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저자: 황자샹, 허슈란

텍스트 | 황자샹(huang jiaxiang)과 허슈란(he xiulan) 기자

강세장이 다가오고 있습니다.

9월 30일, 3대 a주 지수는 마감 기준으로 8.06% 상승해 3,300포인트를 넘어섰고, 선전 구성 지수는 10.67%, gem 지수는 15.36% 상승했습니다. 지수는 22.84% 상승했고, 상하이종합지수는 10.67% 상승했다. 선전과 베이징 3개 도시의 거래액은 2조6000억 위안을 넘어 여러 역사적 기록을 세웠다.

일부 투자자는 오전에 52만 위안의 수익을 냈고, 온라인 작성자는 주식 시장에서 300만 위안을 벌고 즉시 업데이트를 중단했으며, a주 거래는 하루 종일 2조 6천억 위안을 넘어 기록을 세웠으며, 1990~2000년대 시장 진입… 하루 만에 웨이보에는 a주 관련 주제가 20개 가까이 핫 검색됐다.

citic securities의 최고 전략 책임자인 chen guo는 이 시장이 수익 기대 상향 조정, 무위험 금리 하락, 위험 선호도 상승이라는 세 가지 요소가 결합된 보기 드문 시장이므로 단순한 과매도 반등이 아니라고 믿습니다. 실제로 홍콩지수의 상승은 일반적인 의미에서 강세장을 형성했다고 볼 수 있으며, 비슷한 배경과 논리를 지닌 a주도 강세장이라고 볼 수 있다. 종합해보면, 중국 주식시장에는 아직 성장 여지가 어느 정도 남아 있습니다.

이번 a주 랠리는 9월 24일에 시작되어 정확히 일주일이 지났습니다.

9월 24일 이후 일련의 예상치 못한 정책이 도입되어 a주 시장에 활력을 불어넣었고, 3대 a주 주가 지수는 지난 5일 동안 모두 20% 이상 상승했습니다. a주의 총 시장 가치도 상승했습니다. 상하이, 선전, 베이징의 3대 거래소 데이터에 따르면 9월 30일 현재 a주의 총 시장 가치는 84조 6700억 위안으로 16조 6100억 위안 급증했습니다. 5거래일 안에.

강력한 돈벌이 효과로 각계각층의 자금이 시장으로 몰려들고 있다.

이미지 출처: tu chong creative

투자자들이 달려온다

일부 투자자는 이른 아침에 52만 위안을 벌었고, 일부 온라인 작가들은 주식시장에서 300만 위안을 벌고 곧바로 업데이트를 중단했다… 9월 30일 a주는 다시 한번 거래액이 1조 위안을 넘어섰다. 오프닝 첫 35분 동안 새로운 기록을 세웠으며 역사상 가장 빠른 기록을 경신했습니다. 같은 날, 많은 중개 시스템에서 "다운타임"이 발생했습니다.

많은 투자자들이 guosen securities와 같은 소셜 미디어 플랫폼에서 guosen securities, citic securities, china merchants securities, huatai securities 및 기타 증권 회사에서 시스템 지연과 거래 불능을 경험했다고 보고했습니다. 또한 일부 사용자는 은행 송금 인증서 기능이 지연된다고 보고했습니다. 및 계정 충전 서비스를 제공할 수 없습니다. 한 투자자가 guosen securities 고객 서비스에 전화하여 상담을 ​​요청했습니다. 고객 서비스에서는 주문량이 너무 많아서 거래 소프트웨어가 중단되었다고 말했습니다.

강세장이 시작된 이후 이번 주에 거래 시스템이 다운된 것은 이번이 두 번째입니다. 9월 27일에는 장 개장 후 매수주문 유입이 너무 집중돼 상하이증권거래소의 주식입찰 거래가 비정상적으로 거래 확인이 느려졌고, 개별 중개사 앱에서 시스템 장애가 발생한 적도 있었다. 이는 투자자 거래의 인기를 보여줍니다.

시장 진입을 서두르는 투자자들이 늘어나고, 1990~2000년대 출생 투자자들의 시장 진출도 가속화되면서 a주 계좌 개설 물결이 이어지고 있다.

a씨는 “9월 24일 이후 온라인 계좌 개설이 압도적으로 많아 몇 배나 늘었다”며 “오프라인 영업부에도 계좌 개설을 위해 찾아오는 투자자가 많아 검토조차 이뤄지지 않고 있다”고 말했다. 한 굴지의 증권사 영업부 증권브로커는 “계좌를 개설한 신규 투자자 중에는 90년대 이후, 00년대 이후 세대가 진입 의지가 강한 편”이라고 타임스위클리 기자가 전했다. 시장 진입을 서두르고 있으며 강세장의 분위기가 강합니다.

ping an securities는 times weekly 기자들에게 최근 모든 비즈니스 일선이 바빴다고 말했습니다. 전반적으로 지난주부터 시장 분위기가 따뜻해지면서 고객들의 계좌 개설 의지가 크게 높아졌고, 일일 평균 계좌 개설 건수도 급증했으며, 동시에 온라인 계좌 개설을 위한 대기줄도 늘어났습니다. 이달 전월 대비 휴면고객이 크게 늘었고, 개인 및 기관고객의 자금진입 의지가 강하고, 거래량으로 볼 때 고객의 거래심리가 열광적인 것으로 나타났다.

times weekly의 한 기자는 투자자가 적시에 진입하고 거래할 수 있도록 하기 위해 증권회사 및 기타 관련 기관이 투자자의 계좌 개설 신청을 처리하기 위해 초과 근무를 하고 있다는 사실을 알게 되었습니다.

a주 급등 속에 과거 구하기 어려웠던 고액예금증서가 식어가면서 많은 은행들이 고액예금증서 이체 물결에 나섰다. times weekly 기자는 여러 은행 앱을 통해 최근 9월 말부터 이자가 붙은 많은 고액 예금 증서를 포함하여 많은 투자자들이 고액 예금 증서를 이체했다는 사실을 발견했습니다. .

유명 사모펀드 운용사 단빈(dan bin)은 최근 웨이보에 사진을 게재해 "열흘 남짓 지나면 3개월 정기예금이 만료된다. 정기이자를 포기하지 말고 가입하라"고 말했다. 주식시장."

"강세장이 시작될 때 가장 두려운 것은 공매도하는 것입니다." 한 고위 투자자는 times weekly의 기자에게 말했지만 급격한 상승 이후에는 감히 많은 추가를 하지 않았습니다.

cicc는 연구 보고서에서 fomo가 심리를 매우 빠르게 고려하게 했으며, 심지어 많은 기술 지표도 단기적으로 '과잉 인출'되었다고 지적했습니다. 상하이종합지수도 94.1에 도달해 2019년에 '과매수' 상태임을 나타냈습니다. 단기.

중국공상은행 자료에 따르면 지난 9월 27일 은행의 은행증권 이체 순가치지수는 7.04로 급등해 2021년 이후 3년 반 만에 최고치를 경신했다.

돈이 들어올 징조는 여러 가지가 있습니다.

업계 관계자들은 투자자들에게 a주 급등으로 인한 기회를 볼 뿐만 아니라 침착함을 유지하고 정책 동향과 시장 변화를 주의 깊게 살펴 합리적인 투자 결정을 내려야 함을 상기시킨다.

이번주부터 '강세장' 시작

a주가 2,700포인트에서 3,200포인트로 오르는 데 단 5거래일밖에 걸리지 않았습니다. 상하이종합지수와 csi 300은 2008년 이후 최대 주간 상승률을 기록했습니다.

a주에는 "긍정적인 한 줄은 기분을 바꾸고, 두 개의 긍정적인 줄은 당신의 견해를 바꾸고, 세 개의 긍정적인 줄은 당신의 믿음을 바꾼다"라는 말이 있습니다. 이러한 시장 신뢰의 회복은 9월 24일 기자회견과 기대를 뛰어넘는 일련의 정책 패키지에서 비롯되었습니다.

9월 24일 국무원 신문판공실은 판공성(pan gongsheng) 중국 인민은행 총재, 리윤택(li yunze) 국가금융감독관리국장, 우칭(wu qing) 중국증권감독관리위원회 위원장이 공동으로 기자회견을 열었습니다. 최초의 창설 지원을 포함하여 "1은행, 1국, 1회의" 주식 시장을 위한 통화 정책 도구와 중장기 자본 시장 진입을 촉진하기 위한 정책 패키지를 시작했습니다.

이번 정책 '조합'에서 주식 시장을 지원하기 위해 중앙은행이 새로 만든 두 가지 도구는 시장 기대치를 뛰어넘었습니다. 첫 번째 항목은 적격 증권, 펀드, 보험사가 중앙은행으로부터 유동성을 확보해 채권, 주식etf 등 자산담보를 통해 주식시장에 투자할 수 있도록 증권·펀드·보험사 스왑시설을 마련하는 것이다. csi 300 구성주. 둘째, 자사주 매입 및 보유 지분 확대를 위한 특별 재대출을 신설해 은행들이 상장기업과 대주주에게 대출을 제공해 자사주 매입 및 보유 보유 확대를 지원하도록 유도하는 것이다.

"스왑 설비 1단계 규모를 5000억 위안으로 늘릴 예정이며, 향후 상황에 따라 규모를 확대할 계획이다. 이 일이 잘 진행된다면 1단계는 5000억 위안, 추가로 5000억 위안이 될 것이다. pan gongsheng은 "10억 위안을 추가할 수 있고 3단계에서도 5000억 위안을 시작할 수 있습니다. 이는 수용 가능하다고 생각하며 우리의 태도는 개방적입니다"라고 말했습니다.

china merchants fund 연구부 수석 이코노미스트 li zhan은 times weekly의 기자에게 스왑 제도가 기관의 자금 확보 및 주식 보유 능력을 크게 향상시키고 자본 시장에서 안정제 역할을 더 잘 수행할 것이라고 말했습니다. 증권, 펀드, 보험사의 현 상황에서 a주 유동성 개선은 큰 이점을 제공합니다. 이 정책의 효과는 2008년에 연준이 출시한 정기 증권 대출 기관과 비교할 수 있습니다. 연준은 주요 딜러가 더 적은 유동성 증권을 담보로 사용하여 연준에서 더 많은 유동성 국채를 빌릴 수 있도록 허용합니다. 시장을 활성화하고 시장 활성화 효과를 향상시키는 역할을 합니다.

주식 환매, 보유 및 재융자와 관련하여 pan gongsheng은 이것이 국제 자본 시장에서 매우 빈번한 거래라고 말했습니다. 그는 중앙은행이 자금 지원 비율 100%, 재대출 금리 1.75%로 시중은행에 재대출을 제공할 것이라고 밝혔다. %, 초기 할당량은 3000억 위안입니다.

li zhan은 2024년 7월 이후 a주 시장의 환매 및 보유 활동이 크게 증가하여 환매 금액이 작년 같은 기간보다 두 배 이상 증가했다고 믿고 있습니다. 유동성 제고를 통해 자본시장 신뢰도를 더욱 높일 수 있기를 바랍니다.

우호적인 정책이 속속 나오고 있다. 9월 26일 중앙정치국에서는 경제현황을 분석하고 연구하기 위한 회의를 열었다. 이번 회의에서는 올해 경제사업을 확인하고 우리나라 경제의 기본과 광대한 시장, 강력한 경제 회복력, 큰 잠재력 등 우호적인 여건이 변하지 않았다는 점을 지적하고 몇 가지 새로운 상황과 문제가 있음을 지적했습니다. 현 경제운영에서 우리는 현 경제상황을 냉정하게 바라보고 어려움에 맞서며 자신감을 강화하고 금융, 통화, 부동산, 자본시장, 기업 구제, 소비 분야에서 정책을 마련해야 합니다. 진흥, 민생, 고용보호 등이다.

cicc는 이번 정책 변화의 핵심이 시장이 긍정적으로 반응하는 이유이기도 하다고 믿습니다. 첫째, 다양한 금융 정책을 통해 민간 부문의 레버리지(주식 시장 및 부동산) 증가를 직접적으로 장려하고, 둘째, 더욱 강조합니다. 사람들의 생활과 소비에 대해 과거와 똑같은 메시지를 전달하고 있지만 완전히 똑같은 신호와 아이디어는 아닙니다.

cicc의 최신 연구 보고서는 "상하이 종합 지수가 정수 위로 돌아온 후 기본적으로 단계적 바닥이 형성될 수 있다"고 말했다. cicc의 최신 연구 보고서는 투자자 관점에서 a 주가가 처음부터 상황을 반전시킬 수 있는지 여부가 더 시급한 문제일 수 있다고 밝혔습니다. 조정 주기는 3년 이상 지속되어 2005년 중반, 2008년 말, 2014년 중반, 2019년 초와 유사한 역사적인 '큰 바닥'을 형성했습니다.

중국 유럽 펀드는 times weekly의 기자에게 며칠 연속 상승세를 보인 후 주식 시장이 합리적인 가치로 돌아오고 있으며 이는 정책 대응에 대한 시장의 긍정적인 태도를 보여주고 있다고 말했습니다. 향후에는 점진적인 정책 시행과 점진적인 정책 추진으로 a주 시장이 지난 3년간의 침체에서 벗어나 새로운 발전 단계에 진입할 것으로 예상된다.

시장 진입을 위한 중장기 자금 유치

자본시장 활성화를 위해서는 중장기 자금이 특히 중요하다. 현재 자본시장의 중장기 총자금 부족, 구조 부실, 리더십 부족 등의 문제가 여전히 두드러지고 있으며, '장기 자금과 장기 투자'를 위한 제도적 환경이 아직 완전하지 않습니다. 형성되었습니다.

"장기 자금은 실제로 매우 중요합니다." wu qing은 중장기 펀드의 투자 운영이 매우 전문적이고 안정적이며 이는 단기 시장 변동을 극복하고 안정제 역할을 하는 데 큰 의미가 있다고 말했습니다. 자본 시장의 밸러스트 스톤.

9월 26일 중국공산당 중앙정치국 회의 후 중앙재정위원회의 동의를 얻어 중앙재정국과 증권감독관리위원회가 공동으로 <중장기자금 진입촉진에 관한 지도의견>을 발표했다. 시장 진출'을 목표로 중장기자금의 시장진입을 적극 유도하고 사회보장, 보험, 금융관리 등 자금의 시장진입을 개방하며 자본시장 진흥에 힘쓰고 있습니다.

wu qing은 2024년 8월 말 현재 주식 공공 기금, 보험 기금, 각종 연금 기금 및 기타 전문 기관 투자자가 보유한 a주의 총 유통 시장 가치가 15조 위안에 가까워 두 배 이상 증가했다고 소개했습니다. 2019년 초부터 a주 시가총액 유통 비중이 17%에서 22.2%로 증가했습니다. 다음으로, 중국 증권감독관리위원회는 주로 광범위한 etf와 같은 지수 상품의 혁신을 촉진하는 등 주식 공공 기금을 적극적으로 개발할 것입니다.

현재 보험기금은 우리나라 주식시장과 공공펀드시장에서 두 번째로 큰 기관투자자가 되었습니다. 2024년부터 우리나라 보험기금의 시장 진입 규모는 지속적으로 커져 올해 중요한 증분 금융 동력이 됐다.

평안증권의 조사 보고서에 따르면 보험기금 지분 포지션은 2017년 이후 12~14%로 안정화됐다. 보험 상품 상한은 30%이지만 자본 비용, 조건, 유동성 등 더 큰 제약을 받는다.

wu qing은 다양한 유형의 중장기 자금이 시장에 진입하기 위한 지원 정책과 시스템을 개선하기 위해 중장기 자본 자산 투자에 대한 감독의 포용성을 향상하고 완전히 3년 이상의 장기 평가를 실시합니다. 보험기금의 장기투자에 영향을 미치는 제도적 장애를 극복하고, 보험기관을 기업가치투자자로 육성하며, 자본시장에 안정적인 장기투자를 제공합니다.

북경대학교 중국보험사회보장연구센터 전문위원회 위원인 zhu junsheng은 times weekly 기자에게 자본 시장을 지원하고 사회에 봉사하기 위한 보험 기금의 열정을 높이기 위해 위험 허용 범위를 적절하게 높여야 한다고 말했습니다. 실물경제. 규제 당국은 보험 기관이 평가 기간을 연장하고 성과 평가 시스템을 최적화하며 장기 투자 개념을 옹호하도록 안내할 수 있습니다. 동시에 보험 기관은 투자 능력을 향상시키고 위험 감수에 대한 경제적 인센티브와 책임 매칭 메커니즘을 개선해야 합니다.

zhu junsheng은 또한 주식 자산 배분 개선을 위해 보험 기금을 지원하기 위해 지불 능력 규칙을 최적화할 것을 제안했습니다. 규제 규칙은 주식 및 주식과 같은 주식 자산의 위험 요소를 줄이고, 장기 주식 투자에 의한 자본 점유를 줄이고, 지불 능력 변동에 대한 자기 자본의 민감도를 줄이고 보험 회사가 다음을 수행할 수 있는 조건을 제공하도록 더욱 최적화될 수 있습니다. 지분자산 배분 비중을 높인다.

"장기적이고 규모가 크며 안정적인 출처를 갖춘 보험 펀드는 많은 장기 펀드 중에서 우위를 점하고 있습니다." 국제 경영 대학의 혁신 및 위험 관리 연구 센터 부소장인 long ge는 다음과 같이 말했습니다. 타임스위클리 기자는 국가금융감독총국이 계속해서 보험을 최적화하고 있다고 말했다. 자금 사용에 대한 감독 정책은 보험 기금이 실물 경제와 주요 국가 전략에 더 높은 수준에 부합하도록 장려하고 자본 시장의 꾸준한 발전을 촉진하는 데 도움이 될 것이다. .

외국자본 유입이 가속화되고 있다

외국자본의 시장 진출도 가속화되고 있고, 글로벌 펀드도 중국 자산을 대량 매입하고 있다.

9월 24일, 골드만삭스의 프라임 브로커리지 프라임(pb)은 2021년 3월 이후 중국 주식의 일일 순매수량 중 최대 규모를 기록했으며, 지난 10년 동안 두 번째로 큰 일일 순매수량을 기록했습니다. 오랜 구매. 골드만삭스는 9월 26일 현재 골드만삭스의 pb사업(매크로 운용사, 퀀트 운용사, 다중 운용사, 즉 단기 트레이더)에서 중국 주식을 8일 연속 매수했다고 밝혔다.

전설적인 미국 월스트리트 투자자 데이비드 테퍼(david tepper)는 이제 중국 자산에 대해 특히 낙관적이며 모든 것을 투자할 의향이 있다고 공개적으로 밝혔습니다.

ubs 글로벌 금융 시장의 중국 대표인 밍(ming) 대표는 타임스위클리(times weekly)와의 인터뷰에서 3대 재무 관리 부서와 정치국 회의가 형식과 내용 모두에서 시장 기대치를 크게 뛰어넘는 일련의 호의적인 정책을 발표했고 시장이 즉각 반응했다고 말했습니다. 긍정적인 피드백. 전반적으로 지난 주는 중국 a주 전체 시장에 있어 분명한 전환점이 되었습니다.

북향펀드 거래량을 보면 9월 24일 이후 북향펀드 거래량이 크게 늘었다. 풍력 데이터에 따르면 9월 24일, 25일, 26일, 27일, 30일 북향 자금 거래 금액은 각각 1653억1500만 위안, 1881억6700만 위안, 1902억7800만 위안, 1825억7200만 위안, 3569억3200만 위안을 기록했다.

cicc가 9월 30일 발표한 연구 보고서는 다양한 구경꾼(글로벌 자본 흐름 모니터링 기관인 epfr, shanghai-hong kong stock connect 등)의 데이터와 고객 커뮤니케이션을 기반으로 장기적인 외국 자본이 아직 크게 유입되지는 않았습니다. 즉, 장기 외국자본이 더 많습니다. 심각한 실적 저조를 방지하기 위해 비중축소를 줄이고, 아직 공격적으로 포지션을 늘리지 않았습니다. 그 중 트레이딩 및 패시브 펀드가 지배적일 수 있으며, epfr 패시브 펀드 유입 급증은 비기관 투자자의 행동에 더 많이 반영될 수 있으며 지수 내 대형주 급등을 설명하기도 합니다.

"시장 전망을 살펴보면 일반적으로 바닥에서 20% 반등한 후 장기와 단기 사이에 교착 상태가 있을 것이며 일부는 이익을 얻거나 부문 순환도 있을 것입니다." times weekly의 기자에게 말했습니다. 최근 강력한 정책 신호가 나타난 기간 동안 이에 힘입어 시장 기대치는 상대적으로 명확하게 바뀌었고 투자자 신뢰도 크게 회복되었습니다.

집주인 ming은 다음 핵심은 기존 정책의 안정적인 구현 외에도 새로운 정책을 추가로 시작하고 지속적으로 긍정적인 신호를 효과적으로 전달하는 것이 기본에 대한 후속 조치라고 믿습니다. 나중에 더 많은 정책이 나온다면 내용뿐 아니라 형식적으로도 시장이 이해할 수 있는 언어로 확고하고 자신감 있는 신호를 시장에 보내야 한다. 동시에 우리는 재정 정책의 후속 조치와 민간 기업 및 기업가에 대한 실질적인 지원과 관심을 기대합니다.