cours des cinq derniers jours. la valeur marchande totale des actions a a également augmenté. les données des trois principales bourses de shanghai, shenzhen et pékin montrent qu'au 30 septembre, la valeur marchande totale des actions a était de 84 670 milliards de yuans, soit une hausse de 16 610 milliards de yuans. dans cinq jours de bourse.

sous le fort effet lucratif, des fonds de tous horizons se précipitent sur le marché.

source de l'image : tu chong creative

les investisseurs accourent

certains investisseurs ont gagné 520 000 yuans tôt le matin, et certains écrivains en ligne ont gagné 3 millions de yuans en bourse et ont immédiatement arrêté de mettre à jour... le 30 septembre, les actions a ont de nouveau connu une forte hausse. 35 premières minutes de l'ouverture, établissant un nouveau record et battant le record le plus rapide de l'histoire. le même jour, de nombreux systèmes de courtage ont connu des « temps d'arrêt ».

de nombreux investisseurs ont signalé sur les plateformes de médias sociaux telles que guosen securities que guosen securities, citic securities, china merchants securities, huatai securities et d'autres sociétés de titres ont connu des retards dans le système et une incapacité à négocier. certains utilisateurs ont également signalé que la fonction de certificat de virement bancaire était lente et impossible. pour fournir des services. un investisseur a appelé le service client de guosen securities pour consultation. le service client a déclaré que le logiciel de trading était tombé en panne parce que l'ordre était trop important.

c'est la deuxième fois que le système commercial baisse au cours de la semaine depuis le début du marché haussier. le 27 septembre, parce que l'afflux d'ordres d'achat après l'ouverture du marché était trop concentré, les transactions d'appel d'offres de la bourse de shanghai ont été anormalement lentes dans la confirmation des transactions, et les applications des sociétés de courtage individuelles ont rencontré des défaillances du système. cela montre la popularité des transactions des investisseurs.

de plus en plus d'investisseurs se précipitent sur le marché, et les investisseurs nés dans les années 1990 et 2000 accélèrent également leur entrée sur le marché, déclenchant une vague d'ouvertures de comptes d'actions a.

"depuis le 24 septembre, le nombre de personnes ouvrant des comptes en ligne a été très élevé, affichant une multiplication par plusieurs. de plus en plus d'investisseurs se sont adressés au service des ventes hors ligne pour ouvrir des comptes, et ils ne peuvent même pas être examinés." a déclaré un courtier en valeurs mobilières du département des ventes d'une grande société de valeurs mobilières.un journaliste du times weekly a déclaré que parmi les nouveaux investisseurs qui ont ouvert des comptes, la génération post-90 et post-00 représentait la majorité.ils ont une forte volonté d'entrer dans le secteur. marché et se précipitent pour entrer sur le marché. l'atmosphère du marché haussier est forte.

ping an securities a déclaré aux journalistes du times weekly que toutes les lignes commerciales ont été occupées récemment. dans l'ensemble, à mesure que le sentiment du marché s'est réchauffé depuis la semaine dernière, la volonté des clients d'ouvrir des comptes a considérablement augmenté, le nombre quotidien moyen d'ouvertures de comptes a augmenté et il y a des files d'attente pour les ouvertures de comptes en ligne. dans le même temps, l'activité indépendante des personnes en sommeil. les clients ont considérablement augmenté par rapport à la période précédente de ce mois, et les clients individuels et institutionnels ont la volonté des fonds d'entrer sur le marché est forte et, à en juger par le volume des transactions, le sentiment commercial des clients est enthousiaste.

un journaliste du times weekly a appris qu'afin de garantir que les investisseurs puissent entrer et négocier en temps opportun, les sociétés de titres et autres institutions concernées font des heures supplémentaires pour traiter les demandes d'ouverture de compte des investisseurs.

face à l'essor des actions a, les certificats de dépôt de grosses coupures, difficiles à trouver dans le passé, se sont « refroidis » et de nombreuses banques ont lancé une vague de transferts de certificats de dépôt de grosses coupures. les journalistes du times weekly ont découvert sur plusieurs applications bancaires que de nombreux investisseurs avaient récemment transféré des certificats de dépôt de grosses coupures, y compris de nombreux certificats de dépôt de grosses coupures avec intérêts à partir de fin septembre. certains investisseurs sont également disposés à transférer une partie des intérêts au séquestre. .

dan bin, un célèbre gestionnaire de capital-investissement, a récemment publié une photo sur weibo, dans laquelle le dialogue montrait : « dans plus de dix jours, le dépôt à terme de trois mois expirera. n'abandonnez pas les intérêts réguliers et rejoignez la bourse."

"lorsque le marché haussier commence, le plus effrayant est d'être à découvert."un investisseur senior a déclaré à un journaliste du times weekly, mais il n'a pas osé trop augmenter sa position après la flambée.

le cicc a souligné dans un rapport de recherche que le fomo a également entraîné une prise en compte très rapide du sentiment et que même de nombreux indicateurs techniques ont été « à découvert » à court terme. l'indice composite de shanghai a également atteint 94,1, ce qui indique qu'il a été « suracheté » en 2017. le court terme.

selon les données de la banque industrielle et commerciale de chine, l'indice de la valeur nette des transferts de titres bancaires de la banque a grimpé à 7,04 le 27 septembre, établissant un nouveau sommet en trois ans et demi depuis 2021.

de nombreux signes indiquent que l’argent rentre.

les initiés du secteur rappellent aux investisseurs qu'ils doivent non seulement saisir les opportunités offertes par la hausse des actions a, mais qu'ils doivent également rester calmes, prêter une attention particulière aux tendances politiques et aux changements du marché et prendre des décisions d'investissement rationnelles.

le « marché haussier » démarre cette semaine

il n'a fallu que 5 jours de bourse pour que les actions a passent de 2 700 points à 3 200 points. l'indice composite de shanghai et le csi 300 ont enregistré leurs plus fortes hausses hebdomadaires depuis 2008.

les actions a ont un dicton selon lequel « une ligne positive change votre humeur, deux lignes positives changent votre point de vue et trois lignes positives changent vos convictions ». ce retour de la confiance du marché découle d'une conférence de presse du 24 septembre et d'une série de mesures politiques ultérieures qui ont dépassé les attentes.

le 24 septembre, le bureau d'information du conseil d'état a tenu une conférence de presse pan gongsheng, gouverneur de la banque populaire de chine, li yunze, directeur de l'administration nationale de surveillance financière, et wu qing, président de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, lancée conjointement. les premiers outils de politique monétaire pour le marché boursier et un ensemble de politiques visant à promouvoir l'entrée de capitaux à moyen et long terme sur le marché.

dans cette série de « combinaisons » politiques, les deux outils nouvellement créés par la banque centrale pour soutenir le marché boursier ont dépassé les attentes du marché. le premier élément consiste à créer des facilités de swap pour les titres, les fonds et les compagnies d'assurance afin d'aider les titres, fonds et compagnies d'assurance qualifiés à obtenir des liquidités de la banque centrale pour investir en bourse au moyen de nantissements d'actifs tels que des obligations, des etf d'actions et actions constitutives du csi 300. le deuxième élément consiste à créer un recrédit spécial pour le rachat d'actions et l'augmentation des participations afin d'aider les banques à accorder des prêts aux sociétés cotées et aux principaux actionnaires pour soutenir les rachats et l'augmentation des participations.

« nous prévoyons d'étendre la première phase de la facilité de swap à 500 milliards de yuans et d'élargir cette échelle à l'avenir en fonction de la situation. tant que cela sera bien fait, la première phase sera de 500 milliards de yuans, et une autre de 500 milliards de yuans. milliards de yuans peuvent être ajoutés, et même la troisième phase peut être lancée avec 500 milliards de yuans, je pense que c'est acceptable et notre attitude est ouverte", a déclaré pan gongsheng.

li zhan, économiste en chef du département de recherche du china merchants fund, a déclaré à un journaliste du times weekly que la facilité de swap améliorerait considérablement la capacité des institutions à acquérir des fonds et à augmenter leurs stocks, et jouerait mieux le rôle de stabilisateur sur le marché des capitaux. de titres, de fonds et de compagnies d'assurance. pour la situation actuelle, l'amélioration de la liquidité des actions a présente de grands avantages. l'effet de cette politique peut être comparé au term securities lending facility lancé par la réserve fédérale en 2008. la réserve fédérale permet aux principaux négociants d'utiliser des titres moins liquides comme garantie pour emprunter des bons du trésor plus liquides auprès de la réserve fédérale, ce qui facilite le financement dans le marché et joue un rôle dans l'amélioration de l'effet de stimulation du marché.

concernant les rachats d'actions, les détentions et le refinancement, pan gongsheng a déclaré qu'il s'agit d'une transaction très fréquente sur le marché international des capitaux. il a révélé que la banque centrale accordera des recrédits aux banques commerciales, avec un taux de soutien au financement de 100 % et un taux d'intérêt de refinancement de 1,75 % ; le taux d'intérêt pour les refinancements accordés par les banques commerciales aux clients est d'environ 2,25 % ; %, avec un quota initial de 300 milliards de yuans.

li zhan estime que depuis juillet 2024, les activités de rachat et de détention sur le marché des actions a ont considérablement augmenté, le montant du rachat étant plus du double de celui de la même période de l'année dernière. l'espoir d'augmenter encore la liquidité en améliorant la liquidité. renforcer la confiance des marchés de capitaux.

les politiques favorables se succèdent. le 26 septembre, le bureau politique du comité central a tenu une réunion pour analyser et étudier la situation économique actuelle. la réunion a confirmé le travail économique de cette année et a souligné que les fondamentaux de l'économie chinoise et les conditions favorables telles qu'un vaste marché, une forte résilience économique et un grand potentiel n'ont pas changé. elle a également souligné l'existence de nouvelles situations et de nouveaux problèmes. dans le fonctionnement économique actuel, qui doit être global et objectif, nous devons examiner sereinement la situation économique actuelle, faire face aux difficultés, renforcer la confiance et prendre des dispositions politiques dans les domaines de la finance, de la monnaie, de l'immobilier, des marchés des capitaux, du sauvetage des entreprises et de la consommation. la promotion, les moyens de subsistance des personnes et la protection de l'emploi.

la cicc estime que le cœur de ce cycle de changements politiques est également la raison de la réponse positive du marché : premièrement, il encourage directement le secteur privé à accroître son endettement (boursier et immobilier) à travers de nombreuses politiques financières ; sur les moyens de subsistance et la consommation des gens, véhiculant le même message que par le passé, pas exactement les mêmes signaux et les mêmes idées.

« une fois que l'indice composite de shanghai sera revenu au-dessus de la barre entière, un plancher progressif pourrait se former, selon le dernier rapport de recherche du cicc, du point de vue des investisseurs, la question la plus urgente pourrait être de savoir si les actions a peuvent inverser la situation depuis le début. de 2021. le cycle d'ajustement a duré plus de trois ans, formant des « grands creux » historiques similaires à ceux de la mi-2005, de la fin de 2008, de la mi-2014 et du début de 2019.

le china europe fund a déclaré à un journaliste du times weekly qu'après plusieurs jours consécutifs de gains, le marché boursier revenait à une valeur raisonnable, démontrant l'attitude positive du marché à l'égard des réponses politiques. on s'attend à ce qu'au cours de la période à venir, grâce à la mise en œuvre progressive de politiques et à l'avancement de politiques progressives, le marché des actions a sorte du ralentissement des trois dernières années et entre dans une nouvelle étape de développement.

attirer des fonds à moyen et long terme pour entrer sur le marché

pour dynamiser le marché des capitaux, les fonds à moyen et long terme sont particulièrement importants. à l'heure actuelle, des problèmes tels que l'insuffisance des fonds totaux à moyen et à long terme sur le marché des capitaux, une mauvaise structure et un leadership insuffisant sont toujours importants, et l'environnement institutionnel pour « l'argent et l'investissement à long terme » n'est pas encore pleinement mis en place. formé.

"l'argent à long terme est en effet très important." wu qing a déclaré que les opérations d'investissement des fonds à moyen et long terme sont très professionnelles et stables, ce qui est d'une grande importance pour surmonter les fluctuations du marché à court terme et jouer un rôle de stabilisateur et de stabilité. pierre de ballast sur le marché des capitaux.

après la réunion du bureau politique du comité central du pcc le 26 septembre, avec l'accord de la commission financière centrale, le bureau central des finances et la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ont publié conjointement les « avis directeurs sur la promotion de l'entrée de fonds à moyen et long terme ». into the market", visant à guider vigoureusement l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché et à ouvrir la sécurité sociale et l'assurance. , la gestion financière et les autres fonds entrant sur le marché, et s'efforcer de dynamiser le marché des capitaux.

wu qing a présenté qu'à la fin août 2024, la valeur marchande totale des actions a détenues par des fonds publics d'actions, des fonds d'assurance, divers fonds de pension et d'autres investisseurs institutionnels professionnels était proche de 15 000 milliards de yuans, soit plus que doublé. depuis le début de 2019, représentant la part de la valeur marchande des actions a en circulation est passée de 17% à 22,2%. ensuite, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières continuera à développer vigoureusement les fonds publics d'actions, en promouvant principalement l'innovation des produits indiciels tels que les etf à large assise.

à l'heure actuelle, les fonds d'assurance sont devenus le deuxième investisseur institutionnel sur le marché boursier et le marché des fonds publics de chine. depuis 2024, l’ampleur des fonds d’assurance chinois entrant sur le marché a continué de croître et est devenue cette année une force financière supplémentaire importante.

le rapport de recherche de ping an securities montre que les positions en actions des fonds d'assurance se sont stabilisées entre 12 et 14 % depuis 2017. bien que la limite supérieure de la politique soit de 30 %, elle est soumise à des contraintes plus importantes telles que les coûts en capital, les conditions et la liquidité.

wu qing a déclaré que pour améliorer les politiques et les systèmes de soutien à l'entrée de divers types de fonds à moyen et long terme sur le marché, l'accent était mis sur l'amélioration du caractère inclusif de la supervision des investissements en capitaux propres à moyen et long terme et sur la pleine mettre en œuvre des évaluations à long terme de plus de trois ans. surmonter les obstacles institutionnels qui affectent l'investissement à long terme des fonds d'assurance, encourager les institutions d'assurance à devenir des investisseurs de valeur ferme et fournir un investissement stable à long terme pour le marché des capitaux.

zhu junsheng, membre du comité d'experts du centre chinois de recherche sur l'assurance et la sécurité sociale de l'université de pékin, a déclaré à un journaliste du times weekly que la tolérance au risque devrait être augmentée de manière appropriée pour accroître l'enthousiasme des fonds d'assurance à soutenir le marché des capitaux et à servir le économie réelle. les autorités de régulation peuvent inciter les institutions d’assurance à prolonger la période d’évaluation, à optimiser le système d’évaluation des performances et à préconiser des concepts d’investissement à long terme. dans le même temps, les institutions d’assurance doivent améliorer leurs capacités d’investissement et améliorer les incitations économiques et les mécanismes d’appariement des responsabilités pour la prise de risque.

zhu junsheng a également suggéré d'optimiser les règles de solvabilité pour aider les fonds d'assurance à améliorer l'allocation d'actifs en actions. les règles réglementaires peuvent être encore optimisées pour réduire les facteurs de risque des actifs en actions tels que les actions et les actions, réduire l'occupation du capital par des investissements en actions à long terme, réduire la sensibilité des fonds propres aux fluctuations de la solvabilité et fournir des conditions permettant aux compagnies d'assurance de augmenter la part de l’allocation d’actifs en actions.

"les fonds d'assurance, avec leurs sources à long terme, à grande échelle et stables, ont un avantage parmi de nombreux fonds à long terme." a déclaré long ge, directeur adjoint du centre de recherche sur l'innovation et la gestion des risques de l'université de commerce international et d'économie. journaliste du times weekly que l'administration d'état de surveillance financière continue d'optimiser les assurances. les politiques de surveillance sur l'utilisation des fonds contribueront à promouvoir les fonds d'assurance au service de l'économie réelle et des grandes stratégies nationales à un niveau supérieur, et à promouvoir le développement régulier du marché des capitaux. .

l’afflux de capitaux étrangers s’accélère

les capitaux étrangers accélèrent également leur entrée sur le marché, les fonds mondiaux achetant en grande quantité des actifs chinois.

le 24 septembre, l'entreprise de courtage de premier ordre prime (pb) de goldman sachs a enregistré collectivement le plus grand volume d'achats nets sur une seule journée d'actions chinoises depuis mars 2021, et le deuxième plus grand volume d'achats nets sur une seule journée au cours de la dernière décennie, presque entièrement motivé par long achat. goldman sachs a déclaré qu'au 26 septembre, des actions chinoises avaient été achetées dans le cadre des activités pb de goldman sachs (gestionnaires macro, gestionnaires quantitatifs et multiples, c'est-à-dire commerçants à court terme) pendant huit jours consécutifs.

david tepper, le légendaire investisseur américain de wall street, a déclaré publiquement qu'il était désormais particulièrement optimiste quant aux actifs chinois et qu'il était prêt à tout mettre en œuvre.

le propriétaire ming, responsable chinois des marchés financiers mondiaux d'ubs, a déclaré au times weekly que les trois principaux départements de gestion financière et la réunion du politburo ont publié une série de politiques favorables, tant dans la forme que dans le contenu, qui ont largement dépassé les attentes du marché, et que le marché a réagi immédiatement. retour positif. dans l’ensemble, la semaine dernière a marqué un tournant évident pour l’ensemble du marché chinois des actions a.

à en juger par le volume des transactions des fonds vers le nord, depuis le 24 septembre, le volume des transactions des fonds vers le nord a considérablement augmenté. les données éoliennes montrent que les 24, 25, 26, 27 et 30 septembre, les montants des transactions des fonds en direction du nord étaient respectivement de 165,315 milliards de yuans, 188,167 milliards de yuans, 190,278 milliards de yuans, 182,572 milliards de yuans et 356,932 milliards de yuans.

un rapport de recherche publié par la cicc le 30 septembre souligne que, sur la base de données de différents calibres (agence mondiale de surveillance des flux de capitaux epfr, shanghai-hong kong stock connect, etc.) et de la communication avec les clients, il a été constaté que les capitaux étrangers à long terme ont n'ont pas encore afflué de manière significative, c'est-à-dire que les capitaux étrangers à long terme sont plus réduire la sous-pondération pour éviter une sous-performance significative et n'ont pas encore augmenté leurs positions de manière agressive. parmi eux, l’augmentation des flux de capitaux passifs epfr pourrait se refléter davantage dans le comportement des investisseurs non institutionnels et expliquer également l’augmentation des valeurs lourdes dans l’indice.

"en ce qui concerne les perspectives du marché, généralement après un rebond de 20% à partir du bas, il y aura une certaine impasse à long et à court terme, certains prendront des bénéfices, et il y aura également une rotation sectorielle, a déclaré le propriétaire ming à un journaliste du times weekly." qu'au cours de la récente période de signaux politiques forts, sous l'impulsion de cela, les attentes du marché ont changé relativement clairement et la confiance des investisseurs s'est également considérablement rétablie.

le propriétaire ming estime que la prochaine étape consiste à suivre les fondamentaux. outre la mise en œuvre stable des politiques existantes, il est important de lancer davantage de nouvelles politiques et de continuer à envoyer efficacement des signaux positifs. si davantage de politiques sont introduites ultérieurement, non seulement en termes de contenu, mais aussi de forme, elles devraient envoyer un signal ferme et confiant au marché dans un langage que celui-ci peut comprendre. dans le même temps, nous attendons avec impatience le suivi des politiques fiscales et un soutien et une attention substantiels aux entreprises privées et aux entrepreneurs.