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recentemente, as ações com elevados dividendos tornaram-se o foco de maior atenção no mercado de ações, o que também desencadeou a discussão e a atenção dos investidores sobre os dividendos e os retornos dos acionistas. assim, além da orientação política, como fazer com que a gestão considere mais activamente os retornos para os accionistas a longo prazo, na perspectiva das próprias operações da empresa, será o tema em que o autor pretende focar-se neste artigo.

para investimentos a longo prazo, os investidores compram mecanismos e as melhores pessoas que cumprem o princípio da eficiência. pelo contrário, a indústria específica não é tão importante. em princípio, acreditamos que melhorar a consistência dos interesses da gestão e dos accionistas pode motivar fundamentalmente a gestão a promover activamente o crescimento constante e a longo prazo dos retornos dos accionistas. isto tem uma prática de longo prazo em mercados maduros e formou um sistema completo. já no securities act de 1933 e no securities exchange act de 1934, os estados unidos exigiam que as empresas cotadas divulgassem informações sobre remuneração de executivos e fizeram muitas melhorias subsequentes. em 1992, a comissão de valores mobiliários dos eua (sec) estipulou que as declarações de procuração das empresas cotadas devem ilustrar a relação entre a remuneração real dos executivos e o desempenho operacional da empresa em forma de gráfico. na prática, as empresas perceberam gradualmente que os indicadores financeiros tradicionais (como o lucro líquido, a taxa de crescimento das receitas, etc.) não são suficientes para refletir plenamente o valor para o acionista, e começaram a recorrer a padrões de medição mais abrangentes, como o tsr (total shareholder retorno: desempenho dos investidores em ações durante um período de tempo). todos os ganhos de capital recebidos mais dividendos, incluindo qualquer aumento no patrimônio líquido efetivo após baixa de recompras).

nas décadas de 1970 e 1980, alguns investidores começaram a prestar atenção à importância do tsr. empresas líderes como ge e dupont foram as primeiras a introduzir o tsr no sistema de avaliação de gestão, visando melhor alinhar os interesses da administração e dos acionistas. na década de 1990, empresas de consultoria como mckinsey e bcg começaram a promover sistemas de gestão e incentivos relacionados com tsr entre os seus clientes, ajudando as empresas a incorporá-los nas avaliações de gestão. no início do século xxi, o tsr foi incorporado aos indicadores de incentivos de gestão de quase todas as grandes empresas nos mercados desenvolvidos. as empresas também começaram a desenhar planos de incentivos de longo prazo baseados no tsr, como opções de ações e ações restritas, o que promoveu. a otimização da estrutura de governança corporativa e a maximização dos interesses dos acionistas.